長城汽車、比亞迪“硬鋼”，環(huán)保違法VS不正當競爭，最大看點是什么？

舍身肉搏，豈能兒戲

作者：孫業(yè)文

編輯：楊愛國

風品：李玉

來源：銠財——銠財研究院

大整合，大重塑！2023年的汽車產(chǎn)業(yè)，新老更迭更猛烈了。無論融合還是肉搏，“碰撞”亂戰(zhàn)必不可免。甚至良性博弈還是惡性競爭，也變得混沌起來。

5月25日，一則企業(yè)聲明引發(fā)了車圈“震動”，將比亞迪、長城推上輿論浪尖：

4月11日，長城汽車向生態(tài)環(huán)境部、市場監(jiān)督管理總局、工信部遞交舉報材料，舉報比亞迪秦Plus DM-i和宋Plus DM-i兩款車采用了常壓油箱，其整車蒸發(fā)污染物排放涉嫌不達標。

消息一出，兩企連續(xù)三個交易日下跌，比亞迪跌幅超8%，總市值蒸近500億。長城汽車跌幅14%，股價創(chuàng)一年來新低，市值蒸發(fā)超300億。

勿怪投資者不淡定。舉報若屬實，不僅已售出的數(shù)十萬量兩款車型將被召回，比亞迪品牌力損失更慘重，畢竟污染違排是個敏感問題。另一廂，巨頭同門相殘、禍起蕭墻也不是件好事，引發(fā)輿論對長城惡意“構(gòu)陷”舉報，不正當競爭的質(zhì)疑。

孰是孰非呢？

01

長城盯上比亞迪

?“舉報門”背后四大看點

首先，輿論反噬并不意外。

雖然長城汽車公告稱目前公司經(jīng)營狀況穩(wěn)健，最新一季報數(shù)據(jù)卻寫滿了慘淡：

營收290.39億元，同比下滑13.63%；歸母凈利1.74億元，同比下滑89.34%；扣非凈虧2.17億元，同比下滑116.65%。

銷量同樣不樂觀，一季度約22萬輛，同比下滑22.41%，環(huán)比下降約17%。要知道，長城汽車2023年銷量目標為160萬輛，全年目標完成率不到14%。

而這個目標還是下調(diào)而來的。2022年長城年銷同比下滑17.11%，達標率不足57%。年底公告下調(diào)2023年目標，由不低于280萬輛大幅降至不低于160萬輛。凈利由不低于115億元更新為不低于60億元。

如此看，面對一季度不足2億元的凈利，全年盈利目標壓力同樣不小。

對此長城解釋稱，仍處產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整期，基于2023年新品上市節(jié)奏，加大新能源品牌建設(shè)及研發(fā)投入所致。簡言之，這家老牌燃油車企將寶押在了新能源新品上。

今時不同往日，不拼不行了。2023年4月，乘聯(lián)會汽車銷量國內(nèi)Top10名單中已不見長城身影，比亞迪則穩(wěn)居榜首。若將時間指針調(diào)回三年前，自主品牌排位中長城是僅次于吉利的存在，比亞迪年銷量不足其一半。

如此反差跌落，魏建軍自然坐不住。也讓輿論對其上述舉報動機產(chǎn)生疑慮。

聚焦此次 “舉報門” 發(fā)難，有四大看點。

比亞迪態(tài)度強硬，其表示：長城的測試車輛不符國標要求，即應(yīng)由第三方抽樣、保管及送檢，并要求完成3000公里磨合后測試。長城送檢的車輛在檢測時，里程僅450-670公里。鑒于以上其檢測報告無效。

球被踢回了長城一邊，是否完成3000公里檢測？這是第一個看點。

其次，時間線調(diào)回到5月15日，長城汽車發(fā)布兩款重磅車型——哈弗梟龍MAX和哈弗梟龍。哈弗梟龍售價區(qū)間為13.98萬元-15.68萬元。而5月25日，即長城汽車發(fā)公告的當天，比亞迪新款車型“宋Pro DM-i冠軍版”發(fā)布，售價區(qū)間13.58萬元-15.98萬元，相比現(xiàn)款車型的14.08-16.58萬元，降幅力度不小且配置還進行了升級。沖誰而來明眼人一看便知。

