EOD收益邏輯（上篇）

近年，隨著國(guó)家兩批EOD試點(diǎn)的征集，EOD模式成為生態(tài)環(huán)保行業(yè)的爆點(diǎn)。從第一批EOD試點(diǎn)項(xiàng)目分析可知，流域治理項(xiàng)目是EOD項(xiàng)目的重要類(lèi)型。在此背景下，我們基于去年發(fā)表的【帶你認(rèn)識(shí)流域綜合開(kāi)發(fā)】專(zhuān)題文章，將EOD與流域治理場(chǎng)景相融合，從政策梳理、申報(bào)流程、中交實(shí)踐和項(xiàng)目實(shí)操四個(gè)角度，闡述流域治理EOD項(xiàng)目的四個(gè)邏輯體系，即底層邏輯、申報(bào)邏輯、收益邏輯、央企邏輯，作為我們對(duì)流域治理項(xiàng)目的認(rèn)識(shí)升華和階段性總結(jié)。本文是第三篇：EOD收益邏輯（上篇）。

要點(diǎn)提示

1、水——最特色的資金回收途徑

2、砂——最關(guān)聯(lián)的資金回收途徑

3、林——最潛力的資金回收途徑

4、產(chǎn)——最期待的資金回收途徑

5、地——最重要的資金回收途徑

6、財(cái)——最可靠的資金回收途徑

7、總結(jié)反思

2022年4月，中共中央國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的意見(jiàn)》，提出“培育發(fā)展全國(guó)統(tǒng)一的生態(tài)環(huán)境市場(chǎng)”。結(jié)合同月生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于同意開(kāi)展第二批生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開(kāi)發(fā)（EOD）模式試點(diǎn)的通知》提出力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)政府資金 “零投入”要求，則EOD項(xiàng)目更加強(qiáng)調(diào)“產(chǎn)業(yè)反哺”與“自然資源價(jià)值實(shí)現(xiàn)”同步發(fā)力。

結(jié)合流域EOD場(chǎng)地所具有眾多生態(tài)資源，研究“水、砂、林、產(chǎn)、地、財(cái)”六大收益來(lái)源，通過(guò)“政策依據(jù)聯(lián)動(dòng)”、“操作途徑聯(lián)動(dòng)”，并對(duì)各自收益規(guī)模進(jìn)行預(yù)測(cè)，構(gòu)建資源、資產(chǎn)、資本、資金之間的轉(zhuǎn)換機(jī)制。

以下重點(diǎn)介紹“水”“ 砂”“林”三大收益來(lái)源。

1水：最特色的資金回收途徑

1.1政策依據(jù)聯(lián)動(dòng)

第一、國(guó)家級(jí)的交易平臺(tái)初建。以2016年《水利部關(guān)于印發(fā)<水權(quán)交易管理暫行辦法>的通知》（水政法〔2016〕156號(hào)，以下簡(jiǎn)稱(chēng)《水權(quán)交易辦法》）為標(biāo)志，明確水權(quán)交易的基本框架機(jī)制，并設(shè)立國(guó)家級(jí)水權(quán)交易平臺(tái)：“中國(guó)水權(quán)交易所”。因此，水權(quán)交易是眾多收益途徑中較為成熟的一種收益方式。

第二、水權(quán)交易機(jī)制完善。以2021年中辦國(guó)辦印發(fā)《關(guān)于建立健全生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)機(jī)制的意見(jiàn)》為代表，明確在重點(diǎn)流域創(chuàng)新完善水權(quán)交易機(jī)制，并且鼓勵(lì)社會(huì)參與河道保護(hù)和治理，承認(rèn)在水資源利用等產(chǎn)業(yè)中依法優(yōu)先享有權(quán)益。

第三、全國(guó)統(tǒng)一用水權(quán)交易市場(chǎng)。以2022年中共中央 國(guó)務(wù)院《關(guān)于加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的意見(jiàn)》為代表，標(biāo)志水權(quán)交易真正進(jìn)入成熟階段，其要求建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一的用水權(quán)交易市場(chǎng)，實(shí)行統(tǒng)一規(guī)范的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、交易監(jiān)管機(jī)制。

1.2操作途徑聯(lián)動(dòng)

