解碼雷軍眼中“最出色季報(bào)”

雷達(dá)財(cái)經(jīng)出品 文|孟帥 編|深海

“造車很苦，但成功一定很酷！”面對(duì)小米汽車交出的首份答卷，雷軍于8月21日晚在微博寫下了前面這段文字。

頂著車圈新頂流的稱號(hào)，經(jīng)歷了流量狂歡的小米汽車終于在日前揭開了其發(fā)布以來(lái)首個(gè)完整交付季度的神秘面紗。據(jù)小米汽車最新披露的財(cái)報(bào)顯示，今年第二季度，小米共交付27307輛小米SU7系列新車，小米智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部借此攬下64億元的收入。

而作為衡量車企經(jīng)營(yíng)效率的關(guān)鍵指標(biāo)，小米智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部的毛利率在本季度達(dá)到了15.4%的水準(zhǔn)。

不過(guò)，首秀便如此驚艷的小米汽車，仍舊沒能逃過(guò)新能源車企初期難以盈利的命運(yùn)。今年第二季度，小米智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的經(jīng)調(diào)整凈虧損為18億元。若按照27307輛的交付量計(jì)算，小米第二季度每賣一輛車平均虧損超6萬(wàn)元。

前述話題在網(wǎng)絡(luò)上引發(fā)熱議后，網(wǎng)傳極越汽車公關(guān)負(fù)責(zé)人徐繼業(yè)在朋友圈炮轟小米和雷軍虧錢賣車，直斥其做法放在以前叫作傾銷，“是最惡劣的商人本質(zhì)。”

對(duì)于小米賣一輛車虧6萬(wàn)多的情況，雷軍則表示，“等我們到了一定的規(guī)模，我相信很容易打平的，所以大家不用替我們焦慮”。

雷軍敢義無(wú)反顧地投身造車事業(yè)，其信心或源自小米穩(wěn)固的基本盤和充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備。今年第二季度，小米智能手機(jī)、IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的收入均取得了不同程度的增長(zhǎng)。截至第二季度末，小米的現(xiàn)金儲(chǔ)備高達(dá)1410億元，與官宣造車消息時(shí)相比增加了300多億元。

對(duì)于這份財(cái)報(bào)，雷軍稱“這是小米歷史上最出色的季報(bào)！”

不過(guò)，小米本季度的智能手機(jī)ASP（平均銷售價(jià)格）同比、環(huán)比均出現(xiàn)了輕微的下滑。對(duì)此，小米給出的解釋是中國(guó)大陸的競(jìng)爭(zhēng)加劇、ASP較低的新興市場(chǎng)的銷售量增加、以及促銷的影響。

小米汽車單季狂收60多億，毛利率已超部分“造車?yán)蠈?rdquo;

自3月小米SU7發(fā)布會(huì)以來(lái)，小米汽車猶如一股強(qiáng)勁的旋風(fēng)在車界掀起了前所未有的流量熱潮。隨著小米集團(tuán)最新財(cái)報(bào)的公布，小米汽車的具體運(yùn)營(yíng)狀況也清晰地展現(xiàn)在公眾的面前。

今年第二季度，小米集團(tuán)共斬獲889億元的收入，相較上年674億元的收入實(shí)現(xiàn)32%的增長(zhǎng)，彰顯出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力。值得注意的是，自今年第二季度起，小米集團(tuán)將業(yè)務(wù)分部更新為手機(jī)×AIoT及智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)兩個(gè)主要的業(yè)務(wù)分部。

其中，手機(jī)×AIoT分部包括智能手機(jī)、IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及其他相關(guān)業(yè)務(wù)，智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部則主要包括智能電動(dòng)汽車及其他相關(guān)業(yè)務(wù)。

而具體至與小米汽車關(guān)聯(lián)的板塊，智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)第二季度為小米貢獻(xiàn)64億元的收入。而將該板塊的營(yíng)收進(jìn)一步拆分，本季度智能電動(dòng)汽車的直接收入高達(dá)62億元，其余2億元?jiǎng)t來(lái)自其他相關(guān)業(yè)務(wù)。

對(duì)于一家剛剛?cè)刖衷燔嚨钠髽I(yè)而言，初次交付便在首個(gè)季度砍下60多億元的收入已屬難能可貴。不過(guò)，與小米集團(tuán)單季度所取得的總營(yíng)收相比，處于剛剛起步階段的智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊對(duì)集團(tuán)總營(yíng)收的貢獻(xiàn)尚不足一成，占比為7.2%。

