五問疫情沖擊：會給中國經(jīng)濟(jì)帶來哪些影響，如何應(yīng)對？

肺炎疫情對中國經(jīng)濟(jì)會帶來多大的影響？如何穩(wěn)信心？如何應(yīng)對？中國社科院全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任張斌、中銀國際證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高接受了新京報的采訪。

新京報訊 （記者 侯潤芳）新型冠狀病毒肺炎無疑是2020年中國經(jīng)濟(jì)的“黑天鵝”。

正值春節(jié)黃金周假期，消費零售、交通等多個行業(yè)受疫情影響明顯。其中，賀歲片集體撤檔。貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，在2020年農(nóng)歷新年第一天，中國電影票房收入僅為181萬元，而2019年同期這一數(shù)據(jù)超14億元。此外，農(nóng)歷新年第一天春運總體運輸量同比下跌28.8%，鐵路、道路、民航的運輸量分別同比下跌41.5%、25%和41.6%。

肺炎疫情對中國經(jīng)濟(jì)會帶來多大的影響？據(jù)路透引用的標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評級的一份報告：“如果消費類服務(wù)支出下降10%，整體中國經(jīng)濟(jì)GDP 增長將下降約1.2個百分點?！?/p>

不過，中國社科院全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任張斌、中銀國際證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高在接受新京報采訪時持有和上述觀點不一樣的看法。張斌認(rèn)為，疫情這一短期突發(fā)事件暫時增加了經(jīng)濟(jì)運行的波動，但拉長時間看，疫情不會對中國經(jīng)濟(jì)有太大影響。徐高則認(rèn)為，如果肺炎疫情在2月份能得到控制，中國經(jīng)濟(jì)受影響的程度將有限?！按致怨烙?，肺炎估計會拉低2020年全年GDP增速0.1到0.2個百分點?！?/p>

“中國經(jīng)濟(jì)的增長潛力還沒有充分地釋放出來，我們的政策還有很大的回旋余地，我們有能力、也有辦法應(yīng)對肺炎疫情的沖擊?！毙旄哒f，應(yīng)對疫情的負(fù)面影響，宏觀經(jīng)濟(jì)政策關(guān)鍵是要穩(wěn)定大家的信心。

如何穩(wěn)信心？徐高認(rèn)為，貨幣政策要保持寬松的態(tài)勢，有必要降準(zhǔn)降息。同時，去杠桿政策的力度也需要有明顯的放松。財政政策可以結(jié)構(gòu)性地發(fā)力，而這需要財政政策空間的支持。因此，財政赤字率沒有必要拘泥于3%這個紅線，應(yīng)該靈活調(diào)整。

在應(yīng)對措施上，張斌和徐高的觀點有所差異。張斌認(rèn)為，此次肺炎疫情事件純粹是外生性的特定沖擊，不適合用總量的經(jīng)濟(jì)政策來應(yīng)對疫情的不利影響，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重點應(yīng)該對特定的行業(yè)、部門、地區(qū)、人群采取有針對性的應(yīng)對措施。

不過，張斌同時還強(qiáng)調(diào)，“即使沒有肺炎疫情的沖擊，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢下，貨幣政策應(yīng)該更寬松一點，要降息。財政也應(yīng)該擴(kuò)張，財政赤字率也早應(yīng)該破‘3’”。

“一季度GDP增速會破‘6’”

新京報：肺炎疫情會對中國經(jīng)濟(jì)帶來多大影響？

張斌：這次疫情是非常典型的外生事件沖擊。疫情對中國經(jīng)濟(jì)的影響主要在一季度，在疫情事件沖擊下，經(jīng)濟(jì)活動短期內(nèi)會驟然降溫，服務(wù)業(yè)、工業(yè)投資等經(jīng)濟(jì)活動都會受到影響。尤其是最近一個月非耐用消費品的消費會明顯受影響，比如電影票房、旅游等。加上去年經(jīng)濟(jì)增速的基數(shù)要高一點，今年一季度經(jīng)濟(jì)增速會破“6”。

