理想汽車VS特斯拉，電動(dòng)汽車正在吞噬世界

電動(dòng)汽車正在吞噬世界

長期以來，電動(dòng)汽車在美國一直是一項(xiàng)邊緣技術(shù)（當(dāng)時(shí)主要是加州的環(huán)保主義者和科技圈在關(guān)注）。即使現(xiàn)在如日中天的特斯拉(TSLA)，當(dāng)年也是在成立三年后的2006年才發(fā)布其秘密宏圖第一篇章，而且在很長一段時(shí)間內(nèi)，特斯拉都處于汽車行業(yè)邊緣。

直到疫情爆發(fā)后，投資者情緒異常高漲，特斯拉的股價(jià)才重新創(chuàng)下了新高。

而12年后的2015年，特斯拉在中國市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手理想汽車（LI）才成立，并在疫情期間（2020年）成功在美股上市。

在本文中，猛獸財(cái)經(jīng)將通過對(duì)特斯拉和理想汽車的收入、盈利能力、運(yùn)營能力、2023年及未來展望等方面對(duì)這兩家公司進(jìn)行全面、深入的分析。

據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，中國2022年的新車銷量中已經(jīng)有22%是純電動(dòng)汽車，12月份的銷量更是同比增長了83%。而在2020年，中國純電動(dòng)汽車的市場(chǎng)份額僅為5.1%，可僅僅過了兩年純電動(dòng)汽車的市場(chǎng)份額就增長了4.3倍。

在英國市場(chǎng)，電動(dòng)汽車銷量也在2022年首次超過了汽油車。美國市場(chǎng)2022年的電動(dòng)汽車銷量也已經(jīng)超過了75萬輛，并較上年增長了57%，電動(dòng)汽車的銷量已經(jīng)占到了美國整體汽車市場(chǎng)的5.6%。

收入、盈利能力和運(yùn)營能力對(duì)比

在運(yùn)營能力方面，特斯拉如今已經(jīng)成為了一個(gè)市值5115億美元的龐然大物，并是中國、德國、挪威、丹麥、美國和英國等國家最暢銷的電動(dòng)汽車品牌。

而市值244億美元的理想汽車在經(jīng)過多年發(fā)展后，也已經(jīng)是中國第三大最暢銷的電動(dòng)汽車品牌了。

在銷量方面，特斯拉在2023年第一季度共交付了412180輛電動(dòng)汽車，比去年同期增長了36.4%（去年同期的銷量為310048輛）。

而理想汽車在2023年第一季度共交付了52584輛電動(dòng)汽車，雖然理想汽車的銷量沒有特斯拉多，但理想汽車的增長速度比特斯拉更快，理想汽車在2023年第一季度的銷量比去年同期增長了65.8%。

理想汽車旗下的增程式混動(dòng)SUV理想ONE在2022年的銷量為78792輛，而特斯拉的高端SUV車型ModelY在2022年的銷量為315607輛，這使特斯拉成為了中國市場(chǎng)最暢銷的電動(dòng)汽車品牌之一。

在收入方面，特斯拉在2022財(cái)年第四季度的收入為243.2億美元，同比增長了37.2%，符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。汽車業(yè)務(wù)收入為213億美元，較上年同期的159億美元增長了33%，并推動(dòng)特斯拉在2022財(cái)年第四季度產(chǎn)生了55億美元的毛利潤，但毛利率僅為25.9%，較上年同期下降了約466個(gè)基點(diǎn)。

理想汽車在2022財(cái)年第四季度的收入為25.6億美元，較上年同期增長了66.2%，比市場(chǎng)普遍預(yù)期的高出了1000萬美元，但理想汽車在2022財(cái)年第四季度的毛利率僅為20%，低于去年同期的22.3%，且比特斯拉低了約590個(gè)基點(diǎn)。