而支撐起智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)這60多億元收入的功臣，便是小米汽車上市后表現(xiàn)尚可的交付量。今年第二季度，小米交付小米SU7系列新車27307輛，平均每月交付新車超9102輛。

早在今年4月，花旗曾發(fā)布一份報(bào)告稱，今年小米將交付5.5萬(wàn)臺(tái)-7萬(wàn)臺(tái)汽車，平均每輛SU7將虧損6800元。彼時(shí)，小米集團(tuán)相關(guān)人士第一時(shí)間在社交媒體上回應(yīng)稱，這一信息可能偏差較大?；ㄆ炱嚪治鰡T這份報(bào)告出自4月2日，對(duì)小米SU7的銷售火爆情況可能預(yù)估不足。

如今來(lái)看，花旗對(duì)小米汽車的相關(guān)預(yù)測(cè)的確存在偏差。小米在本季度最新出爐的財(cái)報(bào)中提到，6月，小米汽車工廠開啟雙班生產(chǎn)，并于7月進(jìn)行了產(chǎn)線調(diào)優(yōu)維護(hù)，小米不僅將全年交付新車10萬(wàn)輛的目標(biāo)提前到了今年11月，甚至還將沖刺全年交付12萬(wàn)輛的新目標(biāo)。

據(jù)小米披露的數(shù)據(jù)顯示，第二季度，其智能電動(dòng)汽車的ASP為每輛228644元。同期，小米智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部的毛利率為15.4%，而這樣的毛利率表現(xiàn)在新能源汽車領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力已不輸于部分行業(yè)老將。

比如，今年第一季度，蔚來(lái)的毛利率和汽車毛利率分別為4.9%、9.2%。今年第二季度，小鵬汽車的毛利率和汽車毛利率分別為14%、6.4%。不過(guò)，與已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利的理想汽車相比，小米汽車仍存在一定的差距。今年第一季度，理想汽車的毛利率和汽車毛利率分別為20.6%、19.3%。

對(duì)于外界頗為關(guān)注的小米汽車的毛利率問題，小米集團(tuán)合伙人、總裁盧偉冰表示，“我們?cè)诎l(fā)布季報(bào)的同時(shí)，也同步發(fā)布了我們汽車的毛利率，大概在15.4%左右，這個(gè)毛利率還是讓很多投資人，分析師和媒體朋友，感覺到這是一個(gè)不錯(cuò)的毛利率水平。參考很多同行的毛利率水平，他們可能在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都維持著一個(gè)非常低3的毛利率水平。”

盧偉冰還強(qiáng)調(diào)，對(duì)于公司的第一款車來(lái)講，團(tuán)隊(duì)認(rèn)為還是比較令人滿意的。而這個(gè)毛利率背后，體現(xiàn)了小米幾個(gè)比較重要的能力，第一就是小米的供應(yīng)鏈管理能力。第二是智能制造，在自建工廠之后，公司對(duì)工廠潛力的挖掘還是不錯(cuò)的。第三是供應(yīng)鏈對(duì)小米的信心，雖然是第一輛車，但是供應(yīng)商合作伙伴對(duì)小米的未來(lái)非?？春?，提前給了非常多的成本釋放。以上幾個(gè)方面，推動(dòng)小米汽車實(shí)現(xiàn)了非常好的毛利率水平。

小米賣一輛車虧6萬(wàn)多，雷軍“不用替我們焦慮”

對(duì)于造車事業(yè)的投入，雷軍是認(rèn)真且全情以赴的。早在剛剛官宣造車消息之際，雷軍就揚(yáng)言這將是他“人生最后一次重大創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目”，他愿意“壓上自己人生所有積累的戰(zhàn)績(jī)與聲譽(yù)，為小米汽車而戰(zhàn)”。

對(duì)于小米汽車的表現(xiàn)，雷軍也是寄予厚望的。雷軍曾多次在公開場(chǎng)合透露小米汽車的“野心”，即小米汽車爭(zhēng)取在15年至20年的時(shí)間內(nèi)進(jìn)入全球前五的目標(biāo)。