但也要看到，很多耐用品的消費只是受疫情影響被延后了而已，待疫情結(jié)束后還會出現(xiàn)補(bǔ)償性的消費。比如，很多人可能打算春節(jié)假期買車、買房，但受疫情影響無法出門，這方面的需求并未消失，只是延遲到疫情結(jié)束后。相信隨著疫情防控情況的好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)活動會出現(xiàn)反彈，中國經(jīng)濟(jì)重回正常運行軌道——如果疫情很快得到遏制，3月份宏觀數(shù)據(jù)會稍微好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)向好的反彈會稍微早一點。如果疫情的防控不那么樂觀的話，經(jīng)濟(jì)會稍微晚一點反彈。

總體看，疫情這只突然冒出的“黑天鵝”，只是一個短期突發(fā)事件，暫時增加了經(jīng)濟(jì)運行的波動，但拉長時間看，疫情不會對中國經(jīng)濟(jì)有太大影響。標(biāo)普認(rèn)為，疫情會影響中國經(jīng)濟(jì)1.2個百分點，我認(rèn)為不會達(dá)到這樣程度，我沒有那么悲觀。

徐高：現(xiàn)在全國上下已采取措施積極應(yīng)對，如果疫情能夠在2月份得到有效控制，整個疫情對中國全年宏觀經(jīng)濟(jì)的影響還是比較有限的。

首先，疫情當(dāng)然會對春節(jié)黃金周的經(jīng)濟(jì)活動帶來明顯負(fù)面影響，尤其對旅游、餐飲這些行業(yè)的直接影響非常大。不過，疫情對整個消費市場的影響并不會太大：一方面，疫情更多改變的是消費的方式——比如以前大家喜歡在外面吃飯，現(xiàn)在改在家里。另一方面，疫情的影響也是短期的，更多帶來消費在時間上的推移。以旅游業(yè)為例，根據(jù)過去幾年黃金周的數(shù)據(jù)，春節(jié)出游人次數(shù)占全年出游人次數(shù)的比重不超過10%。十一黃金周是更重要的旅游季，其出游人次數(shù)大概是春節(jié)黃金周的兩倍。疫情結(jié)束之后，相信很多人會在別的時間補(bǔ)償春節(jié)旅游未成的缺憾。其次，因為疫情暴發(fā)在春節(jié)期間，工業(yè)部門的經(jīng)濟(jì)活動本來就處于歇業(yè)或者停工的狀態(tài)。相應(yīng)地，疫情對工業(yè)部門經(jīng)濟(jì)活動的負(fù)面影響就較小。只要疫情的擴(kuò)散能夠在春節(jié)之后得到有效控制，疫情對工業(yè)部門這個中國經(jīng)濟(jì)的重要引擎的影響就不會太大。

疫情對中國經(jīng)濟(jì)的影響主要會表現(xiàn)在一季度，一季度我國GDP增速應(yīng)該會出現(xiàn)明顯的下行，增長數(shù)字大概率會跌破“6.0%”，創(chuàng)下1992年以來季度數(shù)據(jù)的又一個新低。但是如果在疫情能夠在2月份得到控制，包括旅游、餐飲等之前因為疫情被抑制的經(jīng)濟(jì)活動會重新煥發(fā)出來，從而讓二季度經(jīng)濟(jì)增速明顯反彈。從全年來看，疫情對2020年全年中國經(jīng)濟(jì)會有影響，但影響不會太大。目前粗略估計，大概會拉低全年GDP增速0.1到0.2個百分點。

當(dāng)然，現(xiàn)在只能非常粗略地估計疫情對經(jīng)濟(jì)的影響，疫情的影響最終要看疫情的發(fā)展情況。但是有一點是非常明確的，那就是面對疫情的發(fā)展，我們政府不是無能為力的，而是會主動積極作為。同樣，面對疫情給經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊，我們的宏觀經(jīng)濟(jì)政策也可以積極對沖——中國經(jīng)濟(jì)的增長潛力還沒有充分釋放出來，我國的宏觀政策還有很大回旋余地。哪怕疫情的沖擊再大一點，只要我們的政策應(yīng)對得當(dāng)，也能夠妥善對沖疫情帶來的不利影響。

