2023年盤點(diǎn)：交付量不及預(yù)期，小鵬、哪吒汽車能知恥后勇？

如何才能不掉隊(duì)？

作者：聞道

編輯：可樂

風(fēng)品：夢(mèng)琪

來源：銠財(cái)——銠財(cái)研究院

兒時(shí)放假，書包里的期末成績，決定了你回家的敲門姿勢(shì)。

放眼跌宕起伏的新能源車車圈，歲歲年年總不同。2024年伊始，各家紛紛“曬”出2023成績單。

如比亞迪，12月新能源汽車銷量34.1萬輛，同增45.1%，環(huán)增12.96%；2023全年累計(jì)銷量302.44萬輛，同比增長62.3%，超額完成300萬輛年度目標(biāo)。

理想汽車全年交付376030輛，同比增長182.2%，較30萬輛目標(biāo)超額完成四分之一。12月交付50353輛，環(huán)增22.72%。李想發(fā)微稱：2024年挑戰(zhàn)更高目標(biāo)，年銷80萬輛。頗有春風(fēng)得意馬蹄疾感。

有人歡喜就有人愁。

1月2日，據(jù)哪吒汽車官方消息，12月僅交付新車5135輛，同比下跌-16.2%，環(huán)比下跌-58.9%。全年全系交付量127496輛，同比下滑16.2%。 距離2023年度銷售目標(biāo)25萬輛，完成度剛過50%。

股價(jià)熱度撩人的賽力斯也不討喜，新能源汽車累計(jì)交付15.18萬輛。較30萬輛目標(biāo)完成率僅50.6%。

相比之下，蔚來、小鵬仍保持了增長，前者12月交付18012臺(tái)，環(huán)增12.86%；2023全年交付160038臺(tái)，同比增長30.7%，后者12月交付 20,115 臺(tái)，同增 78%。全年破 14 萬，同比增長17.26%。但兩者均未完成年度目標(biāo)，蔚來為65.31%、小鵬為70%。

交付量，是一臺(tái)實(shí)力稱重機(jī)、也是一面營商鏡子?；赝?023，是車圈負(fù)重前行的一年，拼價(jià)格、拼營銷、拼產(chǎn)業(yè)鏈，行業(yè)已是充分乃至內(nèi)卷競(jìng)爭(zhēng)。除了理想、嵐圖、比亞迪，多數(shù)廠商均未完成預(yù)售目標(biāo)。

2023年12月28日，卡著歲末鐘聲敲響前，雷軍帶著小米汽車加入江湖混戰(zhàn)。2024年的競(jìng)爭(zhēng)想必同樣不易。規(guī)模致勝、規(guī)模為王，讓銷售目標(biāo)變得愈加重要。裹挾其中，領(lǐng)先者、落后者都不能掉以輕心，如何應(yīng)戰(zhàn)如何追趕？有哪些錯(cuò)付誤判、又如何知恥后勇呢？

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顛覆與涅槃 虧損加劇為哪般

對(duì)小鵬汽車而言，2023是并不輕松的一年。

2023年12月，董事長、CEO何小鵬在接受采訪時(shí)用了兩個(gè)詞形容自己的2023年，一個(gè)是顛覆，一個(gè)是涅槃。

1月，小鵬管理層迎來重大變革，“鐵娘子”王鳳英空降出任總裁。全面負(fù)責(zé)小鵬汽車的產(chǎn)品規(guī)劃、產(chǎn)品矩陣以及銷售體系。

受2022 年末小鵬 G9 發(fā)布失利風(fēng)波，上半年小鵬銷量陷入低谷。隨著小鵬新款G6發(fā)布，7月起銷量開始回升。2023年10月起，連續(xù)三月零售銷量超2萬輛。

不過，這對(duì)業(yè)績有多大改善，仍是一個(gè)未知數(shù)。

最新三季報(bào)顯示，2023年前9月，小鵬汽車凈虧仍在擴(kuò)大，約為90.3億元，已逼近2022全年額虧91.4億元。

三季度總營收85.3億元，同比增長25.0%，環(huán)比增長68.5%；凈虧38.9億元，調(diào)整后凈虧損27.9億元，同比擴(kuò)大26%，環(huán)比擴(kuò)大5%。毛利率-2.7%，同比下滑16.2個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)增1.2個(gè)百分點(diǎn)。汽車銷售毛利率-6.1%，同比下滑17.7個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)增1.2個(gè)百分點(diǎn)。

