環(huán)保行業(yè)重點公司業(yè)績前瞻：一季度業(yè)績超2019年同期 固廢板塊成長擔當

固廢網訊:2021Q1 環(huán)保行業(yè)整體凈利潤預計同比增長98.3%。2021Q1 環(huán)保行業(yè)33 家重點公司整體凈利潤相比2020 年全年增速明顯提升。2020Q1 受疫情沖擊，環(huán)保產業(yè)工程類項目普遍停工，造成低基數效應。拋開低基數效應，板塊相比2019Q1 同期業(yè)績增長35.7%，固廢處置板塊貢獻了主要增量。

水處理+水務運營：預計水處理同比增長90.7%，水務同比增長45.4%。水處理領域整體錄得明顯正增長，主要來自低基數效應。板塊內業(yè)績出現分化，傳統(tǒng)水處理領域公司業(yè)績平平，相比2019Q1 增長不明顯。藍藻治理、資源化領域有技術領先性的公司增長良好。代表公司：碧水源、金科環(huán)境、德林海、節(jié)能國楨、博世科、南方匯通，中金環(huán)境。水務公司業(yè)績增速較高，主要源于龍頭公司首創(chuàng)股份業(yè)績高增。典型公司：首創(chuàng)股份、瀚藍環(huán)境、重慶水務、中原環(huán)保。

環(huán)境監(jiān)測：預計整體凈利潤同比增長3329.2%。環(huán)境監(jiān)測業(yè)績受政府采購影響較大，2020Q1 疫情影響政府招標，板塊業(yè)績?yōu)樨摗?021Q1 政府采購恢復正常，但行業(yè)價格競爭加劇，同時部分公司加大投入向信息化、平臺化方向轉型，業(yè)績仍有壓力。同比2019Q1 板塊業(yè)績同比仍增長42%，主要是華測檢測業(yè)績高增。典型公司：先河環(huán)保、雪迪龍、聚光科技、華測檢測、漢威科技。

固廢及環(huán)衛(wèi)：固廢處置預計凈利潤同比增長158.5%，環(huán)衛(wèi)Q1 增速維持。固廢業(yè)務中，生活垃圾焚燒板塊受益新項目投運帶來運營業(yè)績增量，2021Q1 普遍高增；危廢領域浙富控股并表增厚貢獻明顯。

環(huán)衛(wèi)板塊Q1 依然受益稅收優(yōu)惠，業(yè)績同增40.1%。代表公司：啟迪環(huán)境、中再資環(huán)、東江環(huán)保，上海環(huán)境，偉明環(huán)保、高能環(huán)境、雪浪環(huán)境、城發(fā)環(huán)境、金圓股份、盈峰環(huán)境、玉禾田、龍馬環(huán)衛(wèi)、僑銀環(huán)保。

大氣治理：預計凈利潤同比增長121.6%，相比2019Q1 小幅增長13%。2020Q1 疫情影響工程開工造成板塊業(yè)績低基數，2021 年工程業(yè)務景氣修復。大氣行業(yè)進入發(fā)展中后期，大氣公司紛紛布局水及固廢領域業(yè)務，打開成長空間，新項目投產帶來業(yè)績增量。典型公司：龍凈環(huán)保、遠達環(huán)保。

我們預計，環(huán)保行業(yè)重點公司2021Q1 報情況如下（2021Q1EPS，元/股， YOY）：

預計同比正增長50%以上的公司有14 家：遠達環(huán)保（0.02，1905.7%）、華測檢測（0.06，650.0%）、南方匯通（0.02，516.0%）、浙富控股（0.09，449.8%）、德林海（0.61，160.4%）、首創(chuàng)股份（0.03，101.0%）、龍凈環(huán)保（0.13，100.0%）、偉明環(huán)保（0.29，85.0%）、瀚藍環(huán)境（0.32，85.0%）、中再資環(huán)（0.05，82.6%）、東江環(huán)保（0.11，75.0%）、盈峰環(huán)境（0.07，60.0%）、高能環(huán)境（0.13，55.0%）、三峰環(huán)境（0.11，55.0%）；

預計同比正增長0%-50%的公司有12 家：龍馬環(huán)衛(wèi)（0.27，43.0%）、上海環(huán)境（0.18，40.0%）、碧水源（0.03，35.0%）、漢威科技（0.13，32.0%）、金科環(huán)境（0.05，31.6%）、僑銀環(huán)保（0.28，30.0%）、先河環(huán)保（0.02，25.0%）、玉禾田（1.31，25.0%）、節(jié)能國禎（0.08，15.0%）、博世科（0.17，15.0%）、重慶水務（0.06，15.0%）、中原環(huán)保（0.15，15.0%）；

預計同比轉虧的公司有2 家：金圓股份（-0.03，-10.0%）、啟迪環(huán)境（-0.08，-130.0%）;

預計同比扭虧的公司有5 家：中金環(huán)境（0.02，-102.1%）、雪浪環(huán)境（0.10，-124.0%）、城發(fā)環(huán)境（0.27，-173.2%）、聚光科技（0.09，-207.6%）、雪迪龍（0.04，-214.3%）。

投資策略：行業(yè)2021Q1 業(yè)績高增不完全來自疫情造成的低基數效應，大固廢中生活垃圾焚燒、危廢資源化領域業(yè)績增速普遍亮眼，相比2019Q1 仍明顯增長。從行業(yè)發(fā)展階段看，固廢相比大氣與水發(fā)展更偏早期，空間更大，上市公司業(yè)績表現符合產業(yè)發(fā)展邏輯。十四五期間成為碳達峰關鍵期，污染防治攻堅戰(zhàn)將圍繞減污降碳深入展開，我們繼續(xù)推薦受益碳中和的生物柴油、危廢資源化、生活垃圾焚燒、環(huán)衛(wèi)設備及服務等領域，同時看好水治理升級。

原標題:環(huán)保行業(yè)2021Q1重點公司業(yè)績前瞻：一季度業(yè)績超2019年同期 固廢板塊成長擔當