資源偏緊的市場(chǎng)格局逐漸改變 焦煤、動(dòng)力煤表現(xiàn)不同

9月份國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)整體表現(xiàn)較好，煉焦煤市場(chǎng)在下游市場(chǎng)拉動(dòng)下呈供需兩旺態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)反彈;在一些政策消息刺激下電廠備煤提前、需求釋放，動(dòng)力煤市場(chǎng)止跌回升。

關(guān)于10月份的煤炭市場(chǎng)，給予“煤炭市場(chǎng)總體持穩(wěn)，但景氣度有所下降，煉焦煤市場(chǎng)與動(dòng)力煤市場(chǎng)仍表現(xiàn)出不同運(yùn)行特點(diǎn)”的市場(chǎng)判斷。首先，從宏觀經(jīng)濟(jì)看，近期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)進(jìn)一步加強(qiáng)。9月中國(guó)官方制造業(yè)PMI指數(shù)52.4，升至近5年來(lái)高點(diǎn)，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期并連續(xù)12個(gè)月保持在51%以上，制造業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，且擴(kuò)張步伐有所加快。二是10月份鋼材需求相對(duì)穩(wěn)定。盡管節(jié)前國(guó)內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)了高位回落，顯示旺季需求不及預(yù)期及市場(chǎng)行情的透支，但畢竟目前仍處于較好施工季節(jié)，鋼材需求應(yīng)不會(huì)出現(xiàn)大幅下滑;三是京津冀及周邊地區(qū)秋冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)對(duì)本區(qū)域煉焦煤需求具有顯著抑制作用，也改變著下游用戶的市場(chǎng)預(yù)期;四是動(dòng)力煤需求趨弱。目前正值取暖期前的用煤淡季，下游電廠煤炭消費(fèi)進(jìn)一步回落，沿海六大電廠平均日耗從70萬(wàn)噸再降至60萬(wàn)噸水平。五是非化石能源發(fā)電大幅增加。9月1日-25日，全國(guó)水電發(fā)電量同比增長(zhǎng)23%，環(huán)比回升18%，此外，核電、風(fēng)電、及太陽(yáng)能發(fā)電量均同比大幅增長(zhǎng)，電煤需求相應(yīng)受到抑制。

從供給角度看，10月份煤炭供給壓力不大。一、8月份全國(guó)原煤產(chǎn)量2.91億噸，環(huán)比下降1.4%，煤炭產(chǎn)量連續(xù)兩個(gè)月小幅回落。10月份產(chǎn)量仍將保持在較低水平上，主要是受相關(guān)會(huì)議召開影響，出于安全考量，煤炭主產(chǎn)區(qū)中小煤礦生產(chǎn)均處于不正常狀態(tài)，一些地區(qū)甚至全部關(guān)閉;二、煤炭社會(huì)庫(kù)存有所回升，但仍處于低位運(yùn)行。9月份以來(lái)，下游用戶出現(xiàn)了一輪短期補(bǔ)庫(kù)，但電廠庫(kù)存仍在小幅下降，截至9月30日，沿海六大電廠庫(kù)存1029萬(wàn)噸，比8月末下降103萬(wàn)噸，庫(kù)存連續(xù)三個(gè)月小幅回落，可用天數(shù)14天，下降2天。港口方面，秦港庫(kù)存近期受天氣影響裝船受限，庫(kù)存升至700萬(wàn)噸以上，但北方中轉(zhuǎn)港口存煤增速總體溫和，截至9月28日，環(huán)渤海四港合計(jì)庫(kù)存1466萬(wàn)噸，比8月底增加152萬(wàn)噸。三、煤炭進(jìn)口量短期回升。9月份我國(guó)煤炭進(jìn)口總量2708萬(wàn)噸，同比增加264萬(wàn)噸，環(huán)比增加181萬(wàn)噸。進(jìn)口煤量上升的主要原因是前期被卡在關(guān)外的煤炭集中通關(guān)，在國(guó)家逐步收緊劣質(zhì)煤進(jìn)口及環(huán)渤海港口嚴(yán)禁煤炭汽運(yùn)疏港的大背景下，煤炭進(jìn)口量持續(xù)回升的可能性并不大。

綜合分析，初步判斷：10月份國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)有望繼續(xù)穩(wěn)健運(yùn)行，但資源偏緊的市場(chǎng)格局正在逐漸改變。具體來(lái)說(shuō)，下游鋼鐵市場(chǎng)維持旺季需求有利于穩(wěn)定鋼材價(jià)格，但作為煉焦煤的重要消費(fèi)地，華北地區(qū)鋼廠及焦企大規(guī)模的高強(qiáng)度控產(chǎn)嚴(yán)重削弱了煉焦煤的需求，在目前供給也受到相當(dāng)壓制的條件下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)總體上尚能維持基本平衡，但階段性區(qū)域性失衡在所難免;動(dòng)力煤市場(chǎng)隨著相關(guān)調(diào)控措施的陸續(xù)出臺(tái)及先進(jìn)產(chǎn)能釋放，資源偏緊的態(tài)勢(shì)將逐步緩解，價(jià)格持續(xù)上漲動(dòng)力不足。