【探秘】董明珠投資銀隆不是表面那么簡(jiǎn)單？

格力電器董事長(zhǎng)董明珠的執(zhí)著和豪邁再次讓國(guó)人驚嘆。為了達(dá)成進(jìn)入新能源汽車業(yè)的目的，在力主格力收購(gòu)珠海銀隆新能源有限公司（簡(jiǎn)稱銀隆新能源）失敗后，被網(wǎng)友稱之為“董小姐”的董明珠毅然決然的以個(gè)人名義入股銀隆，奉上所有家產(chǎn)的同時(shí)，還以個(gè)人商譽(yù)獲得王健林、劉強(qiáng)東等朋友圈大咖的追投。

但違背常規(guī)的是，這場(chǎng)稱得上是商界一段佳話的事件至今仍無官方聲明。銀隆煞費(fèi)心思組織的所謂“中國(guó)制造業(yè)高峰論壇”不過是用來證明董明珠決策英明性的“銀隆價(jià)值分析大會(huì)”，既沒有公開的現(xiàn)場(chǎng)簽約儀式，也沒有提前告知到場(chǎng)媒體這場(chǎng)投資的存在。唯一的消息來自于中集集團(tuán)發(fā)給寥寥幾家媒體的新聞稿中：中集集團(tuán)、大連萬達(dá)集團(tuán)、董明珠個(gè)人、北京燕趙匯金國(guó)際投資公司、江蘇京東邦能投資管理有限公司等5家企業(yè)和個(gè)人與珠海銀隆簽署增資協(xié)議，共同增資30億，獲得珠海銀隆22.388%的股權(quán)。

而隨著王健林“5億元小投資”的曝光，董明珠投入了全部10億元身家的消息也開始傳播。這10億元的推測(cè)很大程度來自于格力收購(gòu)銀隆方案中披露的董明珠個(gè)人認(rèn)購(gòu)額。顯然10億還是那個(gè)10億元，董明珠只是換了種方式投向銀隆。

但這一次，董明珠超出常規(guī)的以自然人入股銀隆的投資邏輯帶來的，是對(duì)這場(chǎng)不透明交易的諸多疑惑，以及對(duì)銀隆技術(shù)價(jià)值的質(zhì)疑。投資界的觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，雖然董明珠對(duì)新能源的前景預(yù)測(cè)沒有問題，雖然董明珠將其反對(duì)者斥為“鼠目寸光”，但這確實(shí)是一場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資。

必須提醒的是，作為上市公司格力電器的董事長(zhǎng)，有些東西不是董明珠想買就能買的?！八耐顿Y可能需要股東會(huì)授權(quán)、董事會(huì)決議，甚至還需要母集團(tuán)和國(guó)資委的批復(fù)”。證券界人士表示。

早已準(zhǔn)備好的10億元

在進(jìn)入電梯離場(chǎng)前，董明珠大手一揮沖記者喊出的“全部！我全部的資產(chǎn)都投了進(jìn)去”讓外界遐想之余，很快有多個(gè)渠道傳來消息：董明珠個(gè)人投資約10億元，獲珠海銀隆約7.46%的股權(quán)。

在30億的投資中，當(dāng)天主動(dòng)披露消息的中集集團(tuán)只出了2億元，占比約為1.5%。加上王健林在會(huì)后接受采訪時(shí)透露的5億元，以及外界所傳的投資額少于王健林的劉強(qiáng)東的投資額預(yù)估，還有約20億的投資沒有著落。

事實(shí)上，10億元并非臆測(cè)，甚至可能是董明珠的最低投資額。早在今年8月格力披露收購(gòu)銀隆的方案時(shí)，董明珠就已經(jīng)做好了將10億個(gè)人資產(chǎn)用在銀隆身上的決定。按照該方案，格力電器擬以130億的價(jià)格收購(gòu)新能源汽車公司珠海銀隆。同時(shí)，向包括員工持股計(jì)劃在內(nèi)的8名認(rèn)購(gòu)對(duì)象定向增發(fā)6.42億股，募集資金不超過100億元，作為配套資金。在認(rèn)購(gòu)的8名高管中，僅董明珠一人就出資9.37億元認(rèn)購(gòu)。增發(fā)完成后董明珠持股比將從0.74%上升到1.3%，躍居公司第四大股東。

雖然最終的定向增發(fā)未能成行，對(duì)于董明珠10億資產(chǎn)的來源，業(yè)界已經(jīng)做了多次計(jì)算。基本共識(shí)是，其主要來源于董明珠手中的格力股權(quán)的分紅。在增持之前董明珠已經(jīng)持有格力4428萬股，占比0.74%。有分析稱，以2015年為例，每股分紅1.5元就是6650萬，根據(jù)格力電器歷年的分紅記錄，從2008年至2015年，董明珠可以獲得的分紅約2.08億元，再加上股息，總回報(bào)更為可觀。

值得一提的，董明珠對(duì)格力股權(quán)的增持一直沒有停止，在2009年2月最后一次通過股權(quán)激勵(lì)將所持格力股權(quán)增持至940萬股之后，從2014年3月開始，董明珠開始通過競(jìng)價(jià)交易實(shí)施密集的增持行動(dòng)，在2015年9月一個(gè)月內(nèi)實(shí)施了13次增持，股權(quán)總數(shù)達(dá)到4382萬股；2016年1月14日到2月5日不足一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，董明珠又實(shí)施了9次增持，將其持股額增至4428萬股，最近一次購(gòu)入格力股票是在2016年9月23日，以21.49的價(jià)格增持2萬股，持股額上升至4430萬股。雖然這些增持行動(dòng)伴隨著防止格力重蹈萬科覆轍的目的，但也確確實(shí)實(shí)讓董明珠的身家資產(chǎn)不斷提升。以12月19日格力24.16元的收盤價(jià)計(jì)算，董明珠的持股市值已經(jīng)超過10個(gè)億。據(jù)悉，這部分股權(quán)均未質(zhì)押，而一旦進(jìn)行質(zhì)押，將輕易為董明珠籌集到其需要的資金。

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