中國垃圾分類大背景下的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局展望

固廢網(wǎng)訊:一、垃圾分類將從源頭重塑固廢產(chǎn)業(yè)格局

垃圾分類投放背景下，環(huán)衛(wèi)設(shè)備需求增加，如濕垃圾收集、轉(zhuǎn)運(yùn)設(shè)備；餐廚垃圾回收率提升，餐廚垃圾處理需求大幅增加，另外廢物回收利用需求也會(huì)相應(yīng)增加；干濕垃圾分離后，單位干垃圾熱值上升，焚燒發(fā)電效率提升，前端收集能力直接決定后期處理效率的提升。

圖表 1：垃圾分類對(duì)固廢處理產(chǎn)業(yè)格局的影響

資料來源：平安證券、韋伯咨詢

二、危廢處理市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇

《“十三五”生態(tài)環(huán)境保護(hù)規(guī)劃》提出，科學(xué)規(guī)劃并實(shí)施危險(xiǎn)廢物集中處置設(shè)施建設(shè)，將危險(xiǎn)廢物集中處置設(shè)施納入當(dāng)?shù)毓不A(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌建設(shè)。將使危廢處理成為繼垃圾發(fā)電之后的公共基礎(chǔ)設(shè)施快速落地，2018年多省市出臺(tái)了“十三五”危險(xiǎn)廢物處置設(shè)施建設(shè)規(guī)劃，僅重慶市預(yù)測(cè)2022年的危廢處理總?cè)笨诰透哌_(dá)46.9萬噸。這顯示了危廢治理任務(wù)正在上升為各地環(huán)境治理新的規(guī)劃任務(wù)，危廢處置行業(yè)也迎來了發(fā)展的井噴階段。

圖表 2：2022年重慶市危廢處理需求及缺口預(yù)測(cè)

資料來源：重慶市生態(tài)環(huán)境局、韋伯咨詢整理

環(huán)保嚴(yán)監(jiān)管下，由于處理能力不夠，危廢處置的價(jià)格也一度飆升。危廢市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，行業(yè)和項(xiàng)目估值處于高位。此外，隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力加大和環(huán)保強(qiáng)嚴(yán)監(jiān)管的常態(tài)化，可能催生一批產(chǎn)廢量大的企業(yè)參與到危廢處理中來，從而改變危廢市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。預(yù)期未來危廢市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇并白熱化。

三、電子廢棄物處理行業(yè)集中度將不斷提高

2012年7月1日，《廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金征收使用管理辦法》正式落地實(shí)施，電視機(jī)、電冰箱、洗衣機(jī)、房間空調(diào)器和微型計(jì)算機(jī)等5類產(chǎn)品生產(chǎn)者和進(jìn)口產(chǎn)品的收貨人或者其代理人將被征收廢舊基金，標(biāo)準(zhǔn)從7元/臺(tái)到13元/臺(tái)不等，而擁有資格的拆解企業(yè)則可享受35元/臺(tái)～85元/臺(tái)的補(bǔ)貼。

圖表 3：2012-2019年中國廢棄電子回收處理行業(yè)基金補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)（元/臺(tái)）

資料來源：財(cái)政部、韋伯咨詢整理

2012年末，納入處理基金補(bǔ)貼的處理企業(yè)為43家；2013年末，納入處理基金補(bǔ)貼的處理企業(yè)為91家；2014年末，納入處理基金補(bǔ)貼的處理企業(yè)為106家，2015年第五批基金補(bǔ)貼名錄公布后，我國納入處理基金補(bǔ)貼的處理企業(yè)達(dá)到109家，行業(yè)擴(kuò)容速度放緩，2017年至今處于停滯狀態(tài)。隨著管理法規(guī)和制度的逐步完善，監(jiān)管力度進(jìn)一步加大，行業(yè)準(zhǔn)入門檻的不斷提高，將推動(dòng)行業(yè)規(guī)范、有序的發(fā)展。

圖表 4：2012-2019年中國廢棄電子回收處理行業(yè)基金補(bǔ)貼企業(yè)數(shù)量（家）

資料來源：財(cái)政部、韋伯咨詢整理

隨著數(shù)家上市公司的進(jìn)入，電子廢棄物處理行業(yè)快速擴(kuò)張，競(jìng)爭(zhēng)格局日趨激烈；行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)從有資質(zhì)企業(yè)與不正規(guī)小作坊的競(jìng)爭(zhēng)為主轉(zhuǎn)為有資質(zhì)的企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)為主；各主要企業(yè)積極加大在回收網(wǎng)絡(luò)、管理、資金、技術(shù)等方面的投入，促使行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，競(jìng)爭(zhēng)力不足的企業(yè)面臨淘汰，行業(yè)將越來越向?yàn)閿?shù)不多的幾家大型企業(yè)集團(tuán)集中。

四、電價(jià)補(bǔ)貼如果取消將產(chǎn)生重大影響

作為可再生能源補(bǔ)貼的一種，0.65元/kwh的垃圾發(fā)電補(bǔ)貼電價(jià)如果取消，將對(duì)行業(yè)生態(tài)帶來巨大改變。2012年以來垃圾發(fā)電補(bǔ)貼電價(jià)、處理費(fèi)的政策實(shí)施帶動(dòng)了行業(yè)迅猛發(fā)展，成為環(huán)保行業(yè)中為數(shù)不多的成功的市場(chǎng)化細(xì)分領(lǐng)域。目前行業(yè)享受0.65補(bǔ)貼電價(jià)的噸入場(chǎng)垃圾發(fā)電普遍在200-400kwh/噸之間，按2017年平均燃煤上網(wǎng)電價(jià)0.37元/kwh、自用電比例15%、處理費(fèi)70元/噸計(jì)算，垃圾發(fā)電項(xiàng)目電價(jià)補(bǔ)貼取消的營收下降比例在25%-30%；按噸垃圾發(fā)電280kwh計(jì)算，當(dāng)燃煤電價(jià)在0.25-0.45元/kwh之間時(shí)，垃圾發(fā)電項(xiàng)目電價(jià)補(bǔ)貼取消的營收下降比例在19%-40%。

