綠色發(fā)展新理念下建筑垃圾處理行業(yè)發(fā)展方向研究（下）

2.3建筑垃圾處理處置

建筑垃圾處理處置為產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，受政策利好、人民環(huán)保認知提高等因素影響行業(yè)發(fā)展前景較好，參與企業(yè)較多，我國建筑垃圾處理企業(yè)包括華清再生資源、江蘇黃埔再生資源、上海山美等。

1、市場現(xiàn)狀

行業(yè)規(guī)模快速增長，地域化明顯，市場集中度較低。2014年建筑垃圾回收處理行業(yè)市場規(guī)模約為178.7億元，2018年市場規(guī)模約為298.5億元市場復合增長率約為13.7%，受益于政策上的利好，2030年預計市場規(guī)模將達到705.7億元，復合增長率達到19%左右。但建筑垃圾因重量大、體積大，運輸時易產(chǎn)生塵土，且運費日益增長等因素導致建筑垃圾處理市場具有明顯的地域性，處理半徑較短的特點，市場業(yè)務拓展較為困難。這也直接導致企業(yè)規(guī)模小、市場集中度低、產(chǎn)能低、利用率不充分，大型企業(yè)市場占有率偏低，目前山美、鼎盛、黃埔再生等業(yè)內(nèi)體量較大的企業(yè)市場占有率均未超過8%，此外據(jù)公開資料顯示目前我國建筑垃圾年處置能力超過100萬噸的生產(chǎn)線不足70條。

2、建筑垃圾應用場景

建筑垃圾回收后經(jīng)過加工處理可生產(chǎn)多種產(chǎn)品，應用于領域廣泛。如廢棄的混凝土經(jīng)過加工處理可生產(chǎn)再生混凝土，價格低于普通混凝土，還有利用廢棄混凝土和廢棄磚石生產(chǎn)的再生透水磚、再生骨料等。此外在裝配式建筑中建筑垃圾回收產(chǎn)品的使用也越來越廣泛，如安徽六安市多個裝配式建筑試點項目中所使用的混凝土材料、磚石等都是由建筑垃圾回收加工而來，在各項標準達標的前提下，價格明顯下降，有效降低了建筑成本。

3、商業(yè)模式：目前行業(yè)內(nèi)企業(yè)多采用與政府合作的PPP模式，政府將部分責任以特許經(jīng)營權的方式轉移給企業(yè)，建立起“利益共享、風險共擔、全程合作”的關系，既減輕了財政負擔又降低了企業(yè)投資風險，目前多地建筑垃圾處理項目均是此模式，如海南三亞垃圾處理廠、北京元泰達建筑垃圾資源一體化工廠。381號文中也提出要“引導社會資本加大大宗固廢綜合利用投入”。實際運作中包括BOO、BOT等模式，如山西省首個高標準建筑垃圾資源化利用項目，由中原環(huán)保下屬公司以BOO模式特許經(jīng)營30年，特許經(jīng)營企業(yè)負責項目所有建設投資，總投資2.8億元。上海市閔行區(qū)馬橋再生資源化利用項目，由維爾利與上海國投聯(lián)合成立的合資公司采用BOT模式運作，合作期30年，總投資 5.8 億元。目前還有利用“互聯(lián)網(wǎng)+回收”的商業(yè)模式，打造線上線下服務鏈接，互聯(lián)網(wǎng)作為營銷渠道的補充手段，通過整合上下游資源，向客戶提供“低價套餐+服務承諾+過程監(jiān)控”的特定服務。

圖3 互聯(lián)網(wǎng)+下平臺式與自營式建筑垃圾處理營銷模式

4、盈利模式：建筑垃圾處置收入主要是建筑垃圾運輸費、建筑垃圾處置費、再生品銷售收入。垃圾運輸、處置費用收入，一般根據(jù)地方發(fā)改委出臺的價格標準并結合市場情況適當浮動而定。在BOT模式下，收入還包括建設階段的工程收入、垃圾生產(chǎn)者付費、政府可行性缺口補貼費。建筑垃圾再生品不受地域限制、且應用廣泛，但目前受限于垃圾處理能力及市場認可度等因素影響，市場規(guī)模尚小，未來有較大發(fā)展?jié)摿?，將成為建筑垃圾處置企業(yè)的核心業(yè)務。在互聯(lián)網(wǎng)+模式下，利潤來源包括材料交易費、入住商家費、設計監(jiān)理費、廣告費等，主要看平臺資源整合能力。

