高能環(huán)境并購擴(kuò)張 商譽(yù)增至5.71億

固廢網(wǎng)訊:11月4日晚間，高能環(huán)境披露重組預(yù)案。上市公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購由柯朋持有的陽新鵬富剩余40%的股權(quán)、由宋建強(qiáng)和譚承鋒持有的靖遠(yuǎn)宏達(dá)剩余49.02%的股權(quán)。交易完成后，陽新鵬富和靖遠(yuǎn)宏達(dá)將成為上市公司的全資子公司。

同時(shí)公司擬采用詢價(jià)方式向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金，用于支付交易對(duì)方現(xiàn)金對(duì)價(jià)，補(bǔ)充上市公司流動(dòng)資金，支付中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用和其他相關(guān)費(fèi)用等。

長江商報(bào)記者注意到，近年來高能環(huán)境多次通過對(duì)外投資并購的方式擴(kuò)張業(yè)務(wù)版圖。截至今年三季度末，公司總資產(chǎn)達(dá)到111.02億元，較上市初期增長近三倍。但期末公司商譽(yù)賬面價(jià)值也達(dá)到5.71億元，后續(xù)減值風(fēng)險(xiǎn)猶存。

值得一提的是，環(huán)保行業(yè)是資金密集型行業(yè)，對(duì)公司現(xiàn)金流要求很高。截至今年三季度末，高能環(huán)境資產(chǎn)負(fù)債率也由上市初期的41.43%增長至67.65%，財(cái)務(wù)壓力不容小覷。

擬收購兩子公司剩余股權(quán)

據(jù)了解，目前高能環(huán)境主要從事環(huán)境修復(fù)和固體廢物處理處置兩大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，此次對(duì)于上述兩大標(biāo)的公司剩余股權(quán)的收購，也意在夯實(shí)環(huán)保主業(yè)，提升整體經(jīng)營業(yè)績。

預(yù)案顯示，兩家標(biāo)的公司主要從事危險(xiǎn)廢物無害化處置及資源化利用業(yè)務(wù)。標(biāo)的之一陽新鵬富成立于2012年4月，2017年1月高能環(huán)境以9830萬元的價(jià)格受讓陽新鵬富37.81%股權(quán)，同時(shí)上市公司對(duì)陽新鵬富增資7000萬元，合計(jì)取得陽新鵬富51%股權(quán)，成為后者控股股東。

2017年至2019年前三季度，陽新鵬富分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.33億元、2.96億元、2.02億元，營業(yè)利潤分別為4922.11萬元、4872.5萬元、3082.85萬元，凈利潤分別為4470.73萬元、4529.51萬元、2785.91萬元。

其中，去年陽新鵬富營業(yè)利潤同比減少49.61萬元，但其當(dāng)前凈利潤同比微增58.78萬元。今年前三季度，陽新鵬富營收和凈利潤分別已完成去年全年的68%、61.5%。

此外，另一大標(biāo)的公司靖遠(yuǎn)宏達(dá)成立于2005年初，2016年7月高能環(huán)境認(rèn)繳靖遠(yuǎn)宏達(dá)1040萬元出資，取得后者50.98%股權(quán)成為其控股股東。

2017年至2019年前三季度，靖遠(yuǎn)宏達(dá)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.65億元、2.09億元、1.24億元，營業(yè)利潤分別為3086.13萬元、4631.73萬元、3195.79萬元，凈利潤分別為3069.72萬元、4581.73萬元、2430.35萬元。

截至今年三季度末，陽新鵬富和靖遠(yuǎn)宏達(dá)總資產(chǎn)分別為2.85億元、3.68億元，總負(fù)債分別為1.04億元、1.76億元，凈資產(chǎn)分別為1.8億元、1.92億元。

值得一提的是，截至預(yù)案簽署日，陽新鵬富存在一項(xiàng)尚未了結(jié)的訴訟案件，為陽新鵬富與浦頤商務(wù)之間的服務(wù)合同糾紛。公司稱上述未決訴訟不會(huì)對(duì)陽新鵬富的生產(chǎn)經(jīng)營構(gòu)成重大法律障礙，亦不會(huì)對(duì)本次收購構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙。

三季度末商譽(yù)達(dá)5.71億

自2014年末登陸資本市場以來，高能環(huán)境多次通過資產(chǎn)收購的方式，加快產(chǎn)業(yè)布局。

長江商報(bào)記者注意到，除了此前早已取得陽新鵬富和靖遠(yuǎn)宏達(dá)控股權(quán)之外，近年來高能環(huán)境先后投資并購新德環(huán)保、寧波大地、中色東方、揚(yáng)子化工、江蘇源潔、科領(lǐng)環(huán)保、宏達(dá)環(huán)保等多家公司。

隨著并表范圍擴(kuò)大，2016年開始公司扭轉(zhuǎn)業(yè)績連降三年的趨勢，經(jīng)營業(yè)績快速提升。2016年至2018年，高能環(huán)境分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.65億元、23.05億元、37.62億元，同比增長53.63%、47.34%、63.2%；凈利潤分別為1.56億元、1.91億元、3.25億元，同比增長47.09%、22.66%、69.12%。

今年前三季度，高能環(huán)境實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31.71億元，同比增長41.87%；凈利潤3.14億元，同比增長30.06%。

內(nèi)生及外延式擴(kuò)張并行，截至今年三季度末，高能環(huán)境總資產(chǎn)已達(dá)到111.02億元，較2014年末增長2.7倍有余。

多筆并購之下公司賬面也新增了較大金額的商譽(yù)。截至今年三季度末，高能環(huán)境商譽(yù)賬面價(jià)值5.71億元，其中，此前控股陽新鵬富和靖遠(yuǎn)宏達(dá)分別產(chǎn)生1.24億元、3244.75萬元商譽(yù)。

需要注意的是，環(huán)保行業(yè)是資金密集型行業(yè)，無論是項(xiàng)目的建設(shè)還是投資收購都需要大量資本開支。截至2018年末，高能環(huán)境資產(chǎn)負(fù)債率由上市初期的41.43%增長至64.06%，三季度末負(fù)債率進(jìn)一步增至67.65%，目前公司仍面臨融資環(huán)境緊張的風(fēng)險(xiǎn)。

在再融資方面，除了去年發(fā)行8.4億元規(guī)模的可轉(zhuǎn)債之外，今年上半年高能環(huán)境發(fā)行6億元規(guī)模的綠色公司債券，緩解現(xiàn)階段財(cái)務(wù)壓力。

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