登頂A股“研發(fā)之王”！比亞迪成功秘訣是什么？

臨近8月底，上市車企紛紛發(fā)布了2024年上半年的業(yè)績(jī)報(bào)告，《汽車縱橫》統(tǒng)計(jì)了33家整車類上市公司的半年報(bào)，真可謂是“幾家歡喜幾家愁”。在盈利能力方面，以比亞迪、吉利汽車和長(zhǎng)城汽車為代表的自主品牌車企表現(xiàn)突出，強(qiáng)勢(shì)躋身第一梯隊(duì)；上汽集團(tuán)、長(zhǎng)安集團(tuán)、北京汽車、廣汽集團(tuán)和東風(fēng)集團(tuán)等“國(guó)家隊(duì)”的凈利潤(rùn)則出現(xiàn)了不同程度的下滑；新勢(shì)力車企除理想汽車和賽力斯外，蔚來汽車、小鵬汽車和零跑汽車等仍沒有走出巨額虧損的泥淖。

比亞迪營(yíng)收首超上汽，

凈利潤(rùn)雄霸車企榜首

將33家整車上市公司的財(cái)報(bào)逐一對(duì)比下來，一連串亮眼的數(shù)字再次刷新了大眾對(duì)比亞迪的認(rèn)知。

據(jù)比亞迪于8月28日發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2024年上半年，比亞迪營(yíng)業(yè)收入首次跨過3000億門檻，高達(dá)3011.27億元，同比增長(zhǎng)15.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為136.31億元，同比增長(zhǎng)24.44%；同時(shí)扣非后的凈利潤(rùn)也高達(dá)123.15億元，同比增長(zhǎng)27.03%，表明新能源汽車對(duì)補(bǔ)貼的依賴性已經(jīng)近乎于無；總資產(chǎn)為6862.45億元，同比增長(zhǎng)0.99%，保持穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢(shì)。而其中最為亮眼的是，比亞迪上半年研發(fā)投入達(dá)到了201.77億元，同比增長(zhǎng)41.64%，創(chuàng)歷史新高，甚至比同期凈利潤(rùn)還高出65.46億元。

超過3000億的營(yíng)業(yè)收入，令比亞迪首次超越上汽集團(tuán)，位列國(guó)內(nèi)主流車企第一。值得關(guān)注的是，不止是比亞迪，中國(guó)自主品牌車企的營(yíng)收普遍快速增長(zhǎng)，吉利汽車營(yíng)收突破千億，同樣也創(chuàng)下了歷史新高；長(zhǎng)城汽車則離千億營(yíng)收僅一步之遙，大幅增長(zhǎng)超過900億。而與之相對(duì)的是，合資品牌普遍增長(zhǎng)乏力，上述提及的上汽集團(tuán)、長(zhǎng)安集團(tuán)等“國(guó)家隊(duì)”的業(yè)績(jī)下滑很大程度上是受旗下合資品牌所拖累。

“增產(chǎn)又增收”是比亞迪最值得稱道的地方，也是所有企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的基石。2024年上半年，超過百億的凈利潤(rùn)，讓比亞迪日進(jìn)斗金，每日凈賺超7000萬元，是上汽集團(tuán)的兩倍。其次凈利潤(rùn)超過百億的還有吉利汽車，其爆發(fā)式增長(zhǎng)也十分令人矚目。長(zhǎng)城汽車略超上汽集團(tuán)，兩者均處于70億左右的水平。而其余車企則均不足30億，與上述四家企業(yè)差距明顯。（見圖表1）

此外，還值得關(guān)注的是，在價(jià)格戰(zhàn)對(duì)行業(yè)利潤(rùn)造成較大沖擊的背景下，比亞迪的毛利表現(xiàn)仍然穩(wěn)健。上半年，比亞迪毛利率達(dá)20.0%，較去年同期的18.3%增長(zhǎng)約1.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，汽車、汽車相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)的毛利率高達(dá)23.97%，同比增長(zhǎng)3.3個(gè)百分點(diǎn)。這一毛利率水平，在整個(gè)汽車行業(yè)中屬于高位。