總之，此次疫情會帶來短期的影響，一季度經(jīng)濟(jì)增速應(yīng)該會明顯下滑。但我們沒有必要對這種短期沖擊感到恐懼，我們國家有能力、有辦法應(yīng)對疫情的不利影響。

“疫情對資本市場的沖擊是短期的”

新京報：很多人還特別關(guān)注疫情對資本市場的影響，你如何看？

徐高：股市主要是反映市場預(yù)期，肺炎疫情這一黑天鵝肯定超出了之前市場的預(yù)期。A股雖然還沒有開市，但周邊股市已經(jīng)因為這一事件而明顯下跌。市場目前最擔(dān)心的疫情帶來的不確定性。如果肺炎疫情的擴(kuò)散能夠得到有效控制，市場的恐慌情緒就會大為下降。我相信我國政府完全有能力把疫情遏制住，從這個角度說，疫情對資本市場的沖擊也是短期的。

張斌：從29日香港開盤的情況看，疫情對資本市場的影響還好，并未帶來恐慌。但我們的決策層還是要做好一定的準(zhǔn)備，防止過度情緒造成的資本市場超調(diào)以及由此帶來的其他負(fù)面影響。

因為受肺炎疫情這只“黑天鵝”的影響，我們的經(jīng)濟(jì)一下子會差很多，這會帶來一些情緒性的恐慌，這種反應(yīng)是典型的，也是正常的。但如果過度反應(yīng)的話，就會對資本市場帶來沖擊了。這就要求政策上要有反應(yīng)，比如對股票的點位作出反應(yīng)等，以防止市場上再出現(xiàn)流動性的問題。當(dāng)然，這些反應(yīng)我們不一定要做，但決策層一定要有這方面的準(zhǔn)備。

“不適合用總量的經(jīng)濟(jì)政策來應(yīng)對疫情的不利影響”

新京報：應(yīng)該采取怎樣的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，以應(yīng)對疫情的沖擊？

張斌：使用怎樣的經(jīng)濟(jì)政策，取決于我們?nèi)绾螌@次疫情定性。在我看來，此次疫情對和金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響并不一樣——金融危機(jī)是因為經(jīng)濟(jì)內(nèi)部長期積累了很多的矛盾，具有一定的內(nèi)生性。而此次肺炎疫情事件純粹是外生性的特定沖擊，其特點是隨著疫情的好轉(zhuǎn)，疫情對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響會逐漸得消除。因此，不適合用總量的經(jīng)濟(jì)政策來應(yīng)對疫情的不利影響，因為一旦使用總量經(jīng)濟(jì)政策，未來疫情好轉(zhuǎn)后，政策還要回調(diào)。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重點應(yīng)該對特定的行業(yè)、部門、地區(qū)、人群采取有針對性的應(yīng)對措施。比如，針對受沖擊比較嚴(yán)重的行業(yè)和地區(qū)，可以考慮特定時間內(nèi)的稅收減免。針對受沖擊比較嚴(yán)重的特定群體，可以考慮給予一定的補(bǔ)助。

現(xiàn)在看，交通、旅游等行業(yè)受疫情影響明顯，本來這個行業(yè)中的一些企業(yè)還能正常運營，但疫情沖擊下，有的企業(yè)面臨破產(chǎn)的局面。對于這樣的企業(yè)，需要采取相應(yīng)的措施幫助它們渡過難關(guān)。比如說，在最近一個月或者今年的一季度，減免這些企業(yè)的稅收。這種減稅措施不是總量的減稅，而是有針對性的減稅。

當(dāng)然近年來民企生存環(huán)境艱難，疫情沖擊可能會使得一些民企更艱難。這些有針對性的措施可以幫助民企暫時渡過難關(guān)。但民企面臨的根本性問題是市場公平競爭，這一問題又不是短期的宏觀經(jīng)濟(jì)政策能夠解決的。

