汽車零部件企業(yè)IPO“狂飆”背后

《投資者網(wǎng)》葛凡梅

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2022年我國(guó)汽車產(chǎn)銷量分別完成2702．1萬輛和2686．4萬輛，同比分別增長(zhǎng)3．4％和2．1％。其中，新能源汽車持續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，產(chǎn)銷分別完成705．8萬輛和688．7萬輛，同比分別增長(zhǎng)96．9％和93．4％，市場(chǎng)占有率達(dá)到25．6％，高于上年12．1個(gè)百分點(diǎn)。

新能源汽車在2022年持續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，逐步進(jìn)入全面市場(chǎng)化拓展期。新能源車大賣，在當(dāng)下汽車行業(yè)智能化、電動(dòng)化變革之際，汽車供應(yīng)鏈相關(guān)企業(yè)也迎來利好。在此背景下，作為汽車產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)，汽車零部件企業(yè)2022年紛紛申請(qǐng)A股上市。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年，寧波敏達(dá)汽車科技股份有限公司（下稱“敏達(dá)股份”）、浙江華遠(yuǎn)汽車科技股份有限公司（下稱“浙江華遠(yuǎn)”）、浙江雅虎汽車部件股份有限公司（下稱“浙江雅虎”）、蘇州眾捷汽車零部件股份有限公司（下稱“眾捷汽車”）、武漢元豐汽車電控系統(tǒng)股份有限公司（下稱“元豐電控”）、上海汽車空調(diào)配件股份有限公司（下稱“上海汽配”）、日照興業(yè)汽車配件股份有限公司（下稱“興業(yè)汽配”）等十余家企業(yè)申請(qǐng)A股上市。

河北科力汽車裝備股份有限公司、浙江斯菱汽車軸承股份有限公司兩家企業(yè)已分別于今年1月12日、2022年9月16日成功過會(huì)；常熟通潤(rùn)汽車零部件股份有限公司已于2022年7月成功在上海證券交易所上市，滁州多利汽車科技股份有限公司也于近日獲得IPO批文，將于深交所主板上市，擬募資15．92億元。

目前，汽車零部件企業(yè)規(guī)模參差不一，擬上市企業(yè)普遍規(guī)模較小。敏達(dá)股份、浙江華遠(yuǎn)、浙江雅虎、眾捷汽車、元豐電控、上海汽配、興業(yè)汽配分別擬募資5．48億元、3．14億元、3．63億元、4．21億元、4．06億元、8．39億元、14．7億元，估值分別為21．92億元、15．7億元、14．52億元、16．88億元、16．24億元、33．56億元、58．8億元。

而在上市的汽車零部件企業(yè)中，專注于汽車玻璃生產(chǎn)的福耀玻璃（600660．SH）的市值已超千億，總市值達(dá)1006．32億元；汽車電子企業(yè)德賽西威（002920．SZ）、綜合性汽車零部件上市公司華域汽車（600741．SH）的總市值也分別達(dá)到了711．25億元、573．8億元，龍頭地位穩(wěn)固。

范圍廣，汽車零部件產(chǎn)品種類多

汽車零部件在通常情況下是指除汽車機(jī)架以外的所有零件和部件。汽車一般由發(fā)動(dòng)機(jī)、底盤、車身和電氣設(shè)備四個(gè)基本部分組成，因此汽車零部件各類細(xì)分產(chǎn)品均由這四個(gè)基本部分衍生而來。按零部件的性質(zhì)分類，可分為發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)、動(dòng)力系統(tǒng)、傳動(dòng)系統(tǒng)、懸掛系統(tǒng)、制動(dòng)系統(tǒng)、電氣系統(tǒng)及其他等。

汽車零部件覆蓋范圍廣，產(chǎn)品種類也較多。在申請(qǐng)上市的汽車零部件行業(yè)中，每家企業(yè)的業(yè)務(wù)及產(chǎn)品種類也不盡相同。具體來看，敏達(dá)股份首次于2022年6月遞交招股說明書，今年于1月20日再次遞交招股書，擬沖刺上交所主板上市，計(jì)劃募資約5．48億元。敏達(dá)股份招股書顯示，公司專攻汽車制造所需緊固件這一細(xì)分領(lǐng)域，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車的發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱、底盤系統(tǒng)、油路水路、輪轂、新能源汽車電池包、電機(jī)等關(guān)鍵部件的鏈接、緊固。敏達(dá)股份產(chǎn)品銷售主要在境內(nèi)，境外銷售收入占比不足3％。2019年－2021年，敏達(dá)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為8．75億元、8．28億元、9．59億元；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為1．28億元、1．14億元、1．13億元。

浙江雅虎擬沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO上市，公司主要從事汽車座椅骨架總成及零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括汽車座椅骨架總成及分總成件、沖壓件、模具等。本次擬投資項(xiàng)目的投資總額約為3．63億元，擬投入募資約3．31億元，主要募投項(xiàng)目包括汽車座椅骨架總成及核心零部件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、研發(fā)中心及信息化建設(shè)技術(shù)改造項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。招股書顯示，2019年至2022年上半年，雅虎股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為5億元、5．34億元、7．3億元及2．68億元；歸母凈利潤(rùn)分別為4835．43萬元、5211．57萬元、6117．15萬元及1908．032萬元。

上海汽配的主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車空調(diào)管路和燃油分配管等汽車零部件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，2022年第二次向滬市主板遞交招股說明書，不過公司業(yè)績(jī)卻不升反降。招股書顯示，2019年至2021年，上海汽配的營(yíng)業(yè)收入分別為13．37億元、11．88億元和13．91億元，其中2020年收入同比下滑11．12％；同期扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為1．05億元、1．12億元和8541．23萬元，其中2021年同比下滑24．11％。

眾捷汽車主要從事汽車熱管理系統(tǒng)精密加工零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括汽車空調(diào)熱交換器及管路系統(tǒng)、油冷器、熱泵系統(tǒng)、電池冷卻器、汽車發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)等汽車零部件。 其中，汽車熱管理系統(tǒng)零部件營(yíng)收占比超90％，是公司的主要收入來源。2019年至2022年上半年，眾捷汽車的營(yíng)業(yè)收入分別約3．64億元、4．43億元、5．93億元、3．44億元，對(duì)應(yīng)的歸母凈利潤(rùn)分別為5060．27萬元、4762．93萬元、4867．79萬元、3801．34萬元，存在一定波動(dòng)。

浙江華遠(yuǎn)專注于定制化汽車系統(tǒng)連接件研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品為異型緊固件和座椅鎖，廣泛應(yīng)用于汽車車身底盤及動(dòng)力系統(tǒng)、汽車安全系統(tǒng)、汽車智能電子系統(tǒng)、汽車內(nèi)外飾系統(tǒng)等。2019年至2022年上半年，該公司營(yíng)業(yè)收入分別為2．74億元、3．46億元、4．54億元及2．04億元；歸母凈利潤(rùn)分別為3018．73萬元、4780．15萬元、2億元及2584萬元；主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為35．69％、35．56％、32．47％和29．89％，持續(xù)下滑。

汽車零部件行業(yè)IPO企業(yè)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)

（數(shù)據(jù)來源：Wind）