圖表 5：國家發(fā)改委關(guān)于垃圾發(fā)電價(jià)格政策的重要內(nèi)容

資料來源：國家發(fā)改委、韋伯咨詢整理

垃圾處置是剛需，如有退坡，垃圾處置費(fèi)將作出相應(yīng)補(bǔ)償。垃圾處置是城市管理的剛需，產(chǎn)能還存在缺口，中國選擇垃圾焚燒作為主要處置路徑，前期投資巨大。從管理部門來講，如電價(jià)補(bǔ)貼取消，需要在處置費(fèi)上對(duì)第三方運(yùn)營公司進(jìn)行調(diào)整，應(yīng)對(duì)過渡期的震蕩。

從運(yùn)營公司來講，必須將選擇優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目、提高發(fā)電效率、降低運(yùn)營成本作為企業(yè)發(fā)展的重中之重。對(duì)于一個(gè)1000噸/日的垃圾發(fā)電項(xiàng)目，如果它的發(fā)電效率和項(xiàng)目所在地燃煤電價(jià)都較高（按350kwh/噸入場(chǎng)垃圾、0.45元/kwh計(jì)算），電價(jià)補(bǔ)貼完全取消后，營收下降19%；按1000噸/日垃圾發(fā)電成本120元/噸計(jì)算，取消補(bǔ)貼后的毛利率為41%，下滑11個(gè)百分點(diǎn)。如果這個(gè)項(xiàng)目的發(fā)電效率偏低、所在地燃煤電價(jià)也較低（按280kwh/噸入場(chǎng)垃圾、0.30元/kwh），電價(jià)補(bǔ)貼完全取消后，營收將下滑34%，毛利率也將下滑到25%。即使垃圾發(fā)電補(bǔ)貼取消，掌握核心區(qū)域發(fā)電資產(chǎn)、先進(jìn)環(huán)保技術(shù)、精細(xì)化運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)的固廢公司也能生存下來，在政策變化帶來的震蕩中對(duì)行業(yè)格局進(jìn)行重塑。

五、環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)未來格局變動(dòng)較大

目前我國環(huán)衛(wèi)服務(wù)類項(xiàng)目的內(nèi)容涵蓋“環(huán)衛(wèi)服務(wù)、垃圾收運(yùn)、水域保潔、垃圾分類、市容管理、餐廚垃圾(收運(yùn))、公廁管養(yǎng)、第三方監(jiān)管、農(nóng)村垃圾治理、智慧環(huán)衛(wèi)、環(huán)衛(wèi)PPP、大件垃圾”等12個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。生活垃圾收集和轉(zhuǎn)運(yùn)只是其中的一部分內(nèi)容。

中國環(huán)衛(wèi)行業(yè)處于快速發(fā)展中，新進(jìn)入者眾多，行業(yè)較為分散。根據(jù)E20環(huán)境平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，近三年來，參與環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化項(xiàng)目爭(zhēng)奪的環(huán)衛(wèi)企業(yè)從5000家漲到了10000家，原先從事物業(yè)保潔、園林綠化等多種企業(yè)紛紛布局環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)。雖然環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)參與主體大幅擴(kuò)增導(dǎo)致行業(yè)集中度未出現(xiàn)增長(zhǎng)，行業(yè)排名前十的企業(yè)市場(chǎng)份額也僅僅維持在20%左右。但和末端處置環(huán)節(jié)相比，目前的環(huán)衛(wèi)服務(wù)訂單服務(wù)年限短，以3年以下為主，因此環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)運(yùn)營格局未來可能發(fā)生較大變動(dòng)。

六、技術(shù)實(shí)力和運(yùn)營能力將日趨重要

國內(nèi)主要固廢企業(yè)多集中在固廢行業(yè)某幾個(gè)環(huán)節(jié)，技術(shù)驅(qū)動(dòng)價(jià)值提升空間有限，如下游焚燒，在上游環(huán)衛(wèi)企業(yè)供應(yīng)垃圾成分固定的情況下，技術(shù)發(fā)展方向更多是提升焚燒爐燃燒效率，且產(chǎn)能利用率也依賴上游供應(yīng)。全產(chǎn)業(yè)鏈處理背景下，企業(yè)可通過前期垃圾分類投放、分類收集、分選等技術(shù)實(shí)現(xiàn)垃圾的徹底分類，提升垃圾熱值，同時(shí)從源頭介入，更易實(shí)現(xiàn)垃圾焚燒、餐廚垃圾處理等產(chǎn)能的合理利用，價(jià)值提升空間巨大。

在垃圾分類大力推廣背景下，掌握前端垃圾分類就等于控制了原材料。另外，垃圾全產(chǎn)業(yè)鏈處理收入主要來自政府付費(fèi)以及補(bǔ)貼，隨著處理規(guī)模增加，政府支出壓力加大，降補(bǔ)動(dòng)力較強(qiáng)。企業(yè)需不斷提升技術(shù)實(shí)力，進(jìn)而提高運(yùn)營能力，才能在未來的退補(bǔ)情況下占據(jù)主動(dòng)地位。

原標(biāo)題:中國垃圾分類大背景下的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局展望