營收大增的情況下，虧額依舊擴(kuò)大、毛利率同比下滑，不免讓市場(chǎng)擔(dān)憂：企業(yè)精細(xì)化水平如何？是否仍在燒錢換市場(chǎng)？真正的規(guī)模效應(yīng)還有多遠(yuǎn)？

不算多苛求，小鵬汽車已實(shí)現(xiàn)美股、港股兩地上市，隨著大眾汽車7億美元投資落地，未來繼續(xù)依靠資本市場(chǎng)的融資空間還有多少要打個(gè)問號(hào)。

截至2023年9月30日，小鵬汽車現(xiàn)金儲(chǔ)備364.8億元，其中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物121.98 億，同期流動(dòng)負(fù)債中的短期借款為50.04 億。看似充裕，可若上述虧態(tài)持續(xù)，現(xiàn)金流就不是很寬裕了。

理想汽車?yán)钕朐啻翁峒?，智能電?dòng)車企業(yè)健康的毛利率門檻在20%左右。在20%的毛利率中，研發(fā)投入基本在10%，銷售管理費(fèi)用大概在7%～8%。

2023年第三季，理想車輛毛利率達(dá)21.2%，同比上年同期的12.0%增加了9個(gè)百分點(diǎn)。凈利潤28.1億元，已連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。即便同樣持續(xù)虧損、虧額體量更大的蔚來汽車，三季度整車毛利率也達(dá)到11.0%，進(jìn)而凈虧收窄，環(huán)比下降24.8%，現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)452億元，較上季度增加137億元。

當(dāng)然，這和小鵬汽車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整更迭有關(guān)，隨著四季度銷量擴(kuò)大，毛利情況能否改善，將關(guān)系到企業(yè)2024年的業(yè)績走勢(shì)、發(fā)展方向。

2

大股東減持 季度成本大增

降本增效做的咋樣

必須要快些了，市場(chǎng)不等人、競(jìng)品不等人、投資者耐心也是有限度的。

據(jù)美國證券交易委員會(huì)文件顯示，2023年12 月 16 日阿里巴巴旗下的淘寶中國計(jì)劃售出 2500 萬股小鵬汽車美股股權(quán)，總價(jià)值約 3.91 億美元。

公開資料顯示，阿里算是小鵬汽車的鐵粉，2017年開始投資如今已過6年時(shí)間，這也是阿里首次減持，減持后仍為小鵬二股東。

無論是否看空，都倒逼小鵬汽車必須加快“顛覆”性改革、盡快“涅槃”扭虧。

作為另一個(gè)關(guān)鍵人物，王鳳英加入后的企業(yè)改變不得不提。除了推出G6，一些渠道改革同樣吸眼球。

2023年三季度開始，小鵬汽車逐步淘汰直營店，轉(zhuǎn)而擴(kuò)大經(jīng)銷商規(guī)模，這一變革被內(nèi)部稱為“木星計(jì)劃”。

行業(yè)分析師孫業(yè)文認(rèn)為，特斯拉掀起新能源汽車直銷風(fēng)潮后，小鵬汽車逆流改道加盟商模式，或出于以下幾點(diǎn)考量：

首先，擴(kuò)大加盟商優(yōu)化自營是一種重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)變，對(duì)于更加關(guān)注資金安全的小鵬汽車而言，有利降低銷售成本，減輕資本擴(kuò)張的壓力。

其次，加盟商末位淘汰模式有不足之處，如與自營體系相比，服務(wù)質(zhì)量是一個(gè)問題，銷售壓力下加盟商背負(fù)業(yè)績壓力，容易讓服務(wù)體驗(yàn)打折扣。

2023年12月18日，小鵬汽車官方發(fā)布降價(jià)消息稱，12月份小鵬G6全系限時(shí)減免1萬元，起售價(jià)探至19.99萬元。

左手重塑渠道、右手降價(jià)促銷。不難看出，小鵬汽車在為規(guī)模效應(yīng)努力沖鋒。信心雄心可嘉，但真正的規(guī)模規(guī)模效應(yīng)達(dá)成，核心還是成本控制，精細(xì)化運(yùn)營高質(zhì)量是關(guān)鍵。