定位相似、客群相似，比亞迪加量降價的做法無疑刺痛了長城神經(jīng)。行業(yè)分析師劉俊群指出，在品牌、銷量領(lǐng)先情況下，比亞迪上述操作足以獲得壓倒性優(yōu)勢。而背負重壓的長城汽車重磅押寶可謂背水一戰(zhàn)，這個時候遭比亞迪價格碾壓，自然不甘心。

玩味的是，就在前不久，比亞迪還表示發(fā)展要兼顧行業(yè)生態(tài)。2022年年報發(fā)布會上，王傳福曾言，比亞迪在10萬-20萬區(qū)間有定價權(quán)，希望可以平穩(wěn)一點，不要搞得大家很難受，別人都沒活路。

言語足夠柔軟共情，然貴在知行合一，實操看比亞迪是否低估了同業(yè)承受力？這是第二個看點。

當然，商場如戰(zhàn)場，不是慈善場，希望對手仁慈是天真的表現(xiàn)。深入一度審視，原本以低價見長的長城汽車，為何優(yōu)勢不再？這是第三個看點。

早在2020年，魏建軍便嗅出了企業(yè)危機，在30周年慶典上，其一篇《長城汽車挺得過明年嗎》可謂聲驚四座，也掀起了轟轟烈烈的自我革新，多元化戰(zhàn)略布局。

2021年開始，長城汽車很忙，既要挑戰(zhàn)高端越野，也要擴大中低端市場，還要通過歐拉做電動車，一番操作猛如虎，卻導(dǎo)致旗下新款車型過多，讓消費者應(yīng)接不暇眼花繚亂，刻苦鉆研、降本增效的優(yōu)勢反被消食，最終業(yè)績銷量不如意。

另一廂，作為最早發(fā)力混動技術(shù)的車企之一，比亞迪依靠多年沉淀出的產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢、成本優(yōu)勢，持續(xù)戰(zhàn)略聚焦、市場步伐越走越穩(wěn)，進而業(yè)績升勢如虹。

進入2022年，比亞迪與長城都在做減法。

比亞迪是繼續(xù)深化既定戰(zhàn)略、死磕聚焦，果斷放棄燃油車業(yè)務(wù)，專心發(fā)展混電純電車，擴大主營產(chǎn)品優(yōu)勢。

長城汽車則是在為2021年的錯誤戰(zhàn)略買單，減少車型發(fā)布將多個品牌合并管理，尤其是WEY與坦克分而又合，引發(fā)市場爭議。長久原地打轉(zhuǎn)，轉(zhuǎn)型遲緩，又匆忙進軍混電市場，想分一杯羹談何容易？

基于此種種，有輿論認為其此番舉報寓意明顯，通過常壓油箱排放不達標引發(fā)關(guān)注，來指責比亞迪通過降低配置獲得價格優(yōu)勢，一旦被證實對比亞迪的品牌形象、市場影響力將構(gòu)成重大打擊，畢竟摩擦環(huán)保紅線是硬傷。

這也是第四個看點，比亞迪是否違反環(huán)保法、存在不達標、內(nèi)外雙標問題？

常壓油箱爭議是客觀存在的。社交媒體上很多業(yè)內(nèi)人士發(fā)表不同看法，尤其是內(nèi)外雙標，是國內(nèi)企業(yè)一個死穴。無論民族感情還是消費權(quán)益，都是多數(shù)消費者不能接受的。

5月29日，比亞迪在互動平臺進行一系列回應(yīng)，否認存在內(nèi)外“雙標”：目前，全球80%以上的國家和地區(qū)，都在參照中國標準。少數(shù)國家和地區(qū)采用的技術(shù)標準與國內(nèi)不同，在沒強制要求一定采用高壓油箱的國家與地區(qū)，比亞迪常壓油箱已滿足了要求。在應(yīng)用上，國內(nèi)和國外一樣，常壓油箱和高壓油箱均有采用，都符合當?shù)卣舭l(fā)排放法規(guī)標準。

及時澄清，平復(fù)不少市場疑慮，值得肯定。然細觀，仍有關(guān)鍵疑點待解。比如國內(nèi)在何種情況下采用高壓油箱，比亞迪沒有進一步說明。

按照比亞迪說法，目前少數(shù)國家和地區(qū)的技術(shù)標準與中國有所不同，中國蒸發(fā)排放標準具備國際前瞻性、引領(lǐng)性，且不限定技術(shù)路線以結(jié)果為導(dǎo)向，鼓勵創(chuàng)新。

