相比特斯拉，“自建貨幣交易”才是馬斯克的終極夢想

舉債收購?fù)铺?，而推特的?jīng)營持續(xù)下降，馬斯克想保證其“新交易系統(tǒng)”的夢想，就需要特斯拉這桿大旗不能被資本拋棄。

“事出反常，必有妖?！边@話，人類通用，不分中國人還是美國人。最近的特斯拉，把美國人搞的有點懵，Model 3和Model Y忽然從12月開始在美國開始降價，降價幅度3750美元，折合人民幣就是2．64萬元，近2．7萬元。

和在中國的頻繁調(diào)價不同，特斯拉在美國一直是以漲為主，此次的降價促銷幾乎毫無預(yù)兆。同時，附加條款和在中國市場一樣，需要在12月內(nèi)提車，而也就是這個附加條款也讓美國人開始討論，這是不是庫存車的話題。因為在美國市場，就在2022年年中，買一輛Model Y最久還得等1年才能提車。而如今幾個月過去了，它卻忽然呈現(xiàn)出“大量現(xiàn)車，隨時提車”的狀態(tài)。

眼前是，特斯拉在自己最核心的中國（2021年銷量32．07萬輛）、美國（2021年銷量31．34萬輛）同時給到了優(yōu)惠促銷政策，想刺激2022年最后1個月的交付量。中國市場有著8000元的保險補貼政策＋5000公里的超充額度（據(jù)特斯拉車主折算，價值約為1400－1500元）＋3個月增強型輔助駕駛的體驗包，因為增強型輔助駕駛在中國沒有銷路所以價值幾乎為0，那么整體折算價值約為1萬元人民幣左右。而在美國，則是2．64萬元及以上。簡言之，進入智能電動車時代，特斯拉開啟了全球范圍價格戰(zhàn)的第一槍。

市值蒸發(fā)1500億美元，特斯拉不希望被資本市場拋棄

一個主體，在一個特定時間段里，同時發(fā)生著間接相關(guān)的兩種趨勢震蕩，這背后就能體現(xiàn)出一條邏輯鏈。在特斯拉身上，它的降價是從10月開始的，而它的股價崩盤，也在10月開始。
10月24日，特斯拉Model 3和Model Y同時宣布在中國市場降價，Model 3降幅1．4－1．8萬元，Model Y降幅2－3．7萬元。

而股價的下滑，也是從今年10月末完成收購?fù)铺亻_始，至今股價下跌25％，市值蒸發(fā)1500億美元。摩根士丹利預(yù)測，特斯拉的股價會繼續(xù)下行，當(dāng)?shù)?50美元時，建議考慮買入。換言之，特斯拉的股價還有約50美元左右的跌幅，而這也意味著市值進一步下滑。

淺層來看，你我能很清晰的找到之中的聯(lián)系，資本市場對特斯拉下一步的發(fā)展丟失了信心，于是股市上的熱錢開始流出。

而深層來看，這種信心的丟失，主要來自于2點，一是特斯拉并沒有達到“改變世界、改變市場”的預(yù)期，至少現(xiàn)在還沒有達到；第二點是，在馬斯克收購?fù)铺刂?，一系列的新操作，讓特斯拉的發(fā)展前景充滿了不樂觀的元素。

一度以來，特斯拉都被認為是將要改變汽車時代的那家車企。例如，2016年3月31日Model 3正式發(fā)布的那一晚，3．5萬美元的售價并不算便宜，但發(fā)布會開始6個小時后，它的訂單已經(jīng)超過13萬輛，1周時間預(yù)訂量超27．6萬輛。這令所有傳統(tǒng)車企都感覺到恐懼，因為自己無法造出這樣的車，就像當(dāng)年諾基亞、摩托羅拉，看著蘋果手機一樣。

而之后，馬斯克推出AP、FSD等自動駕駛系統(tǒng)，以及想在全球快速組建一個大規(guī)模的自動駕駛出租車車隊，取代原有的人工駕駛。但，隨著時間慢慢過去，特斯拉當(dāng)前在自動駕駛領(lǐng)域遲遲沒有突破，而且受限于多國的法律法規(guī)無法使用，甚至是美國官方機構(gòu)也準(zhǔn)備開始對其進行刑事調(diào)查，以及官方辟謠它的新系統(tǒng)未經(jīng)過官方的認證與審批。

在銷量端，特斯拉在2021年全球銷量93．6萬輛，上升趨勢開始變慢。而對其銷量的預(yù)期，也隨著BBA、大眾、中國車企快速推出同類新車，開始變得愈發(fā)低。所以，馬斯克在社交媒體上說的話，口氣也越來越小。2020年時他說特斯拉年銷量將在2030年前達到2000萬輛，而到了2022年8月，他的表述則轉(zhuǎn)換成了“未來10年，超過1億臺銷量”。

