雷諾-日產(chǎn)“新震蕩”，聯(lián)盟“聯(lián)姻”進(jìn)入新時(shí)代

導(dǎo)語

Introduction

聯(lián)盟“聯(lián)姻”進(jìn)入新時(shí)代。

作者丨馬西風(fēng)

責(zé)編丨楊    晶

編輯丨朱錦斌

雷諾和日產(chǎn)在經(jīng)歷了四年的僵局后，終于決定將他們建立的24年聯(lián)盟向前推進(jìn)，這段不愉快的“聯(lián)姻”也終于進(jìn)入了一個新時(shí)代，帶來希望的同時(shí)也帶來了更為復(fù)雜的問題。

日產(chǎn)汽車和雷諾在1月30日發(fā)布的聯(lián)合聲明中表示，日產(chǎn)和雷諾已同意平分彼此持有的股份，從而消除日法汽車聯(lián)盟中的沖突根源。

雷諾－日產(chǎn)聯(lián)盟雙方宣布對交叉持股進(jìn)行重組，同時(shí)就雷諾減持日產(chǎn)（Nissan Motor）股份的比例達(dá)成一致。雷諾所持日產(chǎn)股份將由目前的43．4％降至15％，與日產(chǎn)所持雷諾股份比例相當(dāng)。雙方的資本關(guān)系將對等。

對于多余的28．4％日產(chǎn)股份，雷諾將轉(zhuǎn)讓給一家法國信托公司，以便最終出售，雷諾在這家信托公司將沒有投票權(quán)。聲明補(bǔ)充說，雷諾隨后將指示受托人以協(xié)調(diào)有序的方式出售這些股票，按當(dāng)前市值計(jì)算價(jià)值約 41 億美元。

之后，兩家公司將擁有對方15％的有效股權(quán)和15％的投票權(quán)，糾正了多年來令日產(chǎn)不滿的不平衡現(xiàn)象。

雷諾和日產(chǎn)的聯(lián)盟可以追溯到 1999 年，當(dāng)時(shí)雷諾通過注資拯救了日產(chǎn)，兩家公司形成了業(yè)內(nèi)最大的汽車合作伙伴關(guān)系之一。

多年來，競爭和相互猜疑不斷升級，當(dāng)雷諾日產(chǎn)前主席卡洛斯·戈恩公開考慮合并兩家公司時(shí)達(dá)到頂峰，這直接導(dǎo)致了他的垮臺。而在2018年卡洛斯．戈恩于2018年被捕后，這種不平衡也激化了緊張關(guān)系并阻礙了雙方的合作。

雖然這項(xiàng)姍姍來遲的重組有可能消除雙方之間的隔閡，并為改善運(yùn)營、財(cái)務(wù)狀況以及股市表現(xiàn)鋪平道路。不過這些也都早有預(yù)兆，去年年底雙方進(jìn)行了數(shù)月的緊張談判，談判幾近破裂。

兩家公司甚至在去年12月初預(yù)訂了一家倫敦酒店來宣布這項(xiàng)交易，但后來卻取消了。這一歷時(shí)數(shù)月的拖延，再加上周一宣布的消息也仍有許多問題懸而未決，顯示了重組并非易事。

首先，雷諾減少其在日產(chǎn)的持股并不僅僅是出于改善雙方關(guān)系考慮。

作為交換，雷諾希望日產(chǎn)投資其計(jì)劃在年底前剝離的電動汽車部門Ampere。目前，這兩個集團(tuán)只表示日產(chǎn)可能將成為該部門的戰(zhàn)略股東。其實(shí)雷諾和日產(chǎn)之間的摩擦和僵局有一部分正是因?yàn)閷mpere估值的分歧。

在以歐洲為主的電動汽車業(yè)務(wù)中，日產(chǎn)需要一個全球性的電動汽車戰(zhàn)略和視角，雷諾這個老伙伴確實(shí)是首選。但根據(jù)周一的聲明，日產(chǎn)確實(shí)將投資于Ampere，但沒有給出具體的金額，談合作不開價(jià)表明這個交易可能只是象征性的。

還有一個棘手的問題沒有出現(xiàn)在周一的聲明中，那就是兩家公司將如何處理共享知識產(chǎn)權(quán)。日產(chǎn)一直不愿意在聯(lián)盟之外出讓任何東西，而這將會成為影響雷諾電動化轉(zhuǎn)型最大的障礙。

雷諾為了將轉(zhuǎn)型之路走得更加順暢，在去年秋季公布了業(yè)務(wù)拆分計(jì)劃，將旗下業(yè)務(wù)分別組成電動車制造業(yè)務(wù)Ampère和汽油引擎生產(chǎn)業(yè)務(wù)Horse。

而雷諾首席執(zhí)行官盧卡·德·梅奧表示希望在今年晚些時(shí)候通過首次公開募股（IPO）將Ampere剝離，但如果無法在共享知識產(chǎn)權(quán)這件事上達(dá)成一致的話，這可能會阻礙Ampere的上市之路。另一方面，雷諾分拆出的汽車引擎生產(chǎn)業(yè)務(wù)Horse也會出現(xiàn)問題，因?yàn)樵擁?xiàng)目涉及將內(nèi)燃機(jī)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到與吉利的合資企業(yè)。

所以這件事如果不能妥善解決的話，那么雷諾去年的業(yè)務(wù)分拆計(jì)劃將無限期推遲。

但此次重組還是傳遞了很多積極的信息，首先是日產(chǎn)和雷諾已同意在拉丁美洲、印度和歐洲“通過創(chuàng)造高價(jià)值的運(yùn)營項(xiàng)目重新推動合作關(guān)系”。這更像是在努力證明，在整個行業(yè)面臨挑戰(zhàn)的時(shí)刻，聯(lián)盟仍然可以產(chǎn)生有價(jià)值的協(xié)同效應(yīng)，而不僅僅阻礙決策和分散管理層的注意力。

外媒一份分析報(bào)告中指出，調(diào)整后的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該有助于保持聯(lián)盟的活力，保持協(xié)同效應(yīng)并為雙方打開戰(zhàn)略機(jī)遇。雷諾現(xiàn)在可以更好地為增長和股東分配過剩資本。

日產(chǎn)也受益于更公平的治理，同時(shí)可以繼續(xù)享受兩家公司合并采購或研究預(yù)算所產(chǎn)生的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

而雷諾將其持有的日產(chǎn)股份減持至15％，這可能會釋放40億歐元的稅前收益，這能夠幫助電動化進(jìn)程落后的雷諾快速過渡到純電領(lǐng)域，并使聯(lián)盟更加公平。日產(chǎn)投資雷諾的純電動汽車業(yè)務(wù)，也將成為雷諾電氣化轉(zhuǎn)型的重要推力。

重組后的雷諾－日產(chǎn)聯(lián)盟會是平等合作的開始，想要互利互惠地走下去還有很多毫無頭緒的問題沒有答案，但是這次聲明，還是展現(xiàn)了兩方數(shù)月來堅(jiān)持溝通帶來的積極進(jìn)程，同時(shí)也意味著雷諾在電動化領(lǐng)域終于開始發(fā)力，日產(chǎn)則是在雷諾電動汽車業(yè)務(wù)方面解鎖新身份。

舊的聯(lián)盟在新的時(shí)代也將會面對更多的挑戰(zhàn)，只能說合作不易，且行且珍惜。

       原文標(biāo)題 : 雷諾-日產(chǎn)“新震蕩”