國家發(fā)展改革委等部門關(guān)于印發(fā)《電解鋁行業(yè)節(jié)能降碳專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》的
興業(yè)銀行首發(fā)“碳中和”債券指數(shù)結(jié)構(gòu)性存款引發(fā)對(duì)碳金融創(chuàng)新產(chǎn)品的思考
興業(yè)銀行首發(fā)“碳中和”債券指數(shù)結(jié)構(gòu)性存款引發(fā)對(duì)碳金融創(chuàng)新產(chǎn)品的思考碳中和 碳金融 碳達(dá)峰大氣網(wǎng)訊:2021年5月17日,興業(yè)銀行與上海清算所合作,面向企業(yè)客戶成功發(fā)行國內(nèi)首筆掛鉤“
大氣網(wǎng)訊:2021年5月17日,興業(yè)銀行與上海清算所合作,面向企業(yè)客戶成功發(fā)行國內(nèi)首筆掛鉤“碳中和”債券指數(shù)的結(jié)構(gòu)性存款,進(jìn)一步豐富興業(yè)銀行綠色金融產(chǎn)品貨架。發(fā)行當(dāng)日,浙江省、福建省、湖北省內(nèi)企業(yè)積極參與認(rèn)購,涵蓋多個(gè)綠色金融改革試驗(yàn)區(qū)。
興業(yè)銀行本次發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款為短期存款產(chǎn)品,產(chǎn)品收益分為固定收益和浮動(dòng)收益兩部分,其中浮動(dòng)收益與觀察標(biāo)的波動(dòng)變化情況掛鉤。掛鉤標(biāo)的為上海清算所“碳中和”債券指數(shù),該指數(shù)以募集資金用途符合國內(nèi)外主要綠色債券標(biāo)準(zhǔn)指南并具備碳減排效益,符合“碳中和”目標(biāo)的公開募集債券為樣本券。
作為金融市場(chǎng)優(yōu)秀的投資交易做市商,興業(yè)銀行近年來積極打造“FICC銀行”,目前代客FICC產(chǎn)品矩陣已涵蓋結(jié)構(gòu)性存款、匯率避險(xiǎn)、利率避險(xiǎn)、信用避險(xiǎn)、代客貴金屬交易、柜臺(tái)債券等全產(chǎn)品種類。本筆“碳中和”債券指數(shù)結(jié)構(gòu)性存款的發(fā)行,是該行發(fā)揮綠色金融和金融市場(chǎng)雙重優(yōu)勢(shì),完善碳金融產(chǎn)品服務(wù)體系,助力綠色低碳發(fā)展的又一創(chuàng)新舉措。
一、“碳中和”債券指數(shù)結(jié)構(gòu)性存款推行背景
2020年9月第75屆聯(lián)合國大會(huì)上,中國向世界宣布將提高國家自主貢獻(xiàn)力度,采取更加有力的政策措施,于2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)。作為全球主要排放國里首個(gè)限定碳中和目標(biāo)期限的發(fā)展中國家,中國在碳排放達(dá)峰時(shí)間和長(zhǎng)期碳中和問題上設(shè)立了更高的目標(biāo),這就要求銀行等金融機(jī)構(gòu)切實(shí)履行金融使命,通過更加精準(zhǔn)的資金投向、更加完善的金融服務(wù)、更加高效的經(jīng)營管理,引導(dǎo)和帶動(dòng)更多生產(chǎn)要素流向綠色低碳領(lǐng)域,為落實(shí)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)提供更加全面、有力的金融支持。
目前,我國境內(nèi)的碳金融交易主要依托2011年國家發(fā)改委批復(fù)的北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東和深圳七個(gè)省市、以及福建、四川自發(fā)設(shè)立的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)展開。根據(jù)生態(tài)環(huán)境部近期發(fā)布的一系列文件,2021年起,全國碳市場(chǎng)首批控排企業(yè)即2225家發(fā)電企業(yè)的第一個(gè)履約周期正式啟動(dòng)。此后,預(yù)計(jì)全國碳市場(chǎng)在“十四五”期間將逐步擴(kuò)大覆蓋范圍至鋼鐵、建材、有色、化工、石化、煤炭等重點(diǎn)能耗行業(yè),屆時(shí)重點(diǎn)排放單位預(yù)計(jì)將達(dá)近萬家,碳配額發(fā)放數(shù)量達(dá)50億噸,將是全球最大的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)。
