企業(yè)深陷危機(jī)？東方園林女董事長直面央行行長 一語道出民營實(shí)體經(jīng)濟(jì)之痛

環(huán)境修復(fù)網(wǎng)訊:導(dǎo)語：

一個(gè)剛剛帶領(lǐng)近5000員工走出債務(wù)危機(jī)的東方園林董事長在企業(yè)家座談會(huì)上對央行行長易綱說：“現(xiàn)在民營企業(yè)太難了，如果易行長給我批準(zhǔn)一個(gè)銀行，我一定拯救那些企業(yè)于血泊之中，一個(gè)一個(gè)地救。”全場哄堂大笑。

9月3日下午，2018年中非合作論壇北京峰會(huì)正式開幕。中國承諾愿以政府援助、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投融資等方式，再向非洲提供600億美元支持。

就在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，一個(gè)剛剛帶領(lǐng)近5000員工走出債務(wù)危機(jī)的東方園林董事長在企業(yè)家座談會(huì)上對央行行長易綱說：“現(xiàn)在民營企業(yè)太難了，如果易行長給我批準(zhǔn)一個(gè)銀行，我一定拯救那些企業(yè)于血泊之中，一個(gè)一個(gè)地救。”全場哄堂大笑。

那么，如果易綱破例給何巧女批一家銀行，那些“血泊之中”的民企，真會(huì)得到拯救嗎？

民企生存之困代言人 東方園林已陷入危機(jī)難自拔

今年5月，400多億市值的東方園林公告，10億元債券發(fā)行“失敗”，整個(gè)市場不寒而栗。隨后，東方園林股價(jià)連續(xù)重挫后停牌。

在三個(gè)多月前的5月21日，東方園林曾公告，公司2018年第一期公司債發(fā)行結(jié)果從原計(jì)劃發(fā)行10億元規(guī)模，最終跌至發(fā)行規(guī)模僅為5000萬元。這被譽(yù)為“最慘”發(fā)債，公告后5月21日東方園林股價(jià)一度跌停。而此次計(jì)劃發(fā)行的10億元債券中，其中5億元擬用于償還5月22日到期的超短融17東方園林SCP002，到期規(guī)模為8億元，“新債無法償還舊債”的情況，引發(fā)市場較大關(guān)注。

5月24日，東方園林發(fā)布關(guān)于公司債券發(fā)行情況公告，就公司償債能力做了說明，公司表示，公司從未發(fā)生過債券和銀行貸款到期不能兌付的問題，目前公司業(yè)績良好，未來將持續(xù)保持健康的融資能力。另外，公司應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例是合理的。

為何會(huì)遭遇“最慘發(fā)債”？此前有觀點(diǎn)認(rèn)為，這與近期如盛運(yùn)環(huán)保，神霧環(huán)保等民營上市公司均出現(xiàn)債務(wù)違約情況有關(guān)，這或許影響了投資者對于東方園林債務(wù)兌付的擔(dān)憂。

市場擔(dān)心不無道理 東方園林債務(wù)償付壓力一直存在

從負(fù)債率來看，2015-2017年末以及2018年3月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為63.83%、60.67%、67.62%和70.10%。

截至2017年末東方園林剛性債務(wù)達(dá)到112.12億元，其中短期剛性債務(wù)規(guī)模88.26億元。這一數(shù)據(jù)在2017年9月時(shí)，剛性債務(wù)余額為94.08億元,其中短期剛性債務(wù)規(guī)模達(dá)到64.64億元，債務(wù)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，公司也曾表示，在面臨較大的即期債務(wù)償付壓力同時(shí),外部融資環(huán)境的變化也可能對公司盈利空間產(chǎn)生影響。

在經(jīng)歷暴跌后復(fù)牌的8月，東方園林與多家大行及金融機(jī)構(gòu)相繼簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，獲得近百億規(guī)模的銀行授信。但是多重利好依舊沒有拯救東方園林的復(fù)盤暴跌。

被稱為中國園林第一股的行業(yè)龍頭得到輸血后仍舊不被資本商場買賬，那么剩下的千千萬小微企業(yè)又是怎樣茍延殘喘的生存著呢？

冰凍三尺非一日之寒 民營實(shí)體經(jīng)濟(jì)生存之困久矣

環(huán)保迫門，原料飛漲，產(chǎn)能過剩，低價(jià)競爭，中小民營企業(yè)處境艱難。即使這幾年信貸寬松，也輪不到民企分一杯羹，資金始終先流入央企國企等政府背書的企業(yè)，以及賺錢的金融、基建、房地產(chǎn)行業(yè)。

