觀察|新三板公司星火環(huán)境：危廢風(fēng)口 乘勢而上

北極星環(huán)保網(wǎng)訊:7月以來，隨著史上最嚴的“環(huán)保風(fēng)暴”席卷全國，煤炭、鋼鐵、有色金屬等各種周期品價格“漲”聲一片，帶動周期板塊進入大牛市。

而環(huán)保產(chǎn)業(yè)本身，政策驅(qū)動的效應(yīng)則更為明顯。近期，一系列有關(guān)固廢、危廢的禁令密集出爐，危廢產(chǎn)業(yè)陡然升溫。嗅覺靈敏的產(chǎn)業(yè)資本已經(jīng)密集落子。

不久前，碧水源一口氣收購定州翼環(huán)和定州京城環(huán)保兩個公司，進軍危廢處置領(lǐng)域;科融環(huán)境)更是豪擲3.52億將新三板危廢行業(yè)標的永葆環(huán)保納入了麾下。

并購重組無疑是跨界者切入危廢市場的最佳路徑，相關(guān)的優(yōu)質(zhì)標的自然成了“香餑餑”。不過，深耕危廢處置多年，新三板公司星火環(huán)境則選擇了獨立去闖關(guān)IPO，目前，其已在輔導(dǎo)階段。

事實上，自2014年掛牌新三板以來，星火環(huán)境不僅業(yè)績表現(xiàn)亮眼，對投資者也是相當(dāng)慷慨，三年累計分紅6409萬元，當(dāng)前市值14.19億元。

1廢液處置資質(zhì)齊全 利潤4年翻25倍

身為最早一批從事危險廢液處置的企業(yè)，星火環(huán)境是蘇州地區(qū)資質(zhì)最全、許可處理量最大的企業(yè)之一。

星火環(huán)境具備國家危險廢物名錄中所有46類危廢經(jīng)營資格中的16類，行政年許可量36000噸/年，約占蘇州地區(qū)廢液處置許可總量的9.5%。目前實際收集處置量約15000噸/年，其實際廢液處理量約占蘇州廢液處理量的7.5%。

從主營業(yè)務(wù)來看，星火環(huán)境可分為三塊：工業(yè)廢液污水處置、固液混合廢物的處置、可再生資源回收利用。為客戶提供工業(yè)廢液污水及固體廢物處置服務(wù)，收取處理服務(wù)費的同時，出售處理過程中產(chǎn)能的可回收資源，實現(xiàn)盈利最大化。

其中，工業(yè)廢液處置是星火環(huán)境的核心業(yè)務(wù)，近三年來，這一業(yè)務(wù)營收占比均超過80%。同時，可再生資源回收利用也已成為穩(wěn)定的利潤增長點，是公司未來擴大收入來源的一個重要方向。

經(jīng)過多年耕耘，目前，星火環(huán)境累積的客戶數(shù)量已超過700家，其中，大多數(shù)為歐、美、日企業(yè)，包括歐萊雅、妮維雅、芬歐藍泰等國際巨頭。

工業(yè)廢液處置業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，星火環(huán)境的整體業(yè)績也駛在快車道上。2012-2016年，公司營收復(fù)合增速為39%，增長穩(wěn)健;而利潤端的增速要遠遠快于收入端，自2012年的184萬增長至2016年的4678萬，4年間翻了25倍。

優(yōu)質(zhì)的客戶結(jié)構(gòu)和較強的議價能力，加上合理的成本控制，公司的毛利率和凈利潤率連年攀升，2016年分別達到82.04%、70.23%，較2013年提升超過50個百分點。

然而，日前剛剛披露的中報顯示，星火環(huán)境2017上半年的營收和凈利潤分別同比下滑17%、46.25%。公司解釋，業(yè)績下滑的主因是污水處理量較2016年同期下降了25%，新擴建的廢液處置二期工程處于調(diào)試、菌種培養(yǎng)階段，公司產(chǎn)能也受到了影響。