華安證券：未來10年可降解塑料市場規(guī)模有望近千億！

01可降解塑料是白色污染的最佳解決方案

白色污染中59％來自包裝和農(nóng)膜塑料制品，而這類用途的塑料一次性、難回收的特點不適合塑料再生利用，唯有可降解塑料可以根本性解決白色污染問題。生物降解塑料包括PLA（聚乳酸）、PBAT（聚己二酸/對苯二甲酸丁二酯）和PHA（聚羥基烷酸酯）等，是可降解塑料重要類別，因其具有普通塑料相近的性能，可降解性好和安全性高的優(yōu)勢，在歐美國家應用范圍最廣。在包裝、紡織和農(nóng)膜領(lǐng)域中，PLA和PBS消費量最大；在一些高附加值領(lǐng)域中，PHA在醫(yī)用植入材料中使用廣泛。據(jù)PEMRG統(tǒng)計，2018年全球塑料需求量達到3.59億噸，其中包裝塑料需求量達到1.44億噸，可降解塑料的替代市場空間巨大。

1.1 可降解塑料vs再生塑料

在海洋最深處，馬里亞納海溝11000米的地方?jīng)]有任何生命的跡象，但在這里卻發(fā)現(xiàn)了人類活動的產(chǎn)物——塑料。塑料是現(xiàn)代工業(yè)最重要的基礎(chǔ)材料之一，據(jù)Our World in Data統(tǒng)計，1950年至2015年，人類共生產(chǎn)了58億噸廢棄塑料，其中超過98％被填埋、遺棄或焚燒，僅有不到2％被回收利用。據(jù)Science雜志統(tǒng)計，中國由于其全球制造業(yè)基地的全球市場角色，廢棄塑料量居全球第一，占比達28％。這些廢棄塑料不僅污染環(huán)境、危害健康，還占用寶貴的土地資源。因此，我國已開始高度重視白色污染的治理，我們認為相關(guān)國家和省市政策的執(zhí)行力度將較大。

據(jù)IHS統(tǒng)計，2018年全球塑料應用領(lǐng)域主要為包裝領(lǐng)域，市場占比達到了40％，而全球塑料污染也主要來源于包裝領(lǐng)域，占比高達59％。包裝塑料不僅是白色污染的主要來源，還具有一次性（如果循環(huán)利用，循環(huán)次數(shù)高）、難回收（使用和遺棄渠道分散）、對性能要求不高和對雜質(zhì)含量要求高的特點。

可降解塑料和再生塑料是潛在的解決白色污染問題的兩種選擇。可降解塑料是指其制品的各項性能可滿足使用性能要求，在保存期內(nèi)性能不變，而使用后在自然環(huán)境條件下能降解成對環(huán)境無害的物質(zhì)的塑料。

可降解塑料可以通過降解方式或者原料的不同進行分類。按照降解方式分類，可降解塑料可以分為生物降解塑料、光降解塑料、光和生物降解塑料、水降解塑料四大類。目前，光降解塑料、光和生物降解塑料的技術(shù)還不成熟，市場上的產(chǎn)品較少，故此后提到的可降解塑料均為生物降解塑料和水降解塑料。按照原材料劃分，可降解塑料又可分為生物基可降解塑料和石油基可降解塑料。生物基可降解塑料是以生物質(zhì)為原料生產(chǎn)的塑料，能夠減少對石油等傳統(tǒng)能源的消耗，主要包括PLA（聚乳酸）、PHA（聚羥基烷酸酯）、PGA（聚谷氨酸）等。石油基可降解塑料是以化石能源為原料生產(chǎn)的塑料，主要包括PBS（聚丁二酸丁二醇酯）、PBAT（聚己二酸/對苯二甲酸丁二酯）、PCL（聚己內(nèi)酯）等。

可降解塑料在性能、實用性、降解性、安全性上都有其優(yōu)勢。在性能上，可降解塑料可以達到或在某些特定領(lǐng)域超過傳統(tǒng)塑料的性能；在實用性上，可降解塑料有與同類傳統(tǒng)塑料相近的應用性能和衛(wèi)生性能；在降解性上，可降解塑料在使用后，可以在自然環(huán)境下（特定微生物、溫度、濕度）較快完成降解，并成為易被環(huán)境利用的碎片或無毒氣體，減少對環(huán)境的影響；在安全性上，可降解塑料降解過程產(chǎn)生或殘留的物質(zhì)對環(huán)境無害，不會影響人類和其他生物的生存。而目前替代傳統(tǒng)塑料的最大阻礙，也是可降解塑料的缺點是其生產(chǎn)成本較同類傳統(tǒng)塑料或再生塑料高。因此，在包裝、農(nóng)膜等使用時間短、難以回收分離、對性能要求不高、對雜質(zhì)含量要求高的應用領(lǐng)域，可降解塑料更具替代優(yōu)勢。

再生塑料是指通過預處理、熔融造粒、改性等物理或化學的方法對廢舊塑料進行加工處理后重新得到的塑料原料。

再生塑料最大的優(yōu)點是價格比新料和可降解塑料便宜，且可以根據(jù)不同的性能需要，只加工塑料的某方面屬性，并制造出對應的產(chǎn)品。在循環(huán)次數(shù)不太多的情況下，再生塑料能保持與傳統(tǒng)塑料相似的性能，或者可以通過再生料與新料混合的方式，維持穩(wěn)定的性能。但在多次循環(huán)之后，再生塑料的性能下降很大，或到無法使用的程度。此外，再生塑料在保證經(jīng)濟性的前提下較難保持良好的衛(wèi)生性能。因此，再生塑料適用于循環(huán)次數(shù)不多，且對衛(wèi)生性能要求不高的領(lǐng)域。