國家發(fā)展改革委等部門關(guān)于印發(fā)《電解鋁行業(yè)節(jié)能降碳專項行動計劃》的
環(huán)保行業(yè):長江保護+垃圾分類構(gòu)筑市場新機遇
環(huán)保行業(yè):長江保護+垃圾分類構(gòu)筑市場新機遇水處理網(wǎng)訊:截至 12 月底,環(huán)保板塊下跌 5.53%,滬深 300 上漲 37.95%,環(huán)保板塊落后大盤 32.42 個百分點,表現(xiàn)不佳
水處理網(wǎng)訊:截至 12 月底,環(huán)保板塊下跌 5.53%,滬深 300 上漲 37.95%,環(huán)保板塊落后大盤 32.42 個百分點,表現(xiàn)不佳。2018 三季度末板塊估值僅為 13 倍,為近年來的歷史低位,2019 年末行業(yè)估值明顯提升。2019 年以來,央行、證監(jiān)會出臺多項舉措,緩解融資困境,包括:改善貸款市場報價利率(LPR)形成機制,全面降準(zhǔn) MLF 持續(xù)調(diào)節(jié),放松再融資政策等。此外,具備資金和項目優(yōu)勢的大型國企入主民營環(huán)保企業(yè)成為趨勢,為民企緩解資金壓力,降低融資成本,改善現(xiàn)金流情況,提供優(yōu)質(zhì)資源,擴大融資渠道。
2019年前三季度,環(huán)保行業(yè)應(yīng)收賬款640億元,同比下降5.22%,全年有望實現(xiàn)低增速。行業(yè)有息負(fù)債1115.03億元,增速放緩,資產(chǎn)負(fù)債率小幅攀升至60.18%。應(yīng)收賬款和有息負(fù)債的改善進(jìn)一步緩解了財務(wù)負(fù)擔(dān)。整個行業(yè)財務(wù)費用41.22億元,占營業(yè)收入比重維持在4.45%。毛利率小幅下降0.63%,至26.09%。行業(yè)現(xiàn)金流情況較好,經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達(dá)66.28億元。四季度為環(huán)保行業(yè)確認(rèn)收入的主要時間段,現(xiàn)金流有望得到改善。
兩大重點政策出臺。長江保護行動計劃的順利實施,將加速工業(yè)廢水和鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水處理需求釋放,利好行業(yè)發(fā)展;垃圾分類政策有望促進(jìn)固廢處置多個細(xì)分領(lǐng)域加速發(fā)展,包括環(huán)衛(wèi)設(shè)備、垃圾處置和垃圾焚燒領(lǐng)域。
投資建議。宏觀經(jīng)濟回暖,行業(yè)數(shù)據(jù)改善,國企入主環(huán)保民營企業(yè),緩解資金壓力,拓寬融資渠道,兩大政策激發(fā)環(huán)保行業(yè)新動力。長江保護行動計劃出臺,利好水治理各細(xì)分領(lǐng)域,我們看好國資入主民營環(huán)保企業(yè)的大趨勢,未來國資發(fā)揮資金和項目實力,民企以運營為主,同時,由于融資環(huán)境還在逐步改善中,看好現(xiàn)金流較好且運營業(yè)務(wù)占比較大的環(huán)保個股,建議關(guān)注國禎環(huán)保、碧水源、上海洗霸;繼上海出臺生活垃圾管理條例后,北京也將于5月正式實施,全國首批46個城市在年內(nèi)基本都發(fā)布了相關(guān)政策,同時,多數(shù)固廢產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個股三季報業(yè)績增長情況均較好,預(yù)計未來幾年環(huán)衛(wèi)、垃圾焚燒、再生資源行業(yè)將維持高景氣度,建議關(guān)注前端訂單充足的龍馬環(huán)衛(wèi)和后端專業(yè)濕垃圾處置的維爾利,現(xiàn)金流較穩(wěn)定的垃圾焚燒個股瀚藍(lán)環(huán)境。
原標(biāo)題:環(huán)保行業(yè):長江保護+垃圾分類構(gòu)筑市場新機遇
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