小鵬汽車的“寒冬”：四季度目標(biāo)下調(diào)全年仍差距甚遠(yuǎn)，國補退場影響更大

《港灣商業(yè)觀察》王心怡

11月30日，小鵬汽車（09868．HK，XPEV．US）發(fā)布了2022年第三季度未經(jīng)審計財務(wù)業(yè)績。加上近兩個月銷量來看，小鵬汽車年初所定的年銷量目標(biāo)近乎難以完成。

離“國補”完全退場僅有一個月的時間，小鵬汽車或受影響較大，G9上市風(fēng)波后，小鵬汽車將如何挽回消費者的心？

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翻倍差距，難以完成的年銷量目標(biāo)

財報顯示，2022年第三季度，小鵬汽車實現(xiàn)總收入68．2億元，較2021年同期的57．2億元上升19．3％，環(huán)比二季度的74．4億元減少8．2％。

利潤方面，2022年第三季度小鵬汽車產(chǎn)生凈虧損23．8億元，相較2021年同期的虧損15．9億元有所放大，環(huán)比二季度的27．0億元，有所收窄。

三季度虧損方面的環(huán)比收窄或許是銷量下滑呈現(xiàn)的結(jié)果。

小鵬汽車在財報中表示：“2022年第三季度汽車銷售收入為62．4億元較第二季度的69．4億元減少10．1％。按季減少主要由于P5及G3i的汽車交付量下降所致。”

今年三季度小鵬汽車共交付29570輛，平均每賣一部虧損8．05萬元，二季度小鵬汽車共交付34422輛，平均每賣一部虧損7．84萬元。也就是說換算成每輛虧損來看，小鵬汽車的虧損在三季度并未得到“收窄”。

經(jīng)濟學(xué)家、新金融專家余豐慧向《港灣商業(yè)觀察》表示：“從外部方面來看，綜合因素導(dǎo)致全球的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈還沒有得到完全恢復(fù)，關(guān)鍵技術(shù)還處于需大于供的情況，所以相應(yīng)的原材料出現(xiàn)漲幅較大情形。外部造成的經(jīng)營壓力，使得生產(chǎn)成本增高，才出現(xiàn)生產(chǎn)汽車不賺錢現(xiàn)狀?！?/p>

“從內(nèi)部因素來看，歸根結(jié)底仍是創(chuàng)新力度不夠的問題。當(dāng)企業(yè)有了一定的創(chuàng)新能力，AI化、人工智能和全自動化的水平得到提高，隨著汽車銷量的越來越增加，后續(xù)成本自然會攤薄，利潤空間就越來越大?！?/p>

2021年位居“蔚小理”銷量排名第一的小鵬汽車設(shè)定的2022年銷售目標(biāo)為：確保年銷量25萬輛，沖擊30萬輛。

截止三季度，小鵬汽車?yán)塾嫿桓读?8553輛。根據(jù)后續(xù)披露，小鵬汽車10月總交付量達5101輛，11月份公司交付5811輛。也就是今年的1－11月，小鵬汽車?yán)塾嫿桓读?09465輛。若想確保25萬輛的年銷量，小鵬汽車在12月一個月的時間內(nèi)，需完成最少14萬輛的交付。

從季度目標(biāo)來看，對于2022年第四季度，小鵬汽車預(yù)期：汽車交付量將介乎20000至21000輛，按年減少約49．7％至52．1％；總收入將介乎人民幣48億元至人民幣51億元，按年減少約40．4％至43．9％。

10月和11月，小鵬汽車共交付10912輛，若要完成第四季度的銷量目標(biāo)，意味著小鵬汽車12月需完成9088輛。顯然下調(diào)預(yù)期后的第四季度目標(biāo)完成可能性遠(yuǎn)大于全年銷量目標(biāo)。

對比同行業(yè)可比公司來看，小鵬汽車近兩個月“掉隊”明顯。今年10月份，理想汽車交付10052輛，蔚來汽車交付10059輛，小鵬汽車成績?yōu)?101輛；11月，理想汽車共交付15034輛，蔚來汽車共交付14178輛，小鵬汽車成績?yōu)?811輛。

汽車行業(yè)研究員，江西新能源科技職業(yè)學(xué)院新能源汽車技術(shù)研究院院長張翔向《港灣商業(yè)觀察》表示：“蔚小理三家都有各自的亮點，小鵬汽車的亮點在于自動駕駛。但目前小鵬汽車的L3級自動駕駛一直沒有得到突破?？赡苓^去消費者選擇小鵬汽車是期待自動駕駛得到突破，但目前不僅是小鵬汽車，整個行業(yè)的L3級都還沒得到突破。小鵬汽車在離開自動駕駛后，還缺乏獨特性，所以可能導(dǎo)致了銷量的下行?！?/p>

02

G9上市風(fēng)波，“想要的配置一個沒有”

