水務(wù)行業(yè)分析

水處理網(wǎng)訊:1、水務(wù)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈：主要由供水和污水處理兩部分組成

2、水務(wù)行業(yè)發(fā)展歷史

水務(wù)行業(yè)由原水、輸水、凈水、供水、售水、排水、污水治理、再生水回收利用和相關(guān)管網(wǎng)建設(shè)與維護(hù)、設(shè)備生產(chǎn)等一系列產(chǎn)業(yè)節(jié)點(diǎn)構(gòu)成，是支持經(jīng)濟(jì)和社 會(huì)發(fā)展、保障居民生產(chǎn)生活的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，具有公用事業(yè)和環(huán)境保護(hù)的雙重性。 伴隨著水務(wù)改革的推進(jìn)，水務(wù)行業(yè)發(fā)展在中國主要可以分為三個(gè)發(fā)展階段

第一階段從 1998 年到 2002 年，供水領(lǐng)域隨著城市化大力發(fā)展，供水市場 化比例逐漸開始增加，同時(shí)供水普及率也不斷升高，到后期城區(qū)的全面覆蓋；

第二階段從 2003 年到 2013 年，污水領(lǐng)域不斷市場化，資本拉動(dòng)，內(nèi)資崛 起，污水的增長量以及污水處理率不斷地快速增長；

第三階段從 2014 年之后，污水處理提質(zhì)，行業(yè)繼續(xù)取得了很快的增長，水務(wù)行業(yè)步入大資本時(shí)代，市場化改革和多元主體涌現(xiàn)。

2003年以來水務(wù)主要是污水處理提升推動(dòng)水務(wù)行業(yè)較快發(fā)展

2010年以來，供水總量緩慢增長，普及率已經(jīng)非常高，供水投資趨于穩(wěn)定。

污水處理仍然還有較快增長。

在城鎮(zhèn)化和市場化兩個(gè)周期的共同作用下，截至 2018 年 6 月底，全國城市、 縣累計(jì)建成運(yùn)營的污水處理廠 3802 座，污水處理能力 1.61 億立方米/日 (2007 年末僅為 7138 萬立方米/日)。經(jīng)過十多年的發(fā)展，目前城鎮(zhèn)的污水處 理市場已較為成熟，污水處理總量與供水量基本相當(dāng)（污水處理占供水量之 比已從 2001 年的 25%增長到 2017 年的 80%），產(chǎn)業(yè)發(fā)展已較為成熟。

快速“量增”達(dá)到階段性要求后，“提標(biāo)”成為污水處理行業(yè)發(fā)展新的驅(qū)動(dòng)力。

3、水務(wù)行業(yè)特征

3.1 水務(wù)的行政許可

水務(wù)行業(yè)通過地方政府行政許可，許可年限一般為25-30年。行業(yè)參與者呈現(xiàn)高度分散且區(qū)域壟斷，上市公司多數(shù)都為局部區(qū)域壟斷型業(yè)務(wù)，水務(wù)公司大多屬于地方國企控制。

3.2 水價(jià)：我國供水企業(yè)直接面對居民等終端客戶售水，價(jià)格采用成本定價(jià)法，由政府制定，企業(yè)無定價(jià)權(quán)。 城市供水價(jià)格中的利潤按凈資產(chǎn)利潤率核定。供水企業(yè)合理盈利的平均水平應(yīng)當(dāng)是凈資產(chǎn)利潤率 8%～10%。

水價(jià)增速較慢。我國省會(huì)城市平均供水價(jià)格從 2007 年 1 月的 1.61 元/噸漲至 2018 年 10 月的 2.06 元/噸，復(fù)合增速（2007 年 1 月-2018 年 1 月）達(dá) 2.27%，處于較低水平。

區(qū)域分化嚴(yán)重。由于不同區(qū)域供水設(shè)施建設(shè)的難易程度以及水資源稀缺程度不同，導(dǎo)致供水價(jià)格差別較大，如北京、天津水資源相對稀缺，水價(jià)最高，重慶地勢復(fù)雜，供水設(shè)施 造價(jià)高，導(dǎo)致整體供水價(jià)格較高。綜合來看，武漢、長沙、南昌等區(qū)域供水價(jià)格較低。

3.3 上市企業(yè)供水業(yè)務(wù)毛利潤率與價(jià)格

供水價(jià)格高，毛利潤率一般就更高，另外與資產(chǎn)折舊關(guān)聯(lián)也大，重慶水務(wù)雖然供水價(jià)格高但毛利較低，與其管網(wǎng)資產(chǎn)折舊力度大有影響。

根據(jù)2019年年報(bào)，重慶水務(wù)管網(wǎng)資產(chǎn)賬面價(jià)值43.75億，折舊計(jì)提4.26億。對比興蓉環(huán)境，53.1億管網(wǎng)資產(chǎn)，折舊計(jì)提1.57億。重慶水務(wù)折舊明顯積極。

興蓉環(huán)境管網(wǎng)資產(chǎn)折舊年限25-40年。

重慶水務(wù)管網(wǎng)資產(chǎn)折舊年限：15-20年。