環(huán)保上市公司2017年進(jìn)入“百億營(yíng)收”時(shí)代 PPP項(xiàng)目“泡沫紅利期”已過(guò)

環(huán)保網(wǎng)訊:目前看來(lái)，環(huán)保企業(yè)仍然處于快速發(fā)展期，不過(guò)2017年導(dǎo)致環(huán)保行業(yè)快速發(fā)展的因素之一——PPP模式，在2018年的控制將更為嚴(yán)格。北控水務(wù)在年報(bào)中稱(chēng)，今年預(yù)計(jì)新簽約300億元左右PPP項(xiàng)目，較2017年500多億元的簽約量減少了4成。

對(duì)諸多環(huán)保企業(yè)來(lái)說(shuō)，2017年過(guò)得非常滋潤(rùn)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至4月上旬，環(huán)保上市企業(yè)中的不少龍頭公司都已發(fā)布2017年年報(bào)。

從營(yíng)收來(lái)看，北控水務(wù)和光大國(guó)際已穩(wěn)坐“百億元營(yíng)收俱樂(lè)部”，營(yíng)收分別達(dá)到211.92億港元和200.43億港元。啟迪桑德、首創(chuàng)股份則分別以93.58億元和92.85億元的營(yíng)收拿到“準(zhǔn)入證”。尚未公布年報(bào)的碧水源和東方園林，2016年?duì)I收分別為88.9億元和85.6億元，也有望進(jìn)入“百億俱樂(lè)部”。

對(duì)于下一個(gè)“百億營(yíng)收”的上市企業(yè)，E20研究院執(zhí)行院長(zhǎng)薛濤對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，隨著我國(guó)環(huán)境問(wèn)題不斷升級(jí)，不斷復(fù)雜化和系統(tǒng)化，未來(lái)誕生的“百億營(yíng)收”級(jí)別的環(huán)保企業(yè)肯定越來(lái)越多，也將帶來(lái)新的商業(yè)模式。

而《關(guān)于培育環(huán)境治理和生態(tài)保護(hù)市場(chǎng)主體的意見(jiàn)》則提出，到2020年，要培育50家以上產(chǎn)值過(guò)百億的環(huán)保企業(yè)。

目前看來(lái)，環(huán)保企業(yè)仍然處于快速發(fā)展期，不過(guò)2017年導(dǎo)致環(huán)保行業(yè)快速發(fā)展的因素之一——PPP模式，在2018年的控制將更為嚴(yán)格。北控水務(wù)在年報(bào)中稱(chēng)，今年預(yù)計(jì)新簽約300億元左右PPP項(xiàng)目，較2017年500多億元的簽約量減少了4成。

薛濤認(rèn)為，環(huán)保PPP項(xiàng)目火爆度將減弱，工程導(dǎo)向公司的紅利結(jié)束，技術(shù)、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)、績(jī)效等導(dǎo)向的公司，愿意花成本建設(shè)自身能力的，將活下來(lái)。

百億級(jí)企業(yè)“多點(diǎn)開(kāi)花”

若以1998年《城市供水價(jià)格管理辦法》為起點(diǎn)，我國(guó)水務(wù)改革已走過(guò)20年。

目前，水務(wù)已成環(huán)保業(yè)投資最大的領(lǐng)域，也是“百億營(yíng)收”企業(yè)的聚集區(qū)。“帝都雙雄”北控水務(wù)和首創(chuàng)股份皆主營(yíng)水務(wù)，光大國(guó)際以水務(wù)起家，該業(yè)務(wù)壯大后已剝離為旗下的新加坡上市公司光大水務(wù)（新交所：U9E）。

據(jù)薛濤提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，20年間，水務(wù)上市公司從10家擴(kuò)至44家，平均營(yíng)收從5.5億元漲到26.8億元。

目前環(huán)保業(yè)營(yíng)收第一的北控水務(wù)，根據(jù)該集團(tuán)2017年報(bào)，水務(wù)總設(shè)計(jì)能力為3138.8萬(wàn)噸/日，去年共簽約11個(gè)水環(huán)境綜合治理PPP項(xiàng)目，共計(jì)521.58億元。首創(chuàng)股份則是國(guó)內(nèi)首個(gè)鎖定水務(wù)環(huán)保領(lǐng)域的國(guó)有上市企業(yè)，目前運(yùn)營(yíng)的重資產(chǎn)水務(wù)項(xiàng)目規(guī)模達(dá)到2308萬(wàn)噸/日。

光大國(guó)際從水務(wù)起家，該業(yè)務(wù)已剝離為上市企業(yè)光大水務(wù)。光大水務(wù)去年收入35.92億港元，同比增長(zhǎng)44%。截至2017年12月31日，光大水務(wù)共持有94個(gè)水務(wù)項(xiàng)目，水處理規(guī)模534萬(wàn)立方米/日。