徐高：現(xiàn)在最重要的還是要把疫情控制住，在當(dāng)前這個時間節(jié)點上，其他事情都要讓位于疫情的防控。在疫情被控制住的前提下，討論宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)對的出發(fā)點，很重要的一點就是要穩(wěn)定信心——疫情的暴發(fā)會讓各方對中國經(jīng)濟(jì)的信心受到負(fù)面影響。如果企業(yè)的投資意愿、居民的消費意愿隨信心的下降而走弱，那就容易形成悲觀預(yù)期的“自我實現(xiàn)”，讓疫情的負(fù)面影響長期化。

應(yīng)對疫情對中國經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)面影響，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的關(guān)鍵是穩(wěn)定各方的信心。尤其在一季度經(jīng)濟(jì)增速“破6”之后，一定要讓大家相信我國還是會堅守經(jīng)濟(jì)增長的底線，不會放任經(jīng)濟(jì)持續(xù)的惡化。

“穩(wěn)增長政策力度要加大 貨幣政策要保持寬松”

新京報：具體到貨幣政策上，是否需要有所調(diào)整？

徐高：如何穩(wěn)定大家對中國經(jīng)濟(jì)的信心？這就要求宏觀經(jīng)濟(jì)政策要保持寬松。實際上，從去年經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)以來，國內(nèi)宏觀政策已經(jīng)朝穩(wěn)增長方向做了明顯調(diào)整。在中國經(jīng)濟(jì)面臨疫情的負(fù)面沖擊之后，穩(wěn)增長政策的力度還要進(jìn)一步加大。

具體來看，貨幣政策要保持寬松的態(tài)勢，尤其保證實體經(jīng)濟(jì)融資需求得到充分滿足。為此，有必要進(jìn)一步降準(zhǔn)。人民銀行在今年年初就降了準(zhǔn)，以提升銀行體系向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)投放信貸的能力。考慮到一季度的信貸投放規(guī)模不會小，今年二季度基礎(chǔ)貨幣還是會存在缺口，需要進(jìn)一步降準(zhǔn)來加以補(bǔ)充。降準(zhǔn)之外，降息也有必要?？梢赃M(jìn)一步調(diào)降LPR利率，引導(dǎo)實體經(jīng)濟(jì)融資成本的下降。

除了降息降準(zhǔn)之外，更為重要的是放松去杠桿政策。過去兩年中，過于嚴(yán)厲的去杠桿政策是中國經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)放緩的最主要原因。在去杠桿政策帶來的融資難環(huán)境中，民營中小企業(yè)受到的壓力尤其大。當(dāng)前疫情的暴發(fā)會使一些中小微企業(yè)的生存環(huán)境變得更加艱難。此時，尤其需要疏通金融體系向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)投放融資的各種渠道。應(yīng)該說，去杠桿政策之前在防控金融風(fēng)險方面發(fā)揮了作用。但在疫情暴發(fā)之后，中國經(jīng)濟(jì)的主要矛盾已經(jīng)發(fā)生了變化，此時緩和去杠桿政策力度，可以幫助陷入困境的中小微企業(yè)渡過難關(guān)。

在中國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，又面對疫情這一不利影響的情況下，相信政策會在穩(wěn)增長方面進(jìn)一步發(fā)力，前期偏緊的宏觀經(jīng)濟(jì)政策會逐步淡出。

張斌：還是那句話，這次疫情是外生的、臨時性的事件，就用臨時性的政策來解決，不要用總量的政策來解決。因此，沒有必要為這個事件在貨幣政策上做總量的調(diào)整，針對疫情事件本身不需要降息。因為降息的影響和效果顯現(xiàn)需要一定的時間，等降息發(fā)揮作用時，可能疫情事件已經(jīng)過去了。

