資本運(yùn)作助力企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展 環(huán)保上市公司業(yè)績(jī)可期

大氣網(wǎng)訊:近日，新浪財(cái)經(jīng)記者跟隨深圳證券交易所調(diào)研組走訪了位于南京市和杭州市的7家環(huán)保上市公司，這7家公司分別是中電環(huán)保、久吾高科、金圓股份、聚光科技、杭州園林、中金環(huán)境和眾合科技。

走訪發(fā)現(xiàn)，環(huán)保業(yè)務(wù)只是上述7家公司主營(yíng)業(yè)務(wù)之一，大多數(shù)公司的環(huán)保業(yè)務(wù)都是轉(zhuǎn)型或資本運(yùn)作后才開(kāi)始經(jīng)營(yíng)，與公司原有主業(yè)產(chǎn)生了很強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，盈利前景可期。

資本運(yùn)作助力上市公司高質(zhì)量發(fā)展

調(diào)研發(fā)現(xiàn)，不少環(huán)保上市公司通過(guò)重大資產(chǎn)重組、實(shí)控人變更、股權(quán)激勵(lì)等資本運(yùn)作方式方法助力公司做大做強(qiáng)。

中金環(huán)境前身是南方泵業(yè)，南方泵業(yè)是國(guó)內(nèi)不銹鋼沖壓焊接離心泵領(lǐng)域產(chǎn)銷量最大的專業(yè)生產(chǎn)廠家，至今南方泵業(yè)仍可貢獻(xiàn)一半以上的營(yíng)收。其銷售策略出色，毛利率高于行業(yè)平均水平15%，成為公司發(fā)展的現(xiàn)金奶牛；2016年收購(gòu)中咨華宇，目前中咨華宇已形成環(huán)保咨詢+工程設(shè)計(jì)“雙核驅(qū)動(dòng)”新格局，充分利用上市公司資源傾斜加大環(huán)保中下游投資；2017年收購(gòu)金泰萊科技有限公司，正式進(jìn)軍危廢處理行業(yè)，金泰萊在浙江省內(nèi)以及周邊省份競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)。2017年剝離金山環(huán)保后，公司正式確立設(shè)備制造、環(huán)保咨詢?cè)O(shè)計(jì)、環(huán)境綜合治理、危廢處理四大業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)體系，轉(zhuǎn)型為環(huán)保綜合服務(wù)商。2018年，公司實(shí)控人變更為無(wú)錫市國(guó)資委，公司在融資渠道和融資成本等方面又增加了新的優(yōu)勢(shì)。

眾合科技是中國(guó)領(lǐng)先的，以自主信號(hào)系統(tǒng)為核心的全球軌道交通整體解決方案提供商，軌交業(yè)務(wù)構(gòu)筑公司發(fā)展的護(hù)城河。公司2015年發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)收購(gòu)海拓環(huán)境，2017年發(fā)行股份收購(gòu)蘇州科環(huán)，形成“智慧交通+節(jié)能環(huán)保”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，協(xié)同效應(yīng)明顯，利潤(rùn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，海拓環(huán)境已于2015年3月31日起開(kāi)始并表貢獻(xiàn)盈利，目前已完成業(yè)績(jī)承諾。

中電環(huán)保是生態(tài)環(huán)境治理綜合服務(wù)商，提供工業(yè)（包括電力、石化、冶金等）和城鎮(zhèn)環(huán)保系統(tǒng)解決方案。主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域：水務(wù)、固廢、煙氣治理，以及環(huán)保產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新平臺(tái)。公司將電力+市政優(yōu)勢(shì)整合，依靠自主研發(fā)的“高效節(jié)能污泥干化設(shè)備”以及污泥燃煤耦合發(fā)電等核心技術(shù)，成功拓展“污泥耦合發(fā)電”商業(yè)模式，已在全國(guó)建設(shè)十余個(gè)污泥耦合處理基地，年處理規(guī)模超過(guò)100萬(wàn)噸；公司大工業(yè)水處理技術(shù)處于領(lǐng)先地位，并積極拓展非電領(lǐng)域市場(chǎng)：公司牽頭的國(guó)家水專項(xiàng)“零排放”項(xiàng)目順利驗(yàn)收，鞏固了大工業(yè)水處理的優(yōu)勢(shì)地位，非電水處理市場(chǎng)空間為電力的2.7倍，公司近兩年來(lái)積極拓展非電市場(chǎng)，發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。

環(huán)保行業(yè)仍處于高速發(fā)展期，營(yíng)收規(guī)模有望超2萬(wàn)億元

與國(guó)外環(huán)保產(chǎn)業(yè)相比，我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)整體起步較晚，市場(chǎng)暫時(shí)不太成熟。總體規(guī)模相對(duì)較小，且很大程度上依賴于政府政策的推動(dòng)。歷經(jīng)30年的發(fā)展，中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)仍處于快速發(fā)展階段。雖總體規(guī)模相對(duì)還很小，且其邊界和內(nèi)涵仍在不斷延伸和豐富，環(huán)保產(chǎn)業(yè)與新能源開(kāi)發(fā)一道已被普遍認(rèn)為是重塑經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)的驅(qū)動(dòng)力量。經(jīng)過(guò)30年的發(fā)展，我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)目前已經(jīng)成為涵蓋環(huán)保設(shè)備制造、環(huán)保工程、環(huán)境保護(hù)服務(wù)、資源綜合利用等領(lǐng)域的綜合性產(chǎn)業(yè)。環(huán)保產(chǎn)業(yè)的主要細(xì)分領(lǐng)域包括空氣污染、水處理及固廢處理等。