比亞迪在上半年突出的市場(chǎng)表現(xiàn)，不僅令業(yè)界刮目相看，也獲得了資本市場(chǎng)的青睞。國(guó)金證券在一份研報(bào)中指出，“新技術(shù)周期+稼動(dòng)率提升+出海占比提升”，支撐比亞迪單車盈利步入持續(xù)上行階段。開源證券表示，“DM 5.0技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)+海外持續(xù)放量+高端品牌有望迎突破”，公司未來可期。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著毛利更高的第五代DM產(chǎn)品以及騰勢(shì)、方程豹等品牌的高端車型密集上市，比亞迪下半年有望進(jìn)一步放量，單車均價(jià)及利潤(rùn)或?qū)⒗^續(xù)提升。

狂砸200億無愧“研發(fā)之王”，

用技術(shù)成就產(chǎn)品

在汽車產(chǎn)業(yè)向新能源、智能化轉(zhuǎn)型的大環(huán)境下，技術(shù)創(chuàng)新成為關(guān)鍵推動(dòng)力。探尋比亞迪業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的秘訣，必然離不開技術(shù)研發(fā)在背后的強(qiáng)力支持。

財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，比亞迪研發(fā)投入高達(dá)201.77億元，同比增長(zhǎng)41.64%。據(jù)Wind整理的數(shù)據(jù)顯示，在A股超5300家上市公司中，比亞迪研發(fā)費(fèi)用排名第一，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過中國(guó)建筑、中興通訊、中國(guó)移動(dòng)等其他行業(yè)的“巨無霸”企業(yè)，也是唯一一家研發(fā)費(fèi)用超200億的企業(yè)，成為名副其實(shí)的“研發(fā)之王”。（見圖表2）

而放在汽車行業(yè)里，比亞迪花在研發(fā)上的“真金白銀”更是斷崖式領(lǐng)先同行。排名第二的上汽集團(tuán)在上半年的研發(fā)投入僅為76.75億元；靠技術(shù)起家的新勢(shì)力車企——蔚來汽車和理想汽車也僅略超60億元；吉利汽車和長(zhǎng)城汽車則均超過40億元；在其他企業(yè)中，除了廣汽集團(tuán)超過30億元外，均不足30億元。

由此測(cè)算，比亞迪的研發(fā)投入幾乎等于蔚來汽車、理想汽車、吉利汽車、長(zhǎng)城汽車四家車企之和，分別是吉利和長(zhǎng)城的四倍多。就算放眼全球，比亞迪的研發(fā)投入也高出特斯拉（同期約人民幣161.9億元）不少，處于絕對(duì)領(lǐng)先地位。（見圖表1）

如果用研發(fā)投入與凈利潤(rùn)進(jìn)行對(duì)比，從2011年至今，在過去的14年里，比亞迪有13年研發(fā)投入高于凈利潤(rùn)，有時(shí)候甚至是同期凈利潤(rùn)的幾倍。截至目前，比亞迪累計(jì)研發(fā)投入已近1500億元之巨。

事實(shí)證明，這些“真金白銀”沒有白花。研發(fā)投入轉(zhuǎn)化為技術(shù)儲(chǔ)備，讓比亞迪成為了新能源汽車時(shí)代最具技術(shù)實(shí)力的車企。

“技術(shù)為王、創(chuàng)新為本”是比亞迪一貫秉持的發(fā)展理念。近年來，比亞迪在新能源汽車領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，陸續(xù)推出了刀片電池、DM-i超級(jí)混動(dòng)、e平臺(tái)3.0、易四方、CTB電池車身一體化、云輦、第五代DM技術(shù)、易三方等一系列新能源專屬技術(shù)。

尤其是進(jìn)入2024年以來，比亞迪更是厚積薄發(fā)。1月16日，比亞迪發(fā)布了新能源汽車智能化發(fā)展全新戰(zhàn)略“整車智能”，通過璇璣架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)電動(dòng)化與智能化高效融合；5月28日，比亞迪第五代DM技術(shù)發(fā)布，開創(chuàng)油耗“2”時(shí)代，改寫全球汽車油耗史；8月20日，騰勢(shì)“易三方”技術(shù)發(fā)布，重新定義新能源豪華技術(shù)標(biāo)桿；8月27日，比亞迪方程豹與華為達(dá)成合作協(xié)議，聯(lián)手開發(fā)全球首個(gè)硬派專屬智能駕駛方案，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，攜手邁向智能化新時(shí)代。