這個回應(yīng)，看似合理卻被一些輿論質(zhì)疑有避重就輕、“文字游戲”感。重點強調(diào)了國標普遍性，卻沒解釋20%的少數(shù)地區(qū)在技術(shù)標準上相比中國有何不同？使用高壓油箱的地區(qū)安全標準與國標相比是否更高？在標準嚴苛的歐洲等發(fā)達經(jīng)濟體，比亞迪是否同樣選擇了低壓油箱？

這些疑問，單靠給國標戴鼓勵創(chuàng)新的高帽是搪塞不過去的。王傳福曾言，“我們所做的一切都是為了綠色的夢想，說大了是為了地球，說小了是為了國家的環(huán)境，為了我們的下一代，為了我們孩子的健康?！?/p>

然在環(huán)境方面，比亞迪不是第一次深陷質(zhì)疑旋渦。如2022年5月，長沙比亞迪曾被曝排放廢氣味道刺鼻等問題，一度登上微博熱搜。

彼時，比亞迪回應(yīng)稱，園區(qū)排放符合國家相關(guān)法規(guī)及標準。網(wǎng)傳“排放超標引起流鼻血”情況，屬于惡意捏造關(guān)聯(lián)已報警。

但據(jù)《南方都市報》，記者查詢長沙市生態(tài)環(huán)境局官網(wǎng)，早在2019年6月《長沙市省級環(huán)保督察反饋問題第四十七項整改情況公示》就顯示，周邊群眾反映長沙市比亞迪汽車有限公司車間廢氣擾民，其噴涂車間生產(chǎn)廢氣排放的污染物影響附近居民生活，被長沙環(huán)保部門納入重點監(jiān)管對象，督促整改。

當然，人無完人企無完企，有則改之無則加勉。希望通過這兩次事件，比亞迪能繃緊環(huán)境保護這根弦，做好品控風控敬畏。老話說“再一再二不再三”，拋開是非曲直，頻陷環(huán)保敏感議題對一家行業(yè)龍頭肯定不是加分項。

02

300萬輛狂飆 用專利打敗謠言？

5月29日，比亞迪在互動平臺表示，常壓油箱自研，可通過排放法規(guī)。為進一步推動PHEV發(fā)展，愿向所有汽車同行免費分享核心技術(shù)的控制策略和原理，以及專利成果，同時接受行業(yè)專家的分析與研討。

一石千層浪，無疑這是一個大招，影響力不亞于特斯拉當年公開電車專利。要知道，目前在中國混電車領(lǐng)域，比亞迪是絕對霸主。王傳福曾說過，中國有三分之二的家庭無車，讓這些家庭第一次就購買純電動汽車很難。所以，比亞迪戰(zhàn)略是純電動要走，插電式混動更要走。

這個判斷卡準了行業(yè)趨勢，也成就了比亞迪今日地位。據(jù)乘聯(lián)會，2022 年我國插電式混動汽車零售銷量 141.98 萬輛，同比增長 160.5%，比亞迪插混車型銷量 94.6 萬輛，占比超60%。

今年1-2 月，國內(nèi)插電式混動車銷量同比增長 79.7%，遠高于純電動車的 5.6% 和新能源車整體市場的 22.8%。以乘聯(lián)會2 月插混汽車銷量排行榜為例，前八均是比亞迪車型。

如此高增速，讓混動車被譽最后一片“藍?！保惨帽娷嚻蠹娂娙刖?，比如長城此番的新車發(fā)布。但看看上述排名，比亞迪優(yōu)勢盡顯，背后是絕對的成本優(yōu)勢。其自研的整套混動系統(tǒng)已基本做到與同級別燃油車平價。疊加產(chǎn)能優(yōu)勢，銷量所向披靡的同時，也讓新入局者破局艱難。

2021年開始，王傳福吹響了擴產(chǎn)“集結(jié)號”，2022年成為“狂飆”一年，在建工程預(yù)算數(shù)高達1233億元，比多數(shù)車企全年營收還要高，當年增加620億元中390億元轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)。

在業(yè)績發(fā)布會上，王傳福表示，今年比亞迪目標是300萬輛起步，爭取翻倍增長到360萬輛。據(jù)市場測算，2023年比亞迪國內(nèi)八個生產(chǎn)基地將陸續(xù)投產(chǎn)，保守估計八大生產(chǎn)基地產(chǎn)能在300萬輛以上。

