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炸裂炸裂,比亞迪再出炸裂一季報!
炸裂炸裂,比亞迪再出炸裂一季報!這是新能源大爆炸的第658篇原創(chuàng)文章。文章僅記錄《新能源大爆炸》思想,不構(gòu)成投資建議,作者沒有群、不收費薦股、不代客理財。才被比亞迪瘋狂的2022年
這是新能源大爆炸的第658篇原創(chuàng)文章。文章僅記錄《新能源大爆炸》思想,不構(gòu)成投資建議,作者沒有群、不收費薦股、不代客理財。
才被比亞迪瘋狂的2022年報炸暈沒多久,炸裂的2023年一季報又出來了,不過這一次,似乎出現(xiàn)了一點點隱憂。
01比亞迪2023年一季報簡析
2023年Q1公司實現(xiàn)營收 1201.74 億元,同比增長79.83%,環(huán)比下滑23%;歸母凈利 41.3 億元,同比增長410.9%,環(huán)比下滑23.15%;扣非凈利潤 35.65 億元,同比增長593.68%,環(huán)比下滑40.23%。其中,來自汽車業(yè)務(wù)的營收937.99 億,同比增長104.39%,環(huán)比下滑22.06%,歸母凈利潤38.27 億元,同比增長455.29%,環(huán)比下滑44.54%。
雖然環(huán)比下滑的幅度看起來很嚇人,但一季度本來就是淡季,四季度是傳統(tǒng)最旺季,去年Q4的營收凈利潤甚至是Q1的兩倍多??赐仍鏊倏梢钥吹奖葋喌弦廊辉诳焖僭鲩L,業(yè)務(wù)在快速放量。
之前新能源大爆炸說,比亞迪已經(jīng)徹底將“增收不增利”的帽子拋到了太平洋,23年Q1依然驗證了這個觀點。
一季度公司賣了55萬輛車,換算下來也就是單車均價為17萬,單車凈利潤約為0.7萬,算環(huán)比都是下滑的,去年Q4,單車均價已經(jīng)到了18萬,單車凈利潤更是到了1萬。
但別忘了今年一季度有多惡劣,新能源汽車補貼取消,對于純電車型,基本就相當(dāng)于降價了1萬多塊錢(當(dāng)然了,有些地方政府做了補貼),加上特斯拉不斷降價引發(fā)了新能源汽車價格戰(zhàn),甚至引來了燃油車也加入廝殺,新能源汽車在一季度卷的不行。
這種情況下,比亞迪一季度的單車均價能保持去年的平均水平已經(jīng)非常不容易了,這還多虧了一季度碳酸鋰以及零部件等原材料的降價。
當(dāng)然了,這也是比亞迪規(guī)模效應(yīng)的體現(xiàn),畢竟去年的上游原材料高價可能還存在長協(xié)價,這一點對比很多還在巨虧的新能源汽車廠商就很清楚了。
Q1毛利率17.86%,如果剔除掉比亞迪電子的話,則是20.72%,已經(jīng)比特斯拉一季度的19.3%要高了,也就意味著比亞迪再也不怕跟特斯拉打價格戰(zhàn)了。
02比亞迪不打價格戰(zhàn)
但從一季度看,比亞迪對于價格戰(zhàn)還是比較克制的,事實上,一季度在燃油車和新勢力都瘋狂加入價格大戰(zhàn)的情況下,比亞迪克制的多,尤其是對于高端車型,主要通過“加量不加價”的方式隱形降價。
甚至船夫哥還說過“不想搞得大家太難受“之類凡爾賽的話,但對于這樣的話,leo只能聽一半信一半,商場如戰(zhàn)場,任何的言論都必然帶有立場,也許船夫哥是真的不想打價格戰(zhàn)卷死對手,但其實何嘗不是一種策略選擇呢。
降價這種策略,從來都是雙刃劍,一方面確實可以拉動銷量,但另一方面,也很容易破壞公司已有的價格體系,尤其對于老客戶是明顯的傷害。
具體到比亞迪自身,不想降價也是不想破壞這兩年好不容易大幅度改善的品牌形象,尤其對于漢唐這樣的高端車型,好不容易將價格拉到了20萬以上,肯定要努力保住這樣的價格和形象。再加上比亞迪的老車主都已經(jīng)快被背刺成刺猬了,每一年的車型有新功能,對于老車主都是一次傷害,如果大降價,對他們絕對是傷害。
