詳解山東高創(chuàng)馳援巴安水務(wù)底層邏輯：因“水”結(jié)緣 借政策紅利謀發(fā)展

水處理網(wǎng)訊:當(dāng)下，民營(yíng)上市公司引入國(guó)資成為一種主流，僅2020年就有22家民營(yíng)企業(yè)實(shí)際控制人變?yōu)閲?guó)企。4月8日，民營(yíng)環(huán)保龍頭之一巴安水務(wù)發(fā)布公告稱，擬通過股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓和定向增發(fā)兩種方式相結(jié)合，引進(jìn)山東高創(chuàng)建設(shè)投資集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“山東高創(chuàng)”)作為公司新的實(shí)際控制人。

對(duì)于這種現(xiàn)象，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)硎荆斑@主要是因?yàn)閲?guó)資資金實(shí)力雄厚，一些公司特別是民營(yíng)企業(yè)遇到資金鏈的風(fēng)險(xiǎn)，通過引入國(guó)資有利于增加公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備，然后渡過難關(guān)?！?/p>

巴安水務(wù)和山東高創(chuàng)的聯(lián)姻，對(duì)于眼下正處于資金困局的巴安水務(wù)，無疑是“雪中送炭”，然而，這場(chǎng)聯(lián)姻的背后，除了財(cái)務(wù)上的支持，背后是否還有深層次的邏輯呢？山東高創(chuàng)為何看中巴安水務(wù)？巴安水務(wù)大股東張春霖曾透露公司與多家地方國(guó)資接洽，為何最終青睞山東高創(chuàng)？

山東高創(chuàng)“溢價(jià)”成為新實(shí)控人

根據(jù)上市公司公告，實(shí)際控制人張春霖?cái)M將公司6634萬股股份（占總股份的9.91%），以5.08元/股價(jià)格協(xié)議轉(zhuǎn)讓給山東高創(chuàng)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為3.37億元。同時(shí)，巴安水務(wù)擬同步啟動(dòng)定增發(fā)行2億股，募集資金總額約6.29億元，山東高創(chuàng)以現(xiàn)金形式全額認(rèn)購(gòu)。以協(xié)議轉(zhuǎn)讓和和定增合計(jì)的綜合成本來看，山東高創(chuàng)入股巴安水務(wù)的成本為3.58元/股，而截止4月15日午間收盤，上市公司股價(jià)為3.52元/股，顯然，山東高創(chuàng)此次“溢價(jià)”入股無疑。當(dāng)然，資本市場(chǎng)上溢價(jià)的案例也不在少數(shù)，往往釋放出背后的資金方對(duì)于公司未來業(yè)務(wù)強(qiáng)烈看好的信號(hào)。

公開信息顯示，山東高創(chuàng)以城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運(yùn)營(yíng)、舊村改造、房地產(chǎn)開發(fā)與銷售、城市供熱等為主要業(yè)務(wù)，是濰坊市綜合實(shí)力排名第一的房地產(chǎn)企，實(shí)際控制人為濰坊高新財(cái)政金融局。

巴安水務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋工業(yè)水處理、市政水處理、固體廢棄物處理三大板塊，是一家專業(yè)從事環(huán)保能源領(lǐng)域的智能化、全方位技術(shù)解決方案運(yùn)營(yíng)服務(wù)商。此次危機(jī)之前，公司曾是環(huán)保行業(yè)的白馬股，2017-2019年，巴安水務(wù)的年平均歸母凈利潤(rùn)約為1.14億元。

市場(chǎng)人士透露，山東高創(chuàng)馳援巴安水務(wù)的背后，不僅僅是幫后者解決資金困局，更像是一場(chǎng)資本與技術(shù)的聯(lián)姻。具體而言，濰坊極度缺水，急需引進(jìn)水資源相關(guān)項(xiàng)目，而巴安水務(wù)是國(guó)內(nèi)頂級(jí)水處理公司，二者一拍即合。

眾所周知，環(huán)保能源領(lǐng)域的業(yè)務(wù)往往是To B和To G的，“地利”的因素非常重要，同時(shí)，環(huán)保業(yè)務(wù)的展開往往需要大量的資金支持。對(duì)于巴安水務(wù)而言，在山東高創(chuàng)成為控股股東之后，無論是從資源上還是從資金上，都有望迎來業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

值得注意的是，對(duì)于此次收購(gòu)，山東高創(chuàng)也展現(xiàn)出巨大的誠(chéng)意。其還在此次收購(gòu)中進(jìn)一步承諾，將避免公司及下屬企業(yè)與巴安水務(wù)發(fā)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，盡力將相關(guān)業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)按照合理、公平條款和條件首先提供給巴安水務(wù)。山東高創(chuàng)對(duì)于上市公司的支持力度可見一斑。

