哪吒汽車沖刺IPO，要在汽車市場重演“傳音”故事？

出海良機，哪吒能把握住嗎？

6月26日，哪吒汽車母公司合眾新能源汽車股份有限公司（以下簡稱“合眾新能源”）向港交所提交上市申請。若此次申請能順利通過，合眾新能源將會成為第五家于港股IPO的造車新勢力，前四家造車新勢力分別為小鵬、理想、蔚來、零跑。其中，小鵬和理想早在2021年完成港股IPO，蔚來和零跑則在2022年完成港股IPO。

這些車企均屬于造車新勢力陣營的第一梯隊，而在國內(nèi)新能源車市的快速發(fā)展下，四家車企基本抓在了增長風(fēng)口，先后完成港股IPO并沒有令人感到意外。從銷量上看，這五家車企中哪吒的體量相對較小，在這個時間節(jié)點上沖刺港股IPO，哪吒的底氣何來？

押注海外，哪吒成為“車圈傳音”？

從申請材料來看，合眾新能源汽車在2023年的營收高達135.55億元，毛利虧損20.14億元，虧損累計68.67億元。而在交付層面，合眾新能源汽車在2023年交付了12.42萬輛，在今年前5個月累計交付約4.36萬輛，與2023年同期相比呈現(xiàn)出一定的下降趨勢，同時還未達到今年銷量目標的20%。

對于交付量下滑，合眾新能源汽車認為主要原因是將更多精力放在推進海外市場上。雖說在國內(nèi)市場的成績有所退步，但合眾新能源汽車的出口量也確實有所提升。數(shù)據(jù)顯示，合眾新能源在2023年出口了1.7萬輛，占據(jù)去年總銷量的13.7%，在今年前5個月累計出口16458輛，已經(jīng)接近去年全年的出口總量，位列新勢力車企的第一名。

小通了解到，合眾新能源在馬來西亞的工廠已經(jīng)在今年年初動工，而且分別在今年3月份和5月份在泰國和印度尼西亞的工廠也已經(jīng)投產(chǎn)。

反觀已完成港股IPO的新勢力品牌，小鵬和蔚來將海外中型放在歐洲市場，在前五個月的累計海外銷量分別為2835輛和672輛，理想汽車已經(jīng)宣布在2025年之前不做海外市場，目前只依靠平行出口的方式進入海外市場。零跑汽車是中國汽車業(yè)首個反向合資公司，借助Stellantis集團的銷售網(wǎng)絡(luò)去開拓海外市場，但目前暫未透露相關(guān)海外銷量，只是定下了“第一年實現(xiàn)盈利”的KPI。

對比之后不難發(fā)現(xiàn)，小鵬和蔚來雖然很早就已經(jīng)有出海的消息，但海外成績與國內(nèi)市場銷量相差甚遠。合眾新能源和零跑在海外市場要激進不少，而以目前的情況來看，海外市場是合眾新能源在新勢力陣營中的最大優(yōu)勢，這正是合眾新能源敢上市的最大底氣。 

在中國手機企業(yè)中，“傳音”是一個另類的存在，因為他們自成立以來最大的基本盤就在海外，而且靠深耕非洲市場成為“非洲之王”，光靠海外市場的出貨量就讓其成為全球Top5手機廠商。 

這給我們帶來的啟示是，合眾新能源同樣有機會用類似的模式，通過深耕海外市場來取得超越本土新勢力的成就，成為手機圈中的“傳音”。至于最后能不能成功，固然要考慮到“天時地利”的因素，但最關(guān)鍵的還是要看合眾新能源自己能不能把握好機會，一飛沖天。

來自周鴻祎的“神助攻”

早在2022年，合眾新能源啟動赴港IPO的消息就已經(jīng)被曝出，而且在2023年中旬，有報道稱合眾新能源汽車考慮提交10億美元的香港IPO申請。公司均對此予以否認，但赴港IPO的決心卻是真實的。

企業(yè)在香港IPO需要完成一系列前提條件，其中包含財務(wù)要求、營業(yè)記錄、管理層穩(wěn)定性以及公眾持股比例等要求，當(dāng)中要求最高的自然是財務(wù)要求，創(chuàng)業(yè)板的財務(wù)要求是上市時市值至少為1.5億港元。

小通了解到，為了完成IPO，合眾新能源與桐鄉(xiāng)市國有資本投資運營有限公司、宜春市金合股權(quán)投資有限公司和南寧民生新能源產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）三方簽署了《合眾汽車高質(zhì)量發(fā)展聯(lián)合協(xié)議》。協(xié)議提到，簽約各方將共同向合眾汽車/哪吒汽車提供總額不少于50億元人民幣的投資，支持合眾新能源實現(xiàn)IPO，并促進其擴大出口規(guī)模。