回望2023 年，蔚小理都不約而同的發(fā)力組織架構(gòu)上進(jìn)行調(diào)整，背后成因各不相同，或問題倒逼或目標(biāo)導(dǎo)向。

聚焦小鵬汽車，2023年以來，“降本”、“增效”是企業(yè)關(guān)鍵詞。

據(jù)界面新聞消息，2022年12月，小鵬汽車調(diào)整了組織架構(gòu)新設(shè)財(cái)經(jīng)平臺(tái)，包括財(cái)經(jīng)BP部、平臺(tái)財(cái)務(wù)部、綜合財(cái)經(jīng)組、稅務(wù)管理組、資金管理組和專項(xiàng)項(xiàng)目組等部門。

財(cái)經(jīng)平臺(tái)，意在提升成本費(fèi)用管控的精細(xì)化水平、財(cái)務(wù)體系的合規(guī)能力，將降本增效貫徹到底。

考量在于，2023年第三季小鵬成本為87.6億元，較上年同期的59億元增長48%。費(fèi)用30億元，同比下降4%，但銷售、一般及行政開支16.9億元，較2022年同期的16.3億元上升4%，較2023年第二季度的15.4億元上升9.6%。主要由于向特許經(jīng)營店支付的傭金增加。

第三季度經(jīng)營虧損31.6億元，2022年同期為21.8億元，2023年第二季度為30.9億元。凈虧損為38.9億元，2022年同期為23.8億元，2023年第二季度為28億元。

不禁疑問，降本增效效果如何呢？有無提升優(yōu)化空間？

對(duì)于2024年，小鵬在降本上提出更具體目標(biāo)。何小鵬表示，2024年供應(yīng)鏈降本將會(huì)產(chǎn)生顯著成果，有信心加速實(shí)現(xiàn)甚至超越2024年底降本25%的目標(biāo)，促使企業(yè)毛利率明顯提升。

3

警惕華為系分食

下沉勝算多少 怎么變是關(guān)鍵

增效方面，希望通過多品牌差異化布局，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；N量增長。比如對(duì)于收購的滴滴智能電動(dòng)車項(xiàng)目，小鵬汽車將推出小鵬汽車第二品牌——MONA。

據(jù)媒體報(bào)道，MONA瞄準(zhǔn)10萬-15萬元賽道，意味其將肩負(fù)起小鵬下沉市場(chǎng)的開拓重任，預(yù)計(jì)首款產(chǎn)品將在2024年第三季上市。

行業(yè)分析師郭興表示，與滴滴合作賣車，小鵬瞄準(zhǔn)更多的還是B端網(wǎng)約車市場(chǎng)，希望通過滴滴海量司機(jī)群體，為規(guī)模效益貢獻(xiàn)力量。然需注意的是，目前該市場(chǎng)也已是存量競(jìng)爭(zhēng)，且打法與C端截然不同。能否成為爆款、快速起量，競(jìng)品同樣不少，考驗(yàn)企業(yè)的特色度、專業(yè)性、精細(xì)化水平。

不算多苛言。據(jù)交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)，截至2020年10月底，全國各地共發(fā)放網(wǎng)約車駕駛員證254.5萬本；而截至2023年6月30日已達(dá)579.0萬本。網(wǎng)約車數(shù)量快增，導(dǎo)致部分地區(qū)網(wǎng)約車市場(chǎng)出現(xiàn)飽和，日均接單量下滑。2023年，三亞、長沙、上海等多地相繼暫停辦理網(wǎng)約車車證。

至于個(gè)人下沉市場(chǎng)，小鵬則將面臨更多下沉品牌競(jìng)爭(zhēng)。比如蔚來，目前也在推出子品牌戰(zhàn)略，李斌在2023蔚來日的媒體溝通會(huì)上曾表示，新品牌并不叫此前傳聞的“阿爾卑斯”，目前內(nèi)部項(xiàng)目代號(hào)“大別山”。

