矛盾李書福：全面押注VS孤注一擲

文 ｜ 謝澤鋒

編輯 ｜ 楊旭然

“汽車狂人”李書福的瘋狂之旅仍在繼續(xù)。

半年布局了4家子公司上市計劃，身后還有一批“吉利系”企業(yè)準備登陸資本市場；收購阿斯頓 · 馬丁股份，新能源商用車子公司闖入獨角獸陣營……

一系列應接不暇的大手筆，李書福在他擅長的資本運作上如魚得水。

1997年李書福正式進入汽車行業(yè)，靠收購沃爾沃聲名大噪，異軍突起；此后又入股寶騰、戴姆勒、路特斯等車企，資產規(guī)?？焖倥蛎?，已連續(xù)五年位居自主車企第一。

如今，李書福以更加頻繁的大規(guī)模資本運作，期冀實現(xiàn)他心中“兩個藍色吉利行動”計劃。

“一家企業(yè)的外在彰顯，就是其執(zhí)掌者性格和思想的延伸。”這句話在吉利身上顯露無疑，在汽車的戰(zhàn)略布局上，吉利似乎有大眾集團的身影，只不過吉利的產品定位更加繁雜，令人眼花繚亂。

創(chuàng)新領域，李書福頗像埃隆·馬斯克，他造手機，發(fā)射衛(wèi)星，入局飛行汽車，商用航天，商用汽車……試圖構建一個“人－貨－場－域”＋“天地空一體化”的出行集團。

“你們的問題太低級，我們應該站在全宇宙的高度思考問題?！倍嗄昵埃顣Ｔ诮邮懿稍L時語出驚人。但幾年的時間看下來，吉利又似乎真的是站在了全宇宙的高度在布局業(yè)務。

難以讀懂的吉利，比外界所揣測得更加復雜。

01

“資本是個好東西”

“借雞生蛋＋蛋孵小雞”

成功往往會眷顧那些膽大而又富有野心的企業(yè)家。

1997年才闖入汽車行業(yè)的吉利，其表現(xiàn)一直不溫不火，直到2010年，以18億美元收購沃爾沃，李書福的境遇翻天覆地。

他順應中國經濟的黃金大勢，且以縱橫捭闔、長袖善舞般的資本并購，接連并購或入股寶騰、戴姆勒、路特斯等世界級車企。一套組合拳下來，吉利銷量隨之上漲，并于2017年反超長安，此后連續(xù)5年問鼎中國自主汽車銷量冠軍。

這其中，資本發(fā)揮了至關重要的作用。有評論稱，“一部吉利汽車發(fā)展史，藏著半部資本并購史?！边@些資本運作可以比喻為“借雞生蛋＋蛋孵小雞”。

將沃爾沃攬入吉利集團麾下后，李書福指出，“吉利是吉利，沃爾沃是沃爾沃”。并一同發(fā)布“放虎歸山”戰(zhàn)略，力圖激發(fā)沃爾沃自身內生能力，重現(xiàn)往日雄風。

這筆交易完成后的十年間，沃爾沃汽車全球銷量翻了一番，中國銷量達至十年前的5倍。到今年前三季度，沃爾沃全球銷量53．06萬輛，同比增長17．6％；中國市場共賣出了13．26萬輛，同比增長17．1％。

去年10月29日，沃爾沃在老家瑞典斯德哥爾摩證券交易所上市，如今市值為150億美元。按此計算，11年前以小博大的18億美元，至今投資回報率至少有7．3倍，在上市后吉利還套現(xiàn)30億瑞典克朗（2．9億美元）。

沃爾沃誕下的金蛋不僅僅是資本收益，更具價值的則是，通過與沃爾沃共建技術平臺，實現(xiàn)吉利品牌的躍升。并購世界級車企，還能孵化新興品牌，而這些新品牌又可以IPO上市，完成“雞生蛋－蛋生雞”的資本循環(huán)。

比如，吉利與沃爾沃共同開發(fā)CMA平臺，借此成立領克。2017年收購英國奢侈品級跑車品牌路特斯（Lotus）51％股權，借機打造幾何品牌；聯(lián)姻沃爾沃誕生極星汽車，后來又創(chuàng)立電動車品牌極氪。

如今這些品牌已經陸續(xù)進入資本收獲期：

今年6月，極星汽車借道SPAC方式赴美上市，如今市值為141億美元；

10月底，吉利公告計劃分拆極氪獨立上市，已獲得聯(lián)交所認可，其在去年完成英特爾投資、寧德時代等5億美元的Pre－A輪融資后，投后估值600億元；

同一時期，吉利新能源商用車品牌遠程新能源完成Pre－A輪融資，融資金額超3億美元；

李書福投資的汽車智能化企業(yè)億咖通科技預計年底通過SPAC在美上市，估值約38億美元。

除了這些已上市或確定計劃上市的企業(yè)外，傳聞中要上市的“吉利系”企業(yè)還包括曹操出行、電動皮卡品牌雷達汽車、頂級跑車路特斯……

與此同時，吉利還有一批孵化中的企業(yè)，譬如商業(yè)衛(wèi)星公司時空道宇，無人飛行器公司沃飛長空等等。

并購方面，9月底，吉利又斥資拿下超豪華品牌阿斯頓·馬丁7．6％股份。資本平臺方面，透過洪橋集團布局海外鋰礦資源，吉利少東家李星星入主磷化工企業(yè)ST澄星。

從上游的鋰礦、磷化工，到半導體和智能系統(tǒng)，到下游汽車制造，汽車出行，汽車金融；從飛行器，到手機、衛(wèi)星發(fā)射、商業(yè)航天，李書福均有染指。

目前，吉利在出行領域幾乎涵蓋了所有能夠想象到的細分市場，看起來有些龐雜，甚至難以被人理解。

而如果從資本層面來拆解，李書福的思路就是用一種產投或產融的思維來打造實業(yè)集團，肇始于沃爾沃的成功，到如今的一批批逐漸成熟的資本果實，形成完善的資本閉環(huán)。