福特的2022，營收增長近16%卻狂虧超20億

2023年2月3日，福特汽車公布了2022年的財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，福特汽車在2022年取得的成績?yōu)椋?/p>

·全年?duì)I收1581億美元，同比增長15．93％

·全年凈利潤－21．52億美元，同比－112％（2021年179億美元）

·2022年凈利率－1．36％

實(shí)際上，2020年福特虧損12億美金，2021年剛實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，到了2022年，又回到了虧損狀態(tài)，且虧損幅度比2020年更大。難道這個(gè)百年大廠的經(jīng)營出了什么問題？

下面就根據(jù)福特公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，分析并嘗試找到以下問題的答案：

·福特各個(gè)地區(qū)的營收和利潤，哪些地方盈利，哪些地方虧損？

·福特全年虧損的主要原因是什么？

·福特汽車的發(fā)展戰(zhàn)略展望

·福特汽車在中國的布局戰(zhàn)略

1．

福特2022年的利潤構(gòu)成

賣車賺的錢都被投資虧了

福特財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，整理出福特各板塊利潤數(shù)據(jù)：

從表中數(shù)據(jù)可以看出，實(shí)際上福特汽車的業(yè)務(wù)板塊相比起2021年是實(shí)現(xiàn)了利潤的增長的，在2022年貢獻(xiàn)了福特集團(tuán)的絕大部分利潤，高達(dá)97億美元。而導(dǎo)致福特集團(tuán)在2022年大額虧損的，就是表中所標(biāo)注的特殊項(xiàng)目，虧損額度高達(dá)121億美元，完全吃掉了福特集團(tuán)其他業(yè)務(wù)板塊的全部利潤。

那么這個(gè)特殊項(xiàng)目是什么呢？

福特財(cái)報(bào)中給出了答案： 對Rivian的投資按市值計(jì)價(jià)凈虧損74億美元，ARGO解散減值記27億美元。

其中Rivian，2022年初股價(jià)約100美元，總市值接近1000億美元。2022年年底跌至15美元，總市值不到150億美元。福特持股占比約10％，因此財(cái)報(bào)中記入投資損失約74億美元。

不過，這一投資損失對福特來說其實(shí)算不上真正意義上的損失。福特入股Rivian較早，在2021年的財(cái)報(bào)中，Rivian為福特帶來的投資收益高達(dá)106億美元。要知道2021年福特全部利潤也才179億美元，Rivain帶來的投資收益占到了60％，如果只看21年的數(shù)據(jù)，福特與其說是汽車公司，倒不如說是金融投資（投機(jī)倒把）公司了。

既然是炒股那就有漲有跌，21年賺了106億，22年虧了74億，總體來說福特在Rivian上的投資并沒有虧損。

接下來看一看ARGO。

乍一看，福特在ARGO上虧損高達(dá)27億美元。福特似乎在ARGO上吃了個(gè)大虧。

實(shí)際上，仔細(xì)閱讀福特財(cái)報(bào)中的描述，發(fā)現(xiàn)這不過又是數(shù)字游戲。

2017年，福特決定分期5年向AGRO投資總計(jì)10億美元，中途又向大眾出售了50％股權(quán)，獲得了5億美元的收益，也就是說，福特總共的本金最多就是5億美元。那么，為什么會(huì)在2022年虧損27億美元呢？

在財(cái)報(bào)中，福特對ARGO部分單獨(dú)做了詳細(xì)說明，我這里簡單概括來說就是，福特總共投了10億，后來賣給大眾一半收回了5億，5億作為收益已經(jīng)計(jì)入到前面某一年的利潤里去了。另外ARGO之前的估值很高，估值上漲出來的那部分，也作為收益計(jì)入到前面某一年的利潤里去了，總共記了35億美元。但是到了22年，沒有新的投資者（接盤俠）進(jìn)來，ARGO空有高估值，福特和大眾也覺得L4不太靠譜，不想繼續(xù)玩了，所以2022年將ARGO的股權(quán)部分的價(jià)值記為0，這就是27億美元虧損的由來。說白了，還是數(shù)字游戲，就好比，我花100萬買了套房子，第二年我掛牌1000萬，我就說第二年的資產(chǎn)增加了900萬。結(jié)果沒賣出去，第三年我還是掛100萬賣了，我就說我第三年虧了900萬。真按這種玩法，我每天都可以是億萬富翁。

從真金白銀上看，福特在ARGO上也就虧了5億美元，這點(diǎn)錢對于福特來說真的是毛毛雨 。

2．

福特利潤的主要來源

北美成績亮眼，中國業(yè)績受挫

上面分析了福特虧損的主要原因，大部分都是投資虧損，這個(gè)其實(shí)就像我們散戶炒股一樣，只要沒落袋，漲跌都是紙面的數(shù)字而已。

而福特作為汽車公司，主業(yè)還是造車，其大部分利潤還是來自于汽車的生產(chǎn)制造和銷售。汽車業(yè)務(wù)的業(yè)績才真正關(guān)系到福特汽車的生存和發(fā)展。

