【財(cái)報(bào)深度解讀】吉利懟比亞迪的底氣，是日賺5700萬？

作 者 |游璃

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對(duì)于比亞迪，最不服氣的或是吉利。

前不久的2024中國汽車論壇上，吉利集團(tuán)高級(jí)副總裁楊學(xué)良和比亞迪品牌及公關(guān)處總經(jīng)理李云飛就“行業(yè)該不該繼續(xù)卷下去”嗆了起來。

比亞迪認(rèn)為，中國汽車是越卷越好，越卷越強(qiáng)；吉利則提出，“內(nèi)卷是不講武德、不顧行業(yè)法規(guī)、只為一己私欲，同行應(yīng)該團(tuán)結(jié)一心，維護(hù)市場秩序。”

好在商業(yè)場上的終極規(guī)則很明確——誰輸誰贏，業(yè)績說話。

近期吉利汽車財(cái)報(bào)釋出，2024上半年?duì)I收凈利雙增，其中股東應(yīng)占溢利的漲幅達(dá)到了夸張的574.7%，報(bào)告期內(nèi)105.98億元的指標(biāo)比去年同期高出了90.27億元。

相較而言，比亞迪的營收和凈利增速都不緊不慢，上半年?duì)I收同比增長15.76%，累計(jì)凈利潤則同比增長24.44%。

目前來看吉利業(yè)績突漲，這是否意味著新能源車行業(yè)格局又要發(fā)生變化？至少在吉利內(nèi)部，他們信心十足。

吉利汽車控股有限公司行政總裁及執(zhí)行董事桂生悅表示“（我們）已經(jīng)看到了吉利汽車重新輝煌的曙光。”很多人也是到這時(shí)候才恍悟，原來吉利懟比亞迪的底氣，或來自強(qiáng)勁的業(yè)績實(shí)力。

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吉利成了大贏家？

全球經(jīng)濟(jì)緊縮的上半年，新能源車行業(yè)或許是為數(shù)不多還能讓人感到興奮的賽道。但在同行當(dāng)中，前排學(xué)霸和后進(jìn)生的差距也很明顯。

根據(jù)中國汽車流通協(xié)會(huì)公布的上半年銷量數(shù)據(jù)，1-6月新能源汽車的零售銷量為411.3萬輛，同比增長達(dá)到33.2%。其中特斯拉中國與廣汽埃安銷量都出現(xiàn)了下滑，業(yè)績下跌明顯的廣汽埃安銷量減少了22.9%，是排名前十的廠商中下滑幅度最大的。

新能源多年的霸主特斯拉也下滑了5.4%，有分析指出，它的市場份額或是被吉利蠶食。

吉利財(cái)報(bào)顯示，2024年H1的累計(jì)銷量為95.57萬輛，同比增長了41%，刷新上半年記錄。7月吉利銷量繼續(xù)上漲，1-7月累計(jì)銷量突破110萬輛，同比增長36%。

吉利不僅在中國境內(nèi)發(fā)力，歐美市場的進(jìn)度圖也跑得飛快。1-6月的新能源廠商排行榜顯示吉利全球范圍內(nèi)累計(jì)銷量連續(xù)走高，光6月一個(gè)月就賣出了35347輛，同比增速超61%，海外銷量共計(jì)達(dá)到197428輛，同比增長超67%，總體算下來已經(jīng)超過了特斯拉。

燃油車依舊是吉利的王牌業(yè)務(wù)，上半年，吉利燃油車銷量63.55萬輛，占總銷量的66.5%。

跟絕大多數(shù)燃油時(shí)代的霸主一樣，吉利新能源系列則呈現(xiàn)出基數(shù)小、增長快的態(tài)勢。吉利、領(lǐng)克、極氪等新能源品牌合計(jì)售出32.02萬輛，同比增長116.9%。其中，插電混動(dòng)汽車、純電動(dòng)汽車的銷量分別為13.02萬輛、18.99萬輛，同比增長489%、51%。

燃油車和新能源同時(shí)發(fā)力讓吉利業(yè)績迅猛提升，6個(gè)月下來吉利的凈利潤同比增長了715%，計(jì)算下來，這半年吉利每天都能賺5700萬元。

