車賣爆，但虧更多，理想汽車正在激進“補短板”

文／周雄飛

李想沒有實現(xiàn)他的諾言。

作為理想汽車的CEO，去年他曾在社交媒體上高調表示，理想L9和理想L8兩款產(chǎn)品同時交付的時候，（理想汽車）也是時候該和連續(xù)七年的虧損經(jīng)營說再見了。李想口中的這兩款產(chǎn)品已在去年實現(xiàn)交付，這就意味著2022年就是他所述“結束虧損”的一年。

但現(xiàn)實卻沒有按照他的期望發(fā)展。本周一晚，理想汽車發(fā)布了2022年第四季度及全年財報，數(shù)據(jù)顯示其第四季度實現(xiàn)營收為176．5億元，同比增長66．2％；凈虧損在當季也實現(xiàn)轉正，這也是理想繼2020年同期凈虧損轉正后，又一次實現(xiàn)季度盈利。

季度業(yè)績的利好，并沒有掩蓋住全年業(yè)績的虧損。據(jù)財報數(shù)據(jù)，2022年理想實現(xiàn)營收為452．9億元，同比增長67．7％；凈虧損錄得為20．3億元，同比2021年擴大了531．42％，2022年也成為了理想自2020年美股上市以來，虧損最為嚴重的一年。

理想汽車2022年部分業(yè)績數(shù)據(jù)，截圖自財報

就銷量表現(xiàn)看，理想在2022年實現(xiàn)了13．32萬輛的成績，比前一年接近10萬輛大關的銷量有了較為明顯的增長。如果結合較大的虧損現(xiàn)狀看，就意味著理想賣的車雖然更多了，但虧損也隨之變多了。

而這背后，或許顯露了理想正在激進地、大把花錢補自身此前欠下的短板。

理想汽車，自2014年成立以來，雖然樹立了“奶爸車”的品牌定位，這一形象也幫助其實現(xiàn)了自身的發(fā)展和增長，但與此同時理想還有一個標簽更為人熟知——“摳門”。

當蔚來、小鵬等造車新勢力相繼布局新產(chǎn)品時，理想則用理想ONE一車打了“三年的天下”；當其他造車新勢力們大力布局線下渠道時，理想則用較慢的速度在后面跟著；當很多車企投入研發(fā)搞自動駕駛時，理想也沒有為之心動。

憑借這樣的“摳門”，理想雖然較其他造車新勢力率先在2020年底實現(xiàn)了小幅盈利，但與此同時，在更為重要的智能駕駛和智能座艙領域，理想則是肉眼可見落后，以至于讓昔日爆款理想ONE的銷量逐漸暗淡下來。

為了改變這一頹勢，理想不僅從去年開始連發(fā)L7、L8和L9三款車型來替換理想ONE“一輛車打天下”的窘境。同時，在去年底的內部信中，李想還表示要讓理想在2030年成為全球領先的人工智能企業(yè)，并在今年底率先實現(xiàn)無高精地圖輔助的城市內輔助駕駛能力，以便在智能化方面搶占技術高地。

要實現(xiàn)如此激進的計劃，除了喊口號之外，理想還需要在研發(fā)和營銷渠道上不再摳門、大把花錢?；蛟S正因這樣，才讓理想的很多員工在去年底有了“自家企業(yè)車賣得不錯，卻沒錢發(fā)年終獎”的不解。

如今，已脫離生死線的理想汽車，正加速和激進地向補齊自身短板的目標狂奔，只不過這條前路或許并不平坦。

1、車賣得多了，也虧得更多了

2022年對于理想來說，可謂是喜憂參半。

在去年財報發(fā)布前的兩個月，理想就已交出了2022全年的銷量成績單，數(shù)據(jù)顯示該品牌在去年第四季度共實現(xiàn)4．63萬輛的銷量，環(huán)比前一季度增長了74．72％。

有了第四季度銷量大幅增長的推動，理想汽車去年全年銷量也實現(xiàn)了較大的提升，為13．32萬輛，同比2021年的9．05萬輛增長了47．2％，順利邁過年銷10萬輛的銷量門檻。

