五部門關(guān)于開展2024年新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)的通知
出清沃爾沃集團(tuán)B類股票,吉利持續(xù)聚焦優(yōu)先項(xiàng)目
出清沃爾沃集團(tuán)B類股票,吉利持續(xù)聚焦優(yōu)先項(xiàng)目導(dǎo)語 | Lead前不久,吉利集團(tuán)發(fā)布公告,其擬將出清所持有的所有沃爾沃集團(tuán)B類股,但吉利仍會(huì)持有沃爾沃集團(tuán)的8850萬A類股,成為公司
導(dǎo)語 | Lead
前不久,吉利集團(tuán)發(fā)布公告,其擬將出清所持有的所有沃爾沃集團(tuán)B類股,但吉利仍會(huì)持有沃爾沃集團(tuán)的8850萬A類股,成為公司的第二大股東。以吉利官宣當(dāng)日的股價(jià)來計(jì)算,這批股票市值約合13.2億美元。吉利為什么拋售沃爾沃集團(tuán)的股票?
本文出品|禾顏閱車工作室
撰文|張大川
編輯|禾 子
全文2485字
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與專注乘用車領(lǐng)域的沃爾沃汽車不同,沃爾沃集團(tuán)是多元化發(fā)展的。
沃爾沃集團(tuán)的業(yè)務(wù)涉及卡車、客車、建筑設(shè)備、船舶和工業(yè)發(fā)動(dòng)機(jī)等,旗下?lián)碛形譅栁挚ㄜ?、UD卡車、雷諾卡車、沃爾沃客車、新星客車、佩沃客車、沃爾沃遍達(dá)發(fā)動(dòng)機(jī)等品牌。2017年吉利控股以30.25億歐元收購沃爾沃集團(tuán)8.2%的股權(quán),成為沃爾沃集團(tuán)的大股東。在這次出清沃爾沃集團(tuán)的B類股之后,吉利控股依然將持有其8850萬A類股,是沃爾沃集團(tuán)的第二大投資者。
△沃爾沃集團(tuán)的業(yè)務(wù)涉及卡車、客車、建筑設(shè)備、船舶和工業(yè)發(fā)動(dòng)機(jī)等
吉利套現(xiàn)儲(chǔ)備子彈
沃爾沃集團(tuán)是一個(gè)比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。放眼全球,沃爾沃集團(tuán)無論是在品牌號(hào)召力還是在研發(fā)能力方面都處在商用車領(lǐng)域的領(lǐng)先水平。吉利控股在當(dāng)下這個(gè)時(shí)間點(diǎn)清空沃爾沃集團(tuán)的B股股票,說到底,還是吉利對(duì)于現(xiàn)金需求比較大。
查詢相關(guān)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn),截至2024年第一季度末,浙江吉利控股集團(tuán)總資產(chǎn)為6701.62億元,總負(fù)債4533.08億,資產(chǎn)負(fù)債率為67.64%,而上年度末吉利控股的資產(chǎn)負(fù)債率為67.61%,負(fù)債率基本維持不變。作為吉利最主要的上市公司,吉利汽車負(fù)債率從2020年的42.05%增至2023年的55.79%,達(dá)到1074.46億元。所以無論是對(duì)于吉利控股,還是對(duì)于吉利汽車來說,短期通過借貸擴(kuò)大公司債務(wù)來實(shí)現(xiàn)發(fā)展的道路很難走通。為此,吉利采取了兩種策略來為自己進(jìn)行融資:
一方面,吉利尋求旗下公司盡快IPO上市,通過資產(chǎn)證券化的方法來為自己尋求更多的資金。從沃爾沃、極星、億咖通、路特斯到最近完成IPO的極氪汽車,吉利在美股上市的步伐沒有放緩的跡象。但當(dāng)下無論是在港股上市的吉利汽車,還是在美股上市的極星、路特斯和億咖通,股價(jià)表現(xiàn)都不算亮眼,對(duì)于集團(tuán)的幫助相對(duì)有限。而在美股上市的新勢(shì)力車企,不要說蔚小理,即便是特斯拉,市值相比于自己的峰值都出現(xiàn)了大幅下滑。
△吉利通過資產(chǎn)證券化的方法來為自己尋求更多的資金
另一方面,吉利也開始對(duì)自己的資產(chǎn)進(jìn)行一部分的拋售來折現(xiàn)。按照吉利官宣出售沃爾沃集團(tuán)B類股當(dāng)天的股價(jià)來看,吉利的這次交易的股票價(jià)值144.6億瑞典克朗(約合13.2億美元)。而在此之前,吉利曾經(jīng)在去年出售了其持有的戴姆勒卡車6.3%股份,套現(xiàn)約15億歐元;去年11月,吉利控股也曾經(jīng)堅(jiān)持1億股沃爾沃汽車的股票,折算金額約為3.5億美元(約為25.09億元人民幣)。對(duì)于現(xiàn)在的吉利來說,其在沃爾沃汽車占據(jù)絕大多數(shù)股比。因此,逢高減持在能夠確保吉利依然是沃爾沃汽車大股東的前提下,也能為集團(tuán)籌集寶貴的資金,算是一舉兩得。不過對(duì)于沃爾沃汽車以及沃爾沃集團(tuán)來說,吉利的連續(xù)套現(xiàn)必然會(huì)給股價(jià)帶來一定的壓力。
△吉利開始對(duì)自己的資產(chǎn)進(jìn)行一部分的拋售來折現(xiàn)
吉利對(duì)資金的渴望
