我國土壤修復行業(yè)盈利能力及未來趨勢預(yù)測

環(huán)境修復網(wǎng)訊:土壤修復項目的盈利主要包括土壤調(diào)理劑的生產(chǎn)和銷售、以土地流轉(zhuǎn)為核心的土壤修復示范項目以及土壤調(diào)理技術(shù)咨詢服務(wù)收入。

一、土壤修復項目招標價格競爭

通過整理分析采招網(wǎng)、政府采購網(wǎng)等公開的土壤修復項目情況，韋伯咨詢發(fā)現(xiàn)：由于場地修復比重逐漸增加且大中城市逐步完成土壤詳查，近三年1-5月的中標項目平均規(guī)模持續(xù)擴大，2019年1-5月修復工程項目合同均價1792萬元，同比提升49.7%；但僅提取場地修復訂單樣本，從單方修復均價來看，2019年以來的價格水平有所下降。這表明土壤修復整體項目合同規(guī)模提升，收入端招標價格的競爭使盈利能力波動。

圖表1：2017-2019年1-5月單個土壤修復項目平均規(guī)模（萬元）

資料來源：中國政府采購網(wǎng)、采招網(wǎng)、韋伯咨詢整理

圖表2：2017-2019年1-5月場地單方修復單價（萬元）

資料來源：中國政府采購網(wǎng)、采招網(wǎng)、韋伯咨詢整理

二、土壤修復成本變動及其影響

土壤修復的成本主要包括工程分包成本、設(shè)備折舊、修復過程中的藥劑、能源以及人力，各類項目成本占比與企業(yè)項目類型及技術(shù)路線有關(guān)，整體分包成本占比約40%-60%，修復藥劑、能源等材料占比約20%，裝備和設(shè)備折舊等占比約10-20%，由于原材料、設(shè)備等占比相對不高，且各類材料也相對較為分散，因此成本端的變動對企業(yè)盈利影響相對有限。

圖表3：土壤修復企業(yè)成本結(jié)構(gòu)及占比（%）

資料來源：公司年報、韋伯咨詢整理

三、土壤修復行業(yè)平均毛利率水平

韋伯咨詢發(fā)現(xiàn)，雖然招標過程中價格權(quán)重目前并非最重，但由于中小企業(yè)的迅速涌現(xiàn)，仍使部分地區(qū)的招標價格仍受到一定影響，疊加利潤水平與項目所處地區(qū)和類型相關(guān)，因此行業(yè)內(nèi)部分企業(yè)毛利率波動較大。

圖表4：2014-2018年主要土壤修復企業(yè)毛利率數(shù)據(jù)波動情況（%）

資料來源：公司年報、韋伯咨詢整理

四、土壤修復行業(yè)未來盈利能力變化預(yù)測

我國土壤修復行業(yè)發(fā)展初期由于市場需求和供給處于低位階段，供需方不對稱、技術(shù)標準不統(tǒng)一，行業(yè)利潤區(qū)間較大。而隨著土壤修復行業(yè)的發(fā)展需規(guī)模增加、信息對稱、技術(shù)標準不斷統(tǒng)一，行業(yè)利潤區(qū)間將逐漸縮小，行業(yè)潤水平將趨于穩(wěn)定。

同時，隨著土壤污染修復需求的擴大，污染土壤的類型將更加多樣化、復雜化，技術(shù)、資金、資質(zhì)的要求將更高，具備綜合實力的公司議價能力將增強，利潤水平將得以提升，但最終隨著行業(yè)競爭的不斷加劇，該類公司利潤水平亦將趨于行業(yè)平均水平。

放眼中長期，韋伯咨詢預(yù)測：土壤修復行業(yè)整體的盈利能力仍將經(jīng)歷下降后趨穩(wěn)，但在這一過程中龍頭的盈利能力受影響會更小，主要由于：（1）龍頭全國廣泛布局，受地區(qū)盈利性不均的影響要明顯小于地方性中小企業(yè)；（2）龍頭擁有較為充足的區(qū)域性項目儲備，設(shè)備的持續(xù)使用進一步降低了項目成本；（3）設(shè)備國產(chǎn)化降低成本，隨著未來熱脫附等設(shè)備的國產(chǎn)化推進，擁有自主研發(fā)能力的企業(yè)有望進一步從成本端得到改善，提升盈利能力。

原標題:我國土壤修復行業(yè)盈利能力及未來趨勢預(yù)測