數(shù)讀禾賽科技：中國合伙人“理工版”？

激光雷達一哥能當多久？

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現(xiàn)階段的新能源汽車市場，像極了智人走出非洲前的原始社會，一個基因突變就可能改變一個族群的命運。

2021年，這個“突變”發(fā)生在一家叫“禾賽科技”的激光雷達生產(chǎn)商身上。

這家成立于2014年的創(chuàng)業(yè)公司，得到了理想汽車的訂單。隨后不到兩年時間，伴隨著理想汽車的大賣，它成為了“中國激光雷達第一股”。

禾賽科技是怎么一步步走到現(xiàn)在的？

先看結(jié)論：

1

禾賽科技是學霸三人組建立，具有先天的技術(shù)能力以及國際化基因

2

理層采用股權(quán)投票權(quán)分離模式，但三人投票權(quán)分配太平均，存在隱患

3

Pandar 40和AT128是禾賽科技發(fā)展過程中最關(guān)鍵的兩款產(chǎn)品

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精英管理層、性能匹配性價比是禾賽科技快速發(fā)展的利器

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當前處于以投入換規(guī)模的階段，2022年營收快速增長，虧損持續(xù)擴大

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毛利率已經(jīng)降至新低，可能還會繼續(xù)面臨被壓價的問題，短期仍然看不到盈利前景

7

FMCW激光雷達市場化可能會提前，將面臨新的技術(shù)挑戰(zhàn)

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激光雷達的路線前景還存在不確定性，禾賽科技的真正競爭對手不一定來自同行業(yè)

Vol.1/   發(fā)展歷史

禾賽科技成立于2014年，孫愷是最初的發(fā)起方，他在斯坦福的同學向少卿拉來了自己的本科學弟李一帆，三人共同成立了禾賽科技。

創(chuàng)立之初，三人并沒有立即聚焦車載激光雷達。而是在無人機上搭載激光遙測儀，為工廠檢測甲烷等危險氣體，這也是孫愷在博士期間的研究方向。

這個方向不僅在當時很小眾，哪怕放到現(xiàn)在拿融資也十分困難。

2016年，禾賽科技看準了車載激光雷達業(yè)務(wù)，把資源投入其中。

2017年，禾賽科技推出了40線激光雷達Pandar40，彼時的激光雷達以機械式激光雷達為主，代表產(chǎn)品是Velodyne推出的64線。機械式激光雷達技術(shù)成熟，但最大的問題是價格貴，一臺8萬美元左右，無法上量產(chǎn)車，主要供測試車使用。

禾賽的Pandar40把價格降到一半，而且還把產(chǎn)品工程部分做得更精細。對Velodyne產(chǎn)生了巨大沖擊，這也為后來的隱患埋下了伏筆。

2018年的一個插曲讓禾賽科技贏得了第一場“戰(zhàn)爭”。當時百度要趕在烏鎮(zhèn)世界互聯(lián)網(wǎng)大會上展示無人車，Velodyne的 128 線的激光雷達 VLS-128故障頻頻，由于Velodyne 在中國不設(shè)倉庫，返修時間長，禾賽科技Pandar40成功拿下百度，憑借于此躋身第一梯隊。營收直接從 2000 萬元增長到1.32億元，并成功盈利。

2019年是禾賽科技喜憂參半的一年。喜的是，禾賽科技在市場上大殺四方，全球排名前12的無人車公司，其中超過一半都首選禾賽的激光雷達。這一年，禾賽科技先后拿下了B+和Pre-C輪融資，儼然是資本市場的寵兒。

在市場上的順利，讓禾賽科技有了信心，一邊，上市被納入計劃中。另一邊，禾賽著手研發(fā)固態(tài)激光雷達“Pandar GT”。

按照業(yè)界的普遍觀點，激光雷達會沿著機械式-半固態(tài)-固態(tài)的方向演變。關(guān)于固態(tài)，主要有OPA（optical phased array 光學相控陣技術(shù)）激光雷達和Flash 固態(tài)激光雷達兩個思路（未來會在激光雷達篇中進一步介紹），但Pandar GT選擇了更為激進的自研固態(tài)路線。

“Pandar GT”最終的結(jié)果是慘烈的，直到現(xiàn)在，禾賽科技官網(wǎng)上都沒有這款產(chǎn)品。

上市也遭遇了挫折。被打得節(jié)節(jié)敗退的Velodyne拿起了專利大棒，把禾賽科技和另一家中國企業(yè)速騰告上美國法庭。

最終禾賽科技速戰(zhàn)速決，吞下1.6億元和解費以及后續(xù)固定的專利許可費，用了9個月時間解決了訴訟問題。實際上，禾賽本不必付出這么大的代價，速騰最終的和解費不及禾賽的零頭。有報道認為禾賽科技此舉是為了減少扯皮，集中精力沖刺上市。

2020年，禾賽科技發(fā)布了補盲雷達QT64，又在8月發(fā)布了新一代旗艦“機皇”Pandar128，9月禾賽科技發(fā)布基于自研芯片的中距離激光雷達XT32，進軍機器人、無人運輸?shù)刃履繕耸袌觥?/p>

但這一年，真正的熱點是前裝上車。1月，速騰的MEMS半固態(tài)激光雷達M1通過車規(guī)。9月開始，蔚小理集中頻繁調(diào)研激光雷達，12月，華為宣布進場，并將率先在極狐上車。

2021年，禾賽科技沖刺科創(chuàng)板，在提交招股書兩個月后終止上市。8月，已經(jīng)大幅度落后的禾賽匆忙發(fā)布車規(guī)級半固態(tài)激光雷達AT128。

AT128原本已落后半年，卻逆天般地拿下了理想的訂單。伴隨著理想的強勢表現(xiàn)，禾賽科技不但補上了時間窗口，而且還一躍成為激光雷達量產(chǎn)第一。

理想給禾賽帶來的不只是訂單，符合理想的標準，讓禾賽在市場上受到追捧。2022年，禾賽累計出貨超過80400臺激光雷達，目前已擁有上汽、長安、高合、路特斯、集度等十多家車企的訂單。

今年2月，禾賽科技成功上市，成為“中國激光雷達第一股”，順利走過了由后端到前端上車的陣痛期。