流域EOD水權(quán)交易類(lèi)型為“區(qū)域水權(quán)交易”。根據(jù)《水權(quán)交易辦法》規(guī)定，我國(guó)水權(quán)交易主要包括三種類(lèi)型：區(qū)域水權(quán)交易、水權(quán)交易、灌溉用水戶(hù)水權(quán)交易。而“區(qū)域水權(quán)交易”是社會(huì)資本通過(guò)對(duì)江河湖泊等水源地或水污染的治理，產(chǎn)出可供市場(chǎng)交易的“水資源”，并將其轉(zhuǎn)化成為可供區(qū)域水權(quán)交易的“用水總量控制指標(biāo)”，實(shí)現(xiàn)水權(quán)交易收益。因此，“區(qū)域水權(quán)交易”成為流域場(chǎng)景內(nèi)較為適用的交易類(lèi)型，后續(xù)以其為代表進(jìn)行論述。

將“區(qū)域水權(quán)交易”操作聯(lián)動(dòng)分為“資源變現(xiàn)”、“回報(bào)資本”兩部分，前者是打通水資源變現(xiàn)途徑，后者是理清水資源變現(xiàn)后回饋社會(huì)資本的路徑。

1）“資源變現(xiàn)”步驟

在“資源變現(xiàn)”步驟中，可以由“縣級(jí)以上地方人民政府”或“縣級(jí)以上水利部門(mén)授權(quán)水庫(kù)單位”兩種交易主體發(fā)起，將“用水總量控制指標(biāo)”作為交易標(biāo)的物。

在水權(quán)特有的交易平臺(tái)為“中國(guó)水權(quán)交易所”。交易主體在平臺(tái)上，提出《水權(quán)交易申請(qǐng)書(shū)》。經(jīng)過(guò)“水交所”校審后，獲得交易資格。水交所掛牌信息公告，確定交易受讓方，按照“公開(kāi)交易”或“協(xié)議轉(zhuǎn)讓”兩種方式進(jìn)行交易。受讓方將交易款項(xiàng)存入“水交所”結(jié)算賬戶(hù)，雙方簽訂《水權(quán)交易鑒證書(shū)》，并向有管轄權(quán)的水行政主管部門(mén)備案。

2）“回報(bào)資本”步驟

在“回報(bào)資本”步驟中，相關(guān)水利部門(mén)及授權(quán)單位將“水交所”結(jié)算賬戶(hù)資金，經(jīng)地方財(cái)政以“政府性基金支出”形式，注入政府平臺(tái)公司與社會(huì)資本為流域EOD項(xiàng)目專(zhuān)設(shè)“生態(tài)提升專(zhuān)項(xiàng)資金”，根據(jù)《生態(tài)提升專(zhuān)項(xiàng)資金相關(guān)協(xié)議約定》付款給“政府平臺(tái)公司”，再經(jīng)過(guò)合資SPV公司（城市平臺(tái)公司與社會(huì)資本共同組建）。最后，SPV公司通過(guò)股東分紅的形式，反饋給母公司：社會(huì)資本方。

水權(quán)交易操作途徑聯(lián)動(dòng)圖

1.3收益規(guī)模預(yù)測(cè)

通過(guò)對(duì)“中國(guó)水權(quán)交易所”網(wǎng)站中，有關(guān)“區(qū)域水域交易”的交易信息分析，以“永定河流域治理項(xiàng)目的北京官?gòu)d水庫(kù)”為例，在2016-2018年共有三筆交易信息，每年成交水量達(dá)成4000-5000萬(wàn)立方，單價(jià)為0.294元/每立方米。

因此，區(qū)域水域交易單筆即可實(shí)現(xiàn)超過(guò)千萬(wàn)的收益。其中，2016年“張家口市友誼水庫(kù)、張家口市響水堡水庫(kù)、大同市冊(cè)田水庫(kù)”買(mǎi)入“北京官?gòu)d水庫(kù)”的交易，項(xiàng)目公司實(shí)現(xiàn)超1600萬(wàn)水權(quán)收益。

“中國(guó)水權(quán)交易所”區(qū)域水域交易交易信息匯總表

2砂：最關(guān)聯(lián)的資金回收途徑

2.1政策依據(jù)聯(lián)動(dòng)

政策首次明確砂石與流域開(kāi)發(fā)相結(jié)合。砂石類(lèi)綜合利用相關(guān)政策較多，但真正明確“流域開(kāi)發(fā)與砂石捆綁開(kāi)發(fā)”，是以2020年3月國(guó)家發(fā)展改革委等十五部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)砂石行業(yè)健康有序發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（發(fā)改價(jià)格〔2020〕473號(hào)）為標(biāo)志。文件提出“推進(jìn)河砂開(kāi)采與河道治理相結(jié)合”，鼓勵(lì)以砂石收益補(bǔ)充流域治理的支出。

