【深析】燃料電池未來10年重要投資方向

　　 燃料電池汽車，不改變用戶駕駛習(xí)慣，解決了鋰電池續(xù)航里程焦慮和快速補(bǔ)充能源的問題，在低溫啟動(dòng)、循環(huán)壽命與回收技術(shù)上也接近內(nèi)燃機(jī)的性能，被認(rèn)為是下一代能源技術(shù)。根據(jù)國(guó)際能源署的展望，美國(guó)、歐洲、日本為了實(shí)現(xiàn)2攝氏度的溫控目標(biāo)，2050年燃料電池乘用車保有量將達(dá)1億臺(tái)，占比約30%。目前成本、加氫站、氫氣來源是橫在燃料電池面前的三座大山，需要邁過。預(yù)計(jì)市場(chǎng)加速向上拐點(diǎn)將于2020-2025年出現(xiàn)。

　　受益于補(bǔ)貼政策與技術(shù)引進(jìn)，中國(guó)燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展或快于預(yù)期：

　　2016-2020年中國(guó)燃料電池的發(fā)展，或類似2009-2014年的鋰電池的路徑，技術(shù)從很不成熟到接近商用，成本上有大幅下降空間，產(chǎn)業(yè)推廣階段是從示范運(yùn)行逐步過渡到商業(yè)推廣。然而，近期我們看到一些有利因素，包括2017年的補(bǔ)貼不退坡、外資技術(shù)的引進(jìn)，可能會(huì)導(dǎo)致中國(guó)燃料電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展步伐快于預(yù)期。我們初步估計(jì)2017年中國(guó)燃料電池汽車產(chǎn)銷量約1000臺(tái)，到2020年保有量約1.5萬臺(tái)，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)規(guī)模在60-70億元。

　　水氫燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會(huì)：

　　電堆產(chǎn)業(yè)化條件已經(jīng)比較充沛，而甲醇重整器技術(shù)也較為成熟，水氫燃料電池是將電堆和甲醇重整兩個(gè)成熟的技術(shù)融合在一起，同時(shí)避開了加氫站的瓶頸，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)化的條件最充沛。

　　燃料電池是未來10年的重要投資方向

　　1)燃料電池原理

　　氫能燃料電池是通過氫氣與空氣中的氧氣進(jìn)行非燃燒的氧化還原反應(yīng)，通過催化劑實(shí)現(xiàn)電子與離子的分離，進(jìn)而產(chǎn)生電流，推動(dòng)汽車電機(jī)的運(yùn)轉(zhuǎn)。質(zhì)子交換膜燃料電池是最常見的燃料電池，因此氫離子可直接穿過質(zhì)子交換膜到達(dá)陰極，而電子只能通過外電路才能到達(dá)陰極。當(dāng)電子通過外電路流向陰極時(shí)就產(chǎn)生了直流電。

　　反應(yīng)分子式如：

　　2)燃料電池是一種更清潔、更高效能源

　　為了實(shí)現(xiàn)《巴黎協(xié)定》提出的2050年全球平均溫度較工業(yè)化前水平升高控制在2攝氏度之內(nèi)的目標(biāo)，各國(guó)都在尋找更清潔有效的技術(shù)以取代內(nèi)燃機(jī)與石化能源，據(jù)測(cè)算，若2050年燃料電池保有量達(dá)25%，車輛相關(guān)碳排放可以下降10%，而且，對(duì)比鋰電池，燃料電池不改變用戶駕駛習(xí)慣，解決了鋰電池續(xù)航里程焦慮和快速補(bǔ)充能源的問題，在低溫啟動(dòng)、循環(huán)壽命與回收技術(shù)上也接近內(nèi)燃機(jī)的性能。

　　我們?cè)谙聢D對(duì)比了現(xiàn)階段內(nèi)燃機(jī)、鋰電池和燃料電池技術(shù)，結(jié)論是2020年前，內(nèi)燃機(jī)技術(shù)二氧化碳排放有望下降，一是通過技術(shù)效率提高30%，二是通過使用更加清潔的生物燃油；但2020年以后，改善空間不大；鋰電池由于目前的電池容量、續(xù)航里程和充電時(shí)間限制，更加適用于城市短駁小車；燃料電池續(xù)航里程、能量補(bǔ)充時(shí)間及各項(xiàng)性能都接近內(nèi)燃機(jī)，因此對(duì)于中大型車跑中遠(yuǎn)程的減排效果尤其好。未來30年，內(nèi)燃機(jī)、鋰電池和燃料電池三種技術(shù)會(huì)并存，并互相補(bǔ)充。

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