手機(jī)未盡的“沖高”，交給小米汽車完成？

小米造車，開(kāi)始貢獻(xiàn)收入。

小米近期發(fā)布的二季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，小米二季度總收入889億元，同比大增32%，刷新歷史紀(jì)錄，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)62億元，同比增長(zhǎng)20.1%，增速依然保持在高段位水平。

這樣的業(yè)績(jī)，跑贏市場(chǎng)預(yù)期。彭博社的報(bào)道稱，經(jīng)調(diào)研分析師，市場(chǎng)此前預(yù)期小米集團(tuán)當(dāng)季營(yíng)收為869億元，凈利潤(rùn)38億元，當(dāng)季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)50.7億元。不僅如此，小米集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO雷軍也表示，“這是小米歷史上最出色的季報(bào)”。

當(dāng)季是小米汽車發(fā)布后首個(gè)完整交付季度，財(cái)報(bào)中首次單獨(dú)列出的汽車及創(chuàng)新業(yè)務(wù)，收獲64億元的成績(jī)。其中，智能電動(dòng)汽車收入62億元。汽車及創(chuàng)新業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)整體毛利率為15.4%，經(jīng)調(diào)整凈虧損18億元（不含2億元該業(yè)務(wù)的相關(guān)股票薪酬費(fèi)用）。上季度，該業(yè)務(wù)收入2600萬(wàn)元，毛利率12.6%。

在宣布正式造車3年后，汽車業(yè)務(wù)開(kāi)始貢獻(xiàn)收入，推動(dòng)了小米沖向高端的表現(xiàn)。市場(chǎng)端用實(shí)實(shí)在在的訂單，肯定了小米造車的初步成功；在財(cái)報(bào)發(fā)布后次日開(kāi)盤，小米汽車股價(jià)大漲超9%，資本市場(chǎng)看好其后勢(shì)發(fā)展。

▍毛利率數(shù)據(jù)亮眼

“這是小米歷史上最出色的季報(bào)！感謝大家支持！” 在小米發(fā)布了2024年第二季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)后，雷軍在微博上發(fā)布了這樣一段話。

在之后電話會(huì)議中，小米集團(tuán)總裁盧偉冰也表示，小米呈現(xiàn)出亮眼的業(yè)績(jī)，一是由于小米高端智能手機(jī)市占率全面提升，一定程度提高了智能手機(jī)業(yè)務(wù)的整體毛利率；二是小米汽車業(yè)務(wù)表現(xiàn)超乎預(yù)期。盧偉冰表示，目前小米汽車15.4%的毛利率幾乎全部為硬件貢獻(xiàn)，“如果以這個(gè)來(lái)看，我認(rèn)為我們的毛利率還處于不錯(cuò)的水平。”

小米CFO林世偉認(rèn)為，汽車業(yè)務(wù)毛利率超預(yù)期主要得益于高于預(yù)期的交付量、供應(yīng)鏈的支持，以及汽車周邊生態(tài)產(chǎn)品的貢獻(xiàn)。

而此次的財(cái)報(bào)，也是小米首度對(duì)外披露汽車業(yè)務(wù)的相關(guān)業(yè)績(jī)。

第二季度，小米智能電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)及其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)總收入為64億元。當(dāng)季，Xiaomi SU7系列交付新車達(dá)27,307輛，實(shí)現(xiàn)了約15.4%的造車毛利率，這一毛利率在目前的汽車行業(yè)足夠亮眼。

作為對(duì)比，小鵬汽車二季度毛利率14%，汽車硬件毛利率6.4%；理想汽車和蔚來(lái)汽車還未披露最新數(shù)據(jù)，上一季度二者毛利率分別為20.6%、9.2%，比亞迪一季度毛利率21.9%，特斯拉?季度汽車業(yè)務(wù)毛利率為18.5%。

