新能源車產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績亮眼背后的隱憂

隨著兩市逾2900家上市公司中報(bào)披露的結(jié)束，曾在上半年行情表現(xiàn)火爆的影視、房地產(chǎn)和新能源三個(gè)行業(yè)的有關(guān)上市公司業(yè)績，也最終呈現(xiàn)在市場與投資者面前。三個(gè)行業(yè)雖然熱門，卻又同時(shí)暗含風(fēng)險(xiǎn)。影視業(yè)此前掀起并購潮，但最終因監(jiān)管收緊有所趨冷；房地產(chǎn)業(yè)一直以來是資本撬動(dòng)杠桿，如今資本負(fù)債率已經(jīng)畸高；而新能源，是回歸技術(shù)還是概念炒作，都有待時(shí)間驗(yàn)證。

　　“上半年新能源汽車板塊是當(dāng)之無愧的牛市行情，不僅板塊整體表現(xiàn)搶眼，且誕生了數(shù)只大牛股。”9月1日，深圳一家券商交運(yùn)設(shè)備行業(yè)研究員對(duì)記者表示。

　　隨著2016年中報(bào)的出爐，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的上市公司均交出了各自的半年成績單。記者梳理年報(bào)發(fā)現(xiàn)，從上游的電池材料、礦產(chǎn)，到中游的電機(jī)電控設(shè)備，再到下游的整車企業(yè)，業(yè)績同比均有大幅增長，其中，當(dāng)升科技、多氟多、天齊鋰業(yè)等上市公司創(chuàng)造了上半年凈利潤同比增長超10倍的良好業(yè)績。

　　在業(yè)績?cè)鲩L的原因中，上半年國內(nèi)新能源汽車的銷量增速進(jìn)一步加快被屢次提及。中國汽車協(xié)會(huì)（下簡稱“中汽協(xié)”）數(shù)據(jù)顯示，上半年我國新能源汽車共生產(chǎn)17.7萬輛，銷售17.0萬輛，比上年同期分別增長125.0%和126.9%

　　然而，在一系列靚麗的數(shù)據(jù)背后也不乏隱憂。

　　太平洋證券分析師張學(xué)認(rèn)為，由于上半年嚴(yán)查騙補(bǔ)，2015年下半年的補(bǔ)貼至今未發(fā)放。整車企業(yè)直接承受資金壓力，并逐漸向產(chǎn)業(yè)鏈上游轉(zhuǎn)移，行業(yè)的應(yīng)收賬款也增長顯著。迫于資金壓力，部分整車企業(yè)在7、8月份已經(jīng)開始觀望。

　　產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績亮眼

　　新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈包括鋰電池、電機(jī)電控、汽車制造、充電樁四大板塊。根據(jù)太平洋證券研報(bào)的統(tǒng)計(jì)，這四大板塊涉及的上市公司共計(jì)79家，其中，鋰電池板塊33家，電機(jī)電控板塊9家，汽車制造板塊18家，充電樁板塊19家。

　　總體來看，這79家上市公司中，有70家實(shí)現(xiàn)營收同比增長，占比達(dá)到88%。歸屬母公司股東的扣非凈利潤（下簡稱歸母扣非凈利潤）同比實(shí)現(xiàn)增長的有57家，占比達(dá)到72%。

　　分板塊來看，鋰電池板塊共計(jì)33家上市公司，其中30家實(shí)現(xiàn)營收同比增長，27家實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤同比增長。電機(jī)電控板塊共9家上市公司，全部實(shí)現(xiàn)營收同比增長，8家實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤同比增長。汽車制造板塊共18家上市公司，其中15家實(shí)現(xiàn)營收同比增長，10家實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤同比增長。充電樁板塊共19家上市公司，其中16家實(shí)現(xiàn)營收同比增長，12家實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤同比增長。

　　79家上市公司中，業(yè)績?cè)鏊僮顬檠该偷氖嵌喾啵习肽陮?shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤2.7億元，同比增長達(dá)到232倍。多氟多主營產(chǎn)品為六氟磷酸鋰、電子級(jí)化學(xué)品等，目前產(chǎn)業(yè)鏈也逐步延伸至下游的鋰電池制造、新能源汽車等。根據(jù)多氟多披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，主營產(chǎn)品氟化物上半年的漲價(jià)是公司利潤增速迅猛最重要的原因，占到總營收的80%以上，而毛利率也較去年同期飆升31%達(dá)到49%。

　　除了多氟多外，鋰電池板塊的當(dāng)升科技、天齊鋰業(yè)分別實(shí)現(xiàn)了歸母扣非凈利潤同比增長19倍、16倍的優(yōu)異業(yè)績。

1  2  下一頁>