5、核心競爭力：主要包括技術研發(fā)能力、項目運營能力、資金實力、成本控制能力，隨著產(chǎn)業(yè)政策推進、行業(yè)規(guī)范趨嚴，綜合實力強的龍頭企業(yè)在運營能力和項目經(jīng)驗等方面具有明顯的競爭優(yōu)勢，此外垃圾處理效果和投資金額成為政府篩選企業(yè)重要的考慮因素，技術研發(fā)能力強，擁有自制設備能力的公司更具成本優(yōu)勢。

3投資建議

3.1 產(chǎn)業(yè)建議

大固廢產(chǎn)業(yè)在政策和市場的有力驅動下，市場發(fā)展空間巨大，整體市場規(guī)模超萬億，細分領域也具有極大發(fā)展空間，且行業(yè)發(fā)展穩(wěn)定性極高。建筑垃圾處理作為大固廢中的重要細分市場，產(chǎn)量持續(xù)增加，從當前各項政策及十四五規(guī)劃中可以看到國家將大力支持推進建筑垃圾資源化工作，未來市場空間較為可觀、行業(yè)利潤水平適中，且與城市發(fā)展密切相關，與城投服務城市促進城市高質量發(fā)展的定位較為吻合，為城投公司投資的優(yōu)質領域之一，城投公司由于與政府的親近關系使其具有天然的優(yōu)勢去參與該類項目。

3.2 產(chǎn)業(yè)鏈建議

業(yè)務領域及進入方式選擇。對于現(xiàn)有業(yè)務中涉及建筑垃圾處理業(yè)務的企業(yè)可以充分發(fā)揮先發(fā)優(yōu)勢，通過橫向拓寬和縱向延展，進一步做強做大。對于新入企業(yè)可以考慮以垃圾回收和清運為切入口，逐步向上下游延伸。進入方式上可以考慮合資或入股等方式快速切入。城投公司從無到有打造一家相關企業(yè)并不具備優(yōu)勢，更為經(jīng)濟合理和快捷的方式是在目標領域選擇一家資產(chǎn)優(yōu)秀、發(fā)展理念契合、技術水平領先、運營經(jīng)驗豐富的細分領域龍頭，合資成立一家企業(yè)共同運作，充分發(fā)揮雙方各自在資源、資本、技術及運營管理上的優(yōu)勢，先是服務本地，后期待成熟后逐步向外區(qū)拓展。

城投公司投資注意事項。建筑垃圾處理產(chǎn)業(yè)布局應著重考慮以下因素，一是政策層面，公司所在區(qū)域是否有良好的建筑垃圾處理產(chǎn)業(yè)政策，包括稅收、用地指標等方面，建筑垃圾處理消納須占有較多土地，如果當?shù)赝恋刭Y源緊張，后期業(yè)務產(chǎn)能受限較大；二是客觀評價自身綜合實力，包括資本、資源整合、項目運作經(jīng)驗等能力；三是所在區(qū)域建筑垃圾資源化利用緊迫程度，包括建筑垃圾產(chǎn)量、所在區(qū)域天然砂石等材料緊缺程度、價格高低等；四所在區(qū)域是否有一定的建筑垃圾處理產(chǎn)業(yè)基礎。

3.3 投資風險

1、政策風險，政策落實和推進不及預期

大固廢處理行業(yè)是典型的政策驅動型行業(yè)，對國家產(chǎn)業(yè)政策和依賴度較高。宏觀經(jīng)濟政策、環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策以及環(huán)境管理政策的調整，將影響公司的經(jīng)營業(yè)績。

2、技術能力風險，面臨國際先進企業(yè)競爭力不足

目前，日本、美國等發(fā)達國家行業(yè)整體技術水平仍相對高于我國，這也是制約行業(yè)及企業(yè)發(fā)展的瓶頸，如若技術能力跟不上應用的需求，將會提高行業(yè)國際競爭風險、降低應對國家產(chǎn)業(yè)政策變化帶來的不利影響的能力。同時技術發(fā)展差異小也可能帶來產(chǎn)品同質化，企業(yè)競爭傾向以降低價格為主。

3、競爭加劇風險，包括產(chǎn)業(yè)鏈局部環(huán)節(jié)及產(chǎn)業(yè)鏈整體競爭風險的加劇

隨著行業(yè)的快速發(fā)展，行業(yè)上下游企業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈拓展以及不同領域的新企業(yè)的不斷加入，市場競爭將不斷加劇，行業(yè)內(nèi)企業(yè)將有可能面臨市場占有率、毛利率下降的風險。

4附錄

4.1建筑垃圾處理行業(yè)相關政策

表1 建筑垃圾處理行業(yè)相關政策

資料來源：相關政府部門網(wǎng)站

延伸閱讀：

綠色發(fā)展新理念下建筑垃圾處理行業(yè)發(fā)展方向研究（上）