不過(guò)小米汽車的創(chuàng)新業(yè)務(wù)依然虧損，二季度虧損18億元，大致估算單車虧損6.6萬(wàn)元左右。對(duì)于未來(lái)小米汽車的盈利能力，盧偉冰也表示，一方面是小米汽車規(guī)模還比較小，因?yàn)槠囀且粋€(gè)典型的需要規(guī)模效應(yīng)驅(qū)動(dòng)的制造行業(yè)，另一方面則是小米在第一輛車上的前期投入巨大，分?jǐn)傔@些投入成本還需要一些時(shí)間。

財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)季，小米智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)資本開(kāi)支為2.98億元，約占總體資本開(kāi)支的21%，該項(xiàng)開(kāi)支較一季度的23.35億元下降顯著。

當(dāng)前，小米汽車維持2024年全年交付12萬(wàn)輛的目標(biāo)不變，而隨著小米汽車銷量在第三季度和第四季度的穩(wěn)步提升，其毛利率還將有一定的上升空間。比較樂(lè)觀的觀點(diǎn)是，小米汽車15.4%的毛利率已經(jīng)超越小米當(dāng)家的智能手機(jī)業(yè)務(wù)（12.1%），盡管還處在虧損狀態(tài)，相信其隨著規(guī)模擴(kuò)大以及成本均攤，或?qū)⒊蔀樾∶准瘓F(tuán)第一賺錢的業(yè)務(wù)部門。

▍汽車業(yè)務(wù)帶動(dòng)小米“沖高”

隨著小米汽車從6月份邁入月交付過(guò)萬(wàn)的門檻，并且在隨后的7、8月也持續(xù)維持過(guò)萬(wàn)的交付水平，業(yè)內(nèi)也對(duì)小米汽車前景表示看好，認(rèn)為小米汽車有望帶動(dòng)整體集團(tuán)向高端化邁進(jìn)。

近幾年，小米一直在用產(chǎn)品回答一個(gè)問(wèn)題，性價(jià)比是否可以高端化？在雷軍看來(lái)，不存在割裂的品牌高端化和產(chǎn)品的高端化，高價(jià)是高端的必要感性認(rèn)知之一，是結(jié)果而非手段。此前，雷軍曾投入百億作為進(jìn)軍高端化的資本，但市場(chǎng)反應(yīng)并不理想。而隨著小米汽車的出現(xiàn)，小米集團(tuán)高端化有了一張“王牌”。

根據(jù)此前小米發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，小米汽車已成為部分豪華車主的選擇。據(jù)統(tǒng)計(jì)，小米SU7的購(gòu)車用戶中，BBA用戶車主占據(jù)接近30%。同時(shí)，由于小米SU7同時(shí)支持了Carplay和ipad總聯(lián)動(dòng)，蘋果用戶占比也達(dá)到51.9%。

可以看出，小米希望通過(guò)SU7的熱銷，來(lái)實(shí)現(xiàn)手機(jī)和汽車兩大品類聯(lián)動(dòng)。更進(jìn)一步說(shuō)，則是用SU7打造“人車家生態(tài)”閉環(huán)，用車推動(dòng)小米集團(tuán)高端化的整體戰(zhàn)略，而不是在單一品類中實(shí)現(xiàn)。

對(duì)此，中金公司、中信建投等多家券商機(jī)構(gòu)在研報(bào)中都給予了充分肯定“看好汽車業(yè)務(wù)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間”“看好小米‘人車家全生態(tài)’戰(zhàn)略下的造車成長(zhǎng)空間”。

也有外資機(jī)構(gòu)分析師表示，由于目前小米集團(tuán)總體業(yè)務(wù)比較穩(wěn)定，只有汽車業(yè)務(wù)處于尚未確定的時(shí)期，盡管目前依舊呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，但對(duì)其后市表現(xiàn)業(yè)內(nèi)都呈現(xiàn)出較樂(lè)觀的態(tài)度。而小米汽車業(yè)務(wù)接下來(lái)的表現(xiàn)，也將成為決定小米集團(tuán)估值的關(guān)鍵。

編輯丨楊　果

排版丨楊　朔圖片來(lái)源小米集團(tuán)、小米汽車、雷軍微博

原文標(biāo)題:手機(jī)未盡的“沖高”，交給小米汽車完成？