眼前，特斯拉在中國11月的銷量突破10萬臺，年度交付超過65萬臺。數(shù)字很夸張，但從趨勢上看，這個數(shù)字并沒有10月高出太多。今年9月特斯拉在中國的數(shù)字為8．31萬輛，10月為7．17萬輛，11月在官降＋保險＋超充額度的組合優(yōu)惠下，比10月增長了2萬余臺。而同時，外媒也在特斯拉發(fā)布新銷量數(shù)據(jù)的同時，給出了相關(guān)新消息?！疤厮估谥袊?2月產(chǎn)能，目前暫定部分周要將原定目標(biāo)削減20％，原因是促銷帶來的訂單量有限，低于原有的預(yù)期，所以要降低產(chǎn)能?！?/p>

資本市場對這個新紀(jì)錄的態(tài)度也比較冷淡，或者說今年都比較冷淡，9月在中國市場刷出新紀(jì)錄之后，股價就一路狂瀉，11月的新成績一出，股價只是略微抬頭又繼續(xù)向下震蕩了。

上述，都是特斯拉自身發(fā)展過程中面臨的挑戰(zhàn)，而第二個重要因素，則是超出了車企自身的控制范圍，關(guān)于馬斯克收購?fù)铺?。截止目前，已?jīng)有無數(shù)的媒體、機構(gòu)，寫下了相同的話術(shù)，“馬斯克深陷收購?fù)铺氐哪嗵?，而特斯拉也隨之被拉進深水區(qū)”。

馬斯克收購?fù)铺兀褂玫氖荓BO杠桿收購，意為收購者只有少量資金，借由舉債借入資金收購資本較大的公司。在收購?fù)铺氐?60億美元中，包括130億美元債務(wù)、330億美元股權(quán)。如何還債，顯然要看馬斯克有沒有能力化腐朽為神奇的拯救推特，但眼前的局面顯然是不利的。

目前可見的原本商業(yè)邏輯是，通過裁員、減少云與基礎(chǔ)設(shè)備的支出、努力推廣推特現(xiàn)有業(yè)務(wù)，馬斯克可以將此前的收入52億美元、毛利潤32億美元、研發(fā)運營等基礎(chǔ)費用35億美元，變成收入50億美元、買利潤40億美元、以及關(guān)鍵的基礎(chǔ)費用21億美元。

這樣，它就能輕松償還10億美元的利息，并在后續(xù)慢慢償還債務(wù)。但不幸的是，在一系列新操作之后，馬斯克面臨的局面愈發(fā)糟糕，知名人士開始抵制推特、原本的前100名廣告商中已撤走一半，推特的收入預(yù)期進一步下降。而最近蘋果和亞馬遜將恢復(fù)在推特投放廣告則是一件大好事，畢竟長期持續(xù)下去，輻射效應(yīng)會越來越大。對了，還有就是美國財長耶倫在12月1日收回了之前維護馬斯克的言論，最新的風(fēng)向是，如果推特引發(fā)了國家安全層面的憂慮，比如外國合作伙伴可訪問用戶數(shù)據(jù)，政府將對其審查。

特斯拉之所以深陷其中，主要原因是馬斯克可能無法償還債務(wù)（最近的言論是，2023年現(xiàn)金流會有超過十億美元的下降），那么就要動用到他在特斯拉的資產(chǎn)。次要原因則是，多數(shù)投資人認為，馬斯克的精力也一樣是有限的，很顯然他應(yīng)該專注于特斯拉的業(yè)務(wù)，而非是連年虧損的推特。

雖然是世界首富，但自己的No．1基于資本市場的助推，而一旦特斯拉被資本市場看衰時，它就會慌張，所以才有了飆銷量、飆產(chǎn)能、搶訂單的一系列新動作陸續(xù)發(fā)生，眼前這就是它的命門。

馬斯克又不是傻子，收購?fù)铺氐谋澈筮€有故事

那看到這，你應(yīng)該會想到“馬斯克為什么要收購連年虧損的推特？”這個問題。

不知道旁人是否看的清，但很多大佬大概率是看清了，比如最近也在瘋狂加碼手機、芯片、電池、數(shù)字化的蔚來汽車，那么這個答案大體上是“生態(tài)”。

特斯拉的發(fā)展過程中，對生態(tài)的思考是，搭建一套包含能量梯次利用、自動駕駛、電動汽車出行、星鏈通訊的組合方式。而隨著幾大業(yè)務(wù)板塊基礎(chǔ)都已順利突圍，推特加入矩陣中能帶來的效果就是，馬斯克擁有了掌控全球輿論發(fā)聲的一種用戶圈層模式。就比如，當(dāng)年自己在推特上動動手指，就直接帶動了一波狗狗幣的價格，2021年狗狗幣幾乎一文不值，而被馬斯克發(fā)聲之后，價值暴漲4000％。而提及到加密貨幣，則要再進一步展開另一個話題。