海水淡化和中水回用在政策驅(qū)動(dòng)下有望率先落地

對(duì)于山東高創(chuàng)而言，其控股的上市公司一定要跟其自身優(yōu)勢(shì)和當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展有較強(qiáng)的協(xié)同性。

根據(jù)公開資料，山東省人均水資源占有量不足中國(guó)的1/6，屬于中國(guó)北方嚴(yán)重缺水地區(qū)之一。山東省發(fā)改委副主任趙東曾指出，水資源短缺問題已成為山東經(jīng)濟(jì)社會(huì)健康發(fā)展的最大“瓶頸”制約。而濰坊缺水在山東省內(nèi)是“首屈一指”的。濰坊有多缺水？按照國(guó)際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn),人均水資源占有量低于3000立方米為輕度缺水,低于2000立方米為中度缺水,低于1000立方米為重度缺水,低于500立方米為極度缺水。濰坊市人均水資源占有量?jī)H為298立方米,根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)來看，是一個(gè)極度缺水城市。

極度缺水的大背景下，開源節(jié)流就成了濰坊解決水資源制約的關(guān)鍵。開源方面，除了引進(jìn)客水，海水淡化一直是濰坊推進(jìn)的重點(diǎn)。2020年8月山東省人民政府辦公廳發(fā)布了《關(guān)于加快發(fā)展海水淡化與綜合利用產(chǎn)業(yè)的意見》。意見提出，計(jì)劃到2022年，全省海水淡化產(chǎn)能超過100萬噸/日。其中，計(jì)劃在東營(yíng)、煙臺(tái)、濰坊、威海、日照、濱州6市沿海工業(yè)園區(qū)配套建設(shè)14個(gè)海水淡化基地，在濰坊建設(shè)2個(gè)海水淡化與綜合利用基地，實(shí)現(xiàn)水鹽聯(lián)產(chǎn)。根據(jù)意見，在海水淡化方面，濰坊市有著明確的項(xiàng)目規(guī)劃。

節(jié)流方面，中水回用成了濰坊“破局”的關(guān)鍵。公開數(shù)據(jù)顯示，中水，又稱“再生水”，主要指城市污水或生活污水處理后達(dá)到一定的水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)，可在一定范圍內(nèi)重復(fù)使用的非飲用水，中水回用主要將城市污水進(jìn)行處理后作為再生資源回用，可使城市的可用水量至少增加50%以上，具備節(jié)源和減少污染的雙重功效。目前濰坊市對(duì)于中水的利用量為5500萬方，利用率達(dá)到36%，遠(yuǎn)高于國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，已成為濰坊的“城市第二水源”。

2021年1月4日，十部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)污水資源化利用的指導(dǎo)意見》提出，將污水資源化利用作為節(jié)水開源的重要內(nèi)容，再生水納入水資源統(tǒng)一配置，全面系統(tǒng)推進(jìn)污水資源化利用工作。落實(shí)到濰坊當(dāng)?shù)?，“中水回用”已?jīng)寫入了濰坊市的十四五規(guī)劃，根據(jù)十四五規(guī)劃，“深入實(shí)施全民節(jié)水行動(dòng),深化國(guó)家節(jié)水型城市創(chuàng)建,堅(jiān)持以水定城、以水定地、以水定人、以水定產(chǎn),加強(qiáng)水資源節(jié)約集約利用,建立水資源剛性約束制度,提高污水處理廠再生水回用率”。未來濰坊將將積極推動(dòng)鋼鐵、造紙、發(fā)電等重點(diǎn)用水大戶的中水回用。

一邊是濰坊對(duì)于水資源的強(qiáng)烈渴求，而另一邊是擁有世界領(lǐng)先技術(shù)和全球豐富項(xiàng)目運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的巴安水務(wù)，二者的聯(lián)姻就不難理解了。公開資料顯示，巴安水務(wù)已在工業(yè)水處理領(lǐng)域扎根25年，擁有三家水務(wù)技術(shù)高端裝備制造工廠，五家分布于歐洲和美國(guó)專業(yè)水處理子公司，并已在石化、電力、煤化工、造紙、鋼鐵等行業(yè)擁有300多個(gè)國(guó)內(nèi)外項(xiàng)目業(yè)績(jī)，其技術(shù)能力和經(jīng)驗(yàn)可以無縫對(duì)接濰坊的需求。