政策打通流域砂石交易機(jī)制。2021年中辦國(guó)辦印發(fā)《關(guān)于建立健全生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)機(jī)制的意見(jiàn)》（國(guó)辦發(fā)〔2021〕40號(hào)），提出將河道疏浚產(chǎn)生的淤泥、泥沙納入成本管理，如有剩余的，由縣級(jí)以上地方政府依托公共資源交易平臺(tái)體系處置，并保障生態(tài)保護(hù)修復(fù)主體合理收益。

2.2操作途徑聯(lián)動(dòng)

1）“資源變現(xiàn)”步驟

以“泰州市長(zhǎng)江航道疏浚砂”（項(xiàng)目編號(hào)：32120101202204002）為例，泰州政府授權(quán)“泰州市交通產(chǎn)業(yè)集團(tuán)”下的平臺(tái)公司：泰州市鑫運(yùn)建材有限公司做為交易主體，經(jīng)過(guò)“泰州市長(zhǎng)江航道疏浚砂綜合利用工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室”批準(zhǔn)，將“砂”作為標(biāo)的物。

砂石特有的交易平臺(tái)為當(dāng)?shù)亍肮操Y源交易平臺(tái)”。交易主體在“江蘇省公共資源交易平臺(tái)”上，發(fā)布交易公告，約定交易條件、取貨方式等方式。根據(jù)征集受讓方條件，采取“協(xié)議出讓”或“網(wǎng)絡(luò)競(jìng)拍”兩種形式交易，雙方簽訂《國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易成交價(jià)格通知書(shū)》，并將交易款項(xiàng)打入交易結(jié)算賬戶(hù)。

2）“回報(bào)資本”步驟

在“回饋資本”步驟中，政府平臺(tái)公司將“江蘇省公共資源交易平臺(tái)”結(jié)算賬戶(hù)資金，按照協(xié)議約定付款給合資SPV公司（城市平臺(tái)公司與社會(huì)資本共同組建）。最終，由SPV公司通過(guò)股東分紅的形式，反饋給社會(huì)資本方。

砂權(quán)交易操作途徑聯(lián)動(dòng)圖

2.3收益規(guī)模預(yù)測(cè)

通過(guò)對(duì)“江蘇省公共資源交易平臺(tái)”國(guó)有產(chǎn)權(quán)的交易信息分析，以“長(zhǎng)江航道疏浚砂系列交易”為例，2020年后先后發(fā)生三次砂石交易，每次均含四個(gè)標(biāo)段，砂石成交量約為20萬(wàn)噸。

值得注意的是，受近期土石料價(jià)格上漲影響，砂石收益規(guī)模超八千萬(wàn)。砂石單價(jià)已翻番，從15元/噸漲到52.50元/噸，而砂石收益規(guī)?？偭恳矎脑瓉?lái)300萬(wàn)突破到八千萬(wàn)。

其中，2021年11月“泰州市長(zhǎng)江航道疏浚砂”交易中，政府平臺(tái)公司（泰州市鑫運(yùn)建材有限公司）單筆就實(shí)現(xiàn)8340萬(wàn)收益。

“泰州市長(zhǎng)江航道疏浚砂”砂權(quán)交易匯總表

3林：最潛力的資金回收途徑

3.1政策依據(jù)聯(lián)動(dòng)

第一、林業(yè)碳匯試點(diǎn)初啟。中國(guó)政府于2001年啟動(dòng)全球碳匯項(xiàng)目，對(duì)開(kāi)展造林再造林碳匯項(xiàng)目。2003年國(guó)家林業(yè)局成立“碳匯管理辦公室”，并在2004年廣西壯族自治區(qū)、內(nèi)蒙古自治區(qū)六地啟動(dòng)林業(yè)碳匯試點(diǎn)項(xiàng)目。

第二，政策首次打通林業(yè)與社會(huì)資本聯(lián)系。以2020年國(guó)家林業(yè)和草原局《“關(guān)于加快推進(jìn)國(guó)有林區(qū)森林資源資產(chǎn)有償使用的建議”復(fù)文》（2020年第7669號(hào)），首次明確我國(guó)森林資源資產(chǎn)有償使用，為社會(huì)資本參與林業(yè)開(kāi)發(fā)奠定政策基礎(chǔ)。

第三、碳匯權(quán)益交易快速發(fā)展。2021年中辦國(guó)辦印發(fā)《關(guān)于建立健全生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)機(jī)制的意見(jiàn)》（國(guó)辦發(fā)40號(hào)文），明確社會(huì)資本可通過(guò)對(duì)投資形成的具有碳匯能力且符合相關(guān)要求的生態(tài)系統(tǒng)，申請(qǐng)核證“碳匯增量”并進(jìn)行交易，從而在生態(tài)保護(hù)修復(fù)中獲得收益。申請(qǐng)核證“碳匯增量”并進(jìn)行交易即為“國(guó)家核證自愿減排量（CCER）交易”。

