Q3凈虧損16.5億，理想汽車2023年營收“千億”有戲嗎？

出品 ｜ 何璽 排版 ｜ 葉媛

12月9日，理想汽車發(fā)布的Q3財報，可謂是喜憂參半。樂觀的一面是，理想該季度的交付量和營收總額均錄得不錯的漲幅，說明公司經(jīng)營規(guī)模在持續(xù)擴張中；令人擔憂的一面是，該季度經(jīng)營毛利率、虧損額等指標卻并不樂觀。

在這種態(tài)勢下，理想不久前立下的“千億”Flag是否還能實現(xiàn)？

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理想汽車Q3財報的一體兩面

作為“新勢力”陣營中代表性廠商，理想一直都把規(guī)模擴張視作主要的運營目標之一。Q3財報數(shù)據(jù)表明，理想在這個方向上做的還不錯：2022年第三季度，理想汽車實現(xiàn)營收93．4億元，同比增加20．2％；季度交付量達到26，524輛，同比增長5．6％。在銷售渠道建設方面，理想截至11月30日，在全國已有276家零售中心，覆蓋119個城市。售后維修中心及授權(quán)鈑噴中心317家，覆蓋226個城市。無疑，理想在產(chǎn)、銷、基礎設施建設等各層面上，都保持了蓬勃的向上動能，規(guī)模擴張成效顯著。

但是另一些關(guān)鍵指標卻不太樂觀：首先，三季度在ONE停產(chǎn)、新車型剛剛上市銷售尚未充分展開等因素影響下，7月和8月份連續(xù)兩月的銷量不足一萬輛。在此狀況下公司為刺激銷售采取了清庫存措施，導致數(shù)億元的財務損失；另外，由于存貨計提”和“購買承諾損失”等因素，三季度銷售毛利率大幅降低至12．7％，比去年同期水平低了近一半。各方面因素綜合作用下，理想汽車Q3錄得16．5億元的虧損，比去年同期0．215億元的虧損額增加了70多倍！其自由現(xiàn)金流總額，也從去年同期正的11．6億元，變成現(xiàn)在的負19．6億元，的確讓人擔憂。

財報比上季度大幅增加的虧損額，在行業(yè)看來當然是一個警訊，然而理想CEO李想本人可能并不這么看。他在描述2023年目標時表示：理想汽車將繼續(xù)圍繞‘創(chuàng)造移動的家、創(chuàng)造幸福的家’這一品牌使命，面向明年公司的千億收入規(guī)模發(fā)起新的挑戰(zhàn)。這實際上是在重復強調(diào)他一個多月前立下的Flag。11月1日，李想在社交媒體上放出豪言：爭取2022年內(nèi)實現(xiàn)單月收入過百億。值得注意的是，李想的這個Flag還不僅止于月度銷售額要超百億，更要求終結(jié)多年來在財務報表上的虧損狀態(tài)。

然而話音未落，Q3財報超過16億的虧損額，已經(jīng)為李想這個Flag蒙上了一層陰影。理想是否能如李想所言那樣“和連續(xù)七年的虧損經(jīng)營說再見”，當然成了疑問。再從營收額方面來看，按照李想今年給出的銷量指引計算，公司全年銷售收入大概在450億元左右。也就是說，要完成明年的“千億”Flag，理想必須在2023年實現(xiàn)120％以上的增速才行。按銷量來算的話，就是相當于全年要賣出20萬輛L9。又或者換算成L8、L9的綜合銷量的話，就相當于每月的L8＋L9的銷量必須達到2萬輛以上。這與第三季度月均不到9千輛的銷量現(xiàn)實相比較，還是有著較大差距的。

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2023年要營收千億，理想的底氣何在？

不過，外界對李想2023年的運營目標盡管有所質(zhì)疑，但也不乏支持和肯定的聲音。畢竟，理想在ONE停產(chǎn)后推出的主力車型L9，已經(jīng)在最近幾個月中歷經(jīng)市場的嚴酷考驗，充分證明了自身的實力。在9月份，L9初試啼聲即獲得了單月銷量破萬輛的亮眼業(yè)績。到10月、11月兩個月份中，盡管銷量沒有保持在萬輛線以上，但依然達到了相當接近的9181輛和9160輛?？紤]到L9發(fā)布以來就遭遇的不利輿論環(huán)境，這個成績已經(jīng)是相當不錯了。

至此，L9已經(jīng)連續(xù)三個月蟬聯(lián)大型SUV銷量冠軍。尤其是11月份的銷量，比這個品類排名第2到第10名車型的銷量總和還要多，充分說明其受到了用戶的認可，未來市場空間不可限量。L9是一款主打全尺寸豪華駕乘體驗、以及智能駕駛樂趣的大型SUV，售價定在45萬元以上，處于毛利率相當高的中高端檔位，其火爆的銷量不但為公司的千億營收目標提供了支撐，而且其利潤水平也必將為理想早日實現(xiàn)“告別虧損”的目標，注入更強的信心。

值得注意的是，在L9大賣的同時，理想旗下另一款車型L8的銷量也起來了。數(shù)據(jù)顯示，這款推出時間比L9還要晚的新車，在10月份的“首秀”僅僅收獲40臺的交付量，但到11月份卻突飛猛進，錄得5293輛的銷售業(yè)績，顯得后勁十足。L9、L8這種“打虎親兄弟”的比翼齊飛之勢，被市場廣泛視作理想“套娃模式”獲得驗證的標志。所謂套娃模式，指的是理想借鑒手機領(lǐng)域iPhone等高端品牌的營銷策略，以統(tǒng)一技術(shù)平臺、類似外觀設計推出的高中低搭配的車型矩陣，并以此對30～50W 中大型SUV市場實現(xiàn)全面覆蓋的做法。