承載著外界的期待和希望以及背水一戰(zhàn)的決心，雷軍的心情在小米汽車從籌備到發(fā)布的過(guò)程中無(wú)疑是十分忐忑的。幸運(yùn)的是，隨著小米汽車的正式發(fā)布與市場(chǎng)的熱烈反響，雷軍及其團(tuán)隊(duì)的努力得到了應(yīng)有的回報(bào)。在小米汽車正式與用戶見面后的幾個(gè)月里，雷軍懸著的心又放下了大半。

然而，即便開局十分驚艷，小米汽車也需要面對(duì)新能源車企初期普遍面臨的盈利難題。今年第二季度，小米智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的經(jīng)調(diào)整凈虧損為18億元，這在一定程度上拖累了小米集團(tuán)整體的盈利表現(xiàn)。

相比對(duì)交付量預(yù)估的保守，花旗此前對(duì)小米汽車平均每輛SU7將虧損6800元的預(yù)測(cè)也顯得有些保守。若按照18億元的經(jīng)調(diào)整凈虧損以及27307輛的季度交付量粗略計(jì)算，小米汽車本季度平均每賣出一輛車將虧損6.59萬(wàn)元。

基于前述情況，8月22日，“小米賣一輛車虧6萬(wàn)多”的話題一度沖上微博熱搜榜單。截至發(fā)稿，該話題在微博已吸引超過(guò)8500萬(wàn)的閱讀。就在“小米賣一輛車虧6萬(wàn)多”話題引發(fā)熱議之際，一張網(wǎng)傳極越汽車公關(guān)負(fù)責(zé)人徐繼業(yè)在朋友圈炮轟小米和雷軍虧錢賣車的截圖在網(wǎng)絡(luò)上擴(kuò)散開來(lái)。

網(wǎng)傳截圖中的文字稱，“雷軍這樣的企業(yè)家，有點(diǎn)公德心和羞恥心好不好？每臺(tái)車虧6萬(wàn)，虧那么多你還賣那么多干嘛？有些企業(yè)虧是因?yàn)椴徽蹆r(jià)就賣不掉了，小米和雷軍這叫啥？放在以前這就叫作傾銷，這是最惡劣的商人本質(zhì)。”

對(duì)此，紅星資本局向徐繼業(yè)本人求證，對(duì)方則回應(yīng)稱，“朋友圈主要是針對(duì)朋友，發(fā)表一些個(gè)人的觀點(diǎn)，僅限在朋友圈中，具體就不證實(shí)或者證偽了。”

天眼查資料顯示，極越汽車所屬公司杭州極與越汽車科技有限公司成立于2023年8月，由吉利和百度共同持股。

事實(shí)上，對(duì)于需要靠規(guī)模效應(yīng)才能實(shí)現(xiàn)盈利的造車賽道而言，小米汽車初期虧損的情況其實(shí)也是外界意料之中的。在看到“小米賣一輛車虧6萬(wàn)多”的話題時(shí)，身為小米汽車靈魂人物的雷軍在微博回應(yīng)道，“造車很苦，但成功一定很酷！小米汽車還在投入期，希望大家理解”。

而在8月22日舉行的“雷軍的副駕”珠三角巡航直播活動(dòng)上，雷軍再次回應(yīng)“小米SU7賣一輛虧6萬(wàn)多”的話題。雷軍表示，“我覺得這個(gè)算得既對(duì)也不對(duì)，因?yàn)樾∶灼囘€在投入期，剛剛開始，我覺得我們的財(cái)務(wù)表現(xiàn)還是不錯(cuò)的，的的確確在第二季度，我們?cè)?span>智能汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)上虧了18個(gè)億，換句話說(shuō)投入了18個(gè)億，但等我們到了一定的規(guī)模，我相信很容易打平的，所以大家不用替我們焦慮。”

而就小米汽車業(yè)務(wù)的虧損問題，盧偉冰在財(cái)報(bào)電話會(huì)議則給出了更為具體的解釋。盧偉冰表示，小米汽車業(yè)務(wù)虧損主要有兩個(gè)原因，其一是小米汽車目前的規(guī)模還比較小，汽車是典型的需要規(guī)模經(jīng)濟(jì)的行業(yè)。其二是小米汽車第一輛車的投入非常大，成本的消化還需要一些時(shí)間。

