一年凈利翻200倍？露笑科技并購案疑點重重

“停牌-發(fā)布重組方案-復牌-股價大漲”的故事在資本市場一直經(jīng)久不衰，尤其是當并購對象是時下熱門題材。然而，類似故事中，風險往往在暗處涌動，這一次的主角便是計劃通過并購涉足光伏和新能源汽車的露笑科技。

　　9月7日晚間，已停牌4個月之久的露笑科技發(fā)布公告，擬通過并購資產(chǎn)進軍光伏和新能源汽車領域。

　　盡管露笑科技并未立即復牌，但根據(jù)常規(guī)，考慮到光伏和新能源汽車均是當下熱門的概念，復牌之后收獲漲停仍是大概率事件。

　　不過，有業(yè)內人士認為，露笑科技的資產(chǎn)重組方案過關難度較大。

　　“露笑科技的主業(yè)是漆包線制造，又涉足過藍寶石，現(xiàn)在又跨界收購兩個不相關行業(yè)的資產(chǎn)，監(jiān)管目前不支持這種做法，會質疑其整合能力，當年萬好萬家資產(chǎn)收購案就是因此被否。”北京一位資深并購人士指出。

　　更為嚴重的是，據(jù)記者調查，露笑科技此次收購的兩個資產(chǎn)：江蘇愛多能源科技有限公司（下簡稱“愛多能源”）和上海正昀新能源技術有限公司（下簡稱“上海正昀”）披露的數(shù)據(jù)疑點重重，或存隱患。

　　9月8日，記者就標的資產(chǎn)數(shù)據(jù)疑點問題聯(lián)系到露笑科技有關人士，并發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿，尚未收到回復。

　　一年凈利翻200倍？

　　資產(chǎn)重組方案顯示，露笑科技擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購愛多能源100%股權、上海正昀100%股權。以收益法評估，對愛多能源100%股權的估值為6億元，對上海正昀100%股權的估值同樣為6億元。

　　此外，露笑科技還擬向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行股票募集5億元的配套資金用于支付本次收購的現(xiàn)金對價、標的公司項目建設以及中介機構費用。

　　收購方案中介紹，愛多能源是一家以光伏研發(fā)制造為核心產(chǎn)業(yè)的高新技術企業(yè)，主要從事光伏電池、光伏組件和光伏系統(tǒng)的設計開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。露笑科技將通過收購愛多能源涉足光伏電池產(chǎn)業(yè)。

　　就是這樣一家公司，在2014年到2015年期間實現(xiàn)了凈利潤翻200倍的奇跡。

　　數(shù)據(jù)顯示，愛多能源2014年、2015年、2016年1-5月分別實現(xiàn)凈利潤23萬元、5323萬元和3061萬元。2015年凈利潤達到2014年的231倍。

　　蹊蹺的是，在凈利翻200多倍的同時，其主要產(chǎn)品的銷量卻并無太大變化，對前五大客戶的銷售總額也相差無幾。

　　據(jù)了解，愛多能源的主要產(chǎn)品為電池片和電池組件。其中，電池片2014年和2015年的銷量分別為71MW和60W，電池組件2014年和2015年的銷量分別為124MW和170MW。

　　2014年，愛多能源對前五大客戶的銷售額為5.5億元，占當年營收的74%。這兩項數(shù)據(jù)到2015年分別為7.8億元、68%。

　　一位愛多能源內部人士對記者透露，“公司在2014年及之前主要做代工生產(chǎn)，毛利率較低，從2015年開始逐步生產(chǎn)自主品牌，利潤率確有提高。”

　　“但200倍肯定是沒有的，數(shù)據(jù)有問題吧，5倍到10倍是比較合理的。”該內部人士說。

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