對(duì)于吉利來說,其對(duì)資金的饑渴不言而喻。撇開國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈的新能源汽車市場(chǎng)和由此引發(fā)的價(jià)格戰(zhàn)不談,單極氪和極星就是吉利兩個(gè)不小的包袱。
不久前,極氪汽車剛剛完成了IPO。表面上來看,極氪僅僅用三年時(shí)間就走完了整個(gè)上市流程,但是IPO時(shí)的市值相比于之前A輪融資時(shí)的大幅折損,也是不容忽視的事實(shí)。而完成IPO之后,作為極氪的大股東,吉利可能還需要在極氪實(shí)現(xiàn)自我造血能力之前繼續(xù)給予資金支持。這不僅是因?yàn)闃O氪需要應(yīng)對(duì)包括小米、蔚來、問界這些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手發(fā)起的價(jià)格戰(zhàn),極氪自身的研發(fā)和持續(xù)開拓海外市場(chǎng)同樣需要的大量投資。
△極氪IPO遠(yuǎn)非成功上岸
而可能更加讓吉利頭疼的,莫過于對(duì)于Polestar極星這個(gè)品牌的支持。今年年初,沃爾沃汽車宣布其將終止對(duì)極星汽車的現(xiàn)金投入,同時(shí)其也將自己持有的極星股份轉(zhuǎn)讓給了沃爾沃汽車的股東們。目前沃爾沃汽車僅僅持有極星18%的股份,下一步吉利汽車(主要是吉利歐洲公司)將擔(dān)負(fù)起后期持續(xù)向極星獨(dú)自輸血的重任。
△吉利歐洲公司將擔(dān)負(fù)起后期持續(xù)向極星輸血的重任
商用車板塊何去何從?
在中國(guó),吉利早就已經(jīng)打造了以遠(yuǎn)程和漢馬科技為核心的商用車板塊。但兩家企業(yè)的表現(xiàn)相去甚遠(yuǎn):
遠(yuǎn)程新能源商用車在2023年的銷量突破6.39萬輛,成為國(guó)內(nèi)銷量排名第一的新能源商用車企業(yè),并占據(jù)了新能源物流車市場(chǎng)23.06%的市場(chǎng)份額,其已經(jīng)構(gòu)建起了新能源中面、微面、大面、輕卡、微卡、小卡等品類比較齊全的產(chǎn)品矩陣。2024年,遠(yuǎn)程汽車也有望實(shí)現(xiàn)IPO。
△遠(yuǎn)程新能源商用車去年成為國(guó)內(nèi)銷量排名第一的新能源商用車企業(yè)
不過,漢馬科技的表現(xiàn)就不盡如人意。在2020年7月吉利商用車以4.35億元入主華菱星馬并將其更名為漢馬科技。而根據(jù)相關(guān)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,從2020~2022年,公司歸母凈利潤(rùn)分別虧損4.91億元、13.36億元和14.66億元;2023年,漢馬科技預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為-10.7億元到-8.7億元,4年累計(jì)虧損近40億元。當(dāng)前,漢馬科技旗下的多家子公司福馬電子、福馬零部件、星馬專汽、華菱汽車已進(jìn)入重整程序,未來前途如何,存在很大的不確定性。
△漢馬科技旗下的多家子公司已進(jìn)入重整程序
從吉利掌門人李書福的角度來說,他不會(huì)為了收購而收購。通過收購來形成和自己旗下業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)是李書福一切全球化布局的前提。無論是收購沃爾沃汽車,還是入股奔馳以及之后的寶騰,都達(dá)成了比較明顯的協(xié)同效應(yīng)。作為全球主要的商用車巨頭之一,沃爾沃集團(tuán)在包括燃料電池在內(nèi)的新能源技術(shù)和自動(dòng)駕駛技術(shù)兩個(gè)領(lǐng)域也一直處在市場(chǎng)的前列。但是,在過去的幾年里,吉利在國(guó)內(nèi)的商用車板塊并沒有展現(xiàn)出像乘用車一樣闊步前進(jìn)。下一步,吉利肯定需要重新審視自己在商用車領(lǐng)域的布局,看沃爾沃集團(tuán)能夠遠(yuǎn)程以及漢馬達(dá)成什么樣的合作。
點(diǎn)評(píng)
當(dāng)下,對(duì)于國(guó)內(nèi)每一家車企來說都處在一個(gè)關(guān)鍵時(shí)期。確保自己有足夠的現(xiàn)金流來源源不斷支持旗下品牌的可持續(xù)發(fā)展,熬過當(dāng)下最困難的價(jià)格戰(zhàn)時(shí)期,是國(guó)內(nèi)眾多車企的頭等大事。因此,吉利對(duì)沃爾沃集團(tuán)減持有其道理。如果接下來沃爾沃集團(tuán)和吉利的商用車板塊沒法發(fā)生更多的協(xié)同效應(yīng),不排除吉利清盤沃爾沃集團(tuán)的可能。在吉利的優(yōu)先事項(xiàng)中,包括遠(yuǎn)程、曹操以及雷達(dá)甚至魅族在內(nèi)的一眾企業(yè)的IPO才是今年的重中之重。沃爾沃集團(tuán)的投資如果收益有限,那么將資源投入到回報(bào)更多的項(xiàng)目中,理所應(yīng)當(dāng)。
(本文系《禾顏閱車》原創(chuàng),未經(jīng)授權(quán),不得轉(zhuǎn)載)
原文標(biāo)題 : 出清沃爾沃集團(tuán)B類股票,吉利持續(xù)聚焦優(yōu)先項(xiàng)目
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