隨著全國碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的“上線”進(jìn)入倒計(jì)時(shí),作為碳排放權(quán)交易市場(chǎng)化的重要抓手,“碳金融”的發(fā)展也成為市場(chǎng)關(guān)注的新熱點(diǎn)。包括銀行在內(nèi)的各大金融機(jī)構(gòu)紛紛響應(yīng),推出一系列融資類產(chǎn)品如權(quán)益出資型碳中和債券、碳中和小微金融債券、“碳中和、鄉(xiāng)村振興”雙貼標(biāo)綠色債券等迅速興起,頻頻呼應(yīng)碳達(dá)峰、碳中和主題。
二、“碳中和”債券指數(shù)結(jié)構(gòu)性存款介紹
(一)“碳中和”債券指數(shù)結(jié)構(gòu)性存款
我國的第一只碳中和債券指數(shù)——上海清算所碳中和債券指數(shù),是由上海清算所于2021年3月18日正式發(fā)布的,以及時(shí)、準(zhǔn)確地反映碳中和債券市場(chǎng)整體價(jià)格走勢(shì)和市場(chǎng)發(fā)展情況,為境內(nèi)外金融市場(chǎng)提供優(yōu)質(zhì)的碳中和債券指數(shù)化投資標(biāo)的。該指數(shù)中樣本券的募集資金用途符合國內(nèi)外主要綠色債券標(biāo)準(zhǔn)指南中綠色低碳產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目要求,具備碳減排效益,符合碳中和目標(biāo)。
“碳中和”債券指數(shù)結(jié)構(gòu)性存款是一款與上海清算所“碳中和”債券指數(shù)相掛鉤的結(jié)構(gòu)型存款產(chǎn)品,其實(shí)質(zhì)為短期存款產(chǎn)品,產(chǎn)品收益分為固定收益和浮動(dòng)收益兩部分,其中浮動(dòng)收益與觀察標(biāo)的波動(dòng)變化情況掛鉤。故該產(chǎn)品的實(shí)際收益率與存續(xù)期間的債券指數(shù)表現(xiàn)掛鉤,實(shí)現(xiàn)清潔浮動(dòng)。
立足于“十四五”規(guī)劃與我國碳達(dá)峰、碳中和“30·60”雙碳目標(biāo),為充分發(fā)揮金融市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)與衍生品交易定價(jià)優(yōu)勢(shì),持續(xù)創(chuàng)新綠色金融,探索綠色金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展業(yè)務(wù)模式,2021年5月14日,興業(yè)銀行與上海清算所合作,面向企業(yè)客戶成功發(fā)行國內(nèi)首筆掛鉤“碳中和”債券指數(shù)的結(jié)構(gòu)性存款。6月3日,上海銀行同樣也發(fā)行了“碳中和”債券指數(shù)結(jié)構(gòu)性存款。
(二)“碳中和”債券指數(shù)結(jié)構(gòu)性存款
“碳中和”債券指數(shù)結(jié)構(gòu)性存款作為國內(nèi)首次出現(xiàn)的一種創(chuàng)新型碳金融衍生產(chǎn)品,在一定程度上反映了銀行等金融機(jī)構(gòu)迎合政策趨勢(shì),為助力實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”戰(zhàn)略目標(biāo)所進(jìn)行的嘗試。
1、有利于拓寬企業(yè)融資渠道
對(duì)于企業(yè)而言,“碳中和”債券指數(shù)結(jié)構(gòu)性存款等一系列碳金融創(chuàng)新產(chǎn)品為其提供了多元化的選擇,可以有效地拓寬低碳項(xiàng)目融資渠道,幫助企業(yè)盤活碳資產(chǎn),充分發(fā)揮碳交易在金融資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的聯(lián)通作用,提升碳資產(chǎn)融資的靈活性。
2、滿足投資者多元化需求
“碳中和”債券指數(shù)結(jié)構(gòu)性存款的創(chuàng)設(shè)豐富了市場(chǎng)上投資標(biāo)的種類,對(duì)于責(zé)任投資者而言具備一定吸引力。未來綠色金融產(chǎn)品的發(fā)行勢(shì)不可擋,相應(yīng)地,綠色債券標(biāo)的規(guī)模需要不斷擴(kuò)張,以匹配產(chǎn)品端的投資需求?!疤贾泻汀眰笖?shù)結(jié)構(gòu)性存款的推出,有助于投資者識(shí)別出對(duì)碳中和目標(biāo)貢獻(xiàn)最大的領(lǐng)域,滿足投資需求。
3、增加金融市場(chǎng)活力
“碳中和”債券指數(shù)結(jié)構(gòu)性存款可能成為吸引外資的又一品種。目前已發(fā)行的“碳中和”債券指數(shù)結(jié)構(gòu)性存款募投項(xiàng)目均符合國際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)關(guān)于綠色債券的要求,或可撬動(dòng)更多的社會(huì)資本投入低碳項(xiàng)目,對(duì)實(shí)現(xiàn)區(qū)域減排目標(biāo)、優(yōu)化金融資源配置等也具有積極意義。