這些新技術(shù)搭載在比亞迪的眾多車型上，帶來了直接的銷量轉(zhuǎn)化。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月，比亞迪汽車?yán)塾?jì)銷量已達(dá)到232.84萬輛，較去年同期增長(zhǎng)29.92%。同時(shí)，據(jù)MarkLines數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，比亞迪銷量已超越本田成為全球第七大車企，以其新能源汽車一己之力，強(qiáng)勢(shì)抗衡“燃油車+新能源”俱全的跨國(guó)巨頭。

新能源銷量斷崖式領(lǐng)先，

比亞迪一騎絕塵

據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2024年8月，國(guó)產(chǎn)新能源汽車銷量為110萬輛，同比增長(zhǎng)30%，月度滲透率為44.8%，達(dá)到歷史最高點(diǎn)；1-8月，新能源汽車?yán)塾?jì)銷量為703.7萬輛，累計(jì)同比增長(zhǎng)30.9%，累計(jì)滲透率為37.5%，離四成市場(chǎng)份額僅一步之遙。

而在我國(guó)前8個(gè)月勁超700萬輛的新能源銷量中，比亞迪一家車企就貢獻(xiàn)了33.1%的銷量，在所有新能源車企排名中更是遙遙領(lǐng)先，甩出其他企業(yè)不止一條街。

因8月份的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)尚不完整，在此我們暫以1-7月的銷量排名以管窺豹。從中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的2024年1-7月新能源汽車企業(yè)累計(jì)銷量排名TOP10來看，比亞迪以195.4萬輛（含商用車）的累計(jì)銷量實(shí)現(xiàn)斷崖式領(lǐng)先，同比增幅也始終保持在兩位數(shù)；排在其后的上汽、吉利、特斯拉各略超50萬輛，得再加上一個(gè)東風(fēng)才勉強(qiáng)抵得過一個(gè)比亞迪；其他企業(yè)則更是沒有一個(gè)超過40萬輛的。（見圖表3）

強(qiáng)者恒強(qiáng)！比亞迪新能源汽車銷量不僅在國(guó)內(nèi)高居第一，在全球也是以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)高居榜首。據(jù)CleanTechnica發(fā)布的全球新能源乘用車企業(yè)銷量排名顯示，2024年1-7月，比亞迪旗下的乘用車銷量為185.3萬輛，已經(jīng)接近兩個(gè)特斯拉的銷量之和了，而在全球的市場(chǎng)份額也已超過兩成。也就是說，全球范圍內(nèi)每賣出5輛新車，就有一輛是比亞迪。（見圖表4）

比亞迪和特斯拉，這一對(duì)全球范圍內(nèi)新能源汽車領(lǐng)域最強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，從最初特斯拉的雄霸全球，到比亞迪的強(qiáng)勢(shì)趕超，再到如今的乾坤逆轉(zhuǎn)，兩者已經(jīng)漸行漸遠(yuǎn)。

另外從CleanTechnica統(tǒng)計(jì)的分車型銷量數(shù)據(jù)來看，2024年1-7月，比亞迪旗下有8款車型銷量排名進(jìn)入全球TOP20，幾乎占據(jù)了榜單的半壁江山，其中宋/宋PLUS(BEV+PHEV)和秦Plus(BEV+PHEV)分別排名第二三位，僅次于特斯拉Model Y，共同成為全球榜單的“常青樹”；而海鷗/海豚Mini、元Plus EV/Atto 3、驅(qū)逐艦05、海豚EV、漢(BEV+PHEV)等多款車型也都排名居前，全部進(jìn)入前十名，形成長(zhǎng)期霸榜之勢(shì)。（見圖表5）

依托于核心技術(shù)的迭代與創(chuàng)新，以及對(duì)消費(fèi)者需求的精準(zhǔn)洞察，比亞迪逐步完善由“比亞迪”品牌、“方程豹”品牌、“騰勢(shì)”品牌及“仰望”品牌所構(gòu)建的多品牌梯度布局，覆蓋從家用到豪華、從大眾到個(gè)性化，滿足用戶多方位、全場(chǎng)景用車需求，實(shí)現(xiàn)“電比油低”，加速推動(dòng)了新能源汽車對(duì)傳統(tǒng)燃油車的顛覆進(jìn)程。在未來的世界舞臺(tái)上，中國(guó)汽車品牌必將大放異彩，這其中，一定有比亞迪。

圖片來自網(wǎng)絡(luò)

文章汽車縱橫

排版汽車縱橫

原文標(biāo)題:登頂A股“研發(fā)之王”！比亞迪成功秘訣是什么？