巴菲特否決6項ESG提案，賺錢比ESG更重要？

撰文｜大蔚

編輯｜凱旋

5月6日，伯克希爾哈撒韋年度股東大會在美國召開。92歲的伯克希爾-哈撒韋董事長兼CEO巴菲特，和他的合伙人99歲的副董事長查理·芒格，與數(shù)萬名股東面對面交流。

兩位“90后”億萬富翁在近六個小時的問答環(huán)節(jié)中，回答了各界投資人47個問題，涉及宏觀經(jīng)濟、地緣政治、銀行業(yè)危機、企業(yè)經(jīng)營、家族傳承等方方面面。

不過在ESG投資問題上，巴菲特與伯克希爾哈撒韋股東又一次用實際行動投了質(zhì)疑票，6項ESG提案全部被否決。包括要求伯克希爾哈撒韋披露更多有關(guān)其氣候相關(guān)風險或溫室氣體排放的信息，如何解決這些問題的努力，以及促進多樣性的努力；否決了由一位獨立董事取代巴菲特擔任董事長的提議；反對要求伯克希爾哈撒韋及其運營部門在有爭議的社會和政治問題上不采取立場，除非是業(yè)務(wù)所必需的。其中，關(guān)于氣候披露的議案由多個養(yǎng)老基金發(fā)起，已經(jīng)連續(xù)三年被否決。

對于在投資界最負盛名的伯克希爾來說，ESG或許成為了唯一一個落后的領(lǐng)域。為此，ESG擁躉者多年來持續(xù)向巴菲特發(fā)難，要求其領(lǐng)導(dǎo)伯克希爾進行ESG改革。但由于擁有更多投票權(quán)的巴菲特及董事會堅決反對，各項ESG改革提案均以失敗告終。

但作為一位長期主義者，巴菲特真的抗拒ESG嗎？

分歧何在？

自2016年開始，以氣候信息披露為代表的ESG提案陸續(xù)登上伯克希爾股東大會的舞臺。近三年來，2020年提案主題是董事會和高管層的多元化；2021年除了多元包容，還有氣候變化；2022年4項提案，增加了董事長和CEO角色分開的主題；到了今年，提案數(shù)量增到6項。有3家機構(gòu)連戰(zhàn)3年，分別是加州公共雇員養(yǎng)老金、魁北克儲蓄投資集團以及公益組織As You Sow。

但無一例外的，都遭到了董事會的拒絕。

投票結(jié)果顯示，這6項被否決的提案中，有關(guān)氣候變化、多元包容的提案獲得約20%左右的支持率，有關(guān)董事長和CEO角色分開的提案獲得約10%的支持率，有關(guān)社會或政治議題公開表態(tài)的提案獲得支持率最低，不足1%。

從今年6項ESG議案被否的原因來看，伯克希爾其實并不能說在ESG投資上完全對立，公司已經(jīng)付出了很多努力，也披露了相當一部分報告，只不過沒有滿足提案者更多的改革要求。

比如，CalPERS（加州公共雇員養(yǎng)老金）和CDPQ（魁北克儲蓄投資集團）要求公司董事會在2024年股東年會之前披露公司如何管理實體和轉(zhuǎn)型相關(guān)的氣候風險與機會。董事會認為發(fā)布這份年度報告不合適，因為公司在其2021年年度報告中已經(jīng)披露了90%以上的溫室氣體排放數(shù)據(jù)，并討論了企業(yè)氣候相關(guān)的風險和機遇。

伊利諾伊州財政廳和荷寶公司要求公司披露如何管理與氣候相關(guān)的風險，包括但不限于審計委員會對氣候風險和披露的監(jiān)督、公司是否以及如何測試氣候相關(guān)風險對業(yè)務(wù)的影響、公司認為董事在氣候相關(guān)風險方面的勝任程度、董事會接受氣候相關(guān)和ESG事項相關(guān)的內(nèi)外部培訓，以及在董事選舉和繼任計劃中是否以及如何考慮氣候和ESG因素。董事會認為提案要求的信息和分析范圍不是必要的。

再比如，As You Sow要求公司以合理的成本發(fā)布一份報告，披露如何度量、披露和減少與其承保、保險和投資活動相關(guān)的溫室氣體排放。董事會認為無必要發(fā)布這份報告，因為董事會定期收到有關(guān)伯克希爾經(jīng)營業(yè)務(wù)的主要風險和機遇的報告，保險集團內(nèi)的氣候相關(guān)風險在董事會的風險偏好范圍內(nèi)已得到適當?shù)谋O(jiān)控和管理。

Whistle Stop Capital要求公司向股東報告公司在多元化、公平和包容方面所做努力的成效。董事會認為公司已經(jīng)通過一系列行動表明其對多元化、公平、包容性的承諾，并公開了其美國工作人員數(shù)據(jù)。

全美法律與政策中心要求公司將董事長和CEO的角色分開。董事會認為，巴菲特目前擁有伯克希爾31.5%的投票權(quán)，只要巴菲特先生是CEO，他就應(yīng)該繼續(xù)擔任董事長。

最后，美國保守價值交易型開放式指數(shù)基金要求董事會鼓勵伯克希爾及其投資組合公司的高管人員承諾，避免在任何有爭議的社會或政治問題上支持或采取公開立場。董事會認為，要求領(lǐng)導(dǎo)者的公共溝通必須“事先、全面且沒有偏見地基于基礎(chǔ)業(yè)務(wù)策略、緊急情況和優(yōu)先事項采取行動”與伯克希爾的文化不一致。

很明顯，巴菲特及股東并不“反對”ESG，ESG股東希望伯克希爾集團層面可以將ESG管理工作統(tǒng)籌起來，比如風險評估、目標設(shè)定和信息披露。但巴菲特顯然不愿意將一系列ESG標準和要求，強加于子公司身上，影響公司運行。

同時，在操作層面上，伯克希爾在全球多個地域經(jīng)營著不同業(yè)務(wù)，很難制定統(tǒng)一的ESG標準。

因此，ESG投資者與巴菲特的分歧，不是在是否認可ESG理念上，而是在是否要以統(tǒng)一和透明的方式進行ESG管理。

但董事會屢次否決ESG提案，在ESG主流投資浪潮下，伯克希爾哈撒韋已經(jīng)屢屢因“不夠ESG”遭批，還因此被移除出了標普500 ESG指數(shù)名單。在晨星公司的ESG評級中，伯克希爾哈撒韋被標記為ESG中等風險。