三、碳金融創(chuàng)新產(chǎn)品介紹
(一)碳金融產(chǎn)品概述
隨著近些年全球碳減排需求的不斷增加和碳交易規(guī)模的迅速擴(kuò)大,碳金融產(chǎn)品也得到豐富和創(chuàng)新。與其他金融產(chǎn)品一樣,碳金融產(chǎn)品也分為基礎(chǔ)產(chǎn)品和衍生產(chǎn)品。
1、碳金融基礎(chǔ)產(chǎn)品
碳金融基礎(chǔ)產(chǎn)品即平常所說的碳排放權(quán)。在《京都議定書》框架下,碳排放權(quán)有基于配額的碳排放權(quán)和基于項(xiàng)目的碳排放權(quán)兩種類型。基于配額的碳排放權(quán)包括根據(jù)國際規(guī)則分配給指定國家的AAU、歐盟碳市場(chǎng)內(nèi)交易的EAU和一些體系外自愿減排市場(chǎng)交易的如VER等產(chǎn)品;基于項(xiàng)目的碳排放權(quán)主要是在CDM市場(chǎng)和JI市場(chǎng)下經(jīng)核準(zhǔn)產(chǎn)生的CER、ER等相關(guān)產(chǎn)品。這些碳金融基礎(chǔ)產(chǎn)品是碳交易市場(chǎng)體系內(nèi)的基本金融工具,幫助減排企業(yè)靈活完成減排任務(wù),開辟了將資金和技術(shù)引入低碳領(lǐng)域的新途徑。
2、碳金融衍生產(chǎn)品
碳金融衍生產(chǎn)品是碳金融基礎(chǔ)產(chǎn)品衍生出來的金融工具,主要有期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期和互換。在基于配額的碳金融市場(chǎng)體系中,主要的配額類衍生產(chǎn)品有歐洲氣候交易所的ECX CFI(碳金融合約),EUA Futures(排放指標(biāo)期貨)、EUA Options(碳排放指標(biāo)期權(quán))。在基于項(xiàng)目的碳金融市場(chǎng)體系中,主要項(xiàng)目類衍生金融工具包括歐洲所候交易所推出的CER Futures(經(jīng)核證的減排量期貨),CER Options(經(jīng)核證的減排量期權(quán))等產(chǎn)品。碳金融衍生產(chǎn)品是對(duì)基礎(chǔ)產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具,其主要功能是規(guī)避和轉(zhuǎn)移投資者價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),滿足套利需求等,碳金融衍生產(chǎn)品的開發(fā)為市場(chǎng)參與者提供了更多的選擇,推動(dòng)了節(jié)能減排項(xiàng)目的全面迅速開展。
3、我國有代表性的碳金融產(chǎn)品
(1)碳排放權(quán)(抵)質(zhì)押融資
所謂碳排放權(quán)抵質(zhì)押融資,是指控排企業(yè)將碳排放權(quán)作為抵押物實(shí)現(xiàn)融資,是一種新型的綠色信貸產(chǎn)品和融資貸款模式。它是目前國內(nèi)碳金融領(lǐng)域落地相對(duì)較多的產(chǎn)品,但因其因法律屬性尚未明確,目前多以質(zhì)押形式開展。
但是,由于我國目前尚未形成市場(chǎng)化的碳排放權(quán)定價(jià)機(jī)制、回購機(jī)制以及明確的抵(質(zhì))押率參考范圍,碳排放權(quán)作為合格抵(質(zhì))押物具有一定的法律瑕疵,這一業(yè)務(wù)未在商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)大規(guī)模落地。
(2)碳金融結(jié)構(gòu)性存款
結(jié)構(gòu)性存款是指商業(yè)銀行吸收的嵌入金融衍生產(chǎn)品的存款,通過與利率、匯率、指數(shù)等的波動(dòng)掛鉤或者與某實(shí)體的信用情況掛鉤,使存款人在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得相應(yīng)的收益。結(jié)構(gòu)性存款是一種主動(dòng)存款工具。
碳金融結(jié)構(gòu)性存款是通過金融衍生交易將產(chǎn)品的還本付息金額與碳排放權(quán)交易價(jià)格波動(dòng)掛鉤,同時(shí)引入碳配額交易作為新的支付標(biāo)的,有效解決企業(yè)碳配額需求的理財(cái)產(chǎn)品。體現(xiàn)出商業(yè)銀行為客戶提供穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)回報(bào)的同時(shí),運(yùn)用綠色金融領(lǐng)域?qū)I(yè)能力為控排企業(yè)提供差異化增值服務(wù)的大膽嘗試。
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