媳婦熬成婆，賽力斯要當(dāng)余承東的“老板”？

導(dǎo)語(yǔ) | Lead

在華為宣布將旗下車BU業(yè)務(wù)單列成為華為引望之后，引入外部投資成為引望的當(dāng)務(wù)之急。作為華為產(chǎn)品力全年扶持的賽力斯的入股，格外引人關(guān)注。不過(guò)，除了阿維塔和賽力斯之外，暫時(shí)還沒(méi)有傳來(lái)其他車企入股引望的消息。

本文出品|禾顏閱車工作室

撰文|張 馳

編輯|禾 子

全文2387字

閱讀需4分鐘

近日，賽力斯正式宣布入股華為引望。

華為引望是華為旗下的深圳引望智能技術(shù)有限公司。和先前的阿維塔一樣，賽力斯將以115億人民幣的價(jià)格，獲得華為引望10%的股份。對(duì)賽力斯來(lái)說(shuō)，這筆投入并不小。雖然賽力斯已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈利，并且旗下M7、M9等多款鴻蒙智行銷量一直保持在高位，但是115億元等于賽力斯2024年上半年16.25億元的歸母凈利潤(rùn)的7倍，也已經(jīng)占到其上半年138.9億元現(xiàn)金余額的八成。

△賽力斯重金入股華為引望10%

華為系其他車企不如問(wèn)界積極

對(duì)于華為來(lái)說(shuō)，造車并不是一個(gè)好的選擇。因此，即便余承東在華為內(nèi)部如何抗?fàn)?，最終都未能說(shuō)法華為管理層下決心親自下場(chǎng)造車。在這種情況下，華為把車BU業(yè)務(wù)獨(dú)立開(kāi)來(lái)，吸引其他投資者入股，不僅能夠讓華為快速收回之前數(shù)以百億計(jì)的投資，同時(shí)也可以幫助華為最大程度打消其他主機(jī)廠關(guān)于華為造車的顧慮，有助于華為贏得更多整車企業(yè)的訂單。但從目前的情況來(lái)看，情況并沒(méi)有完全如華為之前預(yù)料的那樣順利。

在去年年底，余承東就曾經(jīng)公開(kāi)喊話引入華為鴻蒙智行模式的賽力斯、奇瑞、江淮和北汽四家公司，希望這些公司能夠入股引望，并且希望一汽集團(tuán)也可以參與。但這些車企中，除了賽力斯，目前并沒(méi)有看到其他車企入股相關(guān)的聲明。賽力斯破釜沉舟，將所有或者絕大部分資源都投入到問(wèn)界品牌，與賽力斯不同，北汽、奇瑞和江淮都是地方國(guó)有車企，無(wú)論是影響力還是對(duì)未來(lái)和華為的合作都有自己的考量。哪怕即便入股10%，這些車企需要得到政府主管部門的同意；而投資115億元無(wú)疑將大幅擠占這些車企在其他領(lǐng)域的投入。華為引望，還沒(méi)有成為這些車企背水一戰(zhàn)的唯一選擇。

一方面，除了華為引望以外，撇開(kāi)像小鵬、蔚來(lái)等全棧自研外，國(guó)內(nèi)還有其他和華為引望類似的實(shí)力同樣不可小覷的競(jìng)爭(zhēng)者，包括和上汽以及比亞迪都成立了合資公司的Momenta，為上汽大眾打造了最智能油車的大疆以及在國(guó)內(nèi)落地Rotobaxi的小馬智行等。華為引望的估值是否合理，未來(lái)業(yè)務(wù)的持續(xù)成長(zhǎng)性如何，都是投資入股之前需要考慮的。

△國(guó)內(nèi)高階智駕賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈

另一方面，除了賽力斯以外，其他選擇鴻蒙智行模式的企業(yè)自己都還有很多業(yè)務(wù)需要投資。以奇瑞為例，其在和華為合作打造智界品牌的同時(shí)，也不會(huì)放棄自研智駕的業(yè)務(wù)，況且奇瑞自己還有大量的新能源車型持續(xù)投放。而智界的首款車型智界S7表現(xiàn)并不亮眼。在今年4月份二次上市之后，這款車型的銷量在短期走高之后，6、7月份又進(jìn)入到一個(gè)不溫不火的狀態(tài)，銷量分別只有2306輛和1541輛，遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期。

△智界S7銷量比問(wèn)界系列黯然不少

賽力斯投資引望劃算嗎？

賽力斯之所以能夠脫胎換骨，是因?yàn)槿A為車BU起到了不可取代的作用。由于是第一家和華為全面合作的車企，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者都把賽力斯看成了華為的造車品牌，占盡了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。之后引入鴻蒙智行模式的奇瑞和北汽，雖然整體體系能力高出賽力斯一大截，但是銷售成績(jī)就沒(méi)有那么亮眼。因此，對(duì)于賽力斯來(lái)說(shuō)，無(wú)論是當(dāng)下還是長(zhǎng)遠(yuǎn)，其唯有抱緊華為的大腿才能確保自己的地位。