一方面，不要把疫情和降息聯(lián)系在一起。另一方面，我一直贊同降息，即使沒有肺炎疫情事件，也應(yīng)該早就降息了，貨幣政策應(yīng)該更寬松一點。近年來，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，但我們的貨幣政策并沒有明顯的寬松，只是做了一些邊際的調(diào)整。此次肺炎疫情過去后，經(jīng)濟(jì)會反彈，繼而回到正常運行的軌道上，但經(jīng)濟(jì)的下行壓力依存，我們還是要需要降息。

“財政赤字率不應(yīng)該拘泥于3%的紅線 應(yīng)靈活調(diào)整”

新京報：應(yīng)對疫情沖擊，財政政策應(yīng)該如何發(fā)揮作用？

張斌：需要安排特別的財政預(yù)算，用于應(yīng)對消除疫情事件及其連帶影響的相關(guān)開支。無論是針對特定企業(yè)的減稅也好、針對特定人群的補(bǔ)貼，這些支出不應(yīng)該由企業(yè)或者居民部門來承擔(dān)，同時地方政府不能亂花錢，只能由中央政府來承擔(dān)。

針對疫情這一特定事件需要擴(kuò)大財政支出，哪怕現(xiàn)在財政赤字率是“4”、“5”，甚至“7”、“8”，財政赤字都應(yīng)該增加這筆預(yù)算。當(dāng)然，針對疫情的財政擴(kuò)張也只是一個暫時性的政策，在疫情結(jié)束之后就不再適用了。因此，不能把此次特定事件下的財政擴(kuò)張和財政赤字率應(yīng)該擴(kuò)大到3%混為一談。即使沒有此次肺炎疫情，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢下，財政也應(yīng)該擴(kuò)張，財政赤字率也早應(yīng)該破“3”。

徐高：很多人呼吁，面對疫情給企業(yè)帶來的影響，政府要減稅。但客觀地說，在去年大規(guī)模減稅降費之后，財政當(dāng)前已經(jīng)面臨著比較明顯的減收壓力，今年進(jìn)一步減稅的空間已經(jīng)不太大了。

現(xiàn)在發(fā)生了肺炎疫情，財政政策應(yīng)該在支出方有針對性地、結(jié)構(gòu)性地發(fā)力。比如，在疫情防控方面，對一些受影響較大的地區(qū)和部門，財政政策可以定向放松，做一些定向的財政支持。

一方面財政支出要擴(kuò)張，另一方面財政收入又面臨減收壓力，這二者之間的矛盾就需要通過財政赤字的擴(kuò)張來調(diào)和。過去，我國一直拘泥于3%這個財政赤字的紅線，不愿讓財政赤字規(guī)模超過GDP的3%。不過，3%這個紅線來自于歐盟，并不適合我國這么一個經(jīng)濟(jì)增速遠(yuǎn)超歐洲國家的經(jīng)濟(jì)體。財政赤字適當(dāng)超過3%，并不會影響我國財政的可持續(xù)性。目前，面對肺炎疫情帶來的沖擊，我國理應(yīng)跳出3%赤字率的約束，把財政政策的功效發(fā)揮出來。

此外，還有一個財政工具也需要用起來。改革開放以來，地方政府一直都是中國經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎。但2018年之后對地方政府非正規(guī)融資的嚴(yán)厲清查，導(dǎo)致地方政府融資明顯受限，令地方政府從事的基建投資增速顯著下滑。今年是全面建成小康社會的決勝之年，去年的經(jīng)濟(jì)工作會議也給今年定調(diào)“穩(wěn)”字當(dāng)頭，再加上疫情帶來的不利影響，此時有必要把地方政府推動經(jīng)濟(jì)增長的作用充分發(fā)揮出來。相應(yīng)地，應(yīng)該放松地方政府的融資約束，滿足其合理融資需求。這是今年我國經(jīng)濟(jì)在疫情沖擊下保持平穩(wěn)的一個關(guān)鍵。

新京報記者 侯潤芳

編輯 黃鑫宇 校對 張彥君?