更具中國特色，意味著蔚來將以國內(nèi)市場(chǎng)為主、且售價(jià)更接地氣，產(chǎn)品定價(jià)在20萬左右。

另一廂，剛發(fā)布新車樣式的小米汽車最終售價(jià)雖破朔迷離，可不少市場(chǎng)預(yù)期低端款車型售價(jià)也將在15萬-20萬區(qū)間。

試問此時(shí)聯(lián)手，是否好時(shí)機(jī)呢？

或許也有無奈與急迫。2022年9月小鵬G9發(fā)布，小鵬高端市場(chǎng)上攻號(hào)角吹起。企業(yè)上下信心都很足。然事與愿違，G9銷量遇冷，疊加中端市場(chǎng)缺乏新款補(bǔ)位，直接導(dǎo)致小鵬遭遇產(chǎn)線青黃不接。

危機(jī)之下，小鵬汽車重新調(diào)整戰(zhàn)略，G6成功推出拉了一把掉隊(duì)的小鵬。隨后2023年9再次推出2024新版G9，憑借26.39萬的超低起售價(jià)，以及搭載XNGP智能駕駛、800V SiC碳化硅平臺(tái)、超線程智能底盤等豐富黑科技，2024款G9銷量再次提升。

同時(shí)，產(chǎn)品線完善仍在提速。2024年1月1日，旗下首款MPV小鵬X9正式上市，預(yù)售價(jià)38.8萬，定位中大型MPV，同樣配備全域800V架構(gòu)，采用前/后一體式鋁壓鑄，標(biāo)配四輪轉(zhuǎn)向系統(tǒng)。

頻頻動(dòng)作中不難看出，小鵬汽車正在重拾低價(jià)心智，通過產(chǎn)品線擴(kuò)充實(shí)現(xiàn)差異化增長。

行業(yè)分析師王婷妍表示，新能源汽車進(jìn)入下半場(chǎng)，智能化大潮下，質(zhì)價(jià)比、性價(jià)比是黏住市場(chǎng)、競(jìng)爭(zhēng)角力的關(guān)鍵。小鵬汽車上述發(fā)力方向是正確的，但要警惕的是，小鵬最重要的技術(shù)化標(biāo)簽面臨華為挑戰(zhàn)。2023年，隨著華為車載系統(tǒng)的強(qiáng)勢(shì)崛起，華為鴻蒙智能車標(biāo)品牌陣營不斷擴(kuò)充。個(gè)中的分食擠壓效應(yīng)想來小鵬甘苦自知。

作為華為系核心代表，雖然賽力斯2023全年銷量完成率僅50%，但年末銷量爬升明顯，12月達(dá)到31490輛，延續(xù)11月高增態(tài)勢(shì)，再創(chuàng)新高。有業(yè)內(nèi)人士指出，資本市場(chǎng)向來看預(yù)期下菜碟，9月以來賽力斯股價(jià)一波大漲，源于看好問界新品的成長預(yù)期。

作為造車新勢(shì)力代表，“蔚小理”成立至今，小鵬汽車一直占據(jù)技術(shù)C位。隨著華為智能汽車解決方案的推出，其技術(shù)標(biāo)簽也將面臨不小挑戰(zhàn)。

整體看，新能源汽車已是優(yōu)勝劣汰，各家頻頻推新降價(jià)中用戶不缺選擇，產(chǎn)品力、價(jià)格、口碑等缺一不可。

小鵬汽車G6與2024款G9，近月固然銷量喜人，可相比理想L系列的屢創(chuàng)紀(jì)錄、華為問界系列的快速崛起還是缺少“爆款效應(yīng)”，這也是小鵬銷量邁上2萬大關(guān)后，后續(xù)增長的“痛點(diǎn)”所在。

在 G9 發(fā)布會(huì)上，何小鵬透露小鵬的變革還有第二大步、第三大步，每一步都要走一年。

變革，仍是2024年小鵬主基調(diào)。但如何變得更精準(zhǔn)、更高效、更有核心競(jìng)爭(zhēng)力，考驗(yàn)何小鵬大智慧。

未完待續(xù)……

本文為銠財(cái)原創(chuàng)

       原文標(biāo)題 : 2023年盤點(diǎn)：交付量不及預(yù)期 小鵬、哪吒汽車能知恥后勇？