一季度銷量不及預期、營收下滑，蔚來二季度能翻身嗎？

撰文｜大蔚編輯｜凱旋

6月6日，蔚來汽車公布了其截至2024年3月31日的2024年第一季度財務報告。報告顯示，公司該季度總營收為99.086億元人民幣，同比下滑7.2%，環(huán)比下滑42.1%。凈虧損達到51.846億元人民幣，同比增虧9.4%，環(huán)比減虧3.4%。毛利為4.877億元，較2023年第一季度增長200.5%；毛利率為4.9%，同比提升3.4個百分點；整車毛利率9.2%，同比提升4.1個百分點。主要歸因于單位材料成本下降。

從財報數(shù)據(jù)來看，蔚來目前的財務狀況仍然處于不太健康的狀態(tài)——虧損增加，毛利持續(xù)得不到改善。

不過，對于蔚來第一季度的財務表現(xiàn)，李斌依舊樂觀，并給出了強勁的二季度指引：二季度蔚來交付量預計將達到5.4萬臺至5.6萬臺，同比增長129.6%至138.1%；二季度營收預計將達到165.9億元至171.4億元，同比增長89.1%至95.3%。  

財務壓力增加

從各項指標來看，蔚來當前仍面臨著巨大的財務壓力，而且這個壓力只增不減。

總營收99.1億元，同比下降 7.2%，環(huán)比下降 42.1%

汽車銷售額 83.8 億元，同比下降 9.1%，環(huán)比下降 45.7%

凈虧損 51.8 億元，同比增長 9.4%，環(huán)比下降 3.4%

毛利 4.9 億元，同比增長 200.5%，環(huán)比下降 61.9%

毛利率 4.9%，去年同期為 1.5%，去年第四季度為 7.5%，與去年同期相比增長了3.4個百分點，但與上一季度相比下降了2.6個百分點

汽車毛利率 9.2%，去年同期為 5.1%，去年第四季度為 11.9%

截止到 2024 年 3 月 31 日，現(xiàn)金儲備 453 億元，去年底為573億元

同一時期，小鵬汽車收入為65.5億元，凈虧損13.7億元；理想汽車收入256億元，凈利潤5.9億元。對比來看，蔚來收入處于中游，但凈虧損遠高于小鵬和理想。

銷量方面，蔚來一季度共計交付汽車30053輛，包括17809輛高端智能電動SUV和12244輛高端智能電動轎車，較去年同期減少3.2%，環(huán)比減少39.9%。相對于 2023 年下半年每個月的月銷都穩(wěn)定在 1.5 萬以上的表現(xiàn)，蔚來在今年一季度的銷量非常不及預期。

而與競爭對手相比，小鵬汽車交付量為21821輛，較去年同期增加19.7%；理想汽車交付量為80400輛，同比增長52.9%，漲幅均高于蔚來。

銷量的下降對于營收影響非常直觀。整個Q1，蔚來每個月的交付都在1萬上下徘徊，加上一季度車企的價格混戰(zhàn)，蔚來也采取了一些降價措施和優(yōu)惠活動，導致平均售價下滑。

2023年，蔚來營收與凈虧均創(chuàng)歷史新高。2023年實現(xiàn)收入556億元，同比增長12.9%；利潤持續(xù)虧損，全年凈虧損207.2億元，同比擴大43.5%。從2018年到2023年，6年來，蔚來汽車營收總額超過1700億元，但凈利潤虧損總額也高達866.31億元。如今一季度又虧損51億，蔚來何時能解開“賣得越多，虧得越多”的魔咒，只能寄希望于后期帶來營收的翻身。   

二季度“滿懷希望”

6月初公布一季度財報，蔚來其實已經(jīng)能掌握第二季度前兩個月的銷量和營收了。這也是為何蔚來對二季度表現(xiàn)信心滿滿。

數(shù)據(jù)顯示，蔚來4月、5月交付量大幅增長，月銷重新站上2萬臺。其中，4月蔚來汽車交付15620輛，同比增長134.6%；5月蔚來汽車交付20544輛，同比增長233.8%。也就是說，蔚來如果要完成二季度業(yè)務預期的話，需要在6月份至少達成 17,836 輛的銷量。這對于當前的蔚來來說，完成目標的壓力并不算大。

而且，李斌提到，5月收到的訂單已經(jīng)超過蔚來產(chǎn)能，這主要歸功于第二品牌樂道。5月15日，蔚來正式發(fā)布第二品牌樂道和首款車型 L60 ，同時公布了L60 21.99萬的預售價。

李斌在財報電話會上表示，樂道在一家店還沒開的情況下，就已經(jīng)收到了遠超出預期的訂單。9月樂道會有100家門店，每家店投資100萬-200萬元。明年，樂道還將發(fā)布第二款產(chǎn)品，是一款中大型SUV。

李斌表示，“樂道不會有太多產(chǎn)品，我們要確保每款車有足夠的競爭優(yōu)勢。樂道的長期目標是保持15%以上毛利率，實現(xiàn)每月2萬至3萬臺銷量規(guī)模，就能達到盈虧平衡。”