我們把福特汽車的銷量和實(shí)現(xiàn)利潤整理出來，見下表：

注：批發(fā)銷量是指主機(jī)廠將車輛轉(zhuǎn)交至零售商的數(shù)量，與零售銷量（零售商賣給終端客戶的銷量）可能有一定差異。

從上表中我們可以看到，福特全球累計(jì)銷量423萬量，同比增長7．33％。在歐洲，北美和南美均實(shí)現(xiàn)了銷量和利潤的雙增長。

國際市場出現(xiàn)小幅度下跌，這主要是受俄烏戰(zhàn)爭影響，福特暫停了在俄羅斯的合資企業(yè)的生產(chǎn)和銷售。

北美是福特汽車的大本營，貢獻(xiàn)了福特汽車的絕大部分利潤。北美市場所帶來的利潤占到了福特汽車業(yè)務(wù)板塊全部利潤的94．6％。

從平均每車?yán)麧檨砜矗?23萬的銷量總計(jì)帶來97億美元的利潤，每車?yán)麧?290美元，這個(gè)數(shù)字雖然跟特斯拉不能比，但跟大眾，豐田等一眾老牌車企相比，算是不錯(cuò)的成績。

其中北美市場以233萬的銷量貢獻(xiàn)了91．7億美元的利潤，平均每車?yán)麧櫢哌_(dá)3900美元。這主要得益于福特皮卡和SUV在北美市場的暢銷。

可以看出，盡管受到全球芯片短缺和原材料價(jià)格上漲的影響，福特汽車整體上依然是取得了不錯(cuò)的成績。

相比起其他市場，福特在中國市場的表現(xiàn)就比較慘淡了。銷量進(jìn)一步下跌，虧損也進(jìn)一步擴(kuò)大。福特認(rèn)為虧損擴(kuò)大主要是由于Covid相關(guān)的限制措施以及在華銷量的進(jìn)一步下降。

福特汽車的主營業(yè)務(wù)—汽車板塊業(yè)務(wù)在2022年，總銷量和利潤均取得了增長。在銷量增長7．33％的情況下，利潤大幅增長了31％，平均每臺(tái)車的利潤，從2021年的1876美元，增長到2022年的2290美元。2022年全球芯片持續(xù)短缺，又有新冠病毒和俄烏戰(zhàn)爭對全球供應(yīng)鏈的影響，原材料成本和物流成本均持續(xù)上漲。在如此復(fù)雜的情況下，福特汽車的汽車業(yè)務(wù)版塊仍然取得了整體銷量和利潤上漲的成績，說明福特汽車在供應(yīng)鏈管理和成本管理方面做的還是非常不錯(cuò)的。

唯一失利的中國市場，我認(rèn)為這是大勢所趨，非戰(zhàn)之罪也。國產(chǎn)品牌的崛起在快速擠壓外資車企在中國的市場份額，前有現(xiàn)代起亞，PSA，F(xiàn)CA，現(xiàn)有大眾和通用，合資品牌在中國躺著掙錢的時(shí)代已經(jīng)過去了。在這場國產(chǎn)替代的洪流中，福特仍需付出更多努力，才能不被卷走。

3．

福特汽車在中國的布局

非常努力但成績平平

早在2019年，福特汽車就提出了以“更福特，更中國“為核心理念的“福特中國2．0”戰(zhàn)略。2022年，隨著這一戰(zhàn)略的實(shí)施，福特在中國推出了包括新一代蒙迪歐，全新探險(xiǎn)者，全新林肯Z等一系列緊扣中國消費(fèi)者需求的車型產(chǎn)品，并成功引進(jìn)福特明星產(chǎn)品全新一代F－150猛禽，以及電跑SUV福特電馬Mustang。

福特在大中華區(qū)的業(yè)務(wù)包含了長安福特，江鈴福特和臺(tái)灣福特。福特在財(cái)報(bào)中只公布了大中華區(qū)的總體數(shù)據(jù)，并沒有公布合資公司長安福特和江鈴福特的銷量數(shù)據(jù)，不過，我們從長安汽車和江鈴汽車的公告中可以查到相關(guān)數(shù)據(jù)。

據(jù)長安汽車的公告，2022年，長安福特銷量25．1萬輛，同比下滑17．61％。

下表根據(jù)網(wǎng)上公開信息整理了福特在中國主要在售車型的銷量。

全新蒙迪歐，2022年4月上市，取得了平均每月7000的成績，算是得到了市場的認(rèn)可。

曾經(jīng)能與漢蘭達(dá)一戰(zhàn)的銳界，2022年僅22000臺(tái)，月均銷量不足2000。

曾經(jīng)月銷超過3萬的?？怂?，月銷超過1萬的福睿斯，現(xiàn)在平均月銷只有1000多輛。

這幾款曾經(jīng)的暢銷車型的失利，是福特近幾年銷量大幅度下滑的主要原因。

而福特向電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的福特電馬，全年售出4800輛，月均銷量只有幾百，僅是特斯拉單月銷量的零頭。這款被福特寄予厚望的車型，其市場表現(xiàn)遠(yuǎn)不及福特預(yù)期。