什么概念呢？據(jù)中國乘聯(lián)會預(yù)測，2023年新能源乘用車銷量為850萬輛。同時，比亞迪2022年銷量超186萬輛，而出口僅55916輛。這意味著，其300萬銷售主要還是依靠國內(nèi)消化，試問其他競品怎能淡定？

事實上，坐不住的不只長城汽車，整個新能源業(yè)都感受到比亞迪奔跑起來的狂風。

也基于此，專利公開的大料一出業(yè)界沸騰。只是，此時選擇公開是一種危機公關(guān)策略，還是比亞迪“底氣十足”？何時公開、公開質(zhì)量誠意多少？對混動業(yè)影響幾何、對比亞迪的優(yōu)勢影響幾何、300萬銷量勝算多少？

一系列疑問，等待時間作答。

03

負債率75.4%、補貼104億

前狼后虎 警惕暗藏的財務(wù)風險

可以肯定的是，比亞迪正在巔峰時刻，業(yè)績股價如日中天。

以剛剛發(fā)布的2022年報為例，營收4240.61億元，同比增長96.2%。其中，汽車相關(guān)業(yè)務(wù)收入3246.91億元，增長151.78%。凈利177.13億，增長346.5%；歸母凈利166.22億，增長445.86%。

2022年，上市公司員工量達到驚人的57萬，2021年為29萬。職工薪酬69億元，同比翻倍增長。王傳福表示要繼續(xù)使用人海戰(zhàn)術(shù)，投入大量研發(fā)人員。

不算虛言，比亞迪一路走來非常重視自研水平，看看上述混動戰(zhàn)力，這份堅持收獲了匹配回報。王傳福認為，高端品牌不是依賴堆砌配置，而應(yīng)依托于技術(shù)，不看出身看技術(shù)，這是中國品牌的機會。

2022年全年，比亞迪研發(fā)投入202.23億元，同比增長90.31%；其中資本化部分僅16億。研發(fā)人員接近7萬人，同比增長70%以上。

值得注意的是，比亞迪一直保持較低的研發(fā)資本化占比，近三年最高不超30%，遠低于上市車企普遍50%以上的水平。為何如此低呢？

行業(yè)分析師孫業(yè)文表示，一般而言，轉(zhuǎn)化較低會導(dǎo)致當期利潤較低，也是企業(yè)調(diào)節(jié)隱藏利潤的一種手段。但并非一點好處沒有，政府研發(fā)補貼和所得稅加計扣除都是按研發(fā)投入中費用化的部分進行計算的，因此研發(fā)資本化低；費用化高的好處是政府研發(fā)補貼提高，所得稅繳納減少。

2022年，比亞迪一共獲得約104.38億元的補貼收入，2021年約為58.67億元，2020年約為23.02億元。這也是新能源補貼退坡大背景下，比亞迪依舊保持政府補貼高增的原因之一。

相比之下，長城汽車2022年新能源車收入補貼僅10.75億元。若除去補貼補助收入，比亞迪的歸母凈利不足62億元。而長城汽車歸母凈利82.66億元，同比增長22.9％?？鄢a貼后，利潤仍在70億元以上。

如日中天的比亞迪，是否也有短板呢？

截止6月1日，比亞迪市值超7400億，長城汽車不足2000億。

目前，市場對比亞迪抱有較高的業(yè)績預(yù)期，如國聯(lián)證券研報預(yù)計，比亞迪2023—2025年營收分別7494.2、9748.4、12088.35億元，同比增長分別為76.72%、30.08%、24.00%。歸母凈利327.4、446.4、574.6億元，同比增長分別為96.96%、36.36%、28.70%。

歸母利潤達到500億，過度依賴政府補貼顯然沒法做到。更多還需規(guī)模效應(yīng)，占領(lǐng)市場降本增效來完成。這或也是上述擴產(chǎn)集結(jié)號、300萬量狂飆的原因所在。

然需注意的是，快速擴大產(chǎn)能，已導(dǎo)致比亞迪資產(chǎn)負債率快速攀升，2022年末達到75.42%，同比增長約16.46%。遠超同行，甚至比肩資金密集型的房地產(chǎn)業(yè)。負債總額由2021年的1915.36億元大漲至3724.71億元，同比漲幅高達94.47%。

上升到市場角度，電車市場爭奪日益白熱化，混電車市場競爭加劇，價格戰(zhàn)風起云涌，前有特斯拉后有長城吉利等追兵，都是比亞迪無法忽視的威脅。2023年前四月，比亞迪總銷量近76萬輛，同比漲幅明顯，然月銷仍不足20萬輛，對300萬產(chǎn)能與360萬的力爭銷售目標而言是一個低于預(yù)期的增長。

尤其在債務(wù)攀升背景下，比亞迪需靠銷量帶動保持產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定。未來一旦銷售放緩不及預(yù)期，疊加價格內(nèi)卷，屆時蘊含的財務(wù)風險不可不察。

04

充分競爭才有充分發(fā)展?