目前，我國(guó)水務(wù)行業(yè)正處于快速發(fā)展階段，市場(chǎng)增長(zhǎng)空間較大但集中度不高，水治理需求由點(diǎn)向面擴(kuò)展，由城市向農(nóng)村蔓延，因此除了供水和污水處理這兩項(xiàng)傳統(tǒng)水務(wù)業(yè)務(wù)外，全流域水環(huán)境綜合治理和村鎮(zhèn)污水處理成為水務(wù)行業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要方向。

污水處理行業(yè)是典型的公用事業(yè)，因此其主要驅(qū)動(dòng)因素是產(chǎn)業(yè)政策。近年來(lái)，國(guó)家政策不斷向行業(yè)傾斜。一方面，自2013年起，國(guó)務(wù)院密集發(fā)布了一系列文件及法規(guī)，鼓勵(lì)污水處理企業(yè)發(fā)展，規(guī)范市場(chǎng)管理，為污水處理企業(yè)提供了良好的政策環(huán)境。另一方面，節(jié)能環(huán)保的財(cái)政支出呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2017年環(huán)保支出占GDP的比重達(dá)0.7%，行業(yè)重要性凸顯。

大氣污染治理產(chǎn)業(yè)是典型的政策驅(qū)動(dòng)型產(chǎn)業(yè)，其下游需求通常是為了完成國(guó)家減排要求和大氣環(huán)境保護(hù)目標(biāo)而產(chǎn)生的，由于政策法規(guī)的強(qiáng)制性，因此需求的創(chuàng)造是被動(dòng)的。大氣污染治理分為脫硫、脫硝和除塵等。

固廢行業(yè)與大氣和水務(wù)相比，仍處于初始階段，產(chǎn)業(yè)化程度和市場(chǎng)集中度均非常 低，進(jìn)入門檻較高，我國(guó)固體廢物污染防治管理的重點(diǎn)是城市生活垃圾、一般工業(yè)固體廢物和危險(xiǎn)廢物，隨 著投資規(guī)模的快速增長(zhǎng)和相關(guān)政策的陸續(xù)出臺(tái)，固廢處理行業(yè)即將迎來(lái)高速發(fā)展期。

根據(jù)中國(guó)環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r報(bào)告（2018）》顯示，2020年我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入總額有望超過(guò)2萬(wàn)億元。環(huán)保產(chǎn)業(yè)增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)民經(jīng)濟(jì)增速。

瓶頸和掣肘依舊存在

雖然環(huán)保上市公司在金融領(lǐng)域已獲得較多的資金支持，但仍有一些企業(yè)反映，依然存在稅收不合理、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)無(wú)序、可轉(zhuǎn)債發(fā)行不夠順暢、融資成本上升等瓶頸和掣肘。

中電環(huán)保董秘張維認(rèn)為，環(huán)保行業(yè)集中度相對(duì)較低，行業(yè)內(nèi)細(xì)分領(lǐng)域眾多，加之近年來(lái)部分央企跨界介入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈；環(huán)保督查及“回頭看”等專項(xiàng)措施，逼迫大部分工業(yè)企業(yè)倉(cāng)促上馬環(huán)保設(shè)施，由于產(chǎn)品的環(huán)保價(jià)格機(jī)制一時(shí)難于形成，企業(yè)在采購(gòu)環(huán)保設(shè)備時(shí)設(shè)置“最低價(jià)中標(biāo)”，傳導(dǎo)投標(biāo)企業(yè)使用劣質(zhì)材料、偷工減料等方式盲目壓縮成本，犧牲產(chǎn)品質(zhì)量，并埋下安全隱患；同時(shí)市場(chǎng)也會(huì)出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象，對(duì)于一些重視技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新和項(xiàng)目實(shí)施質(zhì)量的企業(yè)，如中電環(huán)保，一方面中標(biāo)難度增大，影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，另一方面打擊企業(yè)創(chuàng)新的積極性，影響行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

此外，金融環(huán)境趨緊，銀行貸款規(guī)模收縮，也必然提高融資資金價(jià)格，導(dǎo)致投資的環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施貸款難度加大和融資成本上升。

眾合科技相關(guān)負(fù)責(zé)人也建議，配股、可轉(zhuǎn)債對(duì)公司發(fā)行門檻較高，不利于一些公司改善負(fù)債情況。希望有一個(gè)既保證企業(yè)正常發(fā)展又能給予投資者穩(wěn)定回報(bào)的再融資的其他優(yōu)惠政策，并希望對(duì)于前期提出的定向可轉(zhuǎn)債等創(chuàng)新融資模式，能出臺(tái)明確的法規(guī)或指導(dǎo)意見(jiàn)。

原標(biāo)題:資本運(yùn)作助力企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展 環(huán)保上市公司業(yè)績(jī)可期