《2018年中國清潔環(huán)保行業(yè)投資研究報告》發(fā)布 綠水青山中的金山銀山在哪里？

大氣網(wǎng)訊:“十八大”提出大力推進生態(tài)文明建設(shè)，“十三五”規(guī)劃將節(jié)能環(huán)保定義為我國國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，“十九大”更是將污染防治作為我國當(dāng)前“三大攻堅戰(zhàn)”之一而提出。

綜述：

自十八大以來，黨中央對于生態(tài)環(huán)境的重視程度持續(xù)上升?！笆舜蟆碧岢龃罅ν七M生態(tài)文明建設(shè)，“十三五”規(guī)劃將節(jié)能環(huán)保定義為我國國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，“十九大”更是將污染防治作為我國當(dāng)前“三大攻堅戰(zhàn)”之一而提出。在整體重視程度和行業(yè)內(nèi)部利好政策的鼓勵之下，我國清潔環(huán)保行業(yè)近五年高速發(fā)展。

投融資方面，2013-2017年我國清潔環(huán)保行業(yè)發(fā)展迅速，共發(fā)生923起股權(quán)投資事件，累計投資金額達(dá)1,318.05億元，股權(quán)投資市場投資案例數(shù)和金額呈逐年增長態(tài)勢。退出方面，2013-2017年間，清潔環(huán)保行業(yè)共發(fā)生退出事件397筆，涉及270家公司，股權(quán)轉(zhuǎn)讓和并購為主要退出方式。并購市場方面，2013-2017年中國清潔環(huán)保行業(yè)共發(fā)生793起并購事件，涉及并購總金額達(dá)1,679.48億元，行業(yè)并購整合速度較快。IPO方面，2013-2017年中國清潔環(huán)保行業(yè)IPO企業(yè)總共有61家，上市的清潔環(huán)保企業(yè)不多，但不乏盈利能力較強的“實力派”選手。

圖1 2013-2017年中國清潔環(huán)保行業(yè)VC/PE投資情況

在此背景下，清科研究中心發(fā)布《2018年中國清潔環(huán)保行業(yè)投資研究報告》，闡述清潔環(huán)保行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，并從環(huán)保、高效節(jié)能、新能源和新能源汽車四大領(lǐng)域分析相關(guān)細(xì)分行業(yè)的具體趨勢、VC/PE投資現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、核心技術(shù)和未來發(fā)展情況，最后為市場提供一些值得關(guān)注的方向和投資策略建議。

國內(nèi)污染治理需求持續(xù)增加，環(huán)保子行業(yè)水處理、固廢行業(yè)蓄勢待發(fā)

環(huán)保指代環(huán)境保護，是指人類為解決現(xiàn)實的或潛在的環(huán)境問題，協(xié)調(diào)人類與環(huán)境的關(guān)系，保障經(jīng)濟社會的持續(xù)發(fā)展而采取的各種行動的總稱。本篇報告中，環(huán)保是清潔環(huán)保下屬的二級行業(yè)，特指利用工程技術(shù)手段，識別并解決環(huán)境污染問題的一系列密切互相替代企業(yè)的總稱。

圖2 環(huán)保行業(yè)產(chǎn)業(yè)圖譜

固廢處理利用和水污染治理是環(huán)保行業(yè)市場規(guī)模最大、受到關(guān)注最多的兩大領(lǐng)域，是環(huán)保領(lǐng)域未來的主要增長方向。據(jù)LCEGS（Low Carbon Environment Goods and Services）的統(tǒng)計調(diào)研，2016年全球環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場中，固廢處理利用和水污染治理分別占總規(guī)模的49.1%和35.6%。相對于固廢和水處理占環(huán)保行業(yè)近85%的國際水平，我國目前市場仍有較大的發(fā)展空間。

水污染治理是利用技術(shù)、工程和管理手段改善環(huán)境水體或工業(yè)生活用水水質(zhì)的過程。根據(jù)清科旗下私募通統(tǒng)計顯示，2013-2017年期間，水污染治理領(lǐng)域共發(fā)生153起投資事件，累積金額85.26億元。其中發(fā)生在2015年及之后的投資事件占比73.2%，金額占比64%，這主要得益于政策的引導(dǎo)。2015年國務(wù)院頒布《水污染防治行動計劃》（業(yè)內(nèi)簡稱“水十條”），在污水處理、工業(yè)廢水、全面控制污染物排放等多方面進行強力監(jiān)管并啟動嚴(yán)格問責(zé)制，標(biāo)志著中國在水污染領(lǐng)域的鐵腕治污進入“新常態(tài)”?！八畻l”與同時期發(fā)布的“十三五”規(guī)劃中對于污染物排放減量目標(biāo)以及同年開始執(zhí)行的新《環(huán)境保護法》相互促進，推動水污染治理領(lǐng)域的投融資邁上新臺階。

表1 “十三五”規(guī)劃對污染物總量減排的目標(biāo)設(shè)定

來源：國務(wù)院《“十三五”節(jié)能減排綜合工作方案》

固廢全稱固體廢物，是指在生產(chǎn)、生活和其他活動中產(chǎn)生的喪失原有利用價值或者雖未喪失利用價值但被拋棄或者放棄的固態(tài)、半固態(tài)和置于容器中的氣態(tài)的物品、物質(zhì)以及法律、行政法規(guī)規(guī)定納入固體廢物管理的物品、物質(zhì)。根據(jù)清科旗下私募通統(tǒng)計，2013-2017年期間，固廢處理領(lǐng)域增長迅速，共發(fā)生144起投資事件，累積金額196.44億元。其中2017年增長尤為迅速，不僅投資案例數(shù)創(chuàng)下新高，投資金額更是憑借中聯(lián)重科環(huán)保的大額案例，超過了前四年的總和，增長率達(dá)622.7%。與其它幾個環(huán)保版塊不同，我國在固廢領(lǐng)域起步較晚，近期政策法規(guī)較為密集，因而激活了龐大的潛在市場。在可預(yù)見的將來，固廢處理利用將逐步超越水污染治理，成為環(huán)保大行業(yè)下的支柱產(chǎn)業(yè)。

表2. 固廢處理利用領(lǐng)域近年重點政策法規(guī)

來源：公開信息整理 2018.09

盡管政策為環(huán)保市場打開了持續(xù)增長的大門，但環(huán)保行業(yè)并非順風(fēng)順?biāo)?。目前環(huán)保行業(yè)主要問題在于集中程度較低，缺少標(biāo)桿引領(lǐng)，技術(shù)和研發(fā)投入不足等。隨著市場完全開拓帶來的行業(yè)競爭加劇，真正擁有有效盈利模式的企業(yè)才有望突出重圍。對于一級市場的投資機構(gòu)，目前環(huán)保的主戰(zhàn)場已經(jīng)從攻城略地的增量市場廝殺轉(zhuǎn)移到了存量市場規(guī)模和技術(shù)的比拼，故投資關(guān)注點應(yīng)當(dāng)適度后移，以公司實際營業(yè)成績?yōu)橹?，同時兼顧發(fā)展?jié)摿?，例如信貸評級，技術(shù)和人才儲備等。