江鈴福特近幾年的定位一直很尬尷，由于渠道問題，江鈴福特品牌和長安福特品牌無法在一起銷售，只能跟特順，全順這類輕客在一起銷售，這可能是影響江鈴福特乘用車銷量的原因之一。

另外，林肯作為二線豪華品牌，2022年貢獻(xiàn)了7．92萬輛的的銷量。雖然福特在中國虧損了5．7億美元，但林肯中國還是盈利的。不過從2022年月度銷量來看，林肯的銷量恐怕后繼乏力。

總體來看，福特汽車在華布局不算順利。燃油車的市場份額已經(jīng)失去，曾經(jīng)的幾款暢銷車更新?lián)Q代均未能再取得以往的輝煌的成績，后續(xù)再想從燃油車市場找回份額恐怕很難。

而電動(dòng)化的布局上，福特目前僅有銳際EV，領(lǐng)界EV和福特電馬在售。這幾款車的銷量目前都不太亮眼。

4．

福特未來展望

保底不難，突破很難

福特在財(cái)報(bào)中提到了對2023年的未來展望：

對于2023年全年，預(yù)計(jì)調(diào)整后的息稅前利潤為90億美元至110億美元，假設(shè)美國的季節(jié)性調(diào)整后的年增長率（SAAR）約為1500萬美元，歐洲約為1300萬美元。預(yù)計(jì)調(diào)整后的自由現(xiàn)金流約為60億美元。

實(shí)際上，如果排除Rivian，ARGO這類資本投資的干擾，福特在2023年要達(dá)成這一目標(biāo)應(yīng)該并不難。畢竟福特2022年僅北美市場就獲得了91億美元的收益。

在整理這篇文章的時(shí)候，福特中國也發(fā)布了2022年全年業(yè)績報(bào)告。

在報(bào)告中，福特認(rèn)為，面對中國市場競爭日趨白熱化的智能電動(dòng)車型產(chǎn)品，福特中國也在繼續(xù)深化推進(jìn)相應(yīng)布局，并正式開啟福特電馬赫科技有限公司的運(yùn)營，緊密協(xié)作福特全球Ford Model e業(yè)務(wù)單元，深度聚焦中國市場智能電動(dòng)汽車研發(fā)與運(yùn)營，并進(jìn)一步支持Ford＋計(jì)劃，助力公司實(shí)現(xiàn)2026年全球電動(dòng)汽車產(chǎn)能超過200萬輛、2030年電動(dòng)汽車銷量占比50％的目標(biāo)， 在電氣化、智能化高速賽道全力爭先。

2022年三月，福特汽車宣布公司會(huì)圍繞用戶體驗(yàn)，將現(xiàn)有單一的汽車業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)劃分為三個(gè)單元：Ford Blue、Ford Model e和Ford Pro，實(shí)現(xiàn)重大戰(zhàn)略躍遷。進(jìn)入2023年，福特汽車三大業(yè)務(wù)單元已經(jīng)正式運(yùn)轉(zhuǎn)，公司也將公布其運(yùn)營表現(xiàn)情況。

福特汽車將于3月23日舉辦新組織架構(gòu)發(fā)布會(huì)，并將其表現(xiàn)情況向投資者及股東作出匯報(bào)。該活動(dòng)將于紐約證券交易所舉辦并做線上直播。福特汽車將詳細(xì)說明三個(gè)業(yè)務(wù)單元的營收、產(chǎn)品及資產(chǎn)布局情況，并公布根據(jù)新架構(gòu)重訂之后的2021及2022財(cái)務(wù)狀況。

看得出來，盡管福特在華業(yè)務(wù)屢屢受挫，持續(xù)虧損，但中國作為全球第一大汽車市場，福特并不甘心就此讓出中國的市場份額，在中國會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)戰(zhàn)略布局。而電動(dòng)化，智能化也是福特汽車未來發(fā)展的主要著力點(diǎn)。

福特提出“福特中國2．0，更福特，更中國”戰(zhàn)略已經(jīng)3年，最終在陳安寧的帶領(lǐng)下能取得什么樣的成績，福特中國又能給福特集團(tuán)帶來多少收益貢獻(xiàn)，2023年拭目以待。

參考文章以及圖片

福特2022 Q4財(cái)報(bào)ppt － 福特

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       原文標(biāo)題 : 福特的2022，營收增長近16%卻狂虧超20億