環(huán)衛(wèi)行業(yè)深度報(bào)告：市場(chǎng)化動(dòng)機(jī)足 空間大

報(bào)告摘要：

環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)歷程及空間

我們預(yù)測(cè)2020、2021、2022年我國(guó)環(huán)衛(wèi)行業(yè)市場(chǎng)化規(guī)模將分別達(dá)到1552億元、1785億元和2017億元，市場(chǎng)化率分別為60%、 66%、70%，可見，2022年后我國(guó)環(huán)衛(wèi)行業(yè)市場(chǎng)化率仍有穩(wěn)步提升空間。

環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化驅(qū)動(dòng)因素

近年來(lái)，我國(guó)促進(jìn)環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)市場(chǎng)化改革的政策不斷推出，環(huán)衛(wèi)行業(yè)市場(chǎng)化促進(jìn)了環(huán)衛(wèi)服務(wù)商業(yè)模式的優(yōu)化，環(huán)衛(wèi)企業(yè)參與市場(chǎng) 的意愿和實(shí)力均增強(qiáng)。創(chuàng)文創(chuàng)衛(wèi)持續(xù)推動(dòng)地方政府追求更高的市容環(huán)衛(wèi)質(zhì)量，環(huán)衛(wèi)行業(yè)雖早已開始市場(chǎng)化，但仍存在不夠徹底或過 于碎片化問題。近年來(lái)城市間人才及資源競(jìng)爭(zhēng)日益白熱化，市容市貌成為城市軟實(shí)力綜合體現(xiàn)之一日益受政府重視，此外環(huán)衛(wèi)服務(wù) 作為居民生活條件日益改善后的類消費(fèi)升級(jí)需求，日益要求功能性與體驗(yàn)性兼具，地方政府疫情后時(shí)代市場(chǎng)化改革動(dòng)機(jī)強(qiáng)。

已上市公司比較分析

2017、2018年上市公司環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)營(yíng)收增速普遍較快，2019年上市公司環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)營(yíng)收增速兩極分化，過往3年環(huán)衛(wèi)類上市公司毛利 率普遍難以突破25%的天花板。

投資建議

在行業(yè)空間持續(xù)增長(zhǎng)、行業(yè)龍頭份額集中以及服務(wù)企業(yè)品牌口碑價(jià)值溢出的背景下，我們看好行業(yè)未來(lái)發(fā)展，受益標(biāo)的包括傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)服務(wù)龍頭【玉禾田】、【僑銀環(huán)?！?，以及雖為后進(jìn)入者但爆發(fā)式增長(zhǎng)的【北控城市資源】、【龍馬環(huán)衛(wèi)】以及【盈峰環(huán)境】。

報(bào)告節(jié)選：