在這三大公司年報(bào)中，除了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，海外市場(chǎng)的開(kāi)拓也不斷進(jìn)行。北控水務(wù)在葡萄牙有24座污水處理廠，澳門(mén)有1座污水處理廠，新加坡有1座再生水廠，設(shè)計(jì)污水處理能力42.72萬(wàn)噸/日，營(yíng)收2.91億港元。葡萄牙13座供水廠設(shè)計(jì)能力為3.6萬(wàn)噸/日，營(yíng)收2.285億港元。二者合計(jì)營(yíng)收占總營(yíng)收的2.45%。

光大國(guó)際首個(gè)海外垃圾發(fā)電項(xiàng)目，越南芹苴垃圾發(fā)電項(xiàng)目去年開(kāi)工建設(shè)，預(yù)計(jì)今年建成投運(yùn)。該集團(tuán)行政總裁王天義還表示，“力爭(zhēng)用五年時(shí)間打造全球一流的生態(tài)環(huán)境企業(yè)”。首創(chuàng)股份則在年報(bào)表示，服務(wù)中國(guó)、新西蘭、新加坡等國(guó)家5000余萬(wàn)人口。

除了水務(wù)領(lǐng)域，固廢領(lǐng)域也涌現(xiàn)一批環(huán)保上市公司。比如啟迪桑德，在其各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，固廢占比最大。不過(guò)，2017年環(huán)衛(wèi)則成為該集團(tuán)增長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù)。

年報(bào)顯示，2017年新增城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)一體化業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)服務(wù)合同235份，合同額合計(jì)約10.3億元，環(huán)衛(wèi)收入從2016年的7.93億元增長(zhǎng)到2017年的17.88億元，增幅高達(dá)125.39%，也因此成為啟迪桑德第三大業(yè)務(wù)。

“啟迪桑德的環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)布局早，提前有所準(zhǔn)備，加上作為全國(guó)性公司執(zhí)行力比較強(qiáng)，因此項(xiàng)目落地多。除個(gè)別省市外，環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目幾乎遍布環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)放開(kāi)地區(qū)。”啟迪桑德環(huán)境資源股份有限公司副總裁張新建告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

項(xiàng)目積累多，往往會(huì)遇到管理瓶頸。張新建表示，目前啟迪桑德通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)構(gòu)建“環(huán)衛(wèi)云”，加上ERP管理，經(jīng)營(yíng)管理相結(jié)合，來(lái)突破這一瓶頸。“公司投入研發(fā)做環(huán)衛(wèi)云，這塊其實(shí)受資金限制，小公司可能做不到，但啟迪桑德這樣的體量成本攤薄開(kāi)來(lái)相對(duì)小很多。”

對(duì)于下一步，張新建表示，環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)開(kāi)放度還差很遠(yuǎn)，未來(lái)一兩年的第一任務(wù)還是把規(guī)模做起來(lái)。全國(guó)三四百個(gè)項(xiàng)目要互相聯(lián)合，做到互聯(lián)、跨界、融合的互聯(lián)網(wǎng)環(huán)衛(wèi)，再結(jié)合再生資源，兩網(wǎng)融合，同步推進(jìn)。

“我們的定位是城市綜合服務(wù)商，環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)從垃圾清掃運(yùn)輸擴(kuò)大到綠化、路燈等方面，打造全面覆蓋市政相關(guān)公用設(shè)施養(yǎng)護(hù)維護(hù)業(yè)務(wù)能力。”張新建說(shuō)。

環(huán)保PPP項(xiàng)目緊縮

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，在這些環(huán)保龍頭企業(yè)年報(bào)中，PPP是共同的關(guān)鍵詞。

啟迪桑德去年的市政PPP業(yè)務(wù)合同數(shù)為5個(gè)，合同額總計(jì)28.7億元。過(guò)去三年，啟迪桑德共獲得37個(gè)PPP項(xiàng)目，總投資額達(dá)330億元。其中有穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)收入的項(xiàng)目占比約85%，9個(gè)項(xiàng)目入選國(guó)家財(cái)政政府和社會(huì)資本合作示范項(xiàng)目名單。

首創(chuàng)股份所簽署的PPP協(xié)議已經(jīng)涉及供排水、河道治理、固廢處理、園林綠化、海綿城市建設(shè)以及區(qū)域綜合環(huán)境治理等領(lǐng)域。

而光大國(guó)際行政總裁王天義本身就是業(yè)內(nèi)知名的PPP專(zhuān)家。光大國(guó)際2017年報(bào)稱(chēng)，集團(tuán)“積極推進(jìn)政府和社會(huì)資本的PPP合作，并促進(jìn)PPP相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的制定和發(fā)展，以擴(kuò)大本集團(tuán)在PPP領(lǐng)域的影響力”。