其中，在海水淡化領(lǐng)域，巴安水務(wù)擁有全國(guó)排名第一、全球領(lǐng)先的技術(shù)，自2019年至今，公司項(xiàng)目獲得多個(gè)大型海淡項(xiàng)目的預(yù)處理、后處理工藝包，包括阿聯(lián)酋Dubal4萬噸/天海淡項(xiàng)目氣浮工藝包、阿聯(lián)酋Taweelah 90萬噸/天海淡項(xiàng)目氣浮及過濾工藝包、沙特Jubail2 40萬噸/天海淡項(xiàng)目氣浮工藝包、智利海淡項(xiàng)目后處理工藝包等，此前在山東附近的滄州渤海新區(qū)也成功運(yùn)作10萬噸/年海水淡化項(xiàng)目。

同時(shí)，在中水回用領(lǐng)域，巴安水務(wù)是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定者，在回用水方面擁有多項(xiàng)具有競(jìng)爭(zhēng)力的技術(shù)，包括石灰儲(chǔ)存計(jì)量技術(shù)、石灰處理技術(shù)、活性砂過濾、氣浮、浮濾一體化、曝氣生物濾池、反硝化濾池、陶瓷膜MBR和陶瓷超濾膜等。

巴安水務(wù)固體廢棄物處理業(yè)務(wù)有望獲得當(dāng)?shù)刂С?/strong>

除了水資源業(yè)務(wù)的高度整合之外，巴安水務(wù)的固體廢棄物處理業(yè)務(wù)，尤其是污泥和危廢業(yè)務(wù)，在山東高投入主后有望獲得當(dāng)?shù)刂С帧?/p>

公開資料顯示，污泥是水處理的產(chǎn)物，過往城鎮(zhèn)污水處理廠“重水輕泥”，2017年國(guó)家發(fā)改委和住建部聯(lián)合印發(fā)的《“十三五”全國(guó)城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》，開啟了“泥水并重”的新格局。2020年7月，行業(yè)再迎政策利好。發(fā)改委、住建部印發(fā)《城鎮(zhèn)生活污水處理設(shè)施補(bǔ)短板強(qiáng)弱項(xiàng)實(shí)施方案》，16次提到污泥，全國(guó)范圍內(nèi)市政污泥的處置迎來紅利期。在污泥處理的幾大技術(shù)路線里，干化減量化技術(shù)由于能大幅降低含水率并減輕污泥重量，已成為國(guó)內(nèi)污水廠內(nèi)主流應(yīng)用方向。

受益于政策紅利和領(lǐng)先的技術(shù)工藝，巴安水務(wù)的污泥處理在近幾年也迎來了黃金發(fā)展期。公司擁有全套自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的污泥薄層干化專利技術(shù)，該技術(shù)安全、可靠、性價(jià)比高、用戶界面友好，為國(guó)內(nèi)外污泥干化的主流工藝技術(shù)，巴安自主研發(fā)并2014年在青浦廠成功投運(yùn)，中國(guó)供排水協(xié)會(huì)楊向平會(huì)長(zhǎng)曾評(píng)價(jià)稱“填補(bǔ)國(guó)內(nèi)同類干化設(shè)備的空白”。2020年公司推進(jìn)了南潯、鄆城、荊門廠的投運(yùn)生產(chǎn)，及青浦廠的穩(wěn)定運(yùn)行。

目前，我國(guó)污水處理規(guī)模已位居世界第一，但相較于污水處理，污泥處理處置的能力和水平嚴(yán)重滯后。根據(jù)住建部2019年 1月發(fā)布的《中國(guó)城鄉(xiāng)建設(shè)統(tǒng)計(jì)年鑒2017》，山東省城鎮(zhèn)污水處理廠污泥產(chǎn)量為11744噸／天（以含水率80%來計(jì)），全國(guó)排名第5，污泥處理壓力大，對(duì)于污泥處理的需求旺盛。

此外，巴安水務(wù)在距離濰坊周邊的東營(yíng)市，擁有全資子公司東營(yíng)德佑環(huán)?？萍加邢薰荆瑢ｉT負(fù)責(zé)處理危廢業(yè)務(wù)。此前，公司以“回轉(zhuǎn)窯焚燒技術(shù)”為基礎(chǔ)建設(shè)的蓬萊危廢項(xiàng)目，具有運(yùn)行穩(wěn)定，使用壽命長(zhǎng)，自動(dòng)化程度高，適用范圍廣等特點(diǎn)，焚燒效率達(dá)到“3T”要求，真正做到危險(xiǎn)廢物處理的“減量化”、“資源化”、“無害化”，成為山東省內(nèi)危廢處理的標(biāo)桿性項(xiàng)目。

可以預(yù)見的是，在山東高創(chuàng)成為巴安水務(wù)實(shí)際控制人后，公司有望利用自身成熟的污泥處理干化技術(shù)，復(fù)制到濰坊地區(qū)，處理當(dāng)?shù)氐氖姓勰?，濰坊高新區(qū)的危廢也有望在巴安水務(wù)東營(yíng)全資子公司東營(yíng)德佑危廢焚燒廠處理。