腰斬后，6天飆漲70%，零跑汽車未來機(jī)會有多大？

這是新能源大爆炸的第524篇原創(chuàng)文章。文章僅記錄《新能源大爆炸》思想，不構(gòu)成投資建議，作者沒有群、不收費薦股、不代客理財。

時機(jī)非常重要，經(jīng)歷了上半年的風(fēng)風(fēng)雨雨之后，零跑汽車一定對此深有感觸，好在它確實也是一個懂得把握時機(jī)的公司。

01  零跑汽車為何漲的如此兇猛？

近期零跑汽車的漲幅驚艷了很多人，都在問它最近是不是有什么潛在大利好，怎么漲的如此之兇？一眨眼都快收復(fù)跌幅了。

最近零跑汽車的走勢確實光彩照人，在6個交易日內(nèi)最多漲幅就超過了70％，有沒有潛在利好，leo是不清楚的，但近期的反彈是有原因的。 一方面，港股市場企穩(wěn)反彈了。我們都知道下半年由于美聯(lián)儲加息，外資流出，港股市場殺的非常慘烈，那段時間，無論公司質(zhì)地好壞，全都是一個勁的殺跌，疊加新能源行業(yè)遇冷，剛一上市的零跑汽車就慘遭市場拋棄。

近期美聯(lián)儲加息放緩，國內(nèi)疫情防控政策轉(zhuǎn)向，市場開始恢復(fù)信心，港股市場也開始了絕地反擊，恒生指數(shù)反彈超過20％，資質(zhì)好一點的公司反彈幅度都超過50％了，零跑也跟著大幅度反彈。

加上，前幾天又被納入了港股通，看好它的內(nèi)地投資者，終于有機(jī)會買入，又是兩個大陽線懟上去。

對比過去兩天和之前一陣子的交易量就可以看出來，國內(nèi)的流動性確實比港股市場好太多了，可以說：最近零跑汽車的反彈，除了受益于大盤整體走勢之外，也是流動性溢價的結(jié)果。

02  該如何理智看待零跑汽車？

忽略零跑汽車的暴漲暴跌，該如何客觀看待它呢？ 新能源大爆炸很早就關(guān)注到零跑汽車了，去年開始做每個月的新能源汽車銷量分析后，有一段時間注意到了它的異軍突起后，就專門覆蓋了它，尤其是在上市之前還專門剖析過幾次。 當(dāng)時leo下了一個結(jié)論：認(rèn)為它上市后市值約等于1／3個小鵬汽車，300億港幣以內(nèi)就有關(guān)注的價值。

上市后的一段時間，它的市值基本就是錨定1／3小鵬汽車市值，只是沒想到小鵬汽車后面拉胯的那么快，甚至現(xiàn)在銷量都被零跑汽車反超了，零跑汽車的市值也就慢慢從1／3個小鵬汽車，慢慢變成現(xiàn)在的近1／2個。

話說回來，雖然leo此前將它的市值跟小鵬汽車錨定，但其實零跑汽車的參照對象卻不是小鵬汽車，而是比亞迪，零跑也是一個恨不得螺絲釘都實現(xiàn)自主化的主機(jī)廠商。

零跑是目前為數(shù)不多的堅持并掌握了三電技術(shù)，以及智能化駕駛技術(shù)的主機(jī)廠商：電池端，公司實現(xiàn)了自研自產(chǎn)電池外殼和模組，以及 CTC 技術(shù)，C01也是首款實現(xiàn)CTC技術(shù)的量產(chǎn)車，甚至搶了比亞迪海豹的風(fēng)頭，當(dāng)然了，兩者的技術(shù)是有一些區(qū)別的。此外，電機(jī)電控公司也都有自主可控的自研系統(tǒng)。自動駕駛領(lǐng)域，也可以實現(xiàn)自研自產(chǎn)自動駕駛芯片、攝像頭、傳感器等。

甚至很多核心系統(tǒng)的零部件也都實現(xiàn)了自研自產(chǎn)，比如大燈、控制器等，公司的金華生產(chǎn)基地不僅有單月2萬臺的整車組裝產(chǎn)能，還有每年 20 萬的汽車電子零部件產(chǎn)能。

全域自研是好還是壞？不一而足，但對于話語權(quán)相對較弱的主機(jī)廠商而言，全域自研可以增強(qiáng)對供應(yīng)鏈掌控能力，而且車型也可以具備更多獨特的特點和性能，有利于打造差異化競爭，整車毛利率也能更高一些。

但不管怎么說，堅定在新能源汽車的核心領(lǐng)域進(jìn)行研發(fā)投入總是沒有錯的，比亞迪已經(jīng)樹立了一個榜樣，零跑汽車幾乎就是摸著比亞迪在過河。 只是由于比亞迪早積累了十幾二十年，完全復(fù)制比亞迪肯定是沒戲的，但現(xiàn)在零跑也有兩波行業(yè)紅利，如果它能吃到的話，也可以在新能源汽車大浪潮里占有一席之地。