3.2操作途徑聯(lián)動(dòng)

根據(jù)《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》，國(guó)家發(fā)改委對(duì)溫室氣體自愿減排交易采取“備案”管理。備案包括“項(xiàng)目備案”和“減排量（CCER）備案”兩部分。

因此，將林業(yè)碳匯分為四步驟操作路徑聯(lián)動(dòng)，即“項(xiàng)目備案”、“CCER備案”、“資源變現(xiàn)”、“回報(bào)資本”。

1）“項(xiàng)目備案”步驟

“項(xiàng)目備案”步驟是社會(huì)資本參與獲取林業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)的過(guò)程。合資SPV公司其下的“運(yùn)營(yíng)公司”成為林業(yè)碳匯交易主體，將“林業(yè)碳匯項(xiàng)目”報(bào)地方林業(yè)主管部門(mén)審批，獲取環(huán)保證明文件。經(jīng)過(guò)具有林業(yè)碳匯項(xiàng)目審核資質(zhì)單位審核后，向國(guó)家發(fā)展改革委申請(qǐng)“項(xiàng)目備案”。

2）“CCER備案”步驟

“CCER備案”步驟是對(duì)林業(yè)碳匯項(xiàng)目所產(chǎn)生“減排量”進(jìn)行核證的過(guò)程。核證機(jī)構(gòu)對(duì)完成備案后的“林業(yè)碳匯項(xiàng)目”，進(jìn)行獨(dú)立核證，審核合格的項(xiàng)目，出具項(xiàng)目《減排量核證報(bào)告》。運(yùn)營(yíng)公司提交減排量備案申請(qǐng)材料后，國(guó)家發(fā)展改革委進(jìn)行“減排量”備案簽發(fā)。

經(jīng)備案后的“減排量”稱(chēng)為“核證自愿減排量（CCER）”?？稍趪?guó)家登記簿登記，成為交易標(biāo)的物，并在經(jīng)備案的交易機(jī)構(gòu)內(nèi)交易。

目前，經(jīng)國(guó)家發(fā)改委備案的交易機(jī)構(gòu)主要有北京綠色交易所、天津排放權(quán)交易所、上海環(huán)境能源交易所共9家。

3）“資源變現(xiàn)”步驟

以“北京地區(qū)CCER交易流程”為例，碳匯特有的交易平臺(tái)需要與“北京綠色交易所”、“碳排放交易系統(tǒng)”、“國(guó)家自愿減排和排放權(quán)交易注冊(cè)登記”有效銜接。

運(yùn)營(yíng)公司登錄“國(guó)家自愿減排交易注冊(cè)登記系統(tǒng)”（registry.ccersc.org.cn），將“核證自愿減排量（CCER）” 從自己的交易賬戶(hù)轉(zhuǎn)入到“北京綠色交易所”交付賬戶(hù)。交易方在“北京市碳排放交易系統(tǒng)”進(jìn)行CCER交易。最終，系統(tǒng)將CCER從“北京綠色交易所”交付賬戶(hù)轉(zhuǎn)入“國(guó)家自愿減排交易注冊(cè)登記系統(tǒng)”中交易賬戶(hù)。

4）“回報(bào)資本”步驟

運(yùn)營(yíng)公司將“國(guó)家自愿減排交易注冊(cè)登記系統(tǒng)”結(jié)算賬戶(hù)資金，上繳利潤(rùn)收益至合資SPV公司。最后，合資SPV公司通過(guò)股東分紅的形式，反饋給社會(huì)資本方。

林業(yè)碳匯交易操作途徑聯(lián)動(dòng)圖

3.3收益規(guī)模預(yù)測(cè)

流域林業(yè)碳匯收益每年可達(dá)七千萬(wàn)。以“浙江安吉西苕溪流域綜合治理項(xiàng)目”為例，經(jīng)過(guò)流域綜合整治出19萬(wàn)畝林地。2021年實(shí)現(xiàn)首期14.24萬(wàn)畝竹林碳匯收儲(chǔ)，參照行業(yè)通用標(biāo)準(zhǔn)：每畝林地可產(chǎn)生碳匯減排量約為1噸/年，合同總金額7230.79萬(wàn)元。

作者：賈博劉曉斌 祁星榮侯玉超

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[6] 中國(guó)水權(quán)交易所. 永定河上游跨區(qū)域水量交易[EB/OL]. .cn/publiccms/webfile/jdallist/47.html,2016-09-26

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