北控水務(wù)可謂是環(huán)保領(lǐng)域的PPP項(xiàng)目大單專(zhuān)家。去年簽約的11個(gè)水環(huán)境綜合治理PPP項(xiàng)目，平均投資47.4億元。其中，內(nèi)蒙古包頭城市水生態(tài)提升綜合利用PPP項(xiàng)目，是繼北京通州水環(huán)境治理PPP項(xiàng)目后，又一個(gè)少見(jiàn)的百億級(jí)投資項(xiàng)目。

然而，經(jīng)過(guò)了2017年的快速發(fā)展，進(jìn)入2018年，各大環(huán)保企業(yè)的PPP項(xiàng)目或許將進(jìn)入“收縮期”。

在年報(bào)中，北控水務(wù)預(yù)計(jì)2018年新簽約300億元左右PPP項(xiàng)目，并將更注重收取有收費(fèi)來(lái)源的存量項(xiàng)目。據(jù)悉，這是因?yàn)轫?xiàng)目清庫(kù)下，挑選項(xiàng)目需更加謹(jǐn)慎。

在4月2日的“2018（第十六屆）水業(yè)戰(zhàn)略論壇”上，北控水務(wù)集團(tuán)高級(jí)副總裁楊光透露了今年P(guān)PP項(xiàng)目投資方向：一是以北控水務(wù)500個(gè)工廠出發(fā)去找河，解決河的問(wèn)題；二是正常投資外面的PPP項(xiàng)目，但會(huì)非常慎重，今年重點(diǎn)會(huì)投向華東地區(qū)、華南地區(qū)這些經(jīng)濟(jì)相對(duì)比較發(fā)達(dá)，而且水污染治理正在發(fā)展中的一些地區(qū)。

另外，過(guò)去一年，PPP項(xiàng)目受到多項(xiàng)政策規(guī)范，被清庫(kù)的PPP項(xiàng)目中生態(tài)相關(guān)項(xiàng)目數(shù)量占4.6%。北控水務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人在4月4日的業(yè)績(jī)后非交易路演上表示，192號(hào)文限制了央企投資PPP，92號(hào)文限制了明股實(shí)債，32號(hào)文限制了地方政府城投公司。這些限制反而使得北控水務(wù)這樣的混合所有制公司將更有所作為。

“從去年年底來(lái)看，PPP項(xiàng)目的規(guī)范是一個(gè)值得肯定的積極工作，對(duì)整個(gè)行業(yè)包括對(duì)地方政府債務(wù)的約束，都是一個(gè)很好的動(dòng)向，對(duì)環(huán)保行業(yè)來(lái)說(shuō)，也是一個(gè)利大于弊的解決方案。”首創(chuàng)股份總經(jīng)理?xiàng)畋笤?月1日的環(huán)保企業(yè)家媒體見(jiàn)面會(huì)上，對(duì)包括21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道在內(nèi)的媒體表示。

薛濤表示，盡管有這些限制，但PPP還是會(huì)向前走。“不過(guò)，從宏觀角度來(lái)說(shuō)，央地財(cái)權(quán)事權(quán)分配沒(méi)有清晰的結(jié)論，國(guó)家降杠桿等措施都會(huì)影響PPP項(xiàng)目的發(fā)展。而從PPP本身來(lái)講，過(guò)去三年的快速發(fā)展，形成了標(biāo)準(zhǔn)流程，也擴(kuò)大了認(rèn)知度，但同時(shí)伴隨著‘異化’和‘泛化’的問(wèn)題。”

他指出，這一系列的規(guī)范政策相當(dāng)于PPP“長(zhǎng)得亂七八糟的時(shí)候給修剪修剪”，可以預(yù)見(jiàn)以后PPP項(xiàng)目不會(huì)像前幾年那么火爆。

而對(duì)環(huán)保企業(yè)來(lái)說(shuō)，整個(gè)大盤(pán)子下降，公司這塊的業(yè)績(jī)會(huì)面臨緊縮。“其中，技術(shù)、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)、績(jī)效等導(dǎo)向的公司，愿意花成本建設(shè)自身能力的，還能活著；而工程導(dǎo)向的企業(yè)只是追個(gè)風(fēng)口，攬一波工程，做完就走，什么都不留，它們的紅利期結(jié)束了。”薛濤總結(jié)稱(chēng)，“需求旺盛時(shí)，什么產(chǎn)品都有；需求不旺盛時(shí)，好產(chǎn)品才能活。”

對(duì)環(huán)保企業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)歷了2017年環(huán)保政策趨嚴(yán)和PPP項(xiàng)目大發(fā)展的雙重政策利好，如何在2018年進(jìn)一步“修煉內(nèi)功”，在做好主業(yè)之外開(kāi)發(fā)新興領(lǐng)域，將是擺在環(huán)保上市企業(yè)面前的一個(gè)必答題。

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