盧偉冰還表示，小米SU7是純電轎車，在所有的車型里面，純電轎車的成本是最高的，因?yàn)殡姵胤浅ＹF。相信隨著未來(lái)規(guī)模的不斷提升，以及產(chǎn)能的不斷挖潛、交付能力的提升，小米汽車的虧損會(huì)進(jìn)一步收窄。

有分析指出，小米汽車業(yè)務(wù)前期的虧損其實(shí)是行業(yè)普遍現(xiàn)象，也是大多數(shù)新能源車企成長(zhǎng)過(guò)程中的必經(jīng)階段。新能源車企初期難以盈利，很大程度上可以歸因于尚未形成足夠的生產(chǎn)規(guī)模。在新能源車企的初創(chuàng)階段，由于市場(chǎng)需求尚未完全釋放、生產(chǎn)線建設(shè)尚不完善以及供應(yīng)鏈整合能力有限等因素，企業(yè)往往難以迅速達(dá)到最優(yōu)生產(chǎn)規(guī)模。

在這種情況下，新能源車企往往還面臨著較高的成本壓力，比如，工廠建設(shè)、設(shè)備購(gòu)置、技術(shù)研發(fā)等。此外，新能源車企在市場(chǎng)推廣、品牌建設(shè)等方面也需要投入大量資金，而這些投入在短期內(nèi)難以轉(zhuǎn)化為直接的經(jīng)濟(jì)效益。因此，新能源車企在初期階段的盈利能力普遍較弱。不過(guò)，隨著市場(chǎng)的不斷拓展與技術(shù)的持續(xù)創(chuàng)新，小米汽車有望在未來(lái)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

基本盤穩(wěn)固，現(xiàn)金充沛，智能手機(jī)ASP微降

雷軍之所以能以堅(jiān)定的步伐踏入造車領(lǐng)域，其深厚的信心源自于小米穩(wěn)固的基本盤所賦予的堅(jiān)實(shí)支撐。與此同時(shí)，充沛的現(xiàn)金也是小米核心業(yè)務(wù)以及新業(yè)務(wù)能夠持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。

早在今年3月小米手機(jī)Civi 4 Pro的發(fā)布會(huì)上，小米集團(tuán)合伙人、總裁盧偉冰也表示，三年前宣布造車后，小米的現(xiàn)金儲(chǔ)備增加了大約300億，“今天小米的綜合實(shí)力比三年前更加強(qiáng)大。”

雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，截至第二季度末，小米的現(xiàn)金儲(chǔ)備高達(dá)1410億元。相比宣布造車消息時(shí)的1080億元，小米的現(xiàn)金儲(chǔ)備如今增加了330億元。相較上個(gè)季度的1273億元，小米的現(xiàn)金儲(chǔ)備在本季度環(huán)比也增加了137億元。

今年第二季度，小米不僅營(yíng)收創(chuàng)下歷史新高，其盈利能力也得到顯著的提升。本季度，小米的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)達(dá)62億元，同比實(shí)現(xiàn)20.1%的增長(zhǎng)。若扣除小米智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部18億元的經(jīng)調(diào)整凈虧損，小米汽車本季度的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)更是將達(dá)到約80億元。

看著這份最新出爐的財(cái)務(wù)答卷，雷軍難掩激動(dòng)之情，其在微博感慨道，“這是小米歷史上最出色的季報(bào)！感謝大家支持！”

備受外界關(guān)注的汽車新業(yè)務(wù)之外，小米的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在本季度也取得了還算不錯(cuò)的表現(xiàn)。今年第二季度，小米手機(jī)×AIoT分部的收入為825億元，同比增長(zhǎng)22.5%，占總營(yíng)收的比重高達(dá)92.8%。

第二季度，小米在全球的智能手機(jī)出貨量達(dá)到4220萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)28.1%，超過(guò)同期全球智能手機(jī)出貨量11.9%的同比增幅(根據(jù)Canalys數(shù)據(jù))。得益于出貨量的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，小米智能手機(jī)業(yè)務(wù)的收入在本季度同比增長(zhǎng)27.1%至465億元。

根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，二季度小米在全球智能手機(jī)出貨量的排名中位列前三，市占率為14.6%，是前五名中出貨量同比增速最快的品牌，而這也是小米全球智能手機(jī)出貨量連續(xù)十六個(gè)季度排名全球前三。

