蔚來(lái)2023關(guān)鍵詞：上山下鄉(xiāng)，降本增效

3月1日，蔚來(lái)披露了2022年第四季度及全年財(cái)報(bào)。核心數(shù)據(jù)如下：

2022 年交付量為 122，486 輛，較 2021 年增長(zhǎng) 34．0％；

2022 年全年汽車銷售額為 455．066 億元人民幣（65．978 億美元），比上年增長(zhǎng) 37．2％。

2022 年全年汽車?yán)麧?rùn)率為 13．7％，上一年為 20．1％。

2022 年全年總收入為人民幣 492．686 億元（71．433 億美元），比上年增長(zhǎng) 36．3％。

2022 年全年毛利為人民幣 51．440 億元（7．458 億美元），比上年下降 24．6％。

2022 年全年毛利率為 10．4％，上年為 18．9％。

2022 年全年經(jīng)營(yíng)虧損為人民幣 156．407 億元（22．677 億美元），比上年增長(zhǎng) 247．9％。不包括股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，2022 年調(diào)整后經(jīng)營(yíng)虧損（非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）為人民幣 133．448 億元（19．348 億美元），比上年增長(zhǎng) 282．8％。

2022 年全年凈虧損為 144．371 億元人民幣（20．932 億美元），比上年增長(zhǎng) 259．4％。

在投資者問(wèn)答環(huán)節(jié)，蔚來(lái)復(fù)盤(pán)了2022年四季度及全年的市場(chǎng)表現(xiàn)，并對(duì)今年的計(jì)劃進(jìn)行了重點(diǎn)解讀。提到了新技術(shù)推進(jìn)，新產(chǎn)品導(dǎo)入，以及換電站布局等，我們將其總結(jié)為：降本增效，上山下鄉(xiāng)。

蔚來(lái)2022喜憂參半

蔚來(lái)的銷售數(shù)據(jù)持續(xù)提升，去年全年實(shí)現(xiàn)了34％的增長(zhǎng)，四季度同比增長(zhǎng)60％，創(chuàng)下季度交付新高。但在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，存在一些波動(dòng)。

蔚來(lái)2022 年第四季度汽車?yán)麧?rùn)率為－6．7％。庫(kù)存撥備、原材料價(jià)格上漲、生產(chǎn)設(shè)施加速折舊以及現(xiàn)有一代 ES8、ES6 和 EC6 的采購(gòu)承諾損失是主要原因。

李斌稱，去年四季度由于零部件的供應(yīng)等問(wèn)題，影響了一些交付量，反映在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上會(huì)有一些波動(dòng)。

此外，碳酸鋰的價(jià)格波動(dòng)也對(duì)蔚來(lái)的毛利率產(chǎn)生了影響。此前磷酸鋰的價(jià)格是每噸10萬(wàn)元，2022年11月最高時(shí)飆到57萬(wàn)元，在補(bǔ)貼退坡和電池原材料上漲的情況下，電動(dòng)整車廠只能被動(dòng)承壓。理想汽車在近期的財(cái)報(bào)表現(xiàn)中也提到了該問(wèn)題。

蔚來(lái)財(cái)務(wù)高級(jí)副總裁曲玉介紹，為了保證全新ES8、ES6車型在2023年Q2順利交付，蔚來(lái)在去年末調(diào)低了對(duì)現(xiàn)有866車型的銷量預(yù)測(cè)。對(duì)老款車型進(jìn)行了清庫(kù)存以及降價(jià)等處理。這些轉(zhuǎn)變直接帶來(lái)的財(cái)務(wù)損失共計(jì)9．85億元人民幣。

曲玉表示，剔除此方面影響后，蔚來(lái)去年四季度的整車毛利率為13．5％。同期理想的整車毛利率逼近20％。蔚來(lái)降本增效的需求仍需更進(jìn)一步。

隨著疫情消除，供應(yīng)鏈穩(wěn)定，原材料價(jià)格下探等利好消息不斷到來(lái)，蔚來(lái)對(duì)2023年的預(yù)期持續(xù)看好。目標(biāo)是全年毛利率爬升到18％至20％的毛利率。主要依賴于于以下幾點(diǎn)支撐：

首先，新產(chǎn)品組合的交付。從今年 Q2 開(kāi)始，蔚來(lái)會(huì)陸續(xù)交付利潤(rùn)率更高的新產(chǎn)品組合。

其次，包括鋰價(jià)和原材料、芯片等關(guān)鍵零部件的成本下降，也會(huì)對(duì)蔚來(lái)的毛利率形成正向促進(jìn)。蔚來(lái)預(yù)計(jì)，碳酸鋰的價(jià)格有望在今年Q4階段下降至20萬(wàn)每噸，甚至更低。蔚來(lái)的毛利率受鋰價(jià)的影響非常大。對(duì)應(yīng)的比例是，碳酸鋰價(jià)格每噸下跌10萬(wàn)元，蔚來(lái)毛利率增長(zhǎng)2％。

