像極了比亞迪，心比天高的新能源汽車新銳，有望迎來快速爆發(fā)

這是新能源大爆炸的第680篇原創(chuàng)文章。文章僅記錄《新能源大爆炸》思想，不構(gòu)成投資建議，作者沒有群、不收費(fèi)薦股、不代客理財(cái)。

消費(fèi)升級(jí)喊了很多年了，但這幾年反而消費(fèi)降級(jí)的口號(hào)是越來越盛了，關(guān)鍵從很多企業(yè)的業(yè)績(jī)來看，似乎也印證了這個(gè)全新的趨勢(shì)，現(xiàn)在這種風(fēng)格轉(zhuǎn)變，似乎有轉(zhuǎn)移到新能源汽車行業(yè)的跡象。

01消費(fèi)降級(jí)零跑獲益

零售行業(yè)作為經(jīng)濟(jì)晴雨表之一，幾個(gè)電商平臺(tái)的業(yè)績(jī)也是消費(fèi)風(fēng)向的風(fēng)向標(biāo)，去年淘寶和京東都錄得了非常糟糕的業(yè)績(jī)，相反，一直被認(rèn)為是消費(fèi)降級(jí)的拼多多卻繼續(xù)業(yè)績(jī)逆天，似乎印證了當(dāng)下的消費(fèi)風(fēng)向轉(zhuǎn)變。

當(dāng)然了，電商平臺(tái)的業(yè)績(jī)受各種因素影響，就一年的業(yè)績(jī)差異很難就說是消費(fèi)風(fēng)向的轉(zhuǎn)變，但新能源汽車行業(yè)從去年開始，確實(shí)有消費(fèi)降級(jí)的跡象了，或者這是滲透率進(jìn)一步提升的必然。

事實(shí)上，如果關(guān)注新能源汽車比較多的朋友就比較清楚，這幾年的新能源汽車滲透率大幅度提升，雖然少不了10萬以下微型車的沖量，尤其是五菱宏光mini ev，但占據(jù)市場(chǎng)最大聲量以及價(jià)值量的卻是20萬以上的中高端車型，比如比亞迪的漢、小鵬P7、理想、蔚來、極氪001等25萬以上的幾款主力車型，市場(chǎng)關(guān)注度最高，也是銷量擔(dān)當(dāng)。

但從今年開始，隨著行業(yè)內(nèi)卷越來越嚴(yán)重，加上新能源汽車滲透率的逐步提升，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局逐步分化，15萬到20萬之間的車型競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，也逐漸成為市場(chǎng)主流，誰能在這個(gè)價(jià)格區(qū)間更加具備性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，誰就有望取得更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

零跑恰恰是以超高性價(jià)比、卷王的形象面向市場(chǎng)的，在這個(gè)價(jià)格區(qū)間也頗具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)大環(huán)境的變化開始在公司的銷量上得到了體現(xiàn)。

零跑5月份賣了12068輛，終于再度恢復(fù)到1萬輛以上的水平，銷量再次實(shí)現(xiàn)突破的最大功臣就是C系列（C01和C11)，5月份C系列交付1萬輛以上，占據(jù)了83%，其中C11交付了7100輛，是絕對(duì)的銷量擔(dān)當(dāng)。

C11純電版本起售價(jià)15.58萬，502公里（CLTC）的純電續(xù)航，屬于中型SUV，4750*1905*1675mm的尺寸，2930mm同級(jí)最長(zhǎng)的軸距，空間足夠大，配置也非常豐富，什么座椅、通風(fēng)、加熱、按摩，該有的都有，性價(jià)比堪稱無敵。

基本上只要是購車關(guān)注配置的，在15到20萬這個(gè)價(jià)格區(qū)間，C11都會(huì)是消費(fèi)者的備選項(xiàng)之一，就像很多人說的那樣“15萬買一個(gè)C級(jí)車”。