2021年受到連續(xù)三年的凈利潤增速下跌影響，曾經(jīng)的吉利市值一路走低，一年內(nèi)跌出了500億港元。

增收不增利的情況在2022年持續(xù)，雖然本就飽受盈利能力質(zhì)疑的吉利頂著壓力將銷量提高到了143萬輛，但面對(duì)昔日小弟比亞迪187萬的銷量，吉利只能把“自主一哥”的位置拱手相讓，這一讓就是將近兩年。

吉利能在燃油車整體銷量下滑的情況下實(shí)現(xiàn)增長，將燃油車銷量提高20%拿回燃油車自主第一之位，對(duì)于整個(gè)行業(yè)也是一次難得的提振。

按照全年規(guī)劃，吉利原定目標(biāo)是190萬輛，上半年已經(jīng)達(dá)成50%?；谙掳肽赇N量會(huì)高于上半年的市場規(guī)律，吉利調(diào)整了自己的預(yù)期。7月業(yè)績交流會(huì)上高管表示會(huì)把2024年的全年目標(biāo)調(diào)整到200萬輛以上，而在宣布當(dāng)月，吉利銷量來到了150782輛，比去年同期高出13%。

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吉利和比亞迪還差了些啥？

比亞迪目前的優(yōu)勢是，新能源汽車研發(fā)啟動(dòng)更早，以及刀片電池科研力領(lǐng)先為它掙來了足夠的競爭空間。

在營收幾乎三倍于吉利的基礎(chǔ)上，比亞迪的累計(jì)凈利潤只有136.31億元，跟吉利的103.8億元相差無幾。毛利率偏低是比亞迪一直以來的痛點(diǎn)，二季度扣除比亞迪電子后，比亞迪的汽車業(yè)務(wù)毛利率環(huán)比下降了將近6個(gè)百分點(diǎn)只有22.4%，而市場預(yù)期為24%。

按照海豚投研測算的信息，比亞迪自產(chǎn)電池能夠給毛利率帶來的增長約為4個(gè)百分點(diǎn)，也就是說比亞迪在4~6月這個(gè)季度，實(shí)際賣車的毛利率可能已經(jīng)下滑至20%以下。

原因可能來自單價(jià)下降。比亞迪二季度的汽車單價(jià)毛估為13.6萬元，環(huán)比下降了0.5萬。

這或是比亞迪的戰(zhàn)略決定的。最近比亞迪旗下方程豹品牌才剛宣布了繼續(xù)降價(jià)，豹5車型下調(diào)5萬元。值得注意的是，這一品牌目前交付8個(gè)月，4~6月該品牌連續(xù)3個(gè)月銷量不足3000輛，比亞迪把它的最低價(jià)位從28.98萬元調(diào)整到了23.98萬元。

越薄利越降價(jià)的套路看似矛盾，實(shí)際上還是希望以價(jià)換量，用暫時(shí)的補(bǔ)貼或虧損盡可能多也盡可能快地占據(jù)市場份額，這也是目前行業(yè)普遍采取的一種戰(zhàn)法。

從市場反饋來看，汽車消費(fèi)者——尤其是新能源消費(fèi)者——心中暫時(shí)還沒有構(gòu)建起品牌壁壘，他們會(huì)關(guān)注汽車的價(jià)格、性能、售后，但對(duì)于哪個(gè)具體的品牌，還沒有產(chǎn)生偏好。

低價(jià)競爭可能在短期內(nèi)促使獲客數(shù)量高漲，長遠(yuǎn)來看卻可能對(duì)公司利潤、品牌價(jià)值和行業(yè)生態(tài)造成一些影響，這或是吉利反對(duì)行業(yè)內(nèi)卷的核心邏輯。

比亞迪是商場老手了，“降價(jià)容易漲價(jià)難”的道理比亞迪也懂。海豚投研在研報(bào)中提到，比亞迪的純電高端尚待時(shí)日突破，具有優(yōu)勢的插混高端在最新一個(gè)季度里也呈現(xiàn)出了下滑趨勢。這正是比亞迪集中優(yōu)勢下一個(gè)待突破的方向。