此外，隨著產(chǎn)能爬坡，蔚來(lái)預(yù)計(jì)，新導(dǎo)入車型交付量會(huì)從今年Q3 開(kāi)始顯著上升。屆時(shí)固定成本會(huì)被不斷攤薄。

但從當(dāng)下的情況來(lái)看，蔚來(lái)在今年一二季度依然會(huì)處于抗壓狀態(tài)。首先是新舊技術(shù)平臺(tái)的切換，生產(chǎn)車間的轉(zhuǎn)換等；已生產(chǎn)的老款866 車型面臨展車清庫(kù)、國(guó)補(bǔ)補(bǔ)貼、金融貼息等多重影響。

這就導(dǎo)致蔚來(lái)在今年Q1階段主要交付的是毛利率偏低的ET5車型。所以一季度，甚至到二季度，蔚來(lái)的毛利率依然需要繼續(xù)承壓。

產(chǎn)品、銷量、技術(shù)全面向上

按照計(jì)劃蔚來(lái)今年將在產(chǎn)品、銷量、技術(shù)上全面提速。

蔚來(lái)今年將會(huì)導(dǎo)入5款新車，包括改款866，以及EC7 和 ET5 獵裝版。所有產(chǎn)品進(jìn)入穩(wěn)定期后，李斌希望蔚來(lái)的月銷量能夠達(dá)到3萬(wàn)臺(tái)。拆解如下：

主銷車型，包括ET5、ES6、ET5獵裝版，蔚來(lái)的目標(biāo)是能夠?qū)崿F(xiàn)2萬(wàn)臺(tái)一個(gè)月的銷量。

腰部車型，包括ET7、ES7、ES8，每款車月銷差不多2000 到 4000 臺(tái)，合計(jì)8000－1萬(wàn)臺(tái)左右。

尾部車型，包括EC7、EC6，月銷量在1000－2000臺(tái)。

為了配合車型升級(jí)，蔚來(lái)的電池供應(yīng)商也不斷拓寬。蔚來(lái)將在今年 3 月推出和中創(chuàng)新航合作的電池包；此外，它還將與寧德時(shí)代討論新的價(jià)格機(jī)制。

2023年，蔚來(lái)將加快換電網(wǎng)絡(luò)的布局速度，計(jì)劃新增1，000個(gè)換電站，到2023年底累計(jì)建成超過(guò)2，300個(gè)換電站。目前三代站預(yù)計(jì)4月份開(kāi)始大規(guī)模量產(chǎn)。

蔚來(lái)已經(jīng)向NT2．0平臺(tái)全量用戶分批推送了NOP＋增強(qiáng)領(lǐng)航輔助Beta。計(jì)劃于今年上半年于第三代換電站打通，逐步實(shí)現(xiàn)高速領(lǐng)航換電。

服務(wù)下鄉(xiāng)

蔚來(lái)一直強(qiáng)調(diào)服務(wù)的護(hù)城河。產(chǎn)品導(dǎo)入和市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)變化也讓蔚來(lái)時(shí)刻調(diào)整換電站的推進(jìn)節(jié)奏。

2月21日，蔚來(lái)宣布2023年換電站建設(shè)目標(biāo)，由原定新增400座，提升至新增1，000座。

換電站的建設(shè)考量維度非常高，包括建設(shè)成本，輻射面積，用戶數(shù)量等，因?yàn)檫@些直接和換電站的使用效率有關(guān)，再向上延伸就是攤薄成本。

這樣的復(fù)雜度也決定了蔚來(lái)?yè)Q電站大部分都建立在一二線城市或者高速路段。

但是蔚來(lái)做了一件看似有違商業(yè)邏輯的事情，蔚來(lái)在人口戶籍人口不足5萬(wàn)的山東濱州博興縣興福鎮(zhèn)建了一座換電站，因?yàn)槟抢镉?500 多個(gè)蔚來(lái)的用戶。蔚來(lái)在實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)，通過(guò)換電站來(lái)提升銷量也是一種非常高效的方式。

我們將其稱之為服務(wù)下鄉(xiāng)，根據(jù)計(jì)劃，蔚來(lái)今年將會(huì)在這方面持續(xù)發(fā)力。今年蔚來(lái)新增的1000座換電站中約600座為城區(qū)換電站，將重點(diǎn)布局有一定用戶基數(shù)但還沒(méi)有換電站的三四線城市與縣城；約400座為高速換電站。

蔚來(lái)的思路向來(lái)是兵馬未動(dòng)，糧草先行，這是否會(huì)拉到蔚來(lái)在下沉市場(chǎng)的表現(xiàn)，值得期待。

       原文標(biāo)題 : 蔚來(lái)2023關(guān)鍵詞：上山下鄉(xiāng) 降本增效