當(dāng)然了,咱們也可以相信船夫哥說這話的真誠,比亞迪志氣遠大,不想僅僅就在家里橫,還要出海成為全球汽車龍頭,讓國內(nèi)的兄弟企業(yè)一起好過一點,一起牽手出海賺全世界人民的錢。
比亞迪這種幾乎連一個螺絲釘都要自主研發(fā)的風(fēng)格,跟其他新勢力其實有足夠的合作空間,比如給新勢力供應(yīng)電池、底盤、汽車芯片等等。
畢竟國內(nèi)滲透率已經(jīng)超過30%,往后的增長速度無可避免要下來,而全球范圍內(nèi)新能源汽車滲透率只有10%出頭,空間還要廣闊得多,再加上憑借著領(lǐng)先優(yōu)勢,溢價明顯,憑借著在國內(nèi)卷出的超強競爭力,去全球卷的成功概率是極大的。國內(nèi)廠商們真不一定就是死對頭。
2023年Q1,比亞迪新能源汽車出口量已經(jīng)逼近4萬輛,達到3.9萬輛,雖然就絕對值而言,依然非常弱小,但同比增長速度卻高達1390%,關(guān)鍵這還是在比亞迪車型海外售價比國內(nèi)普遍高50%,甚至翻倍的基礎(chǔ)上取得的成績。
就目前的銷量增速而言,可以說中短期制約比亞迪海外銷量的是運力和海外的產(chǎn)能。針對這兩個問題,公司也在加速推進,準(zhǔn)備專門自建船隊,購買8艘LNG雙燃料汽車運輸船,年初的時候,中國船舶集團旗下廣船國際宣布成功生效2艘比亞迪7000 ceu雙燃料汽車運輸船訂單。今年一季度比亞迪的首個海外乘用車生產(chǎn)基地也已經(jīng)落戶泰國,預(yù)計2024年建成投產(chǎn),產(chǎn)能為15萬輛。
瘋狂增長的業(yè)績背后,是一如既往的高研發(fā)投入,2022年公司研發(fā)上就砸了186億,比2021年上漲133%,2023年Q1研發(fā)費用達到了62.38億,同比再次暴漲164.24,很明顯,比亞迪已經(jīng)形成了高研發(fā)投入,取得技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢,再轉(zhuǎn)成銷量優(yōu)勢的完美閉環(huán)。
隨著易四方技術(shù)的橫空出世,比亞迪再次在技術(shù)上突破了此前行業(yè)的技術(shù)天花板,U8也打破了國產(chǎn)汽車的價格天花板,關(guān)鍵在訂單上體現(xiàn)了市場的認可,進一步補齊了品牌上的短板,正在由新能源全球龍頭向全球汽車龍頭的長遠目標(biāo)挺進。
03迪王開始出現(xiàn)訂單壓力
不過比亞迪也不是沒有問題,此次2022年報也顯示出了一些隱憂,主要是公司的合同負債,也就是預(yù)收款增速下降了。
2023Q1合同負債253.05億,同比增長15.43%,依然保持增長,但2022年Q4這個數(shù)據(jù)卻是355.17億,也就是22Q4預(yù)收款就減少了102億。除了產(chǎn)能釋放導(dǎo)致交付加快之外,是不是也可以理解為新車的預(yù)訂量也減少了。
考慮到一季度有疫情防控全面放開和春節(jié)假期,以及燃油車和新能源汽車各種大降價、大亂斗的擾動因素,訂單的增速問題,暫時只能作為觀察方向,還無法下結(jié)論。
不過考慮到國內(nèi)新能源汽車滲透率超過30%,逐步往40%逼近,越往后增速也必然要逐步下來,燃油車巨頭們也紛紛加大往新能源汽車轉(zhuǎn)型的力度,越往后競爭越殘酷,在比亞迪海外出貨速度起來之前,后續(xù)訂單方面開始出現(xiàn)壓力也是正常的事情。
好在這對于比亞迪而言,并非什么大問題,只要公司自己沒問題,競爭對手的問題真不是大問題,補齊品牌短板的比亞迪,誰也不怕。
原文標(biāo)題 : 炸裂炸裂,再出炸裂一季報!
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