第二品牌良好的銷量預期導致蔚來產(chǎn)能不足，蔚來已經(jīng)開建第三工廠以擴大產(chǎn)能。蔚來汽車目前擁有兩座整車工廠，分別為合肥先進制造基地（F1）和新橋智能電動汽車產(chǎn)業(yè)園的蔚來第二先進制造基地（F2），年設計產(chǎn)能均為最高30萬輛。由于近期蔚來品牌熱銷和長期戰(zhàn)略，蔚來現(xiàn)有兩個工廠已經(jīng)達到設計的單班產(chǎn)能。隨著后續(xù)新產(chǎn)品的推出，現(xiàn)有工廠的生產(chǎn)能力已無法滿足市場需求。

6月5日，蔚來汽車聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁秦力洪對外透露，蔚來第三工廠（F3）位于合肥新橋智能電動汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)，已于近日開工建設，單班產(chǎn)能10萬輛，將用于后續(xù)蔚來品牌和樂道品牌產(chǎn)品的生產(chǎn)。據(jù)了解，后續(xù)蔚來品牌為第三品牌Firefly（內(nèi)部代號“螢火蟲”），將于2025年上半年開始交付，目前銷售網(wǎng)絡將與NIO共用。Firefly定位為精品小車，價格在十幾萬元。

如果Firefly順利上市，那么蔚來的產(chǎn)品矩陣將覆蓋10萬、20萬和30萬元級。主品牌是面向商務用戶和家庭用戶的高端品牌，樂道是面向高端家庭市場的大眾品牌，F(xiàn)irefly則是經(jīng)濟實惠的精品緊湊型汽車。這也是蔚來目前正在主推的多品牌戰(zhàn)略。

李斌表示：“盡管市場競爭日趨激烈，蔚來樹立的高端品牌定位、引領行業(yè)的技術，以及創(chuàng)新的“可充、可換、可升級”的補能體驗已獲得市場認可，展現(xiàn)出卓越的競爭力，近幾個月的交付量穩(wěn)步增長。4月，我們發(fā)布了2024款ET7行政版，進一步提升了在高端轎車市場的競爭力。5月，我們的全新智能電動汽車品牌ONVO樂道及其首款產(chǎn)品L60正式發(fā)布。隨著ONVO樂道加入我們的品牌陣容，我們已準備好進入更廣泛的主流大眾市場，并開啟下一階段的高質(zhì)量增長。”隨著一季報利空因子釋放，第二季度，蔚來有望奮起直追，達到目標。

蔚來能源不再是“無底洞”

放眼更遠的未來，蔚來一直持續(xù)巨額投入的NIO Power如今也看到了希望的曙光，已經(jīng)到了要變現(xiàn)，幫助蔚來造血的時候了。

5月31日，蔚來能源獲武漢光創(chuàng)基金等機構15億元戰(zhàn)略投資。本輪戰(zhàn)略投資將用于充電、換電、儲能、電池服務、能源互聯(lián)網(wǎng)等領域的技術研發(fā)、制造、運維，以及蔚來能源充換電基礎設施的布局發(fā)展，并支持車網(wǎng)互動創(chuàng)新業(yè)務的投入。

武漢光創(chuàng)基金合伙人包括武漢光谷產(chǎn)業(yè)投資有限公司、武漢光谷產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司，均為湖北科技投資集團有限公司子公司，穿透后實際控制人為武漢東湖新技術開發(fā)區(qū)管委會。

蔚來此番獲得投資，是武漢通過設立政府引導基金，引進和培育新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，發(fā)展壯大新能源汽車產(chǎn)業(yè)的具體舉措，同時也展現(xiàn)了蔚來汽車換電業(yè)務的商業(yè)價值。

截至目前，蔚來已與廣汽集團、長安汽車、吉利控股、奇瑞汽車、江汽集團、路特斯等多家車企達成換電領域合作，還與中國石化、中國海油、殼牌、國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、皖能集團等能源電力企業(yè)進行換電合作。蔚來還與長安、吉利、上汽通用、小鵬汽車、極越、路特斯、智己等汽車品牌實現(xiàn)充電互聯(lián)互通。

首輪融資完成后，蔚來仍持有NIO Power約90%股份，并對外部投資者開放。蔚來高管認為，換電業(yè)務具有清晰的盈利路線，單個換電站的盈虧平衡點大約是每天60次換電。目前，蔚來每個站點平均每天提供約30次換電。李斌表示，考慮在儲能、靈活升級等領域的投入，本身的盈利性是毫不懷疑的。

本輪融資緩解了蔚來部分資金壓力。截至3月31日，蔚來共有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、短期投資及長期定期存款453億元，較去年四季度減少120億元。國資的注入，能夠極大緩解蔚來的短期資金壓力。

實際上，蔚來也有意助推NIO Power獨立上市。李斌透露稱，NIO Power有獨立融資計劃，后續(xù)會繼續(xù)開放投資。“蔚來能源現(xiàn)在處在投資階段，需要先建立網(wǎng)絡，需要有些超前投資，但整體可盈利性是非常清晰的。”一旦NIO Power上市，蔚來在充換電業(yè)務上數(shù)百億投資將得到期待的回報，這可以說是蔚來長期主義的勝利。

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