如果單純從投資角度來(lái)看，投資華為引望短期來(lái)看是一筆不差的買賣。從表面上來(lái)看，華為引望是一家初創(chuàng)公司，但是其承攬了華為車BU的所有家底。1000多億的估值的背后實(shí)華為車BU多達(dá)6838項(xiàng)專利和1603項(xiàng)商標(biāo)，同時(shí)還有華為直接轉(zhuǎn)移過(guò)去的不少于5500名員工。而到了2023年年底，華為車BU的員工數(shù)量已經(jīng)增加到7000人。為了打造車BU的業(yè)務(wù)，華為之前投入更是數(shù)以百億計(jì)。通過(guò)多年在華為體系內(nèi)的打拼，華為引望已經(jīng)具備了比較強(qiáng)的體系能力。

△華為引望承接了華為車BU所有的能力

此外，在盈利能力方面華為引望也已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。2024年上半年，華為引望的收入達(dá)到104.25億元，凈利潤(rùn)達(dá)到了22.31億元。下一步，隨著奧迪、比亞迪等國(guó)內(nèi)主流車企開(kāi)始引入華為的智駕技術(shù)，華為引望的營(yíng)收有望持續(xù)走高。而與此同時(shí)，由于軟件業(yè)務(wù)自身?yè)碛斜容^高的毛利率的特點(diǎn)，華為引望的凈利潤(rùn)短期也會(huì)再創(chuàng)新高。

△華為引望在國(guó)內(nèi)接連獲得和比亞迪、奧迪這樣主流車企的智駕訂單

賽力斯要當(dāng)家做主？

在過(guò)去一段時(shí)間，賽力斯或者說(shuō)問(wèn)界系列都被視作為華為“打工”的。在問(wèn)界多款新車發(fā)布會(huì)上，華為余承東總是站C位。而在賽力斯入股華為引望后，其不僅和華為的關(guān)系將進(jìn)一步深化，而且雙方的關(guān)系有可能發(fā)生改變。

△國(guó)內(nèi)大部分消費(fèi)者都已經(jīng)把賽力斯看作是華為汽車

如今，賽力斯和阿維塔已經(jīng)成為了華為引望的股東。不知道賽力斯會(huì)否有華為引望董事會(huì)的席位，但賽力斯對(duì)華為引望的影響力更大是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。甚至不排除一種可能，賽力斯未來(lái)會(huì)成為華為引望的大股東。目前，賽力斯在國(guó)內(nèi)的多款車型銷量持續(xù)維持在高位，這意味著其手頭可以調(diào)動(dòng)的資源越來(lái)越多。如果國(guó)內(nèi)其他車企沒(méi)有入股華為引望的計(jì)劃，那么不排除賽力斯會(huì)持續(xù)增加持股量。相比于國(guó)有企業(yè)投資需要經(jīng)過(guò)一個(gè)漫長(zhǎng)的審批流程，賽力斯的投資難度相對(duì)小很多。華為引望的技術(shù)儲(chǔ)備和知識(shí)產(chǎn)權(quán)，是賽力斯征戰(zhàn)全球新能源汽車不可或缺的制勝要素。腦洞大開(kāi)一下，未來(lái)余承東和賽力斯董事長(zhǎng)張興海兩個(gè)人的角色和地位有沒(méi)有可能互換。余承東或者華為引望將為賽力斯來(lái)打工？

△賽力斯未來(lái)或會(huì)持續(xù)加碼投資華為引望

點(diǎn)評(píng)

如果華為引望給了賽力斯足夠大的機(jī)會(huì)，賽力斯就有可能如同當(dāng)年吉利收購(gòu)沃爾沃時(shí)的蛇吞象那般把華為引望拿下來(lái)。不過(guò)，對(duì)于華為引望或者余承東來(lái)說(shuō)，肯定是希望能夠引入更多主機(jī)廠入股。這樣華為就能夠通過(guò)股權(quán)和國(guó)內(nèi)主機(jī)廠建立起更加緊密的聯(lián)系，確保自己將來(lái)的訂單。不過(guò)，不得不說(shuō)，要在華為引望身上動(dòng)輒投入110多億，這筆投資并不便宜，甚至很多車企需要向銀行融資才能獲得。對(duì)于各家本來(lái)日子就過(guò)得不寬裕的主機(jī)廠來(lái)說(shuō)，如果后期能夠通過(guò)項(xiàng)目引入的形式和華為合作，那又何必花費(fèi)100多億來(lái)入股呢？

（本文系《禾顏閱車》原創(chuàng)，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載）

原文標(biāo)題:媳婦熬成婆，賽力斯要當(dāng)余承東的“老板”？