從整個造車新勢力賽道看，理想也憑借這一銷量成績，穩(wěn)坐在去年銷量排名的第二位，成為造車新勢力中率先突破10萬輛銷量大關的車企之一。

基于理想在去年銷量上的這一表現(xiàn)，在彼時業(yè)內看來，該品牌2022年第四季度及全年業(yè)績大概率會呈現(xiàn)出利好的態(tài)勢，也引得李想甚至在個人微博中立下了2022年結束多年虧損的Flag。

李想關于理想要結束虧損的博文，截圖自李想個人微博

結果證明，理想確實再次盈利了，但沒有實現(xiàn)李想的Flag。

財報數(shù)據(jù)顯示，理想汽車2022年第四季度實現(xiàn)營收為176．5億元，同比和環(huán)比都實現(xiàn)了增長。凈利潤方面，理想也實現(xiàn)了2．65億元，雖然實現(xiàn)了盈利，但同比上一次實現(xiàn)盈利、也就是2021年第四季度的凈利潤減少了10．2％。

理想能在第四季度實現(xiàn)盈利，與毛利率的恢復有著較大的關系。數(shù)據(jù)顯示，理想去年第三季度錄得綜合毛利率為12．7％，成為2020年上市以來最低的毛利率表現(xiàn)，彼時其官方給出的解釋為由于受到了成本上漲所致。

去年第四季度，理想綜合毛利率錄得為20．2％，環(huán)比前一季度大幅提升了7．5個百分點，重回此前已保持多個季度的20％以上毛利率水平。在業(yè)內看來，有了毛利率利好表現(xiàn)的推動，才讓理想又一次實現(xiàn)了季度盈利。

但如果從理想的2022年全年表現(xiàn)來看，則呈現(xiàn)出另外一番場景。

2022全年理想實現(xiàn)營收為452．9億元，較2021年的270．1億元同比增長了67．7％，基于銷量的增長，2022年理想車輛銷售收入實現(xiàn)為441．1 億元，同比增長68．8％，占總營收的97．39％。

相比于季度盈利的好景象，理想2022全年依舊處于虧損之中。數(shù)據(jù)顯示，該品牌去年凈虧損錄得為20．3 億元，相比于2021年同比擴大了531．42％，針對這一虧損，理想把原因歸結為受到去年第三季度16．4億元的大額虧損影響。

除此之外，理想方面認為毛利率的下滑是虧損加重的另一個原因。數(shù)據(jù)顯示，2022年理想綜合毛利率為19．4％，同比2021年下滑了1．9個百分點。對此，理想表示“毛利率的減少主要為車輛毛利率減少所致?！?/p>

2022年，理想汽車的車輛毛利率為19．1％，相比之下2021年該數(shù)據(jù)還處于20．6％的高位?！败囕v毛利率減少主要歸因于2022年與理想ONE有關的存貨撥備及購買承諾損失，被2022年第三季度起開始交付的理想L系列較高的車輛毛利率部分相抵銷所致?！崩硐肫嚪矫嫒绱私忉尩?。

2021和2022年理想綜合毛利率和車輛毛利率對比，數(shù)據(jù)來源于財報，連線出行制圖

換言之，理想認為之所以在2022年產(chǎn)生較大的虧損，主要因為理想ONE和理想L7、L8和L9等L系列車型更新?lián)Q代沒有很好地做到銜接，以至于產(chǎn)生了過多的成本壓力，即便銷量大幅增長也無法推動毛利率、乃至業(yè)績的增長。

在這一背景下，或許才引發(fā)了部分理想內部員工對去年年終獎產(chǎn)生了質疑。上月初，據(jù)多家媒體報道，有理想內部員工在脈脈等平臺上爆料稱，該公司對所有員工少發(fā)及不發(fā)年終獎，一度引發(fā)了行業(yè)內外的關注。

在這些員工看來，理想去年銷量實現(xiàn)了增長，但用于激勵員工的年終獎最終卻打了折，是無法理解的。而這背后，也許凸顯了一個事實——理想正大把花錢、激進地“補短板”。