除了資本加入之外，從第二季度開始，哪吒汽車的市場熱度在逐步提升，但并非產(chǎn)品或者技術(shù)帶來的熱度，而是CEO張勇和哪吒汽車大股東之一周鴻祎帶來的熱度。不能否認的是，周鴻祎頻頻為哪吒“帶貨”的確在一定程度上提升了其知名度，至于在銷量上的幫助可能不是十分明顯，但也幫助哪吒在個別月份沖上萬臺水平，幫助大眾更好地認識這一品牌。

值得注意的是，銷量并不能完全反映資本市場的反應(yīng)。參考已經(jīng)上市的蔚來汽車，蔚來汽車創(chuàng)始人李斌曾經(jīng)參與了多次直播，而一場續(xù)航測試直播后，蔚來在次日的港股股價迎來了超23%的大幅上漲。

一般來講，投資方和貸方傾向于投資有強大品牌形象的企業(yè)，畢竟這意味著該企業(yè)擁有更高的市場價值和潛力，高管個人IP熱度的提升或多或少對提高股價有一定的促進作用。不過在小通看來，公司的盈利能力、創(chuàng)新能力和市場份額才是決定股價的基本面因素，如果這幾個關(guān)鍵點沒有得到實質(zhì)性改善，即便短期內(nèi)受到高管熱度的持續(xù)影響，高位的股價也不會太持久。

當(dāng)然，這些對于合眾新能源來說還為時尚早?，F(xiàn)階段，盡早通過IPO對合眾新能源有最為直接的益處。通過上市，合眾新能源可以獲得更高的估值，同時還能吸引更多投資者的關(guān)注，從而實現(xiàn)資本市場價值的最大化。更重要的一點是，合眾新能源需要更多的融資加速國際化進程。

迄今為止，哪吒的出海版圖遍及東南亞、中東北非、中南美等地區(qū)。根據(jù)規(guī)劃，哪吒L將在今年第三季度開拓中東、美洲、非洲市場，而且還計劃在歐洲市場上市銷售。

今年，哪吒需要沖擊30萬輛的年銷量，其中海外市場需要貢獻10萬輛。然而，無論是總銷量還是海外市場銷量，要想在剩下的六個月完成這一目標，每個月的交付量至少要在3.66萬輛以上。

按照國內(nèi)新能源市場的競爭激烈程度來看，哪吒完成這一目標的難度，不亞于“雞食米凈，狗吃面光，燈燒鎖斷”。但是，如果完成“10萬輛海外市場貢獻”這一支線目標，對哪吒汽車后續(xù)的發(fā)展大有裨益。

順利出海離不開過硬產(chǎn)品力

哪吒汽車旗下有哪吒AYA、哪吒X、哪吒L、哪吒S和哪吒GT五款車型，根據(jù)IPO文件來看，哪吒在未來兩年內(nèi)還將會推出三款車型，其中明年將會基于云河平臺推出一款車型，后年將分別基于山海平臺和云河平臺各推出一款車型。

或許哪吒汽車認為今年已經(jīng)有哪吒L一款重磅產(chǎn)品已經(jīng)足夠，但平心而論，哪吒這三款新車的推出進程并不快，以目前的產(chǎn)品矩陣來看，哪吒主攻30萬元以下的新能源主流市場，至于其他的細分市場目前來看仍處于空白狀態(tài)。

或許，不沖擊高端市場正是哪吒汽車的目的之一，而且以現(xiàn)階段的產(chǎn)品線來說，哪吒汽車靠這些主流價格的產(chǎn)品可以更快完成海外市場的布局，畢竟“物美價廉”幾乎是所有市場的通用招數(shù)，這對將出海作為戰(zhàn)略重心的哪吒汽車而言很重要。

如果要說哪吒汽車當(dāng)前的產(chǎn)品仍有哪些不足的話，由于品牌旗下大部分車型主攻性價比，針對消費者比較注重的智能化方面，受限于成本并不能提供超越期待的體驗。

小通此前試駕過哪吒X的高階智能輔助駕駛系統(tǒng)，但車輛只是ACC自適應(yīng)巡航和車道保持兩個功能的疊加，雖然比較實用，但當(dāng)時的系統(tǒng)還不支持車速的智能控制，只是識別到車輛超速時，只是通過圖像來提醒駕駛者。

既然決定了要走性價比路線，那么在主流消費者比較注重的因素，除了智能化之外，能耗、用料、設(shè)計、舒適性配置等方面都應(yīng)該處于較高的水準。綜合來看，哪吒在產(chǎn)品上仍有一定的打磨空間，雖說海外市場的消費者未必會像中國消費者這樣挑剔，但小通相信過硬的產(chǎn)品實力，會是一個品牌在任何市場通行無阻的“通行證”。

來源：雷科技

       原文標題 : 哪吒汽車沖刺IPO，要在汽車市場重演“傳音”故事？