在“套娃模式”下，理想于9月30日同時推出了L7和L8兩個車型。從技術(shù)參數(shù)來看，L8的軸距、車內(nèi)空間等參數(shù)比L9有所縮小，而L7則是L8的進一步縮小版。而從定價上來看，L8售價在35．98－39．98萬元，比L9的45．98萬元低了6到10萬元。L7的定價則在33．98－37．98萬，比L8又依次低了2萬元水平。不難看出，L7／L8，實際上與不久前發(fā)布的L9，已經(jīng)形成了明顯的套系。整個系列外觀設計基本一致，尺寸則按比例逐次縮小。同時各自的市場定位，也從L9的“500萬內(nèi)最好SUV”，依次收斂至“40萬內(nèi)最佳SUV”的水平。這種行業(yè)首創(chuàng)的新模式，一度引起汽車圈不少質(zhì)疑的聲音，然而如今L8緊隨L9大賣的趨勢，已經(jīng)令越來越多人對理想的“套娃”玩法給予點贊。從銷量數(shù)據(jù)來看，11月份L9＋L8的銷量已經(jīng)超過15000輛，與李想Flag需要的2萬輛以上數(shù)據(jù)相比，雖有差距但已見到追近的曙光。

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千億營收，是李想的理想，亦是李想的營銷

回頭看，李想的千億Flag絕非一時興起隨口而立，而是因應整個新能源汽車市場環(huán)境的變化，進行精算而來的策略。他的千億豪言，首先是為了給自身的“套娃模式”背書，以實現(xiàn)在大環(huán)境即將發(fā)生變化的情況下，依然能夠多賣車的大目標。要知道，理想汽車從成立到現(xiàn)在，在技術(shù)路徑上一直都堅持增程式電動方向，用一套使用燃油的增程發(fā)電設備，為整車解決續(xù)航焦慮。這套技術(shù)體系迄今為止獲得了很大成功，直接奠定了理想在新能源SUV市場上的地位。

然而從國家層面上來看，這種增程式技術(shù)體系已經(jīng)有失去產(chǎn)業(yè)政策支持的危機。在過去，多地執(zhí)行的政策，一直允許增程式車型與純電動車型一樣，可以通過上“綠牌”來獲得補貼福利，從而讓增程式車型在實際上享有新能源補貼政策的扶持，但最近情況有變。例如新能源車主要市場之一上海，已經(jīng)率先決定取消插混和增程式綠牌資格。重鎮(zhèn)上海的動向，對全國都有引導和示范效應，這當然會讓李想對未來產(chǎn)生嚴重的危機感。在這種態(tài)勢下，理想汽車必須通過“千億Flag”這樣的形式，向市場講述一個新的、頗具振奮效應的增長故事，從而在保銷量、要增長的同時，也為理想自身下一款純電車型的推出爭取時間。而從數(shù)據(jù)來看，理想11月創(chuàng)造紀錄的銷量、以及L9車型的高歌猛進，也確實說明這個新“故事”在發(fā)揮作用，既多賣了車，又讓包括資本市場在內(nèi)的各界，看到了理想未來的增長價值，堪稱兼顧未來理想和現(xiàn)實營銷的高招！

當然，李想并非只懂“嘴炮”，李想在立下千億Flag的同時，也在緊鑼密鼓地從組織架構(gòu)到研發(fā)投入各層面上，為實現(xiàn)這個目標做實質(zhì)的準備。首先在組織架構(gòu)上，理想近期就在進行大規(guī)模調(diào)整。據(jù)了解，理想從去年開始，就已經(jīng)在針對萬億級別收入規(guī)模的企業(yè)群體，進行細致的研究論證。他們發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)之所以能夠?qū)I收攀升至萬億規(guī)模，關(guān)鍵就在于其在營收達到百億規(guī)模后，立刻就通過內(nèi)部調(diào)整，將自身的組織架構(gòu)演變?yōu)椤熬仃囆汀保瑥亩鴮崿F(xiàn)了運營效率的大幅提升。因此，李想也決策在理想內(nèi)部做類似的調(diào)整。

目前，理想的前執(zhí)行董事兼總裁沈亞楠，在調(diào)整后將退出董事會，專注于理想汽車流程變革委員會的工作。而原總工程師馬東輝則擔任理想汽車總裁并進入董事會，整體負責研發(fā)與供應群組。在新的組織架構(gòu)中，包含供應鏈、制造、質(zhì)量等在內(nèi)的整個供應團隊，將由馬東輝全權(quán)負責。而包含銷售、服務、充電網(wǎng)絡等在內(nèi)的整個商業(yè)團隊，則交給 CEO 李想直接管理。這就構(gòu)成了一個典型的矩陣型組織架構(gòu)，未來將以更高的效率，驅(qū)動理想汽車向2023年的千億目標快速邁進。

在技術(shù)研發(fā)層面，理想已經(jīng)決策將把技術(shù)研發(fā)投入規(guī)模，從2022年的70億元左右，大幅提升至2023年的100億至120億元水平。今后，公司不僅會繼續(xù)致力于增程電動平臺、高壓純電平臺、智能座艙平臺、智能駕駛平臺等技術(shù)平臺的研發(fā)，還會在包括操作系統(tǒng)、AI 超算平臺、云服務、IT 系統(tǒng)在內(nèi)的底層系統(tǒng)研發(fā)上加大投入，為未來的技術(shù)突破奠定基礎。

那么，理想2022年營收千億Flag能否實現(xiàn)？我們拭目以待。

       原文標題 : Q3凈虧損16.5億，理想汽車2023年營收“千億”有戲嗎？