至于小米費(fèi)盡心思為之付諸努力的高端化戰(zhàn)略，也在本季度取得了一定的進(jìn)展。根據(jù)第三方數(shù)據(jù)，第二季度，在中國(guó)大陸地區(qū)，小米高端智能手機(jī)出貨量在整體智能手機(jī)出貨量中的占比達(dá)到22.1%，同比提升2個(gè)百分點(diǎn)。

根據(jù)第三方數(shù)據(jù)，第二季度，小米在中國(guó)大陸地區(qū)3000–4000元價(jià)位段、4000–5000元價(jià)位段、5000–6000元價(jià)位段的智能手機(jī)市占率均實(shí)現(xiàn)同比提升，同比分別提升5.4個(gè)、3.5個(gè)、2.3個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到16.8%、20.1%、8.9%。

不過(guò)，小米智能手機(jī)的ASP仍出現(xiàn)了輕微的下滑，由去年第二季度的每部1112.2元降至今年第二季度的每部1103.5元，同比減少0.8%。對(duì)于智能手機(jī)ASP的下滑，小米解釋稱主要是由于中國(guó)大陸的競(jìng)爭(zhēng)加劇以及ASP較低的新興市場(chǎng)的銷售量增加。

相比第一季度的每部1144.7元，小米本季度的智能手機(jī)ASP的降幅則達(dá)到3.6%，這則是因?yàn)樾∶自谥袊?guó)大陸的618電商購(gòu)物節(jié)期間增強(qiáng)了促銷力度，以及小米于ASP較低的新興市場(chǎng)的出貨量增加所致。

至于IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品板塊，第二季度斬獲268億元的收入，同比增長(zhǎng)20.3%，創(chuàng)下了歷史新高，這主要得益于中國(guó)大陸的智能大家電、境外市場(chǎng)的平板及全球市場(chǎng)的可穿戴產(chǎn)品收入增加。本季度，該板塊的毛利率同比也提升2.2個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到19.7%。

具體來(lái)看，小米平板、可穿戴產(chǎn)品的收入，在本季度同比分別實(shí)現(xiàn)67.6%、31%的增長(zhǎng)。但相比前面提到的這些產(chǎn)品，小米智能電視及筆記本電腦的收入同比僅增加1.1%。截至第二季度末，小米AIoT平臺(tái)已連接的IoT設(shè)備（不包括智能手機(jī)、平板及筆記本電腦）數(shù)達(dá)到8.22億，同比增長(zhǎng)25.6%。

不過(guò)，小米的大家電業(yè)務(wù)收入漲勢(shì)迅猛，于本季度實(shí)現(xiàn)38.7%的同比增長(zhǎng)。其中，本季度小米空調(diào)產(chǎn)品的出貨量超330萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)超過(guò)40%；冰箱產(chǎn)品的出貨量超60萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)超過(guò)25%；洗衣機(jī)的產(chǎn)品出貨量超40萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)超過(guò)30%。

除了前述提到的這些，本季度小米的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到83億元，同樣也創(chuàng)下歷史新高，同比增長(zhǎng)11%，毛利率高達(dá)78.3%，同比提升4.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，廣告業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)60億元的收入，游戲業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)10億元的收入。

或是受到這份最新披露財(cái)報(bào)的影響，小米的股價(jià)在8月22日迎來(lái)大漲。截至當(dāng)天收盤，小米集團(tuán)股價(jià)報(bào)收19.1港元/股，較前一個(gè)交易日上漲9.02%。不過(guò)，8月23日小米集團(tuán)股價(jià)微跌1.47%。

在8月22日的直播中，雷軍也談到了自己對(duì)公司股價(jià)表現(xiàn)的看法。雷軍認(rèn)為，認(rèn)認(rèn)真真地把車造好，把產(chǎn)品造好，把業(yè)績(jī)?cè)旌?，這是一個(gè)上市公司的本分。但雷軍也無(wú)奈地表示，“有時(shí)候股票跌了就天天在我留言區(qū)就罵，我也壓力很大。我努力保證我努力工作，讓大家都掙點(diǎn)錢。但是這個(gè)股票是漲是跌，我真的左右不了，如果認(rèn)真造車，肯定長(zhǎng)期是好的”。

原文標(biāo)題:小米SU7虧本傾銷性質(zhì)惡劣？解碼雷軍眼中“最出色季報(bào)”