需要注意的是，民營企業(yè)面臨的融資難、負(fù)擔(dān)重等問題，并非孤立存在，而是系統(tǒng)問題：銀行金融機(jī)構(gòu)的考核標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)控體系、放貸模式等，實(shí)際上均是以大型國有企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營為藍(lán)本，這一金融體系與民營企業(yè)對接時(shí)，便出現(xiàn)各種不能適配，這種矛盾的存在，恰是民營中小企業(yè)生存困境的重要原因。

筆者通過梳理案例為大家呈現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營的現(xiàn)狀

導(dǎo)致民營企業(yè)經(jīng)營困難的頑癥到底是什么？

原因1、諸多不合理的規(guī)定增加民營企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展成本

根據(jù)目前中國的相關(guān)法規(guī)，注冊公司必須是商用辦公地址，公司必須有會(huì)計(jì)人員報(bào)稅。如果真的租商用房，在大城市可能一下子就導(dǎo)致一二十萬的創(chuàng)業(yè)成本。如果再招個(gè)會(huì)計(jì)，一年幾萬元人工成本又出來了。

原因2、土地壟斷之高房價(jià)高房租壓榨民營經(jīng)濟(jì)

在中國大城市，很多實(shí)體經(jīng)濟(jì)的最大成本就是房租，或者二三線城市的房租僅次于人力成本。中國很多中小老板，其實(shí)就是在給房地產(chǎn)打工而已。

原因3、國有企業(yè)制度擠壓民營企業(yè)和民營科技

目前，國有企業(yè)一方面壟斷了上游的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，提高民營企業(yè)的原料產(chǎn)品價(jià)格或獲取難度，另一方面又壟斷了很多市場，扼殺民營的生存空間，讓民營企業(yè)、民營技術(shù)艱難發(fā)展，甚至逼死很多民營企業(yè)，或者在政府文件幫助下大量收割民營企業(yè)。

原因4、金融行政壟斷和國企信貸擠出抬高民間利率

實(shí)際上，中國民營企業(yè)無論是銀行貸款，還是民間利率，利息都是美國等金融自由國家的數(shù)倍！很多民營企業(yè)一邊是給銀行或高利貸打工，一邊是給高房價(jià)高房租打工，一邊是繳納各項(xiàng)稅費(fèi)給政府打工，一邊是給制造壟斷性基礎(chǔ)商品資源高價(jià)格的國企們打工，一邊是給員工的工資及各項(xiàng)福利支出打工，最后公司所剩無幾。

此外，大量僵尸國有企業(yè)，占用大量信貸資源。一方面是浪費(fèi)財(cái)富、浪費(fèi)資源，另一方面又占據(jù)市場、讓其他企業(yè)也難以賺錢，甚至拖死健康的企業(yè)。相反，如果是民營企業(yè)，只要不能賺錢，就會(huì)自動(dòng)被市場淘汰。

綜上，由于金融行政壟斷和國企的信貸擠出，留給民營企業(yè)的貸款數(shù)量被大幅壓低、利息被大幅提高，民間借貸高利率、民營經(jīng)濟(jì)投資缺錢就是必然。

原因5、高稅費(fèi)擠壓民營企業(yè)發(fā)展

財(cái)政部經(jīng)濟(jì)建設(shè)司發(fā)布的一份報(bào)告顯示，當(dāng)前我國企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)較重，綜合考慮稅收、政府性基金、各項(xiàng)收費(fèi)和社保金等項(xiàng)目后的稅負(fù)達(dá)40%左右。然而，除新興行業(yè)以及金融等領(lǐng)域外，大部分企業(yè)的利潤率都不到10%。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，過去30年，經(jīng)合組織國家的平均宏觀稅負(fù)水平約為24%~27%，日本、韓國和美國的宏觀稅負(fù)相對較低，過去20年約在20%左右。

該拿什么拯救你？我的實(shí)體經(jīng)濟(jì)