C11的插混版本同樣性價(jià)比超高，14.58萬元起售價(jià)格，高配可以實(shí)現(xiàn)285公里（CLTC）的超長(zhǎng)純電續(xù)航，更是可以實(shí)現(xiàn)1000公里的綜合續(xù)航，完全沒有續(xù)航焦慮，除了前雙叉臂后五連桿獨(dú)立懸架、Nappa真皮座椅、前排座椅加熱、通風(fēng)、按摩等，甚至還有無邊框車門、音樂座艙、輔助駕駛等。

總之，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有的它都有，關(guān)鍵是價(jià)格比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手低一大截，跟之前小米在手機(jī)市場(chǎng)的玩法非常類似，主打性價(jià)比，恰恰就享受到了這一波消費(fèi)降級(jí)風(fēng)潮帶來的紅利，正常來說，零跑汽車接下來每個(gè)月站穩(wěn)1萬輛乃至逐步向2萬輛沖擊沒有太大問題。

不過即使如此，零跑汽車當(dāng)下的處境依然很困難。

02執(zhí)行力一流

根據(jù)公司的2022年報(bào)，營收達(dá)到123.8億，同比增長(zhǎng)295.4%，非常亮眼的成長(zhǎng)，但卻巨虧51.1億，虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，毛利率依然沒能轉(zhuǎn)正，全年毛利率為-15.4%，具體到每臺(tái)車上，賣一輛車約虧損4.59萬元，還是處于賣得越多虧得越多的階段。

好在成長(zhǎng)性確實(shí)夠快，2019年-2022年?duì)I收分別為1.17億、6.31億、31.32億、123.8億，隨著規(guī)模效應(yīng)逐步體現(xiàn)，毛利率也在加速改善，要知道2021年的毛利率可是-44.3%，2022年雖然全年為-15.4%，但下半年已經(jīng)收窄到-8.1%，按照官方的說法，如果扣除掉經(jīng)銷商返利，毛利率其實(shí)已經(jīng)轉(zhuǎn)正了。

今年一季度，由于各種特殊情況，營收和歸母凈利潤(rùn)，尤其是毛利率依然沒有明顯的改善，但從5月份的銷量來看，隨著銷量再度回到1萬輛以上，二季度開始，公司的經(jīng)營大概率將全面轉(zhuǎn)好。

新能源大爆炸的老朋友都知道，雖然很多人對(duì)于零跑不屑一顧，但leo個(gè)人還是挺看好它的，它太像比亞迪了，雖然體量弱小，卻心比天高，一直堅(jiān)持技術(shù)全域自研，而且也取得了不錯(cuò)的成果。

電池方面，C0I量產(chǎn)的全球首款無電池包CTC動(dòng)力電池架構(gòu)，甚至都跑在了比亞迪和特斯拉前面。

電驅(qū)系統(tǒng)，零跑的量產(chǎn)可變架構(gòu)油冷電驅(qū)，最大功率200KW/峰值扭矩360N·m，設(shè)計(jì)壽命達(dá)100萬公里，在同等體積下可獲得更強(qiáng)動(dòng)力。同時(shí)，應(yīng)用于C11增程車型的直驅(qū)油冷增程發(fā)電機(jī)和增程器控制器也實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，能耗表現(xiàn)出色。還有智能座艙也在持續(xù)進(jìn)化，已經(jīng)到了3.0版本。

更加關(guān)鍵的是，這些研發(fā)成果都是在公司有限的研發(fā)資源上實(shí)現(xiàn)的，過去4年公司在研發(fā)上的投入也就不到30億，也就是蔚小理的零頭而已，但卻取得了絲毫不亞于他們的研發(fā)成果，這體現(xiàn)出了公司超強(qiáng)的執(zhí)行力。

這在公司推出增程車型這一點(diǎn)上體現(xiàn)得淋漓盡致，前幾年零跑一直主打純電車型，在看到混動(dòng)車型市場(chǎng)的火熱后，公司也在今年一季度迅速推出了混動(dòng)車型。

企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)是多方面的，而執(zhí)行力是其中非常重要的一環(huán)，執(zhí)行力越強(qiáng)越有機(jī)會(huì)在殘酷的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，從這方面來看，零跑汽車后面還值得高看一眼。

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