目前這兩家公司的毛利率都在下降，而降價(jià)會(huì)進(jìn)一步加速各自的毛利率下降。

在盈利能力方面，特斯拉的整體毛利率也比理想汽車高很多，特斯拉的規(guī)模也是理想汽車的24.4倍，特斯拉2022第四季度的GAAP凈收入為37億美元，比去年同期的23億美元增長了59%，利潤率為15.27%。這使得特斯拉的整體盈利能力比理想汽車強(qiáng)很多。

這也是兩家公司除了在市場(chǎng)和規(guī)模以外的第二大區(qū)別。

在利潤率方面，特斯拉的利潤率也比理想汽車高出了12倍以上，特斯拉在2022年第四季度實(shí)現(xiàn)了33億美元的經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金和14億美元的自由現(xiàn)金流，這使特斯拉的利潤率達(dá)到了17.7%。相比之下，理想汽車在2022年第四季度的凈利潤為3850萬美元，同比了下降10.2%，利潤率約為1.46%，為個(gè)位數(shù)。但是理想汽車的經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金（7.141億美元）卻較去年同期增長了28.4%，自由現(xiàn)金流（4.723億美元）也較去年同期增長了101.6%。

2023年及未來展望

在盈利能力方面，特斯拉被華爾街評(píng)為A+，而且其盈利指標(biāo)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同行的中位數(shù)。特別是特斯拉的普通股收益率已經(jīng)達(dá)到了33.6%，比同行高出了185%。

在盈利能力方面，理想汽車被華爾街評(píng)為B+。

雖然理想汽車的盈利能力較差，在盈利指標(biāo)上也比特斯拉低，但理想汽車卻能夠?qū)⒏嗟氖杖朕D(zhuǎn)化為正運(yùn)營現(xiàn)金流，并在2022年第四季度產(chǎn)生82億美元的現(xiàn)金和短期投資余額（第三季度為73億美元）。

而特斯拉在2022年第四季度的現(xiàn)金和短期投資余額為222億美元（上年同期為177億美元），與上年同期相比環(huán)比增長了5.1%，

全球排名第11大的資產(chǎn)管理公司--ING荷蘭國際集團(tuán)預(yù)測(cè)，到2023年底，中國電動(dòng)汽車市場(chǎng)的份額將會(huì)至少增長50%，到本世紀(jì)20年代末，中國市場(chǎng)的電動(dòng)汽車銷量也將超過汽油車（中國是一個(gè)巨大的市場(chǎng)，這兩家公司都將在未來十年實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性增長）。盡管理想汽車在盈利指標(biāo)上比特斯拉低，但理想汽車的增長速度卻比特斯拉更快，從運(yùn)營中獲得的現(xiàn)金也更多。

ING荷蘭國際集團(tuán)還預(yù)測(cè)，到2027年，美國市場(chǎng)的電動(dòng)汽車的銷量將以22.8%的復(fù)合年增長率增長，屆時(shí)每年將至少售出213萬輛電動(dòng)汽車，預(yù)計(jì)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1390億美元。

在某些方面，美國相當(dāng)于2020年的中國，而未來幾年，特別是在《通貨膨脹削減法案》提供的電動(dòng)汽車信貸政策支持下，美國電動(dòng)汽車市場(chǎng)的增長速度將會(huì)非常明顯，因此，特斯拉的增長仍有可能加快。

結(jié)論

由于目前理想汽車在中國市場(chǎng)的增長速度比特斯拉更快，所以在增長速度方面，猛獸財(cái)經(jīng)看好理想汽車，但在盈利能力方面，我們看好特斯拉。

但是特斯拉已經(jīng)通過在全球各個(gè)國家建立新工廠降低了在中國增長速度放緩的風(fēng)險(xiǎn)，并且美國和歐洲等國家現(xiàn)在正在推出大規(guī)模的補(bǔ)貼計(jì)劃，來促進(jìn)電動(dòng)汽車的普及，并制定了逐步淘汰汽油汽車的具體日期，所以，這有助于進(jìn)一步提振電動(dòng)汽車的需求，也有助于加快特斯拉在全球市場(chǎng)的增長速度。

       原文標(biāo)題 : 理想汽車VS特斯拉，電動(dòng)汽車正在吞噬世界