智能手機收入和出貨量雙雙下滑,造車成本不斷增長,小米集團仍面臨風(fēng)險

華爾街分析師對小米集團第二季度的業(yè)績預(yù)測

在8月29日小米集團（01810）公布其2023年第二季度財報之前，華爾街分析師曾預(yù)測該公司第二季度的業(yè)績將超出2023年第一季度的業(yè)績。

根據(jù)S&P Capital IQ的數(shù)據(jù)，華爾街分析師預(yù)計小米集團的同比營收降幅預(yù)計將從2022年第四季度的-22.8%和2023年第一季度的-18.9%改善至2023年第二季度的-6.6%。

至于對小米集團利潤的預(yù)期，華爾街分析師預(yù)計，小米集團2023年第二季度的正常凈利潤將環(huán)比增長12.7%，同比增長75.0%。

小米集團第二季度的實際業(yè)績

正如小米集團2023年第二季度財報所示，該公司在2023年第二季度的財務(wù)業(yè)績，與今年第一季度的財務(wù)業(yè)績相比已經(jīng)有了明顯的改善。更重要的是，小米集團第二季度收入和調(diào)整后的利潤也都高于華爾街分析師的普遍預(yù)期。

雖然小米集團的收入從2022年第二季度的701.71億元人民幣下降到了2023年第二季度的673.55億元人民幣，降幅為-4.0%。但從環(huán)比來看卻增長了13.2%，比華爾街分析師預(yù)測的高出了2.8%，經(jīng)調(diào)整凈利潤也在第二季度也同比增長+147%，達(dá)到了51.4億元人民幣，并且創(chuàng)下了2021年Q4以來單季度最高利潤，超過市場預(yù)期的658億元。

考慮到小米集團的盈利表現(xiàn)遠(yuǎn)比收入表現(xiàn)更為顯著，猛獸財經(jīng)認(rèn)為，很明顯，小米集團高于預(yù)期的經(jīng)調(diào)整凈利潤更多地是由盈利能力的改善而非季度收入的增長所推動的。

在其2023年第二季度的財報中，小米集團特別強調(diào)了公司的“‘規(guī)模和利潤并重’戰(zhàn)略”，并指出其“在優(yōu)化成本和提高效率方面的不懈努力”。專注于費用優(yōu)化和提高盈利能力的努力反映在了小米集團的關(guān)鍵指標(biāo)上。

正如其2023年第二季度財報中披露的那樣，小米集團調(diào)整后的運營成本(不包括其新電動汽車業(yè)務(wù)的成本)已經(jīng)從2022年第二季度的98億元人民幣下降到了2023年第二季度的87億元人民幣，下降幅度為-11%。此外，小米集團的整體存貨金額也同比下降了33%，從2022年6月30日的578億元人民幣下降到了2023年第二季度末的385億元人民幣，這是該公司10個季度以來的最低點。

然而，作為其第二季度業(yè)績的一部分，一些其他指標(biāo)也顯示出小米集團的前景可能不像其財報中所顯示的那樣樂觀。

小米集團面臨的風(fēng)險

猛獸財經(jīng)認(rèn)為，對小米集團股票感興趣的投資者需要密切關(guān)注小米集團面臨的以下幾個具體風(fēng)險。

其中一個風(fēng)險是小米集團智能手機業(yè)務(wù)的疲軟。

截止第二季度，小米集團智能手機業(yè)務(wù)的收入已經(jīng)同比下降17.8%，至317億元人民幣，智能手機業(yè)務(wù)收入占小米集團總收入的比重也從去年第二季度的60.2%下降到了今年第二季度的54.3%。

相比之下，小米集團的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和物聯(lián)網(wǎng)及生活方式產(chǎn)品業(yè)務(wù)的收入?yún)s在第二季度實現(xiàn)了同比和環(huán)比雙增長。

另一方面，截止第二季度，小米集團智能手機的出貨量也從去年同期的3910萬臺減少到了本季度的3290萬臺，同比減少了15.8%。

小米集團在其2023年第二季度財報中指出，由于“加強了海外市場的促銷力度”，其智能手機的平均售價在第二季度也環(huán)比下降了-3.4%，至1112.2元人民幣。

在猛獸財經(jīng)之前撰寫的關(guān)于小米集團的分析文章中，我們曾警告說，小米集團的“國際業(yè)務(wù)未來也可能受到地緣政治問題(即中國與其他國家的關(guān)系)的潛在影響”。除此之外，小米集團未來在海外市場也可能會面臨更加激烈的競爭，因為它最強有力的競爭對手之一榮耀(以前是華為的子品牌)，已經(jīng)計劃在不久的將來在印度銷售其手機。

另一個風(fēng)險是與小米集團在電動汽車等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷增長的成本有關(guān)。

小米集團在其第二季度財報中披露，與“智能電動汽車和其他新業(yè)務(wù)”相關(guān)的成本已經(jīng)同比增長了一倍多，從2022年第二季度的6億元人民幣增長到了2023年第二季度的14億元人民幣。該公司第二季度的研發(fā)成本也同比增長21%，環(huán)比增長了11%。

換句話說，盡管小米集團已經(jīng)成功的優(yōu)化了其成熟和核心業(yè)務(wù)的成本，但隨著它將更多的資金分配給電動汽車等新業(yè)務(wù)，其總費用等支出成本在未來可能仍會進一步增長。

結(jié)論

猛獸財經(jīng)雖然對小米集團2023年第二季度的財務(wù)業(yè)績感到鼓舞，但我們認(rèn)為小米集團的股票目前仍不值得買入，因為華爾街等投資者仍對其核心智能手機業(yè)務(wù)的疲軟以及電動汽車等新業(yè)務(wù)的成本支出大幅增加感到擔(dān)憂。

       原文標(biāo)題 : 智能手機收入和出貨量雙雙下滑,造車成本不斷增長,小米集團仍面臨風(fēng)險