發(fā)布三季報的當(dāng)天，小鵬汽車發(fā)布公告稱，由于公司最近的組織架構(gòu)調(diào)整和個人事務(wù)原因，公司聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁夏珩辭去董事會的執(zhí)行董事職務(wù)，11月30日生效。公告表示，辭任之后，夏珩仍將繼續(xù)擔(dān)任小鵬汽車總裁。

據(jù)外界傳聞稱，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，本次組織架構(gòu)調(diào)整的起因是小鵬G9的上市風(fēng)波。

9月21日，小鵬汽車正式發(fā)布售價30．99萬－46．99萬元的旗艦SUV車型小鵬G9。小鵬汽車董事長 CEO何小鵬曾表示：“G9擁有傲視同儕的充電速度、行業(yè)首個全場景智能輔助駕駛系統(tǒng)、超越經(jīng)典的智能雙腔空懸、開創(chuàng)性的5D音樂座艙體驗，和典雅豪華的設(shè)計美學(xué)。G9是這個時代的標(biāo)桿，也是智能汽車邁向無人駕駛汽車前的最后一代?！?/p>

然而預(yù)熱許久的G9一經(jīng)正式發(fā)布，便引起了一陣討論。在網(wǎng)友發(fā)布的《退訂小鵬G9，淺談退訂原因》一文中提到：“起售價30．99萬，看著不錯，但是大家別忘了，其實是想要的配置一個沒有，你要想獲得新能源的使用感受，還要加5萬塊，也就說低配的都要落地去到37．38萬，中配的要去到42．43萬左右，高配的直接去到50多萬了?！?/p>

換言之，前期的宣傳亮點都為選配，價格上的不合理設(shè)置，引發(fā)了許多車主的不滿。兩天后，即9月23日，小鵬汽車緊急調(diào)整了G9車型版本命名及配置，并將選擇率高的功能直接進行標(biāo)配。

小鵬汽車表示：“9月21日小鵬G9的上市發(fā)布，引發(fā)了鵬友們的廣泛關(guān)注，同時，也收到很多關(guān)于產(chǎn)品價格、配置的反饋?；趶V大用戶針對產(chǎn)品配置的選擇難度大、選擇成本高的反饋，我們用兩天時間重新調(diào)整產(chǎn)品命名邏輯和價格配置，降低用戶選擇難度，把智能、豪華配置標(biāo)配。”

03

“國補”退場，小鵬們或受較大影響

值得一提的是，2022年1月，中國財政部會同多個政府部門發(fā)布了《關(guān)于2022年新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》（以下簡稱“國補”）。國補通知規(guī)定，2022年購買新能源汽車的補貼將退坡30％，而補貼將于2022年12月31日截止，2022年12月31日之后上牌的車輛不再給予補貼。

小鵬汽車曾在財報中表示：“減少和取消補貼可能會對公司的毛利率產(chǎn)生不利影響。此外，公司就建造中的智能電動汽車生產(chǎn)基地獲得若干地方政府的補貼。如因政策變動、財政緊縮或其他因素削減或取消政府補貼及經(jīng)濟激勵，可能會導(dǎo)致電動汽車行業(yè)整體（或特別是我們 的智能電動汽車）競爭力減弱?！?/p>

11月30日，小鵬汽車發(fā)布了2022年國補限時保價的說明，稱2022年12月31日24時前完成定金支付的訂單，可享受2022年國家新能源補貼，由于上牌時間導(dǎo)致的補貼差額由小鵬汽車承擔(dān)。

廣科咨詢首席策略師沈萌向《港灣商業(yè)觀察》表示：“國補退場，對新能源車企的收入會造成一定影響，部分成本結(jié)構(gòu)不佳、甚至深度依賴補貼存活的品牌，大概率會被淘汰出局?！?/p>

沈萌提到：“蔚小理三家的毛利率算不上高，所以國補退場后對他們的收入會造成更大壓力，銷售量雖然并不僅僅在于成本結(jié)構(gòu)。國補退場造成的資金鏈壓力仍需要各個企業(yè)逐步消納。”

張翔認(rèn)為，目前來講，國補退場對小鵬的影響是最大的。小鵬的很多車型，都是在二三十萬以下，補貼退坡大概是1．26萬元，所以對小鵬的影響還是比較大。補貼退坡后，小鵬的價格肯定要上漲，價格上漲以后競爭力就下降了。

小鵬似乎身處兩難。沈萌表示：“在取消補貼后，為了維持消費需求，車企將不得不犧牲部分收益維持與補貼后價格接近的定價，否則一旦需求明顯下滑，會造成更嚴(yán)重的發(fā)展問題?！薄陡蹫成虡I(yè)觀察》聯(lián)系了小鵬汽車詢問有關(guān)公司國補事項，并未收到公司回復(fù)。

金九銀十的購車旺季，小鵬汽車的銷量卻令人擔(dān)憂，不到一個月的時間國補即將退場，小鵬汽車在這個冬季如何鵬飛？《港灣商業(yè)觀察》將持續(xù)關(guān)注。（港灣財經(jīng)出品）

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