蔚小理上半年比拼：誰(shuí)拿住了不下牌桌的籌碼？

作者：武占國(guó)，編輯：何玥陽(yáng)

在今年7月的中國(guó)汽車70周年的活動(dòng)上，李斌、李想、何小鵬再度同框，照片中，人物的站位和三年前的合照一模一樣。

三年前的2020年，是蔚小理三家的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

這一年，蔚來(lái)剛經(jīng)歷了生死之戰(zhàn)，三家都實(shí)現(xiàn)了正毛利率，徹底壓下去了新能源是不是PPT造車的質(zhì)疑聲。

此時(shí)的新能源三勢(shì)力齊頭并進(jìn)，到2021年，交付量都在10萬(wàn)輛上下，沒有明顯的伯仲之分。

到了2023年，蔚小理有了明顯的分化：

交付量上，理想一騎絕塵，蔚來(lái)被哪吒、零跑緊緊咬著，小鵬已經(jīng)掉隊(duì)；盈利上，理想去年首次實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的盈利，今年盈利繼續(xù)擴(kuò)大，賣一輛車的毛利比蔚來(lái)賣三輛還多，小鵬毛利率轉(zhuǎn)負(fù)，賣一輛虧一輛。

新能源汽車行業(yè)的一個(gè)共識(shí)是，市場(chǎng)不需要那么多公司，不會(huì)有那么多的企業(yè)存活下來(lái)。李想也判斷，2023年到2025年，新能源汽車市場(chǎng)，將開始極為殘酷的淘汰賽。

那么，起跑點(diǎn)相似的三兄弟，誰(shuí)更有不下牌桌的籌碼呢？本文將從半年報(bào)出發(fā)，回答這個(gè)問(wèn)題。

一、理想交付量最高，收入是小鵬5倍

從營(yíng)收規(guī)模看，上半年，理想第一，蔚來(lái)第二，小鵬第三，分別是474.4億元、194.5億元、91億元。

理想營(yíng)收增長(zhǎng)最快，上半年同比增長(zhǎng)159.3%，已超過(guò)去年全年收入；蔚來(lái)和小鵬都出現(xiàn)六年來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)，小鵬上半年收入同比減少39%，蔚來(lái)收入同比下降3.74%。

不同的是，相比于第一季度，小鵬第二季度收入降幅在收窄，而蔚來(lái)第一季度實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，第二季度表現(xiàn)較差。

理想營(yíng)收高，主要原因是其汽車賣得最好。

上半年理想交付139177輛車，同比增長(zhǎng)130.3%；蔚來(lái)交付54561輛車，同比增長(zhǎng)7.3%，小鵬交付41435輛車，同比下降39.9%。

理想第三季度給出的交付預(yù)期是10萬(wàn)輛至10.3萬(wàn)輛，平均每個(gè)月交付3.4萬(wàn)輛，7月和8月交付量都超過(guò)了均值。

限制理想交付量的是零部件供應(yīng)，在第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，李想直言，“目前提出的交付預(yù)期，是我們的產(chǎn)能極限”。預(yù)計(jì)到第四季度，理想能實(shí)現(xiàn)月4萬(wàn)輛的交付目標(biāo)。

而蔚來(lái)和小鵬，如果以2022年產(chǎn)能30萬(wàn)輛和25萬(wàn)輛算，上半年產(chǎn)能利用率都不足50%。

蔚來(lái)交付量和收入都不及預(yù)期，“如果繼續(xù)銷量不行，我和秦力洪得去找工作了”道出了蔚來(lái)的緊迫。

過(guò)去，李斌更多地將精力放在研發(fā)上，現(xiàn)在開始親自下場(chǎng)抓銷售，接下來(lái)蔚來(lái)將聚焦銷售能力的提升，包括擴(kuò)充銷售團(tuán)隊(duì)，將渠道下沉等，做更加精細(xì)化的營(yíng)銷。

好在，今年經(jīng)過(guò)改款的ES6發(fā)布后銷量有所回升。蔚來(lái)對(duì)第三季度的營(yíng)收指引也提振了市場(chǎng)信心，預(yù)計(jì)第三季度交付5.5萬(wàn)臺(tái)至5.7萬(wàn)臺(tái)，營(yíng)收在189億元—195億元，同比增長(zhǎng)45%—50%。

蔚來(lái)第三季度的交付和營(yíng)收都是歷史最高指引。

小鵬的掉隊(duì)是從去年9月開始的，到今年第二季度才呈現(xiàn)出邊際向好的狀態(tài)。今年上半年推出的G6車型，是小鵬走出低谷的重點(diǎn)。比如8月，小鵬公交付新車13690臺(tái)，其中G6交付7068臺(tái)。

何小鵬表示，預(yù)計(jì)第四季度G6將沖擊單月過(guò)萬(wàn)輛的目標(biāo)，帶動(dòng)整體達(dá)到月交付2萬(wàn)輛。

不過(guò)，G6仍然面臨著產(chǎn)能的問(wèn)題，一方面是一體化壓鑄的工藝限制多，考驗(yàn)生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)的管理，另一方面是零部件的問(wèn)題，MAX版本的激光雷達(dá)供應(yīng)準(zhǔn)備不足。

有行業(yè)媒體調(diào)查稱G6 MAX版本的車型交付周期在2個(gè)月左右。交付周期長(zhǎng)，也會(huì)影響客戶的積極性。

收入座次變動(dòng)的次要原因在于單車價(jià)格的變化。

蔚來(lái)一直定位是高端車，不過(guò)隨著降價(jià)、低價(jià)車型的推出，上半年，理想的單車收入已經(jīng)超過(guò)了蔚來(lái)。

單車收入看，理想（33.3萬(wàn)元）首次排第一，蔚來(lái)（30萬(wàn)元）排到了第二，小鵬（19.2萬(wàn)元）仍然墊底。

理想去年產(chǎn)品換代，高端車型先上市并暢銷，拉高單車收入至去年四季度的37.3萬(wàn)元，2022年6月，理想發(fā)布L9，將售價(jià)定到了45萬(wàn)元左右，這個(gè)價(jià)格直接殺到了蔚來(lái)的價(jià)格區(qū)間。

蔚來(lái)則剛好相反，高端車型上市時(shí)間久，銷量下降，同時(shí)發(fā)布了低價(jià)車型ET5，定價(jià)最低到了30萬(wàn)元以下，而且銷量較好，拉低蔚來(lái)的單車收入至今年一季度的29.7萬(wàn)元。

不過(guò)，近兩個(gè)季度，理想單車收入在下降，蔚來(lái)的單車收入在上升。

理想去年底和今年初開始賣的L8和L7，價(jià)格分別為37萬(wàn)元和33萬(wàn)元左右，又將單車收入拉低至二季度的32.3萬(wàn)元，蔚來(lái)二季度發(fā)布換代高端車型ES6，單車收入提升至30.5萬(wàn)元。