良序競爭新課題

穿越迷霧，行業(yè)巨變中沒有躺贏者，優(yōu)勢只是一時。負重前行、砥礪前行才是比亞迪、長城汽車的常態(tài)。

從2022年及2023一季度的多款車型銷量下滑、業(yè)績承壓看，魏建軍“命懸一線”的示警，并沒改變長城汽車走下路的局面。此番突然發(fā)難也說明，目前市場已進入刺刀見紅的下半場。車企間為謀求更大的生存空間，開始改變一些生存博弈法則。

行業(yè)分析人士于盛梅認為，長城舉報，維護消費者權(quán)益的出發(fā)點值得肯定，畢竟一些隱蔽點潛規(guī)則業(yè)內(nèi)人士看的更透，你好我好可能最終損傷的還是消費者。撕破臉皮把問題擺上桌面也是一種行業(yè)充分競爭、充分發(fā)展的表現(xiàn)，一些輿論包括比亞迪大可不必上綱上線，引到國產(chǎn)惡意內(nèi)斗上。但也不排除借用輿論這把刀，來打擊比亞迪品牌形象，開了車企商業(yè)競爭的一個壞頭，也把市場內(nèi)卷推向一個不好方向。

沒錯，遙想當年格力和奧克斯間恩怨，既是格力向市監(jiān)管層舉報奧克斯空調(diào)不合格，進而引得雙方唇槍舌劍。

這種“找家長”做法，折射了車企壓力也折射行業(yè)困境。最新數(shù)據(jù)顯示，今年5月1—22日全國乘用車市場零售78萬輛，同比下降16%。在乘聯(lián)會看來，近期一些居民疫情后收入有所下降，進而影響消費，需求收縮影響傳導(dǎo)到車市，當前看刺激政策僅能支撐短期銷量，終端的可持續(xù)性復(fù)蘇仍需強力刺激政策。

上升到長期視角，政策面逐步取消新能源車種種優(yōu)待是難以改變的大趨勢。各大車企未來日子難言好過。也意味著，長城汽車與比亞迪間的爭斗，或只是一個序幕。整個汽車界的競爭將更加白刃。從年初的一波價格戰(zhàn)中可見一斑。

在銠財看來，這未必全是壞事，甚至是市場走向成熟的一個必然階段。只有充分競爭，才有充分發(fā)展，才能歷練出真正優(yōu)質(zhì)的企業(yè)產(chǎn)業(yè)。你好我好的上半場已過去，唯有丟掉任性僥幸，真正敬畏市場、用戶利益為中心的企業(yè)才能笑到最后，中國汽車業(yè)才能真正彎道超車，做大做強。

不破不立，破而后立。那么，如何引導(dǎo)企業(yè)在這個過程中把好方向、拿捏好尺度，不渾水摸魚，真正良性博弈，對包括長城比亞迪等所有企業(yè)、消費者、輿論乃至監(jiān)管層都是一個全新課題。

王傳福曾說過，一切技術(shù)都是紙老虎，惡意舉報又何嘗不是。只是，客觀事實真如此么？別忘了，長城汽車再頹也是一家大型上市車企，諸多新老產(chǎn)品仍可一戰(zhàn)。如此舍身肉搏，也是押上了身價信譽、怎能全是兒戲？！

只愿，鬧劇過后，公開專利的“陽光”能普照行業(yè)，真正構(gòu)建起一個良性競爭、良性發(fā)展的車圈環(huán)境。讓消費者獲得實打?qū)嵓t利，讓同業(yè)同興共贏，這樣的利他生意才是長久的，這樣的利他企業(yè)才有真正的行業(yè)龍頭范兒。這或才是長城汽車、比亞迪“硬鋼”后的最大看點。

本文為銠財原創(chuàng)

       原文標題 : 長城汽車、比亞迪“硬鋼” 環(huán)保違法VS不正當競爭 最大看點是什么？