今年10月末，馬斯克剛剛收購?fù)铺貢r，紐約時報拿到了一份投資者文件，馬斯克預(yù)測到2028年時推特將有12億美元的支付收入，而這些收入，關(guān)于加密貨幣。在有了很多實體層產(chǎn)品的落地后，馬斯克開始用一個虛擬的線上資源將其籠罩，擁有之中的主導(dǎo)權(quán)。換言之，后面的玩法可以有無窮多。而PayPal，也是馬斯克的老本行和發(fā)家之本。

往小了說，馬斯克可以在自己的可控圈層里，不斷給全球的粉絲們演講，而且還能杜絕外界的評論、質(zhì)疑、猜想。而這套可控圈層里一旦衍生出新的支付系統(tǒng)，那原本領(lǐng)域?qū)ζ涞暮芏啾O(jiān)管，都得尋找新的辦法，否則會失效。

而最近很有意思的一點是，加密貨幣圈正在經(jīng)歷新一輪的價格崩潰，馬斯克會否在最近的低點有新動作，也值得關(guān)注。

往大了說，稍微往資本領(lǐng)域考慮一下，這顯然又可以是一個全新的杠桿，從小資本撬動大市場，獲得的收益，遠比特斯拉這么一家汽車公司更快、更大。

當(dāng)然，你我是沒法預(yù)測馬斯克下一步行動的，所以答案還是交給時間。反正對特斯拉來說，當(dāng)務(wù)之急是先把股價穩(wěn)住，保證資本市場不出大麻煩。而且，一系列時間點也能支撐起“特斯拉很著急”的觀點。

比如說，關(guān)于重磅新車的改款換代消息，就在最近忽然出現(xiàn)。從12月初開始，全球媒體都開始對Model 3、Model S、Model X新版本的消息進行報道，而在此前的幾年中，特斯拉的保密工作可以說做的極好，以至于大家只能對其進行猜測。而如今，一系列相對準(zhǔn)確的消息，如Model 3改外形、高階車型要用上后排大屏幕等消息紛紛放出，進入傳統(tǒng)車企預(yù)熱宣傳期節(jié)奏的特斯拉，顯然是感受到了市場的壓力，放下了高冷，提前開始造勢。

畢竟，造出車，但新車不暢銷這種事可太難了。德國工廠2023年的產(chǎn)能目標(biāo)在50萬臺／年，上海工廠2023年能實現(xiàn)110萬臺／年的產(chǎn)能，美國德州工廠的產(chǎn)能在50萬臺／年，正在擴產(chǎn)的加州工廠2023年產(chǎn)能目標(biāo)在60萬臺／年。上述總計，是270萬臺／年的產(chǎn)能儲備。

馬斯克對資本市場之前立下過一個比較夸張的目標(biāo)，“車輛交付量的年平均增長率達到50％”，現(xiàn)在從產(chǎn)能儲備上看已經(jīng)問題不大，但問題是，特斯拉在中國市場的這波降價促銷才讓其月銷量突破10萬臺，這種降價促銷的力度能持續(xù)多久，以及競爭對手們的爭搶還有多少，資本市場都在緊盯著。

寫在最后

如果再看看蔚小理這些新勢力，還有其它一眾車企的2023年新車計劃，其實很能理解資本市場對特斯拉為何信心缺失。小鵬要做一輛設(shè)計、尺寸、空間、性能對標(biāo)Model Y的車型，價格大概率要便宜個幾萬塊，但配置和智能要更好；蔚來的平價品牌也在醞釀當(dāng)中；理想的新純電動SUV也可能賣到Model Y的價格，然后尺寸更大，營銷比特斯拉更猛。

所以，2023年會很明顯的是擺在特斯拉面前的那道坎兒，在中國每個月都得平均月銷10萬臺，在歐洲月銷5萬條，在美國月銷12萬臺，以及再去印度、東南亞、東亞去建幾個新的超級工廠，它才能保持自己在資本市場的活力。畢竟，搭建全新支付、貨幣體系這種事，工程量和危險性，都太大了。

作者丨黃強

       原文標(biāo)題 : 相比特斯拉，“自建貨幣交易”才是馬斯克的終極夢想