有趣的是，賽力斯也跟吉利一樣，奉行不卷價(jià)格的一派。

賽力斯董事長張興海說，問界M9出來之后并沒有降價(jià)，反而是價(jià)格越來越高，且訂單量也越來越大。“其實(shí)好多車為了把銷量提上來，就開始降價(jià)，但是降價(jià)了也沒銷量，所以賽力斯不卷價(jià)格，卷品牌，有品牌了才有價(jià)值。”

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價(jià)格戰(zhàn)變?yōu)閮r(jià)值戰(zhàn)？

正如張興海所說，問界M9在7月份能以55萬元均價(jià)賣出1.83萬輛，靠的不是價(jià)格。對(duì)比吉利和比亞迪不難發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)如今只靠拼價(jià)格已經(jīng)很難獲得競爭優(yōu)勢。

一方面是因?yàn)槿加蛙嚌u漸被新能源車取代，后者的研發(fā)及營銷邏輯完全不同。燃油車時(shí)代一款暢銷車型可以打遍天下，而新能源車企更希望打造產(chǎn)品矩陣，提高上新速度，車型的研發(fā)周期被縮短到12-15個(gè)月，依照現(xiàn)有車型改款的話還能再加速到一年兩次。

燃油車企進(jìn)軍新能源時(shí)在插電混動(dòng)、油電混動(dòng)、增程式和純電的不同選擇，也讓很多玩家走了彎路。這些玩家需要耗費(fèi)更多時(shí)間和資源追趕頭部，“蔚小理”正是在這個(gè)階段崛起，吉利此前憋著一口氣或是因?yàn)橥瑯拥牡览怼?/p>

但競爭格局改變的本質(zhì)是誰更懂消費(fèi)者，更懂新能源的生產(chǎn)及出品流程，更快把握住了市場風(fēng)向，價(jià)值戰(zhàn)可以應(yīng)用在增量市場，但是存量市場或要轉(zhuǎn)變打法。

另一方面是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)形勢變化，房子從過去人生中的剛需和最大一筆支出，變成了需要謹(jǐn)慎觀望，可以暫緩購買的可選品。成本更低、上新更快的新能源汽車反倒完成了耐用奢侈品到大眾消費(fèi)品的過渡，在家庭支出中占據(jù)重要份額。

消費(fèi)者的心態(tài)也由此改變，過去是BBA忠實(shí)擁躉的北京青年王宇昊就說，試駕過一次理想后，自己改了主意。“原來買車是買面子，開了新能源車才知道駕駛感有多重要。我只說一個(gè)點(diǎn)，那么多車?yán)镏挥欣硐氲鸟{駛艙和后座，能讓我完全把腿伸開。”

同樣的道理，更寬敞的空間、更舒適的智駕體驗(yàn)為吉利帶來了用戶。

據(jù)了解，吉利銀河E5在GEA架構(gòu)和CTB電池車身一體化加持下，“得房率”能達(dá)到67.2%，真正的“A級(jí)尺寸、B級(jí)空間”。

2022年和2023年，吉利的研發(fā)開支從67.65億元增長到78.1億元。今年上半年，吉利研發(fā)支出進(jìn)一步提高，同比增長52%來到45.53億元。

不過總的來看，吉利在新能源車上還有很多路要走，這都是必須要補(bǔ)的課。

可以與之對(duì)比的是，一季度蔚小理的研發(fā)支出分別為28.64億元、13.50億元和30.49億元。吉利上半年33.5%的新能源汽車滲透率，也依然落后于大盤。

當(dāng)燃油車終將成為時(shí)代眼淚的大勢已定，“打價(jià)值戰(zhàn)”指向的就必定是新的產(chǎn)品、新的能源利用能力，和與之配對(duì)的執(zhí)行力及效率。如何適應(yīng)新時(shí)代，如何在提升產(chǎn)品力、營銷力、品牌力的同時(shí)保住原有優(yōu)勢不變，是吉利未來的長期課題。

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