1、社融已現(xiàn)改善跡象，“寬信用”向?qū)嶓w傳導(dǎo)仍待時(shí)間

7月新增社會(huì)融資規(guī)模1.04萬億，表內(nèi)貸款繼續(xù)增長，表外融資萎縮情況有所好轉(zhuǎn)。

隨著近期管理層開始呵護(hù)信用環(huán)境，監(jiān)管雖然大方向不變，但短期政策已經(jīng)出現(xiàn)明確的邊際寬松。央行在二季度貨幣政策報(bào)告中指出“適度對沖部分領(lǐng)域出現(xiàn)的信用資源配置不足”是“為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境”，這從方向上肯定了“寬信用”格局未來仍將延續(xù)。而去杠桿的大方向雖然未變，但補(bǔ)短板成為短期主要任務(wù)，加之財(cái)政政策未來的配合，將有助于社融增速的企穩(wěn)，表外融資萎縮的情況也可能將會(huì)繼續(xù)改善。

值得注意的是，今年4月至今，政策針對中小民企的融資困境進(jìn)行了不斷加碼推進(jìn)。但經(jīng)歷4月定向降準(zhǔn)及6月的擴(kuò)大MLF擔(dān)保品范圍后，民企融資環(huán)境并未得到明顯改善。因?yàn)榍捌诙ㄏ蚪禍?zhǔn)釋放流動(dòng)性，但并未完全流入實(shí)體，銀行監(jiān)管考核指標(biāo)要求，再疊加資管新規(guī)收窄表外融資渠道，中小企業(yè)融資成本仍然過高，7月后政策持續(xù)發(fā)力，加強(qiáng)銀行的窗口指導(dǎo)、調(diào)整MPA結(jié)構(gòu)性參考，落實(shí)疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)融資的傳導(dǎo)路徑，并逐步取得一定效果。

可見，打通“寬貨幣”向“寬信用”傳導(dǎo)的路徑是提升金融服務(wù)實(shí)體效率的關(guān)鍵。

2、減稅舉措迫在眉睫用實(shí)在紅利為民企松綁

近年來，減稅一直是國務(wù)院常務(wù)會(huì)議的焦點(diǎn)議題，也是財(cái)政改革的關(guān)鍵抓手，從營改增以來，減稅利好不斷釋放。7月13日、23日分別召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議均提及積極財(cái)政政策。積極財(cái)政政策的主要著力點(diǎn)是加大減稅降費(fèi)力度。此前有媒體梳理，自今年3月28日以來，召開的15次國務(wù)院常務(wù)會(huì)議均涉及減稅降費(fèi)問題。應(yīng)該說，無論是官方還是市場，繼續(xù)減稅、加大力度減稅已經(jīng)形成了共識。

而接下來需要解決的，是如何把減稅落到實(shí)處，讓減稅紅利更好地給市場經(jīng)濟(jì)方方面面的主體“松綁”。在政府支出規(guī)模不變的條件下，結(jié)構(gòu)性減稅的積極意義不容忽視。比如中小企業(yè)面臨的稅負(fù)壓力較大，特別是創(chuàng)新型企業(yè)。在這種情況下，如何進(jìn)行精準(zhǔn)減稅，是擺在下一步減稅中的真正關(guān)鍵問題。

總結(jié)：

今年以來，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展得到進(jìn)一步推進(jìn)，一系列助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施接連出臺(tái)。隨著補(bǔ)短板力度不斷加強(qiáng)，未來對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策支持力度將進(jìn)一步加大。除了將大力推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持政策的落實(shí)外，還有一批新的支持政策將密集出臺(tái)。其中，降成本、加大金融支持力度等仍將成為政策重點(diǎn)。

但是除了政策的支持外，我們也必須明確，若想從根本上解決民營企業(yè)營商環(huán)境的困境和壓力，不僅需要短期釋放流動(dòng)性，更需要從中長期角度進(jìn)行綜合調(diào)整與布局，把民營企業(yè)營商環(huán)境改善的目標(biāo)，放到與防控金融風(fēng)險(xiǎn)、保障社會(huì)民生的同等層面，以綜合、配套的系統(tǒng)性手段，才能得到逐步解決。

這個(gè)過程，既需要最高決策層的決心，也需要監(jiān)管層的謀略、智慧與執(zhí)行力。恐怕拯救民企的艱巨任務(wù)并非是一個(gè)銀行能解決的了。

原標(biāo)題:企業(yè)深陷危機(jī)？東方園林女董事長直面央行行長 一語道出民營實(shí)體經(jīng)濟(jì)之痛